元旦期間美團(tuán)發(fā)布了2014年的年度數(shù)據(jù)，看起來(lái)情況令人振奮，但美好的數(shù)據(jù)背后卻是用超乎尋常的投入換來(lái)的。年前已經(jīng)頻頻傳出各種美團(tuán)巨虧的消息。有談到第四季度美團(tuán)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)月均虧1億，外賣月均虧2.5億，其中業(yè)務(wù)線虧1億，人力資源及其它運(yùn)營(yíng)成本虧1.5億。數(shù)字很詳盡讓人覺(jué)得不像空穴來(lái)風(fēng)。業(yè)界本預(yù)測(cè)2014年美團(tuán)的盈利能力雖然不會(huì)明顯改善，但至少也能勉強(qiáng)微利。沒(méi)想到，實(shí)際情況比最悲觀的估計(jì)還要糟糕。

對(duì)于美團(tuán)的巨額虧損，某些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為純屬戰(zhàn)略選擇，畢竟處于成長(zhǎng)期的互聯(lián)網(wǎng)公司以短期虧損為代價(jià)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)并不少見(jiàn)，這種虧損中的企業(yè)仍然有可能良性運(yùn)轉(zhuǎn)，當(dāng)年的京東正是如此。但我認(rèn)為，問(wèn)題可能沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。今年以來(lái)，美團(tuán)至少犯下了三宗罪，使得虧損并不在可控范圍內(nèi)，也沒(méi)有把美團(tuán)帶向正確的方向。

1：誤判形勢(shì)，跳入燒錢深坑

知己知彼，百戰(zhàn)不殆。企業(yè)進(jìn)入一個(gè)領(lǐng)域前，必然要對(duì)自身和未來(lái)對(duì)手的實(shí)力做一個(gè)全面的分析，以確定進(jìn)入可行性，但從美團(tuán)目前的態(tài)勢(shì)看來(lái)，美團(tuán)對(duì)自身和對(duì)手情況的認(rèn)識(shí)似乎相當(dāng)不夠。

團(tuán)購(gòu)、酒店、電影、外賣，這是美團(tuán)的四大業(yè)務(wù)板塊，其中沒(méi)有一個(gè)不存在強(qiáng)大的對(duì)手，也沒(méi)有一個(gè)是不需要大量投入的。看團(tuán)購(gòu)，為與點(diǎn)評(píng)、糯米爭(zhēng)奪大頭商戶，美團(tuán)6000萬(wàn)元簽下小輝哥火鍋，1400萬(wàn)元簽下韓寒創(chuàng)立的餐廳“很高興遇見(jiàn)你”，全部都是大手筆，加上其他大大小小的包銷協(xié)議，月均燒錢超過(guò)1億；酒店和電影走的也是相似路線，通過(guò)巨大投入建立獨(dú)家合作關(guān)系，前些時(shí)間炒得火熱的《心花路放》預(yù)售便是一例；外賣則是失血最嚴(yán)重的戰(zhàn)區(qū)，月均補(bǔ)貼2億，而且還看不見(jiàn)減弱的趨勢(shì)。

然而，錢燒得起勁，效果卻強(qiáng)差人意。團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域，美團(tuán)仍是第一，只是份額始終徘徊在50%-60%，對(duì)手大眾點(diǎn)評(píng)和糯米網(wǎng)則上升到23%和11%，其中，大眾點(diǎn)評(píng)在保持一二線城市優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，更宣布有超過(guò)20個(gè)城市市占率逆襲成為第一。酒店和電影，短期的業(yè)績(jī)看到了，但離縱深的生態(tài)構(gòu)建還相當(dāng)遠(yuǎn)，相比起來(lái)，產(chǎn)品線豐富的去哪兒、攜程和格瓦拉明顯做得更好。至于外賣，雖然燒錢最多，雖號(hào)稱“全球第一”，但看看近期的刷單截圖，號(hào)稱的日均“150萬(wàn)單”的數(shù)據(jù)恐怕打個(gè)對(duì)折也未可知。

可以說(shuō)，目前美團(tuán)的投入和產(chǎn)出是不成正比的，目前僵持的情況顯然已經(jīng)超出美團(tuán)先前的估計(jì)。這歸根結(jié)底，是由于資本太瘋狂，對(duì)手太強(qiáng)大，而美團(tuán)事前并沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。近幾年，資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的追逐越趨越烈，單是在今年，O2O行業(yè)已經(jīng)發(fā)生過(guò)十幾宗千萬(wàn)美元級(jí)別的融資，其中和美團(tuán)及其對(duì)手直接相關(guān)的，有年初騰訊入股點(diǎn)評(píng)，最近點(diǎn)評(píng)的8億美元融資，點(diǎn)評(píng)8000萬(wàn)美元入股餓了么，以及其后餓了么的3億美元融資等。雖然美團(tuán)在年中也完成了3億美元融資，但對(duì)手同樣也是彈藥充足，且投放集中，反觀美團(tuán)，則需要把有限的資金分散到各領(lǐng)域。從這個(gè)角度看，美團(tuán)的燒錢戰(zhàn)略毫無(wú)優(yōu)勢(shì)可言，甚至還會(huì)成為其死穴。而除了有錢，美團(tuán)的每個(gè)對(duì)手都是在各自領(lǐng)域深耕多年的O2O專家，論經(jīng)驗(yàn)和資源，絕不會(huì)比美團(tuán)差，不要說(shuō)攜程這種怪獸級(jí)別的企業(yè)，就是創(chuàng)業(yè)公司餓了么，在美團(tuán)進(jìn)入前也已經(jīng)做了5年外賣，在12個(gè)大城市占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。因此，要是事前對(duì)各領(lǐng)域的對(duì)手虛實(shí)探究清楚，再分析自身的優(yōu)劣勢(shì)，美團(tuán)必然不會(huì)做出四面出擊的冒進(jìn)決策。

美團(tuán)處理危機(jī)的手段，也證實(shí)了目前不利形勢(shì)確實(shí)超出了其先前的預(yù)判。據(jù)悉，美團(tuán)開(kāi)始把部分商戶的賬期從原來(lái)的5天延長(zhǎng)到14天，是否為了減輕財(cái)務(wù)壓力已經(jīng)不言而喻。這對(duì)于資金周轉(zhuǎn)本就緊張的商戶來(lái)說(shuō)，無(wú)異于是雪上加霜，而站在美團(tuán)的角度，延長(zhǎng)賬期對(duì)舒緩財(cái)務(wù)壓力作用十分有限，畢竟錢始終還是要還的，而且拖款還可能激起部分一直不滿美團(tuán)的商家的反抗，損害美團(tuán)的信譽(yù)。因此，延長(zhǎng)賬期實(shí)際上是飲鴆止渴，而美團(tuán)竟然被逼到出此下策，也許說(shuō)明形勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始失控。

2：目光短淺，重業(yè)績(jī)輕生態(tài)

至今業(yè)界依然津津樂(lè)道當(dāng)年京東的以虧損求增長(zhǎng)，主要是因?yàn)橘澷p劉強(qiáng)東自建物流體系的長(zhǎng)遠(yuǎn)目光。如今京東成功上市，作為護(hù)城河的強(qiáng)大物流也功不可沒(méi)。簡(jiǎn)單說(shuō)，判斷一家虧損的公司是否仍然良性運(yùn)轉(zhuǎn)，關(guān)鍵是看這種虧損是否在計(jì)劃內(nèi)，是否為長(zhǎng)期盈利作出貢獻(xiàn)。用這一標(biāo)準(zhǔn)去看美團(tuán)的虧損，一眼便可知道美團(tuán)處境是好是壞。

美團(tuán)目前花的錢，大部分是用于簽訂獨(dú)家包銷協(xié)議、補(bǔ)貼商戶用戶，以及支付龐大的人力成本。這幾項(xiàng)花費(fèi)，無(wú)論從哪方面看，都不像在作長(zhǎng)期的布局，而只是為沖擊短期業(yè)績(jī)所打的雞血。這樣的燒錢，即使給再多的時(shí)間，也不能對(duì)企業(yè)本身和市場(chǎng)帶來(lái)任何質(zhì)的飛躍。

O2O的核心是用戶體驗(yàn)，而要真正保證用戶體驗(yàn)，平臺(tái)方必須要構(gòu)建一個(gè)完整的生態(tài)，讓信息和人在生態(tài)圈里良性流動(dòng)，讓商戶和用戶自發(fā)地創(chuàng)造價(jià)值，不需要平臺(tái)過(guò)多的干預(yù)，整個(gè)生態(tài)也能健康運(yùn)轉(zhuǎn)下去。就生態(tài)構(gòu)建而言，在國(guó)內(nèi)O2O行業(yè)中，只有大眾點(diǎn)評(píng)做出了一點(diǎn)雛形，初步形成了信息閉環(huán)，并開(kāi)始利用閉環(huán)積累的大數(shù)據(jù)發(fā)展高質(zhì)量推廣服務(wù)。而美團(tuán)在這方面則基本為空白。首先，美團(tuán)定位是服務(wù)電商平臺(tái)，因此線下用戶對(duì)線上的反饋本來(lái)就弱，閉環(huán)困難重重，其次，美團(tuán)戰(zhàn)線過(guò)長(zhǎng)，業(yè)務(wù)板塊之間相互聯(lián)系少，體系的整合任重道遠(yuǎn)。只有破解了這兩道難題，方可談?wù)撋鷳B(tài)構(gòu)建，然而遺憾的是，美團(tuán)至今似乎并未在這方面有任何動(dòng)作。

燒了大半年的錢，美團(tuán)并沒(méi)有為自己的未來(lái)留下什么，剩下只有正在快速消散的高漲熱情。聽(tīng)說(shuō)美團(tuán)已經(jīng)把IPO計(jì)劃推遲到三年以后，也許是已經(jīng)意識(shí)到自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的不足。下一步，美團(tuán)將對(duì)癥下藥，為空虛的O2O平臺(tái)注入內(nèi)容，還是沿襲粗放的業(yè)績(jī)至上戰(zhàn)略，相信所有O2O觀察者都非常期待。

3：缺乏可靠盈利模式，虧損難扭轉(zhuǎn)

年中，王興預(yù)計(jì)2014年平臺(tái)交易額達(dá)400億，營(yíng)收19億。掐指一算，大概是4.75%的抽傭，算是很低的水平。由于有大眾點(diǎn)評(píng)和糯米的夾擊，美團(tuán)要提高抽傭率不太現(xiàn)實(shí)，因此，未來(lái)不可能靠團(tuán)購(gòu)賺錢。再看其他領(lǐng)域，酒店和外賣都在失血，電影就算做得好，最多也不過(guò)年總量300億的市場(chǎng)，潛力有限。數(shù)來(lái)數(shù)去，找不到可靠的盈利模式。

回顧上市前夕的京東，當(dāng)時(shí)公開(kāi)市場(chǎng)之所以看好，除了其自建的物流體系，還有它作為現(xiàn)金奶牛的開(kāi)放平臺(tái)。也就是說(shuō)，一家公司可以暫時(shí)不盈利，但至少要對(duì)未來(lái)的盈利模式心中有數(shù)。也許有人會(huì)說(shuō)，美團(tuán)的未來(lái)盈利在于其建成的生活服務(wù)平臺(tái)，到時(shí)，美團(tuán)就能像淘寶一樣靠推廣盈利。然而問(wèn)題是，現(xiàn)在美團(tuán)自己也沒(méi)有對(duì)這個(gè)“平臺(tái)”有清晰的規(guī)劃，現(xiàn)在談?wù)摽科脚_(tái)盈利，無(wú)異于癡人說(shuō)夢(mèng)。

當(dāng)然，也有公司可以不談?dòng)Ｊ蕉砷L(zhǎng)過(guò)來(lái)的，那就是貫徹“免費(fèi)”信條的360。但這種以免費(fèi)吸納用戶的方式，前提是產(chǎn)品足夠好，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手足夠弱，這樣，企業(yè)就能給用戶超乎想像的高性價(jià)比體驗(yàn)，從而形成用戶粘性。看現(xiàn)在的美團(tuán)，哪一點(diǎn)符合上述的要求了？

一路說(shuō)來(lái)，其實(shí)虧損本身并不可怕，可怕的是虧損看不到盡頭。美團(tuán)這一次危機(jī)，應(yīng)該說(shuō)是長(zhǎng)期以來(lái)各種失誤導(dǎo)致的問(wèn)題的總爆發(fā)。面對(duì)10億虧損，美團(tuán)若處理不當(dāng)，也許將成為形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下的開(kāi)始。此役中的美團(tuán)，無(wú)論是從此一蹶不振，還是全身而退，都將成為互聯(lián)網(wǎng)教科書上的經(jīng)典案例。

--完--

作者簡(jiǎn)介：朱翊，中國(guó)第一批blogger作者（11年blog寫作經(jīng)歷）。知名意見(jiàn)領(lǐng)袖、互聯(lián)網(wǎng)媒體人，逐一傳媒公司創(chuàng)辦者。長(zhǎng)期關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)趨勢(shì)與案例研究，涉獵TMT、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、品牌傳播與管理、家電數(shù)碼等領(lǐng)域；目前從事公關(guān)、營(yíng)銷、品牌等管理工作。個(gè)人微信號(hào)：izhuyi；個(gè)人公眾平臺(tái)帳號(hào)：zhuyiweixin，或掃描下圖：

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