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    三大難題待解決,雅虎復(fù)興談何易

    盡管從阿里巴巴上市中獲得了63億美元的稅前收入,但處于風(fēng)口浪尖的雅虎,日子卻并不好過。來自激進(jìn)投資人StarboardValue的壓力,正讓曾被寄予厚望的CEO梅耶爾焦頭爛額。一方面雅虎在不斷地壓縮成本、削減開支甚至裁員,另一方面又持續(xù)著梅耶爾上任以來接二連三的并購交易,不過并購戰(zhàn)略并未給雅虎業(yè)務(wù)帶來明顯的轉(zhuǎn)機(jī),很顯然,梅耶爾急需為此找到一個(gè)合適的辯護(hù)理由。

    致命傷:失去廣告銷售能力

    作為雅虎的核心業(yè)務(wù),其在線廣告業(yè)務(wù)由于遭到Google和Facebook的持續(xù)沖擊,長期處于萎縮狀態(tài),除去公司持有的股票價(jià)值,其核心業(yè)務(wù)占整體市值的比例微乎其微,甚至一度被資本市場貶得一文不值。

    相比競爭對手,作為門戶時(shí)代的霸主,雅虎同樣擁有龐大的用戶群體,但卻逐漸失去廣告業(yè)務(wù)上的競爭優(yōu)勢。曾經(jīng)的廣告主正逐漸向社交網(wǎng)站和移動(dòng)應(yīng)用轉(zhuǎn)移,這既是雅虎面臨的問題,也是包括所有傳統(tǒng)門戶網(wǎng)站在內(nèi)的共同問題。雅虎自身也已經(jīng)意識(shí)到這個(gè)問題,在梅耶爾推行的并購戰(zhàn)略中,對于移動(dòng)應(yīng)用和廣告業(yè)務(wù)的收購占了很大比重。

    問題在于,雅虎似乎已經(jīng)失去了銷售出更多數(shù)字廣告的能力。這對雅虎來說是致命的,也是消磨投資者所剩不多的信心的根本問題所在。把希望寄托于并購而來的主營廣告業(yè)務(wù)的公司身上,而不是提升自身的廣告銷售能力,雅虎似乎犯了一個(gè)策略性的錯(cuò)誤。當(dāng)然在梅耶爾看來,并購廣告公司本身或許就是提升雅虎廣告業(yè)務(wù)的初衷。就在梅耶爾宣布將細(xì)化其復(fù)興計(jì)劃后不久,10月21日,雅虎又斥資7億美元收購了視頻廣告平臺(tái)BrightRoll。

    屬于雅虎的時(shí)代已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn),楊致遠(yuǎn)是個(gè)頗具遠(yuǎn)見的投資人,但他和他的繼任者們面對互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的急速變化顯然沒有做好應(yīng)有的準(zhǔn)備,反給了Facebook等后來者以機(jī)會(huì)。當(dāng)廣告商們開始轉(zhuǎn)向社交網(wǎng)站和移動(dòng)應(yīng)用時(shí),雅虎才回過味來,忙不迭地開始布局。

    胃口好,但消化能力不得而知

    梅耶爾上任之后,動(dòng)用16億美元超過完成了40筆并購交易,這其中包括輕博客平臺(tái)、新聞聚合閱讀應(yīng)用、即時(shí)通訊應(yīng)用、社交數(shù)據(jù)分析公司以及幾家廣告公司,但這些并沒有效給雅虎帶來實(shí)質(zhì)性的價(jià)值,至少在營收上仍然毫無起色。然而在被投資者頻頻敦促雅虎停止并購戰(zhàn)略的情況下,梅耶爾卻對此做出了辯護(hù),并且表示將繼續(xù)推行此項(xiàng)戰(zhàn)略。

    梅耶爾為此做出的辯護(hù)是收購為公司帶來了人才和技術(shù),而且其中一部分屬于策略型收購。但在投資人看來,這些并購交易毫無目的性和前瞻性,相反卻進(jìn)一步加劇了核心業(yè)務(wù)的萎縮。按照梅耶爾的說法,“收購移動(dòng)應(yīng)用的目的是讓雅虎為用戶提供不可或缺的內(nèi)容,讓雅虎一直存在于用戶的口袋中”,未來的收入來源仍然是廣告業(yè)務(wù)。

    那么,問題也來了。雅虎在完成收購交易之后,能否繼續(xù)保持被收購業(yè)務(wù)原有的經(jīng)營狀況?或者換句話說,雅虎的胃口固然很好,但能否消化掉吞下的食物則是一個(gè)問題。曾經(jīng)自稱世界上最好的在線照片管理和分享應(yīng)用Flickr,在被雅虎收購之后迅速走向沉寂,就是一個(gè)典型的反面案例。

    從另一方面看,雅虎在不斷地收購中或許得到了新鮮血液和能量,但它也一直在關(guān)閉買回來的產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,在梅耶爾的領(lǐng)導(dǎo)下,雅虎買下的近40家創(chuàng)業(yè)公司中已經(jīng)有31家關(guān)閉了它們的服務(wù),其中不乏一些頗具創(chuàng)新的產(chǎn)品。胃口大開的雅虎因此又被稱作“創(chuàng)業(yè)公司殺手”。

    亂槍打鳥,并購戰(zhàn)略前瞻性存疑

    另外一個(gè)問題是,這些被收購的業(yè)務(wù)是否真的缺少目的性和前瞻性?這是決定并購戰(zhàn)略是否可行的關(guān)鍵。舉例來說,就閱讀類應(yīng)用而言,基于大數(shù)據(jù)的智能推薦功能將成為未來幾年的發(fā)展方向,這樣的公司如果出現(xiàn)在雅虎的并購名單中,可能投資人更容易接受。好比蘋果對指紋掃描儀公司的收購,在收購之前就為將來研發(fā)新的產(chǎn)品功能做好了準(zhǔn)備。

    盲目的撒網(wǎng)式并購,缺乏前瞻性的戰(zhàn)略眼光,只能讓雅虎重復(fù)上演收購之后再關(guān)閉服務(wù)的戲碼。或許,雅虎在瘋狂的并購過程中,存在著相當(dāng)大的機(jī)會(huì)主義心理,只是互聯(lián)網(wǎng)的“撿漏”時(shí)代早已過去,試圖再撿到一個(gè)阿里巴巴是幾乎不可能的事。在梅耶爾的整套復(fù)興計(jì)劃中,也許早已放棄了來自雅虎本身的努力,將希望全部寄托于對外的并購之中。

    如上所述,線上廣告銷售能力、對被收購公司的消化能力以及并購戰(zhàn)略的前瞻性等一系列問題如果不能得到合理的解決,雅虎復(fù)興談何容易。倘若并購策略依然不見起色,因阿里上市得來的63個(gè)億,恐怕只能起到止痛的作用,未來雅虎或許真的難逃被收購的命運(yùn),真到那一步,將會(huì)是多么充滿戲劇化的場面。

    而就在剛剛,有消息稱,雅虎投資了“閱后即焚”應(yīng)用Snapchat,這個(gè)社交新秀已經(jīng)讓Facebook產(chǎn)生威脅感,而有意思的是,雅虎曾在2006年也試圖用10億美元收購Facebook,但最終被拒絕,如今雅虎再次將賭注壓在社交應(yīng)用上,不知道這次雅虎的手氣如何。

    (注:文章首發(fā)自雷鋒網(wǎng))

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    2014-10-23
    三大難題待解決,雅虎復(fù)興談何易
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