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    市值跌破萬億,誰在“拖累”寧德時代?

    原標題:市值跌破萬億,誰在“拖累”寧德時代?

    作者|閃電懶

    編輯|Duke

    來源|鈦財經(jīng)

    市值站上萬億元不到半年的時間,“寧王”寧德時代(4月20日)又重新回到了萬億以下,甚至在4月21日盤中,其股價還一度失守400元關(guān)口。

    截至4月22日收盤,寧德時代股價雖然小幅收漲,報于415.34元,但市值僅為9681億元,相比巔峰時的1.6萬億元已經(jīng)跌去近四成。

    作為全球動力電池銷冠、中國新能源賽道核心旗手,寧德時代在資本市場意義重大。

    如今,無論是營收、利潤等財務(wù)指標,裝機量等市場指標還是產(chǎn)能以及布局方面的戰(zhàn)略情況,寧德時代都穩(wěn)如泰山,且增長趨勢明顯。那么,寧德時代的股價為何還是跌跌不休?

    基本面強勁仍不敵利空

    僅從基本面來看,寧德時代交出的答卷可圈可點。

    根據(jù)韓國市場研究機構(gòu)SNE發(fā)布的統(tǒng)計顯示,寧德時代2021年在動力電池的全球裝車量達到96.7GWh,市場占有率為32.6%,位居世界第一。

    另據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)顯示,2022年第一季度,寧德時代動力電池裝車輛達25.51GWh,占全國電池裝車輛49.75%,依然占據(jù)國內(nèi)電池企業(yè)榜首。

    利潤方面,寧德時代也十分穩(wěn)健。根據(jù)寧德時代公布的2021年財報顯示,2021年實現(xiàn)營收1303.56億元,同比增長159.06%;歸母凈利潤159.31億元,同比增長185.34%。這是自其上市以來的最高水平。

    根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,寧德時代在2018年、2019年和2020年的歸母凈利潤分別為33.87億元、45.60億元和55.83億元,三年歸母凈利潤合計為135.3億元。如此來看,寧德時代2021年一整年的凈利潤,就超過了過去三年的凈利潤之和。

    不過,寧德時代的股價走勢與其業(yè)績表現(xiàn)并沒有在一致的步調(diào)上,這也是讓許多投資者看不懂的原因之一。

    有分析認為,寧德時代近期大跌,更多是受悲觀情緒影響。

    一季度,吉林、上海相繼被疫情阻礙生產(chǎn),這兩地又是中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈重鎮(zhèn),遍布汽車行業(yè)上下游企業(yè)。以上海為例,作為中國第二大汽車生產(chǎn)基地,上海地區(qū)僅汽車零部件企業(yè)就多達2萬家。

    停產(chǎn)自然會影響車企銷量,乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示,3月多家車企產(chǎn)量大幅下滑:一汽紅旗3月產(chǎn)量同比下滑73%,一汽大眾同比下滑45.8%,上汽通用同比下滑31.3%,北京奔馳同比下滑30.7%,華晨寶馬同比下滑51%,上汽大通同比下滑34%。

    今年第一季度,受消費低迷影響,全國乘用車市場累計零售491.5萬輛,同比下降4.5%,總體低于預(yù)期。一季度數(shù)據(jù)堪憂,車企釋放出的信息更加大了對未來的悲觀預(yù)期。

    4月9日,蔚來汽車在官方APP宣布:已暫停整車生產(chǎn);4月14日,小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬也公開表示,如果上海和周邊的供應(yīng)鏈企業(yè)還無法找到動態(tài)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的方式,5月份可能中國所有的整車廠都要停工停產(chǎn)。

    車企和電池企業(yè)是一榮俱榮、一損俱損的關(guān)系,蔚來、小鵬是寧德時代的重要客戶,如果它們停產(chǎn),動力電池需求自然也會有所下降。

    另外,市場對寧德時代一季度業(yè)績的擔憂,主要來自上游原材料漲價。今年第一季度,電池級碳酸鋰從30萬元迅速飆漲到50萬元。

    上游原材料暴漲,寧德時代雖然也通過電池漲價向下游傳導(dǎo),但可能二季度才會執(zhí)行調(diào)整后的價格,一季度業(yè)績無疑會承壓。

    疫情反復(fù)、原材料暴漲、疊加新能源行業(yè)爆炒兩年后整體估值偏高,多種利空因素交織最終讓寧德時代跌破萬億市值。

    寧德時代“一家獨大”遭反制

    不可否認,寧德時代是一家好公司,而且絕對是市場的龍頭企業(yè);不過,突破萬億市值的寧德時代估值合不合理,未來能否保持高速發(fā)展,又是另一回事,這也是市場爭議的主要焦點。

    長期來看,全球新能源車尚處于發(fā)力階段,遠未到銷量峰值。數(shù)據(jù)顯示,2021年全球新能源車累計銷售650萬輛,同比增長108%,滲透率達到8.3%;中國銷售350萬輛,同比增長165%,滲透率達到13.4%。

    全球新能源車滲透率仍不足10%,這意味著,寧德時代仍存在廣闊的空間。

    不過,看中動力電池市場的并非寧德時代一家,眾多后來者正在跑步入場。而且,在寧德時代“一家獨大”的格局下,汽車公司正在紛紛尋求新的電池供應(yīng)商。

    1月28日,據(jù)“晚點LatePost”報道稱,小鵬汽車去年11月發(fā)布的中大型SUV G9已經(jīng)確定會使用欣旺達的4c動力電池。欣旺達會是G9某一版本的A供,供應(yīng)份額超過50%。

    而在小鵬之前,中航鋰電已經(jīng)取代寧德時代成為廣汽新能源車的第一供應(yīng)商,其自2020年5月開始就沒有用過寧德時代的電池。

    另一家造車新勢力蔚來汽車也正在尋求除寧德時代之外的電池供應(yīng)商。據(jù)媒體報道,去年蔚來宣布的半固態(tài)電池供應(yīng)商為衛(wèi)藍新能源,這是蔚來首次宣布與寧德之外的電池供應(yīng)商合作。而蔚來目前是寧德時代電池裝機量第二大的客戶,僅次于特斯拉。

    除了“造車新勢力”外,傳統(tǒng)車企們也在加速“去寧德時代化”。

    吉利汽車的電池供應(yīng)商除了寧德時代,同時還與孚能科技、欣旺達、衡遠新能源、中航鋰電、合肥國軒、塔菲爾、億緯鋰能、力神電池、蜂巢能源等電池企業(yè)達成了合作。

    奔馳、寶馬汽車的電池供應(yīng)商名單中除了寧德時代之外,孚能科技、億緯鋰能、韓國三星SDI和瑞典Northvolt AB都是他們尋求的合作伙伴。

    有業(yè)內(nèi)人士分析認為,由于寧德時代的體量太大,這也導(dǎo)致車企在與寧德時代的合作中沒有太多話語權(quán)。車企更希望市場中能有三到五家勢均力敵的主要電池供應(yīng)商,以便在價格方面有更多的話語權(quán)。

    此外,與其他的供應(yīng)商相比,寧德時代也并沒有形成絕對的技術(shù)壁壘。從供應(yīng)鏈安全角度來看,一家獨大的寧德時代顯然不是車企愿意看到和接受的。

    誠然,新能源汽車的增長導(dǎo)致動力電池需求量增加,正在不斷擴容市場,但電池供應(yīng)商擴產(chǎn)的節(jié)奏也并不慢,行業(yè)競爭正在逐步加劇。另有業(yè)內(nèi)人士透露,各路電池供應(yīng)商都在擴產(chǎn),寧德時代的競爭壓力已經(jīng)悄然增長。

    未來,寧德時代的股價能否守住萬億市值的關(guān)口?新能源行業(yè)的格局是否會重新排序?這些都將是市場上關(guān)注的重點。

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    2022-04-23
    市值跌破萬億,誰在“拖累”寧德時代?
    車企和電池企業(yè)是一榮俱榮、一損俱損的關(guān)系,蔚來、小鵬是寧德時代的重要客戶,如果它們停產(chǎn),動力電池需求自然也會有所下降。

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