原標(biāo)題：歌爾股份：守望、破局、挑戰(zhàn)

提到最近大火的VR設(shè)備就不得不提及歌爾股份，作為全球最大的VR設(shè)備代工廠，近年來其股價(jià)和業(yè)績(jī)，也隨著VR設(shè)備市場(chǎng)紅利期的到來而處在的增長(zhǎng)快車道上。

從公司最近披露的一季報(bào)來看，Q1歌爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收140.28億，同比增長(zhǎng)116.68%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約9.66億元，同比增長(zhǎng)228.41%。

（配圖來自Canva可畫）

三駕馬車保增長(zhǎng)

從經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)來看，可以把歌爾的增長(zhǎng)歸為三駕馬車共同發(fā)力的作用。在140億營(yíng)收構(gòu)成中，精密零組件收入占32億元，同比增長(zhǎng)39.37%；智能聲學(xué)整機(jī)收入占61億元，同比增長(zhǎng) 126.76%；智能硬件收入占45億元，同比增長(zhǎng)267.84%。

首先是增長(zhǎng)最多的智能硬件。歌爾是全球中高端VR產(chǎn)品的主要代工廠商，占據(jù) Facebook Oculus產(chǎn)品以及PS VR等主流 VR 頭顯的絕大部分代工份額，而Facebook的Oculus 產(chǎn)品系列一直以來是VR一體機(jī)出貨量最大的產(chǎn)品線，VR市場(chǎng)廣闊前景將支撐公司在智能硬件營(yíng)收上的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

其次是智能聲學(xué)整機(jī)的增長(zhǎng)。受益于全球移動(dòng)智能手機(jī)數(shù)量的提升，TWS智能無線耳機(jī)的需求量也平穩(wěn)抬升，歌爾的聲學(xué)業(yè)務(wù)為眾多一線手機(jī)廠商代工TWS耳機(jī)，包括蘋果、華為，在歌爾在生產(chǎn)耳機(jī)方面擁有出色的工業(yè)設(shè)計(jì)能力和豐富的硬件集成經(jīng)驗(yàn)，有力提升了產(chǎn)品工藝的品質(zhì)。

最后是精密零組件的增長(zhǎng)。這方面業(yè)務(wù)涵蓋MEMS麥克風(fēng)、MEMS傳感器、微系統(tǒng)模組等業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)、智能無線耳機(jī)、汽車電子領(lǐng)域。精密零組件業(yè)務(wù)和整機(jī)組裝業(yè)務(wù)之間已經(jīng)構(gòu)成垂直整合的協(xié)同效應(yīng)，形成相互促進(jìn)的良性循環(huán)，共同推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

隨著全球智能化時(shí)代的到來以及技術(shù)應(yīng)用的普及，未來智能設(shè)備還有更大的增長(zhǎng)空間，而歌爾作為提前布局的行業(yè)龍頭公司，相信其有能力進(jìn)一步捕捉到市場(chǎng)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

多元業(yè)務(wù)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

歌爾近年來業(yè)績(jī)能如此突飛猛進(jìn)，是多方面帶來的結(jié)果。

一方面是歌爾在業(yè)務(wù)層面的多元化布局。現(xiàn)在的歌爾致力于服務(wù)全球科技和消費(fèi)電子行業(yè)的頭部公司，為其提供精密零組件和智能硬件的垂直整合產(chǎn)品解決方案，也有相關(guān)設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)制造服務(wù)，為客戶提供的服務(wù)更加全面。

技術(shù)的飛速提升了企業(yè)發(fā)展過程中的不確定性，企業(yè)只依靠單一產(chǎn)品則有較高的被取代風(fēng)險(xiǎn)。而多元化業(yè)務(wù)可以讓企業(yè)更能捕捉市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，在飛速變遷的技術(shù)領(lǐng)域，讓企業(yè)發(fā)展更加平穩(wěn)。

另一方面，是歌爾在聲學(xué)、光學(xué)、MEMS微電子、精密制造等領(lǐng)域也具有創(chuàng)新性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而具體來看，歌爾的創(chuàng)新性優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在這幾個(gè)方面。

一是歌爾有著更加高效先進(jìn)的管理隊(duì)伍。在公司業(yè)務(wù)快速健康發(fā)展的同時(shí)，公司核心管理團(tuán)隊(duì)一如既往地保持穩(wěn)健高效的作風(fēng)。面臨著復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，核心管理團(tuán)隊(duì)緊跟市場(chǎng)變化，不斷變革創(chuàng)新，使公司的各方面管理能力長(zhǎng)期保持在高水準(zhǔn)之上。

二是歌爾的研發(fā)能力更強(qiáng)。歌爾以自主研發(fā)和自主創(chuàng)新為主要研發(fā)手段，在精密零組件領(lǐng)域內(nèi)擁有豐富的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，和行業(yè)領(lǐng)先客戶合作進(jìn)行產(chǎn)品研制，積累豐富的產(chǎn)品項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。作為科技公司只有把技術(shù)掌握在自己手里，才不會(huì)被別人卡脖子，這有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展。

三是歌爾提供的產(chǎn)品解決方案更能貼合客戶。現(xiàn)在的歌爾可以為客戶提供包括聲學(xué)、光學(xué)、微電子、結(jié)構(gòu)件等精密零組件和智能硬件整機(jī)系統(tǒng)在內(nèi)的垂直整合的產(chǎn)品解決方案，以及從ID設(shè)計(jì)、研發(fā)、測(cè)試到自動(dòng)化生產(chǎn)制造在內(nèi)的“一站式”服務(wù)，有效解決客戶需求。

多元投入站穩(wěn)優(yōu)勢(shì)地位

然而市場(chǎng)瞬息萬變，歌爾想要保持住現(xiàn)有的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，除了需要在技術(shù)研發(fā)上不斷投入，也要制定行之有效的戰(zhàn)略規(guī)劃。

2020財(cái)年，歌爾研發(fā)投入共計(jì)35億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為6.12%。投入領(lǐng)域包括人才隊(duì)伍和對(duì)外合作關(guān)系的建設(shè)上，更好的維護(hù)公司現(xiàn)有實(shí)力。

技術(shù)人才優(yōu)勢(shì)能帶來更加先進(jìn)的技術(shù)產(chǎn)能。因?yàn)閮?yōu)秀人才隊(duì)伍是企業(yè)長(zhǎng)青的基石，故歌爾在全球范圍內(nèi)吸引聲光電等多學(xué)科領(lǐng)域中的優(yōu)秀人才，目前在職研發(fā)人員達(dá)12000多名，可以有效在多領(lǐng)域進(jìn)行高質(zhì)量的研發(fā)工作。

優(yōu)質(zhì)合作與交流可以加快技術(shù)創(chuàng)新的步伐。歌爾與中科院、長(zhǎng)春光機(jī)所、清華大學(xué)和美國(guó)斯坦福大學(xué)等多所國(guó)內(nèi)外知名高校和科研機(jī)構(gòu)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，共同打造綜合性的技術(shù)研發(fā)合作平臺(tái)，開發(fā)跨平臺(tái)創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品，集全球之力量為生產(chǎn)所用。

而公司想要發(fā)展必須戰(zhàn)略先行，有效的戰(zhàn)略規(guī)劃可以讓公司順利實(shí)現(xiàn)愿景。

有前景的地方才有增長(zhǎng)。面向未來，歌爾也在順應(yīng)“國(guó)家關(guān)于堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展,加快發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系”的政策，積極把握從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代向后移動(dòng)時(shí)代發(fā)展的產(chǎn)業(yè)契機(jī)，跟蹤5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)。

優(yōu)質(zhì)的生態(tài)環(huán)境也會(huì)助力公司長(zhǎng)久發(fā)展。歌爾持續(xù)深化在先進(jìn)精密零組件和新一代智能硬件產(chǎn)品領(lǐng)域內(nèi)的布局，鞏固與國(guó)際一流公司的戰(zhàn)略合作關(guān)系，認(rèn)真履行企業(yè)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任，以長(zhǎng)期穩(wěn)定、健康成長(zhǎng)的公司業(yè)績(jī)，爭(zhēng)取企業(yè)價(jià)值的最大化。

VR行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

歌爾作為全球中高端VR產(chǎn)品的主要代工廠，未來最大的發(fā)展機(jī)遇也在VR領(lǐng)域。

隨著社會(huì)科技飛快提升，VR設(shè)備的普及程度也會(huì)大大提升，成為新一代視聽設(shè)備代替?zhèn)鹘y(tǒng)視聽設(shè)備，沉浸式的體驗(yàn)效果也會(huì)吸引人們使用從而加快產(chǎn)品普及，而近年來的VR設(shè)備銷售數(shù)量也因此大幅攀升。

IDC的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，VR設(shè)備2020至2024年平均年復(fù)合增長(zhǎng)率約為 48%。這些年，各消費(fèi)電子品牌逐步推出新一代AR/VR 產(chǎn)品，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。歌爾擁有出色的工業(yè)制造水準(zhǔn)，這也為其帶來大量VR行業(yè)頭部客戶的生產(chǎn)訂單。

VR行業(yè)下游需求攀升將加速歌爾VR設(shè)備的生產(chǎn)。Facebook Oculus通過降低產(chǎn)品售價(jià)的方式占據(jù)更大的市場(chǎng)份額，2019年5月開始在 Steam VR機(jī)型中占比接近 50%，PC平臺(tái)份額一家獨(dú)大，助推了歌爾業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。

但挑戰(zhàn)同樣接踵而至。VR行業(yè)誘人的前景也吸引更多廠商的入局，這也增加了包括歌爾在內(nèi)行業(yè)個(gè)體的從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

除了歌爾代工的Oculus，攪局者還有三星的Gear VR、索尼的PS VR、谷歌的Cardboard和HTC Vive，這些廠商VR設(shè)備都得到了市場(chǎng)的一定認(rèn)可，擁有優(yōu)秀的開發(fā)實(shí)力和內(nèi)容運(yùn)營(yíng)方案，這會(huì)對(duì)歌爾代工的品牌造成一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，能否保持穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)對(duì)于歌爾來說是個(gè)考驗(yàn)。

展望未來，VR市場(chǎng)作為具有廣闊前景的新興市場(chǎng)，同樣擁有巨大不確定性，新興市場(chǎng)初期的瞬息萬變將加大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而歌爾作為代工企業(yè)也面臨著同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的問題，想要行穩(wěn)致遠(yuǎn)對(duì)于歌爾來說依然是個(gè)挑戰(zhàn)。

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