原標(biāo)題：營(yíng)收、凈利潤(rùn)下降超七成，前程無憂“退市堪憂”？

6月25日，前程無憂發(fā)布2021年一季報(bào)：營(yíng)收8.95億元人民幣，上年同期為7.91億元，同比增長(zhǎng)13%；凈利潤(rùn)5720萬元，去年同期2.052億元，同比下滑72%。

此外，報(bào)告期內(nèi)，前程無憂毛利潤(rùn)從上年同期的5.368億元增長(zhǎng)6.8%至5.734億元。毛利率為64.1%，較2020年同期的67.9%有所下降。其主要原因是雇員補(bǔ)償費(fèi)用增加和工作人員增加。

目前，前程無憂正在推進(jìn)私有化進(jìn)程。在美上市17年后，前程無憂宣布簽訂私有化協(xié)議，進(jìn)入退市倒計(jì)時(shí)。

6月21日，前程無憂公告稱，已與Garnet Faith Limited簽訂私有化交易最終協(xié)議，對(duì)價(jià)每股79.05美元，對(duì)應(yīng)其股權(quán)價(jià)值約為57億美元，合并預(yù)計(jì)將于2021年下半年完成。

增收不增利，巨幅下滑的凈利潤(rùn)

事實(shí)上，前程無憂的財(cái)務(wù)表現(xiàn)出來的數(shù)據(jù)并不好看。

前程無憂的營(yíng)收增速正在逐年下滑。2019年?duì)I收40億，同比增長(zhǎng)5.77%，相比2018年37.82%的營(yíng)收增速大幅下跌。進(jìn)入2020年，受疫情等影響，前程無憂全年?duì)I收36.9億元，更同比下滑7.8%。

與此同時(shí)，前程無憂的B端用戶數(shù)量也在逐年下降。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年，使用前程無憂在線招聘服務(wù)的雇主數(shù)量分別為519257名、485008名、422458名、360755名，呈逐年下降趨勢(shì)。

另一方面，前程無憂持續(xù)下滑的毛利率也被市場(chǎng)詬病，根據(jù)前述財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司一季度毛利率為64.1%，而根據(jù)公司2018-2020年年報(bào)，毛利率分別為72.8%、69.45%以及67.54%。公司在去年年報(bào)中對(duì)毛利率下滑的解釋為雇員補(bǔ)償費(fèi)用增加和工作人員增加。

雪上加霜的是，前程無憂報(bào)告期內(nèi)的各項(xiàng)費(fèi)用仍在增加，特別是營(yíng)銷費(fèi)用。數(shù)據(jù)顯示，其2021年第一季度的營(yíng)銷費(fèi)用同比增長(zhǎng)71.6%至4.74億元。廣告和促銷費(fèi)為2.31億元，較2020年同期的7490萬元增長(zhǎng)208.8%。

財(cái)經(jīng)江湖認(rèn)為，前程無憂雖然規(guī)模依然最大，但頹勢(shì)已盡顯，業(yè)績(jī)堪憂。轉(zhuǎn)型也是必須之舉，前程無憂主要收入來自B端，業(yè)績(jī)與雇主數(shù)量關(guān)系密切，雇主量減少自然對(duì)其在線招聘服務(wù)收入產(chǎn)生影響。

用戶信息泄露問題頻發(fā)，資本不再青睞

招聘網(wǎng)站簡(jiǎn)歷泄露與侵犯用戶信息的是重災(zāi)區(qū)，這一點(diǎn)，前程無憂也不可避免。

2021年央視3·15晚會(huì)曝光前程無憂簡(jiǎn)歷泄露，簡(jiǎn)歷和用戶隱私流向黑市。這并非首次。2020年11月《新京報(bào)》曾報(bào)道前程無憂有十萬簡(jiǎn)歷被泄露。2018年6月澎湃新聞報(bào)道，前程無憂用戶信息被公開銷售。

但是事實(shí)上，但此類事件并非首發(fā)。2018年，前程無憂同樣曾被媒體曝近200萬的用戶求職簡(jiǎn)歷信息遭到泄露，十萬條個(gè)人簡(jiǎn)歷被掛在交易平臺(tái)售賣。前程無憂為此前后采取了增設(shè)虛擬號(hào)碼，強(qiáng)化個(gè)人用戶授權(quán)流程，以及添加了“誰看過我的簡(jiǎn)歷”的用戶監(jiān)測(cè)渠道等具體措施。

前程無憂方面表示，已經(jīng)采取了種種辦法來防止簡(jiǎn)歷泄露問題，比如用戶的所有信息都是加密的，用戶的手機(jī)號(hào)也會(huì)進(jìn)行虛擬操作，且三天有效；再比如設(shè)置下載紅線，根據(jù)企業(yè)的體量來設(shè)置該企業(yè)一天的瀏覽量和下載量，如果超越紅線，便對(duì)其預(yù)警，如果企業(yè)還在繼續(xù)進(jìn)行下載行為，再進(jìn)行人工干預(yù)等。

財(cái)經(jīng)江湖認(rèn)為，作為招聘網(wǎng)站泄露是在所難免的，不過，前程無憂這一問題，也暴露出傳統(tǒng)招聘模式的弊端，在越來越注重用戶隱私的當(dāng)下，稍有不慎就會(huì)造成用戶對(duì)平臺(tái)的信任危機(jī)。而這一危機(jī)很難輕易消除。

內(nèi)憂與外患，私有化后何去何從

前程無憂近日更新了私有化相關(guān)公告，它已與Garnet Faith有限公司簽訂了最終的協(xié)議以及合并計(jì)劃（"合并協(xié)議"），將于2021年9月30前完成以79.05美元每股的價(jià)格，將納斯達(dá)克上市的前程無憂流通股股份悉數(shù)收購。這項(xiàng)交易意味著公司將以約為57億美元的權(quán)益價(jià)值實(shí)現(xiàn)私有化退市。

對(duì)于此次私有化的原因，前程無憂方面表示，“公司99%的業(yè)務(wù)都在國內(nèi)，相關(guān)數(shù)據(jù)也與國內(nèi)就業(yè)市場(chǎng)息息相關(guān)，考慮到中美貿(mào)易環(huán)境的變化，公司決定是時(shí)候進(jìn)行私有化”。

不過，在外界看來，估值問題是前程無憂私有化的更直接因素。

近期，在老牌互聯(lián)網(wǎng)招聘平臺(tái)前程無憂的襯托下，BOSS直聘成為“后浪”代表，從市值上看，BOSS直聘上市后市值超過160億美元，而前程無憂僅為52億美元，是前者的三分之一。

財(cái)經(jīng)江湖認(rèn)為，傳統(tǒng)招聘模式弊端顯露，新興力量逐漸嶄露頭角。內(nèi)憂外患下，前程無憂煩惱自知，即使完成了私有化，“前程”依然不乏挑戰(zhàn)。的確，私有化只是起點(diǎn)，前程無憂要想真正無憂，還有不少基礎(chǔ)問題要思考。

就目前來看，在線招聘企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈，隨著競(jìng)爭(zhēng)差異化以及各平臺(tái)對(duì)企業(yè)雇主、求職用戶的爭(zhēng)奪，前程無憂正面臨各方挑戰(zhàn)。對(duì)前程無憂的私有化進(jìn)展及未來發(fā)展，我們還將持續(xù)關(guān)注。

財(cái)經(jīng)江湖，混跡在財(cái)經(jīng)江湖的從業(yè)者，做財(cái)經(jīng)評(píng)論的領(lǐng)跑者！

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