原標(biāo)題：特斯拉股價(jià)暴跌“猛踩剎車”，新能源車企需要“喘口氣”？

作者｜Pan

編輯｜Duke

來(lái)源｜鈦財(cái)經(jīng)

市值一路狂奔的特斯拉，近日卻猛踩剎車。

11月9日，繼本周一下跌近5％后，特斯拉股價(jià)再次收跌近12％至1023.5美元，市值一夜間蒸發(fā)約1400億美元（約合人民幣8950億元）。

截至11月12日收盤(pán)，特斯拉股價(jià)報(bào)收1033.42美元，距離近期股價(jià)最高點(diǎn)1243.49美元，短短一周時(shí)間已經(jīng)暴跌了17%。

特斯拉股價(jià)為何暴跌？

原因或與馬斯克和家人有關(guān)。據(jù)多家媒體報(bào)道，特斯拉股價(jià)暴跌與兩個(gè)突發(fā)事件息息相關(guān)，一個(gè)是眾所周知的特斯拉CEO馬斯克在公開(kāi)社交渠道上發(fā)起關(guān)于是否拋售10％股票的投票；另一個(gè)則是周一收盤(pán)后被媒體曝光的馬斯克胞弟搶先“套現(xiàn)”的事件。

11月6日，馬斯克在社交媒體上發(fā)起投票，詢問(wèn)網(wǎng)民他是否應(yīng)該出售10%的特斯拉股份并納稅，價(jià)值近210億美元。馬斯克表示，無(wú)論結(jié)果如何，他都會(huì)照做。

有意思的是，其弟弟Kimbal Musk于前一天（11月5日），出售了8.85萬(wàn)股特斯拉股票，這批通過(guò)摩根大通出售的股票平均售價(jià)每股1229.91美元，約合1.09億美元。

兄弟二人一前一后進(jìn)行相關(guān)操作后，11月8日周一開(kāi)盤(pán)，特斯拉股價(jià)便應(yīng)聲下跌近5％，11月9日，特斯拉股價(jià)再次下跌近12％，連續(xù)兩日的股市風(fēng)波已經(jīng)讓特斯拉市值累計(jì)下跌1992億美元（約合人民幣1.3萬(wàn)億元）。

對(duì)于馬斯克出售股票的做法，特斯拉忠實(shí)“空頭”邁克爾·伯里認(rèn)為，馬斯克“賣(mài)股解決世界饑餓問(wèn)題”、“賣(mài)股民調(diào)”都是借口，他可能只是希望將部分持股變現(xiàn)，以償還個(gè)人債務(wù)，目前馬斯克有8800萬(wàn)股股票作為貸款抵押。

而在此前，馬斯克出售股票，被不少網(wǎng)友認(rèn)為是為解決糧食危機(jī)捐款，以及回應(yīng)“美國(guó)億萬(wàn)富豪專屬稅”的回應(yīng)。不過(guò)對(duì)此，馬斯克沒(méi)有明確回應(yīng)。

另外，美股研投網(wǎng)站The Motley Fool認(rèn)為，未來(lái)幾周，特斯拉股票的波動(dòng)可能會(huì)持續(xù)，因?yàn)楣驹?0月累計(jì)上漲了“令人難以置信的”44%，在這一“史詩(shī)般的上漲之后”，該股可能會(huì)“喘口氣”：

在如此短的時(shí)間內(nèi)大幅上漲，可能意味著一些投資者在11月感到不安，并尋求獲利了結(jié)。畢竟，特斯拉股票現(xiàn)在的估值非常高，其市盈率超過(guò)350倍。特斯拉未來(lái)需要以近乎完美的精確度執(zhí)行其增長(zhǎng)計(jì)劃，才能實(shí)現(xiàn)其天價(jià)估值。

確實(shí)，能對(duì)特斯拉股價(jià)造成暴擊的最根本原因在于，估值泡沫。拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，雖然這幾天暴跌超過(guò)15%，但是較年內(nèi)最低位依舊實(shí)現(xiàn)了約60%的上漲。特斯拉近兩年的暴漲或許和美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策脫不開(kāi)干系，雖然業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，但若美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)變，特斯拉股價(jià)能否高位運(yùn)行還是個(gè)問(wèn)題。

S3 Partners的最新數(shù)據(jù)顯示，特斯拉的空頭頭寸目前僅占該公司在外流通股的3.6%，較年初的約8%下降逾半。目前被做空的特斯拉股票數(shù)量為2950萬(wàn)股，而1月初為6060萬(wàn)股。不過(guò)，特斯拉的空頭倉(cāng)位規(guī)模達(dá)到近361億美元，是美股市場(chǎng)被做空最多的股票，可見(jiàn)，特斯拉估值過(guò)高在一定程度上已成為共識(shí)。

美國(guó)著名的Tudor Pickering（能源投資銀行）分析師Matt Portillo指出，從長(zhǎng)期角度來(lái)看，該股票的價(jià)值被極度高估，投資者正在為估值而苦惱。馬斯克的股票出售投票則為投資者提供了“一個(gè)回撤的借口”。

高成長(zhǎng)還是高泡沫？

同理，不僅特斯拉在瘋狂，國(guó)內(nèi)的車企乃至與新能源汽車概念接壤的企業(yè)也混得風(fēng)生水起，特別是在二級(jí)市場(chǎng)上，造富神話更是不斷上演。

目前，在A股中，新能源板塊是最受熱捧的當(dāng)紅“炸子雞”。其中，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等上游鋰鹽企業(yè)代表股價(jià)翻倍上漲，在鋰礦板塊的11只個(gè)股中，融捷股份、天華超凈、西藏礦業(yè)和中礦資源4只個(gè)股年內(nèi)累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)100%。寧德時(shí)代等中游鋰電池生產(chǎn)商一舉突破萬(wàn)億市值，多家鋰電池企業(yè)躋身千億“俱樂(lè)部”。比亞迪、蔚來(lái)等下游“造車新勢(shì)力”市值也不斷走高，整條產(chǎn)業(yè)鏈成為一眾投資者的心頭肉，香餑餑。

顯然，隨著燃油車逐漸走向倒計(jì)時(shí)，可以預(yù)見(jiàn)，在不遠(yuǎn)的未來(lái)，新能源汽車勢(shì)必進(jìn)一步爆發(fā)，新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)更大的發(fā)展，市值翻倍的新能源企業(yè)將不斷涌現(xiàn)，相關(guān)造富神話也將持續(xù)上演。

不過(guò)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)在中國(guó)的發(fā)展，不僅僅是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需求，更是國(guó)內(nèi)要掌握未來(lái)汽車產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)，減少對(duì)外依賴度的必然選擇。當(dāng)然，未來(lái)需要解決的問(wèn)題依然很多，比如：充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)問(wèn)題、續(xù)航問(wèn)題、安全問(wèn)題等等。

至于股價(jià)、市值，反映的只是未來(lái)發(fā)展?jié)摿?，而不是造車的?shí)力。即使是現(xiàn)在處于榜單頭名的特斯拉，市值遠(yuǎn)超排名第二的豐田汽車，但其全年銷量仍不足100萬(wàn)輛，而豐田一年的銷量，已經(jīng)在1000萬(wàn)輛左右。

因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前新能源車板塊的瘋漲其實(shí)已經(jīng)嚴(yán)重透支了企業(yè)的未來(lái)，需要一段時(shí)間來(lái)消化巨大的漲幅。歷史經(jīng)驗(yàn)一再表明，估值水平長(zhǎng)期處在高位的情形并不可持續(xù)，如果估值不能靠業(yè)績(jī)消化，那恐怕只能犧牲股價(jià)了。

當(dāng)然，一個(gè)熱門(mén)賽道的誕生都會(huì)伴隨一定的估值泡沫，事實(shí)上有了估值泡沫之后才會(huì)吸引更多的資本去投入，最后也會(huì)出現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。真正成功的龍頭公司將會(huì)給投資者帶來(lái)比較可觀的回報(bào)，還有一些失敗的企業(yè)，則會(huì)退出市場(chǎng)。每一輪技術(shù)進(jìn)步都伴隨著產(chǎn)生泡沫以及在泡沫破裂之后優(yōu)勝劣汰大浪淘沙的過(guò)程，新能源汽車行業(yè)也不例外。

在行業(yè)快速發(fā)展、變革之下，也許正如MAI資本管理公司首席股票策略師克里斯·格里桑蒂所說(shuō)：“很明顯，電動(dòng)車行業(yè)未來(lái)將繼續(xù)存在，但贏家是誰(shuí)仍不清楚。市場(chǎng)一直將這些公司（明星股）視為贏家，而未來(lái)如何卻不得而知?！?/p>

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