上周還在跟人撕逼的虎嗅，今兒正式掛牌新三板了，這對虎嗅來說絕對是大事，但上市真的是因為虎嗅已經足夠強大了嗎？

在虎嗅上，經?？梢钥吹竭@樣格式的標題《XXX已掉隊》或者是《XXX拐點以至》，京東、百度、新浪、搜狐等皆被虎嗅冠以這樣的標題“深度剖析”過。這看起來虎嗅要比絕大多數(shù)分析機構要深刻的多，因為總是能看到各家互聯(lián)網公司的短板，進而鞭策這些公司前行。既然虎嗅對中國互聯(lián)網愛之深恨之切，那么它自己是否真的一騎絕塵了呢？

估值：或只有36氪的十分之一

鈦媒體、36氪和虎嗅這三家科技新媒體，經常被人們拿出來比較，近期更是有虎嗅上市、鈦媒體和36氪得到新一輪融資，我們嘗試從這三家企業(yè)的發(fā)展來看，這三家曾經并行的公司究竟誰掉隊了。

估值是市場對一家企業(yè)盈利能力，投資回報，企業(yè)資產價值和發(fā)展前景的綜合評估，從估值上可以看出市場對這家企業(yè)是否看好。這三家公司中獲得投資次數(shù)最多的是36氪，在今年十月完成了D輪融資，本次融資并未披露具體的金額，據(jù)稱獲得了1.5億美元融資，估值達到了5億美元。

排名第二的是鈦媒體，同樣是十月，鈦媒體的母公司BT傳媒獲得新一輪融資5050萬元，總體估值5.05億人民幣。

虎嗅的估值不是太好界定，因為虎嗅最新一輪的融資是在2014年5月獲得的融資，當時的估值是1.66億元，之后就再無融資，即使按照這期間虎嗅估值大增翻一倍計算，估值也只是在3.3億左右，不僅落后于鈦媒體，甚至只有36氪的十分之一。

商業(yè)能力：弱到只能買理財

虎嗅的商業(yè)模式在其掛新三板的材料中說得很清楚，收入主要來自三個方面，廣告、整合營銷和線下活動。似乎一直在說其他企業(yè)沒有找到好的商業(yè)模式的同時，虎嗅好像也沒有什么創(chuàng)新。但細看虎嗅上市申請材料，虎嗅好像還比其他企業(yè)多了一項，虎嗅把1900萬資金用來買理財產品，按照年收益6%計算，這一項就超過100萬，比虎嗅全年的利潤都高，不知道這是不是虎嗅所謂的商業(yè)模式創(chuàng)新。錢都無處可花，要拿去買理財，也正體現(xiàn)出虎嗅找不到可行的商業(yè)模式。虎嗅替這么多家互聯(lián)網企業(yè)都操過商業(yè)模式的心，自己的問題怎么就解決不了，真是可惜。

反觀36氪和鈦媒體，36氪把未來的方向集中在創(chuàng)業(yè)上，成為連接創(chuàng)業(yè)者和投資人之間的平臺，另一方面，36氪還免費為初創(chuàng)階段的團隊提供三個月的辦公場所和行政服務。6氪實現(xiàn)了從一家單純科技新媒體轉變成為一個集科技新媒體，創(chuàng)業(yè)融資平臺和初創(chuàng)企業(yè)孵化為一體的互聯(lián)網創(chuàng)業(yè)服務提供商。鈦媒體在與《商業(yè)價值》合并后，又聯(lián)合成立了鈦資本鈦資本，成為TMT領域獨立專家或團隊開展投融資、金融、戰(zhàn)略咨詢等服務的平臺。

商業(yè)模式的單一也直接影響了營收規(guī)模，虎嗅去年全年總收入925萬，今年前五個月收入564萬，雖然其他幾家沒有公布營收。但據(jù)圈內人士透露，那個虎嗅認為不入流的Techweb去年一年的收入是他的數(shù)倍，這不知道到底是誰不入流。

流量：標題黨搜索指數(shù)依然被壓制

眾所周知，負面新聞和危言聳聽的標題更能吸引關注，提升網站流量，這也是虎嗅在上線短短幾個月之時就在互聯(lián)網圈獲得巨大關注的原因。

但即使是用負面吸引讀者的情況下，虎嗅在流量上仍然落后于36氪，我們看一下兩張圖表，一張是百度指數(shù)，一張是alex的排名?？梢悦黠@看到，過去半年之內，36氪在百度搜索指數(shù)上要遠高于虎嗅。7月28日當天，36氪的搜索指數(shù)為6294，虎嗅僅有1446，還不到前者的四分之一。

而在alex的數(shù)據(jù)中，以上周為節(jié)點，36氪日均IP/PV（周平均）是虎嗅的1.7倍；日均IP/PV（月平均）是虎嗅的1.5倍；日均IP/PV（三月平均）是虎嗅的1.49倍。

搶先掛新三板 真領先了嗎？

當然，虎嗅也有其領先之處，今年9月，虎嗅搶先掛新三板成為中國互聯(lián)網新媒體第一個掛牌新三板的企業(yè)。雖然目前看不出有更好的商業(yè)模式、更廣闊的發(fā)展空間，但畢竟還是有敢為天下先的勇氣，但搶先申請掛牌新三板，就真的領先了嗎？

虎嗅申請上市的新聞，也引起了行業(yè)的軒然大波，在虎嗅申請新三板之時，對TMT和新媒體有深度研究的魏武揮曾經撰文對虎嗅進行了分析，在《虎嗅上市 我們能嗅到什么？》這篇文章中魏武揮指出：資市場錢袋子變緊早就不是什么新聞，虎嗅的這份報表，估計很多投資人對投資產生了疑問?；⑿徇@一次新三板上市，容我個人大膽地主觀推測一下，融資沒有成——而且是有人想推出的融資計劃沒有得到買方。

如果真如魏武揮這般推測，那么我們真是要為虎嗅捏一把汗了?；⑿嵘鲜胁皇枪Τ擅停搅藭r機成熟之時，而是無奈之舉。正像許多公司的高管在上市之時都會說，上市只是一個開始，對于虎嗅來說，這個開始則是舉步維艱。這也應了業(yè)界對虎嗅掛牌新三板的評價——虎嗅這樣的企業(yè)，以當前的公司運營情況不符合主板、中小板以及創(chuàng)業(yè)板的上市要求，選擇新三板是無奈之舉，是別無選擇的。

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