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    上市后的叮咚買菜“內憂外患”

    原標題:上市后的叮咚買菜“內憂外患”


    6月23日,叮咚買菜向美國證監(jiān)會更新了IPO上市申請文件。6月29日晚,叮咚買菜正式登陸紐交所,發(fā)行價23.5美元。每日優(yōu)鮮與叮咚買菜同時爭搶“電商生鮮第一股”,但每日優(yōu)鮮上市后股價慘跌,叮咚買菜首日上市后股價坐上“過山車”,首日總市值達55億美元。

    成立不到4年的叮咚買菜,憑借著前置倉的“臉面”以及自身營銷手段,迅速圈層并擠入生鮮電商領域,在流量逐漸失利的后互聯(lián)網時代,叮咚買菜仍延續(xù)“燒錢換市場”手段。盡管上市成功,但也就埋下“隱患”,作為生鮮電商領域的黑馬,上市后變幻莫測的股價蘊藏著叮咚買菜的隱憂。

    財務數據“隱晦”,虧損仍然未解

    據了解,叮咚買菜是一款自營生鮮平臺及提供配送服務的生活服務類APP,主要提供的產品有蔬菜、豆制品、水果、肉禽蛋、水產海鮮、米面糧油、休閑食品等。根據新招股書顯示,整個2020年度,叮咚買菜的訂單總數為1.985億。據此計算,叮咚買菜在2020年的日均訂單約為54.38萬。

    叮咚買菜亮眼的訂單量并沒有帶來盈利,相反的是營收增長虧損也在增長。據悉,2019年,叮咚買菜凈虧損18.7億元人民幣;2020年,凈虧損增長至31.77億元人民幣;而到了今年第一季度,凈虧損也達到13.85億元人民幣。招股書顯示,叮咚買菜在2019年、2020年和2021年第一季度的總運營成本和費用分別為56.21億元、144.98億元和51.36億元。

    在江湖老劉看來,叮咚買菜有著亮眼的數據,但是運營成本和費用支出遠超于總收入,入不敷出。隨著叮咚買菜的上市,對其運營的要求將進一步提高,隨之而來的是各項成本的增加,盈利遙遙無期,虧損仍是未解之謎。

    燒錢效應持續(xù)擴大,前置倉模式仍待考究

    生鮮電商的重點終究是落在“生”和“鮮”上,運輸過程中冷鏈的配置必不可少,但這套裝備不僅價格高昂,且有著嚴格的要求。預冷、包裝、倉儲、運輸、配送等環(huán)節(jié),主要的基礎設施有冷庫、冷藏車、保溫盒、超市的冷藏陳列柜等。單是在冷鏈物流上,叮咚買菜就要燒掉不少錢。

    商業(yè)模式之爭關系著生鮮電商們的存亡。叮咚買菜采用的是前置倉模式,投入高經營成本高,回報周期長,導致其“燒錢換市場”,投入巨大,連年虧損,靠融資續(xù)命,上市只是叮咚買菜補血的措施。

    據悉,叮咚買菜的前置倉盡管解決了用戶的痛點“最后一公里”,但自身承擔著許多重壓。叮咚買菜打造了950個前置倉,也許前置倉對用戶而言是忠貞不二的選擇,但對于叮咚買菜而言,前置倉采用的是輕資產模式,要耗費巨大的人力和物力,前置倉面積小導致生鮮有所損耗,間接導致復購率降低。

    在江湖老劉看來,生鮮電商們內卷挑起“燒錢大戰(zhàn)”。使得燒錢效應持續(xù)擴大。叮咚買菜憑借著前置倉打法出圈,但前置倉仍然存在著缺陷,投資巨大回報周期長是其致命弱點。叮咚買菜上市尋求補血,若再不盈利,在未來叮咚買菜將會呈現(xiàn)不可控的局面。

    生鮮賽道競爭激烈,生存壓力過大

    叮咚買菜盡管上市也難以改變其水深火熱的現(xiàn)狀,但每日優(yōu)鮮是其老對手,上市首日號稱“社區(qū)零售數字化第一股”在納斯達克掛牌上市,首日開盤報10.65美元,較此前給出的每ADS13美元的IPO發(fā)行價下跌超18%。隨后跌幅進一步擴大,截至收盤下跌25.69%,報9.66美元。

    每日優(yōu)鮮的開局讓人大跌眼鏡,隨之上市的叮咚買菜并不讓人值得期待。叮咚買菜作為生鮮電商領域垂直玩家中的一員,想在生鮮電商賽道角逐并問鼎,似乎并不容易。生鮮電商行業(yè)作為流量入口,互聯(lián)網巨頭們紛紛搶灘風口。滴滴試水“橙心優(yōu)選”,拼多多自建“多多買菜”“快團團”,美團開通“美團優(yōu)選”,巨頭林立的生鮮賽道,生存壓力過大。

    巨頭們在賽道加碼,垂直類玩家被緊逼急于IPO,而今,以叮咚買菜為例的生鮮垂直玩家已經成功上市,但上市并不是終點。生鮮電商市場依舊背靠流量,互聯(lián)網巨頭們自帶流量,持續(xù)加碼燒錢,步步緊逼,叮咚買菜盡管上市也難以改變壓力巨大的生存環(huán)境。

    在江湖老劉看來,生鮮電商市場前景光明,將來的戰(zhàn)場將變成精細化的競爭,互聯(lián)網巨頭們加碼舉旗殺入,不斷燒錢補貼獲取用戶。叮咚買菜作為垂直類玩家,憑借自身難以殺出血路。上市不是叮咚買菜的終點,是生鮮電商領域另一輪廝殺的終點。急速前進擴張的背后,叮咚買菜隱憂長存。

    江湖老劉,TMT行業(yè)觀察者,知名IT評論員。

    極客網企業(yè)會員

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    2021-07-07
    上市后的叮咚買菜“內憂外患”
    成立不到4年的叮咚買菜,憑借著前置倉的“臉面”以及自身營銷手段,迅速圈層并擠入生鮮電商領域,在流量逐漸失利的后互聯(lián)網時代,叮咚買菜仍延續(xù)“燒錢換市場”手段。

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