原標(biāo)題：排名跌至第五位，蔚來還能否領(lǐng)跑“未來”？

11月10日，蔚來汽車發(fā)布了2021年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，蔚來第三季度總營收為人民幣98.053億元，超過市場(chǎng)預(yù)期的93.16億元，與2020年同期相比增長116.6%，環(huán)比增長16.1%。單從財(cái)報(bào)的營收數(shù)據(jù)上看，蔚來三季度似乎取得不錯(cuò)的成績。

再看看凈利潤和毛利率，蔚來三季度交出的成績單依然不俗。報(bào)告顯示，蔚來汽車第三季度凈虧損為人民幣8.353億元，同比收窄20.2%，調(diào)整后凈虧損為5.697億元，同比收窄42.9%。毛利率方面，第三季度蔚來汽車綜合毛利率達(dá)到20.3%，實(shí)現(xiàn)毛利19.32億元，同比增長240.3%，環(huán)比增長26.6%。

僅從以上數(shù)據(jù)看蔚來汽車的經(jīng)營狀況的話，可以說一切向好，似乎還能持續(xù)領(lǐng)跑國內(nèi)造車新勢(shì)力。但金融市場(chǎng)的反應(yīng)往往是一家公司經(jīng)營狀況的晴雨表，蔚來汽車發(fā)布財(cái)報(bào)的當(dāng)天，蔚來股價(jià)就從43.39美元跌至截至午盤的40.6美元，跌幅達(dá)6.02%?？梢姡m然蔚來的經(jīng)營狀況表面上一切向好，背后卻并非如此。

01

蔚來面臨著交付量危機(jī)

根據(jù)蔚來公布的數(shù)據(jù)，蔚來汽車第三季度汽車交付量為24439輛，同比增長100.22%，環(huán)比增長11.61%。相比自身數(shù)據(jù)有增長態(tài)勢(shì)，但是與同一梯隊(duì)的競(jìng)品小鵬和理想相比，則從銷量第一下滑至銷量第三，公開數(shù)據(jù)顯示，第三季度造車新勢(shì)力三巨頭中的小鵬交付量為25666輛排名第一，理想交付量為24439輛排名第二，蔚來以24439量位列末位。國產(chǎn)新能源車的“蔚小理”格局變成“小理蔚”了。

一向站穩(wěn)國內(nèi)新能源車市場(chǎng)格局的蔚來，“老大哥”的地位不僅被小鵬、理想后來居上，更面臨第二梯隊(duì)的新勢(shì)力的威脅。10月一向是汽車銷售旺季，有金九銀十之稱，但蔚來汽車10月的交付量不僅沒有上升反而出現(xiàn)了斷崖式的下降。10月，蔚來汽車新車交付量僅3667輛，環(huán)比暴跌65.5%，同期，小鵬汽車交付量為10138輛雄踞第一，更令人意外的是，哪吒汽車和威馬汽車分別以8107輛和5025輛的交付量沖到第二名和第四名，蔚來僅排在第五，曾經(jīng)的老大哥顯然出現(xiàn)了交付量的危機(jī)。

外界有評(píng)論稱，蔚來已經(jīng)失去先發(fā)優(yōu)勢(shì)、逐步陷入困境。市場(chǎng)上出現(xiàn)這樣的論調(diào)并非空穴來風(fēng)，事實(shí)上，在新能源汽車目前和未來持續(xù)較長一段時(shí)間里，交付量都將作為一個(gè)最為重要的指標(biāo)來衡量一家車企的競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)力。

目前，新能源汽車行業(yè)已經(jīng)基本跨過了技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品驗(yàn)證的階段，產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟、供應(yīng)鏈配合度逐步提升、資本投入逐步加大、市場(chǎng)接受程度逐步樂觀。這意味著，新能源車市場(chǎng)的規(guī)模會(huì)快速擴(kuò)大，行業(yè)拐點(diǎn)將至，而交付量將成為這個(gè)拐點(diǎn)來臨前后的一場(chǎng)大戰(zhàn)。交付量一方面可以說明自身供應(yīng)鏈的把握程度、另一方面可以印證市場(chǎng)的認(rèn)可度和忠誠度，進(jìn)而成為資本市場(chǎng)的故事。

蔚來汽車前期領(lǐng)跑市場(chǎng)，累計(jì)交付量雄踞榜首，但后程開始疲軟，被人后來居上，交付瓶頸會(huì)否拖累它，其又能否打好這場(chǎng)交付量之戰(zhàn)。要回答這個(gè)問題，我們必須分析蔚來汽車為何走下“神壇”！

02

蔚來憂患的深層次原因

對(duì)于這樣實(shí)屬意外的成績，盡管蔚來官方給出了自己的解釋，諸如加工廠供應(yīng)鏈的調(diào)整等理由，但是并不能讓人信服。事實(shí)上，蔚來走下神壇有著更深層次的原因。

首先是供應(yīng)鏈的不穩(wěn)定性導(dǎo)致了產(chǎn)能弱化。中美貿(mào)易關(guān)系緊張的大環(huán)境下，國內(nèi)新能源汽車普遍出現(xiàn)了“芯片荒”，蔚來尤為焦灼。一方面上游芯片制造端受zz原因和疫情、極端天氣等物理因素影響，使得芯片供給嚴(yán)重不足；另一方面，由于國內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)滲透率逐步上升，市場(chǎng)對(duì)于新能源汽車的需求極度旺盛。于是供不應(yīng)求的局面更加劇了“芯片荒”。而一些有提前囤積芯片的廠商則可以平穩(wěn)渡過這段時(shí)期，顯然，蔚來受芯片短缺的影響導(dǎo)致產(chǎn)能不足，進(jìn)而影響了交付量。

其次，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段，不斷有新玩家入場(chǎng)，寡頭局面仍未形成，而蔚來并未建造足夠多的壁壘，在競(jìng)爭(zhēng)中并沒有表現(xiàn)出更多的主動(dòng)權(quán)。目前，主要的競(jìng)爭(zhēng)格局是新能源造車新勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng)，第一梯隊(duì)的蔚來、小鵬、理想，第二梯隊(duì)的哪吒、威馬、零跑等。這些不同的玩家通過價(jià)格、服務(wù)、供應(yīng)鏈、資本、產(chǎn)品線等不同的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)蔚來的市場(chǎng)滲透造成較大的阻礙。除此之外，以傳統(tǒng)車企和科技巨頭為代表的兩類玩家也開始布局賽道，如比亞迪、BBA、小米、華為等，這些企業(yè)要么掌握了供應(yīng)鏈和產(chǎn)能的優(yōu)勢(shì)，要么掌握了營銷和數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)，未來對(duì)新能源汽車格局的沖擊力會(huì)更大。

第三，產(chǎn)品單一化，固守高端市場(chǎng)也是蔚來的致命問題。隨著國內(nèi)越來越多10萬、20萬以內(nèi)的新能源車型發(fā)布，以及特斯拉頻頻降價(jià)，蔚來堅(jiān)守的中高端市場(chǎng)顯然有些吃力。越來越多的新能源車企推出了低價(jià)車型，如小鵬P5、五菱mini、哪吒等等，這些低價(jià)車型銷量火爆的同時(shí)意味著大部分國人對(duì)新能源車的認(rèn)可度仍處于嘗鮮階段，對(duì)高端車型的消費(fèi)欲望不如低端車型強(qiáng)烈。

最后，蔚來過去的粉絲經(jīng)濟(jì)反而成為了它的負(fù)擔(dān)。一直以來，蔚來以高質(zhì)量的服務(wù)著稱，在高端市場(chǎng)客戶中形成良好口碑，然后以老帶新的方式帶動(dòng)銷量。但是隨著時(shí)間推移，早期承諾的“終身服務(wù)”為蔚來帶來較高的運(yùn)營成本，而為了維護(hù)客戶的消費(fèi)情緒，不敢根據(jù)市場(chǎng)變化來調(diào)整價(jià)格。這樣的做法會(huì)導(dǎo)致蔚來在響應(yīng)市場(chǎng)上越來越遲鈍。另外，蔚來的過度營銷也被外界批判是飯圈式營銷，對(duì)產(chǎn)品的工匠精神不夠。

03

蔚來自救，還可以領(lǐng)跑未來

雖然說蔚來短期出現(xiàn)了較為跌眼鏡的退步，但并不意味著蔚來就此走下坡路了。從蔚來的財(cái)報(bào)和一些市場(chǎng)分析看，蔚來的基本面還是非常漂亮，未來一段時(shí)間內(nèi)仍然可以穩(wěn)居前列，但是要贏得競(jìng)爭(zhēng)，必須自救。

首先要爭(zhēng)取下沉市場(chǎng)，隨著許多低價(jià)車型的大賣，印證了市場(chǎng)對(duì)低價(jià)車型的青睞度更高。但是，蔚來畢竟要打造一個(gè)高端品牌，用蔚來這個(gè)品牌沖擊下沉市場(chǎng)并不明智，因此蔚來提出過會(huì)打造一個(gè)新的品牌進(jìn)入下沉市場(chǎng)，未來可能會(huì)推出更多低價(jià)車型。

其次，應(yīng)加大在研發(fā)上的投入，以解決芯片、電池等問題，避免被掐住脖子。蔚來在8月份時(shí)表示，蔚來全年的研發(fā)預(yù)算是50億元，研發(fā)團(tuán)隊(duì)年底將會(huì)比年初翻一倍，可見，蔚來一直在沉淀，未來研發(fā)成果輸出時(shí)會(huì)有不錯(cuò)的成就。

蔚來長期以來積累的聲譽(yù)和客戶忠誠度其實(shí)就是它的壁壘，這是一個(gè)品牌產(chǎn)生溢價(jià)的重要途徑，打造品牌價(jià)值，這是蔚來能夠領(lǐng)跑新能源市場(chǎng)的王牌之一?？梢灶A(yù)見的是，新能源汽車市場(chǎng)即將迎來一場(chǎng)革命，蔚來汽車還能否領(lǐng)跑未來，就要交給市場(chǎng)來揭曉答案了。

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