原標(biāo)題：釋疑五大財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：告訴你聯(lián)想并沒有問題

看到一家媒體，用了五個(gè)數(shù)據(jù)角度來論證聯(lián)想不是一家好公司，這樣的文章很多，但直接來評價(jià)一個(gè)中國公司的好壞，我就看不下去了，內(nèi)容中表格看似專業(yè)，但評價(jià)和論述經(jīng)不起推敲。

質(zhì)疑點(diǎn)一：據(jù)時(shí)代數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016/17財(cái)年至2020/21財(cái)年，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別從26.81億美元、18.52億美元增長至30.45億美元、29.84億美元，遠(yuǎn)高于研發(fā)投入支出。

釋疑：單拎出幾個(gè)數(shù)據(jù)斷章取義并不客觀也不專業(yè)。聯(lián)想的研發(fā)投入，要結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期、行業(yè)盈利能力未來市場潛力來看，聯(lián)想集團(tuán)2018年、2019年及2020年的研發(fā)投入分別為102億元、115億元以及120億元，累計(jì)超過300億元。這三年，聯(lián)想的營收收入分別為3423億元、3526億元和4116億元，同期研發(fā)占比依次為2.48%、2.63%、2.39%。與此形成對比，美國科技巨頭，也是聯(lián)想最大的競爭對手惠普，其投入研發(fā)比也只有2.6%！最近幾年，惠普研發(fā)支出分別為11.9億、12億及11.9億美元，從絕對數(shù)值上來看不如聯(lián)想。因此，從國際同行對比看，聯(lián)想的研發(fā)力度并不弱，一個(gè)成熟的大體量企業(yè)跟科創(chuàng)板上多數(shù)剛剛起步的企業(yè)比研發(fā)投入，企業(yè)發(fā)展階段不同，這么比不客觀。

質(zhì)疑點(diǎn)二：短期償債壓力巨大，IPO擬籌35億補(bǔ)充現(xiàn)金流據(jù)2020/21財(cái)年年報(bào)顯示，聯(lián)想集團(tuán)（0992.HK）的總負(fù)債為343.8億美元，同比大幅增長22.48%，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到90%以上。

釋疑：這個(gè)媒體可能沒有分清楚短期負(fù)債和長期負(fù)債的區(qū)別。招股說明書里總負(fù)債是2259億，但是要扣除不需要還本付息的部分（比如應(yīng)付貿(mào)易賬款、應(yīng)付票據(jù)、遞延收益）等，應(yīng)付類的負(fù)債是生意過程中正常的負(fù)債類項(xiàng)目，向上游賒欠貨款，等賣出去后馬上就還上了。真正的帶息大約是1530億，而且其中很大一部分來自應(yīng)收賬款類的負(fù)債。另外，聯(lián)想的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)很好，足以緩解高負(fù)債隱憂。

質(zhì)疑點(diǎn)三：據(jù)公司2021/22財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，公司執(zhí)行董事、CEO楊元慶薪酬高達(dá)2616.6萬美元，約合人民幣1.72億元。

釋疑：仔細(xì)看下去，這份薪資的結(jié)構(gòu)為工資（固定薪酬）占比8%、年度績效獎金（表現(xiàn)獎金）占比31%、股權(quán)激勵（長期獎勵）占比61%。薪酬中占92%是年度績效和股權(quán)激勵，股權(quán)并不是隨時(shí)隨便就能變現(xiàn)的。

另外，聯(lián)想一直是國際化企業(yè)，吸引外籍人才要求他們跟國人一樣均財(cái)富不現(xiàn)實(shí)。

質(zhì)疑點(diǎn)四：存貨計(jì)提跌價(jià)比例偏高。

釋疑：這是基本的經(jīng)營常識問題：

第一點(diǎn)， 因?yàn)楣?yīng)材料短缺并預(yù)期下一步價(jià)格上漲將導(dǎo)致下游廠商囤積庫存；

第二點(diǎn)，國內(nèi)外疫情影響了部分區(qū)域和產(chǎn)品的銷售。存貨增加并不只是聯(lián)想一家的現(xiàn)象，小米今年的存貨也同比增加了25%左右，聯(lián)想不是個(gè)案，行業(yè)整體現(xiàn)象。比2020年和2019年的“原材料及在制品”的增幅超過130億，這些原材料一定會在下一個(gè)財(cái)年變成制成品的啊，這是會計(jì)統(tǒng)計(jì)口徑問題，并不是聯(lián)想的數(shù)據(jù)真的有問題。

質(zhì)疑點(diǎn)五：營收八成來自PC，不具備核心技術(shù)。

釋疑：聯(lián)想就是一家以PC發(fā)展和立足的公司，大部分營收來自PC有何問題呢？說到核心技術(shù)，無論是國家政策，還是行業(yè)機(jī)構(gòu)，都沒有劃清到底什么才是核心技術(shù)，或者說，從來沒有規(guī)定只有CPU算是核心技術(shù)。媒體選擇性失明就不太應(yīng)該了，很多公開資料和報(bào)道都可以證明聯(lián)想是有技術(shù)的，甚至有一部分高端的技術(shù)：

• 聯(lián)想在全球超級計(jì)算機(jī)TOP500中入圍184臺，連續(xù)7次獲得全球高性能計(jì)算提供商份額第一名，你們千萬別說超級計(jì)算機(jī)也是隨便組裝一下就完事的。

• 收購的摩托羅拉雖然在中國市場表現(xiàn)不堪，但放眼全球，在美國市場都已經(jīng)排到了份額前三，換句話說，手機(jī)這塊，在美國市場能跟三星、蘋果打的只有聯(lián)想，華為、小米、OV哪個(gè)能做到。不能只看國內(nèi)，咱們國人現(xiàn)在不是都要全球視野來看嗎！

• 為中國載人航天工程總體仿真實(shí)驗(yàn)室，中國的“神舟十號”和“神舟十一號”載人航天發(fā)射任務(wù)，聯(lián)想HPC都承擔(dān)了大量重要的計(jì)算任務(wù)，很多人至少看到過咱們中國自己的空間站里，宇航員用的是聯(lián)想的電腦吧。

• 連續(xù)七、八年全球x86服務(wù)器可靠性第一名，沒些本領(lǐng)能做到？惠普和戴爾是吃素的嗎？

• 國內(nèi)的波士頓咨詢的全球創(chuàng)新榜單，聯(lián)想第25。時(shí)代周刊的年度最大發(fā)明獎項(xiàng)，聯(lián)想折疊屏PC等產(chǎn)品多次上榜。

………

太多話要說，但并不是要為聯(lián)想做開脫，早些年產(chǎn)品上的中美價(jià)差，確實(shí)該罵。但聯(lián)想在改變，并且在快速的改變，咱們怎么就不能允許自己家的孩子犯過些錯誤呢。媒體們把對付聯(lián)想的精力，都用來對付到國外列強(qiáng)身上不好嗎？

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實(shí)，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。