日前，騰訊公布了2014年財(cái)報(bào)，其2014年的營收增長了31%至人民幣127億美元，凈利潤增長了53%至38.5億美元。

值得注意的是，2014年，騰訊投資并購總金額同比增長10倍。財(cái)報(bào)顯示，騰訊去年先后入股包括京東、樂居、四維圖新、58同城、華南城在內(nèi)多家公司，投入金額共計(jì)達(dá)到了406.28億元；而2013年騰訊的投資為45.3億元。

在財(cái)報(bào)中，騰訊稱與京東進(jìn)行戰(zhàn)略交易，重新定位公司的電子商務(wù)業(yè)務(wù)，并透過向行業(yè)領(lǐng)袖（包括58同城、大眾點(diǎn)評網(wǎng)、滴滴打車及口袋購物）進(jìn)行戰(zhàn)略投資及合作，持續(xù)豐富了公司的O2O生態(tài)系統(tǒng)。

利潤增長，大肆收購，騰訊2014年的財(cái)報(bào)中隱藏了什么呢？我們來看一下。

光環(huán)下的危機(jī)

從總體看，騰訊的財(cái)報(bào)是很光鮮的，營業(yè)收入，利潤均大幅增長，利潤增長的幅度還高于營收。但是我們仔細(xì)分析一下，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，亮眼的數(shù)字下面，其實(shí)暗藏危機(jī)。

騰訊2014年的營收增長主要?dú)w因于包括游戲在內(nèi)的增值服務(wù)的高速增長（同比增長了40.7%），增值服務(wù)收入占比也從2013年的74.4%提高到84%。

而騰訊增值服務(wù)收入增長很大程度上歸因于用戶規(guī)模的增長，期間其手機(jī)QQ智能終端用戶的月活躍用戶增加了33%至5.76億，微信月活躍用戶增長了41%至5億人。

但是，中國人總數(shù)是有限的，騰訊的極限不過是把中國人口的大部分拉入騰訊的網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)生收入。而騰訊的用戶數(shù)已經(jīng)接近了中國人口的上限。

一個(gè)不太樂觀的數(shù)字是，騰訊增值服務(wù)付費(fèi)注冊用戶數(shù)下降了6%。也就是說，隨著騰訊的規(guī)模達(dá)到中國人口上限，騰訊現(xiàn)有的高利潤模式會(huì)遇到天花板。

騰訊的主要收入來源就是增值服務(wù)，增值服務(wù)依賴于用戶數(shù)，現(xiàn)在用戶數(shù)基本已經(jīng)做到天花板，除非騰訊能大規(guī)模開發(fā)海外市場，否則騰訊現(xiàn)有的模式已經(jīng)碰到了天花板，很快就會(huì)難以為繼。

這個(gè)難以為繼，不是說虧損，而是說擴(kuò)張的速度會(huì)停滯甚至下降。難以支持投資者對騰訊高增長速度的期望。這是騰訊光環(huán)下的危機(jī)。

收購求變做實(shí)體

騰訊從社交軟件發(fā)展而來，社交與娛樂靠的很近，所以騰訊從社交到增值服務(wù)走的很順。音樂、游戲、娛樂、增值服務(wù)，讓騰訊賺的盆滿缽滿。

但是，從社交到電商和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，騰訊一直走的不太順利。依靠競價(jià)排名的百度，攝取的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣告宣傳，流量引導(dǎo)利益。與實(shí)體緊密結(jié)合的阿里，做的是電商以及背后的金融生意。

相比之下，幾乎完全依靠用戶掏錢的騰訊距離實(shí)體遠(yuǎn)了點(diǎn)。騰訊歷史上也試圖做電商，做搜索，但是成效都不太大。

騰訊試圖在現(xiàn)有產(chǎn)品中增加廣告，它冒著得罪用戶的危險(xiǎn)推出微信朋友圈廣告。根據(jù)財(cái)報(bào)，騰訊的廣告收入從2013年的50億元增長65%至83億元，全年占比10.5%，這就是一個(gè)新的增長點(diǎn)，而騰訊的野心不止于此。

既然自己做不好，那就合作吧，于是騰訊與京東合作，電商找到落地伙伴，對58同城、大眾點(diǎn)評網(wǎng)、滴滴打車及口袋購物投資，在各行業(yè)選擇實(shí)體落地對象，入股四維圖新，獲得基礎(chǔ)地圖數(shù)據(jù)。

種種跡象表明，騰訊是準(zhǔn)備大干一把的。

馬化騰挑戰(zhàn)馬云帝國

2014年，騰訊和阿里爭斗不休，快的、滴滴打車之爭，微信、支付寶紅包之戰(zhàn)雖然故事很多。但是騰訊這一方最想要的是支付入口。

阿里因?yàn)樘詫毜脑颍Ц秾毷亲匀欢话l(fā)展起來的。而騰訊一方社交起家，要這個(gè)入口就得花錢。所以就有了補(bǔ)貼，紅包爭奪戰(zhàn)。

而掌握到這個(gè)入口之后，騰訊就可以利用支付，把線上的京東與線下的O2O結(jié)合起來，滿足用戶的消費(fèi)需求。

而在消費(fèi)需求背后，則是資金沉淀，金融服務(wù)。當(dāng)年阿里就是這么起來的，騰訊手里坐擁數(shù)億用戶，一旦做起來聲勢不會(huì)比阿里小。

一旦有了實(shí)體，騰訊手里的流量資源也可以通過實(shí)體來變現(xiàn)。幾億用戶買Q幣，買游戲點(diǎn)卷是一回事，通過騰訊解決衣食住行是另外一回事，這個(gè)潛在的市場足夠騰訊吃很多年。

不過，馬化騰準(zhǔn)備做的，恰恰是馬云現(xiàn)在正在做的，馬云也正在通過支付寶入口，來搞定用戶的所有需求，而淘寶的用戶數(shù)同樣不少，與騰訊用戶有很大的重疊。馬云絕不會(huì)讓馬化騰如愿。

2014年，騰訊的高增長已經(jīng)看到了天花板，馬化騰努力收購破局，而馬化騰的破局會(huì)動(dòng)馬云的蛋糕，二馬之爭的好戲在未來幾年會(huì)不斷上演。

本文為百略網(wǎng)（ibailve.com）作者maomaobear原創(chuàng)，首發(fā)于百略網(wǎng)（微信公眾號(hào)：wwwbailve），轉(zhuǎn)載請注明作者與出處。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實(shí)，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。