原標(biāo)題：業(yè)績(jī)“爆雷”，董事長(zhǎng)道歉，順豐快遞究竟發(fā)生了什么？

萬(wàn)萬(wàn)沒想到，一向被投資者看好的白馬股“順豐控股”近日在資本市場(chǎng)遭遇閃崩。

4月9日，順豐控股的股價(jià)一字跌停；而4月12日，在順豐董事長(zhǎng)道歉后，股價(jià)依舊沒有起色，收盤跌超9%，一度跌停。

這一切源于4月8日晚間，順豐控股披露2021年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，稱公司預(yù)計(jì)虧損9-11億元。

而在當(dāng)天的順豐2020年度股東大會(huì)上，公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王衛(wèi)表示：“首先跟股東做一個(gè)道歉，因?yàn)槲艺J(rèn)為第一個(gè)季度真的沒有經(jīng)營(yíng)好?！彼€稱在管理上有疏忽，類似的問題不會(huì)出現(xiàn)第二次。

很多人都在疑惑，虧損的順豐究竟發(fā)生了什么？

十年來首次Q1虧損

2021年一季度，順豐控股預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損9億元至11億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)虧損10億至12億元，基本每股收益虧損0.20元/股至0.24元/股。

要知道，在2020年疫情最嚴(yán)重的時(shí)候，順豐一季度都實(shí)現(xiàn)了超9億元的盈利。從2009年有記錄以來，順豐更是從沒在一季度出現(xiàn)過業(yè)績(jī)虧損的情況。

順豐自己針對(duì)業(yè)績(jī)巨虧給出了五點(diǎn)說明，包括拓展新業(yè)務(wù)、增加資本開支、整合業(yè)務(wù)線、春節(jié)員工補(bǔ)貼、特快件毛利率低等。簡(jiǎn)單翻譯一下，原因大致是投入了很多新的產(chǎn)能，但新增單量太少，沒能覆蓋短期成本支出。

不過，資本市場(chǎng)對(duì)這份解釋并不買賬。4月9日開盤順豐股價(jià)直線跌停，如今的股價(jià)較年前的高點(diǎn)相比，已經(jīng)縮水超40%，順豐總市值累計(jì)蒸發(fā)超2000億元。

4月9日，順豐董事長(zhǎng)王衛(wèi)在2020年股東大會(huì)上致歉，稱在管理上有疏忽，類似的問題不會(huì)出現(xiàn)第二次。順豐財(cái)務(wù)總監(jiān)用“短暫的陣痛”形容公司一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

順豐投資者關(guān)系總監(jiān)陳希文對(duì)外表示：一季度（虧損）不是長(zhǎng)期的問題，只是投入一下加大了，基本面沒有太大問題。純粹是業(yè)務(wù)量太多，投得太快，導(dǎo)致（利潤(rùn)）一下就下去了。二季度利潤(rùn)會(huì)好起來。

有行業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)階段加大資本開支力度，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，可以進(jìn)一步提升順豐在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)。接下來的競(jìng)爭(zhēng)中，快遞業(yè)會(huì)進(jìn)入“價(jià)格戰(zhàn)2.0模式”，而順豐也將跳出“高端戰(zhàn)場(chǎng)”，在低價(jià)的快遞領(lǐng)域和快運(yùn)領(lǐng)域?qū)ζ渌麑?duì)手展開競(jìng)爭(zhēng)。預(yù)計(jì)10月份之后，順豐會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)拐點(diǎn)。

順豐之所以如此著急地加大投入、爭(zhēng)奪市場(chǎng)，是因?yàn)槿缃竦目爝f行業(yè)正處于加盟式快遞整合洗牌、京東物流以及極兔速遞等公司上市之前的時(shí)間窗口期。簡(jiǎn)單說，快遞業(yè)的份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)又打響了。

新老勢(shì)力內(nèi)卷亂斗

順豐憑借遠(yuǎn)超同行的單票收入，穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)快遞一哥寶座，然而這一優(yōu)勢(shì)正在被同行競(jìng)爭(zhēng)者削弱。

根月度經(jīng)營(yíng)收據(jù)來看，順豐物流1月業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為155.88億元，同比增長(zhǎng)39.8%，超越雙十一旺季，再創(chuàng)新高?？此乒怩r的業(yè)績(jī)背后，實(shí)則暗含隱憂。1月份圓通、韻達(dá)、申通分別同比增長(zhǎng)74.84%、70.68%和59.64%，順豐的增速已經(jīng)黯然遜色。2月份更是表現(xiàn)明顯，圓通、韻達(dá)、申通業(yè)務(wù)量均是超100%的增速，而順豐增速僅有47%。

實(shí)際上，順豐業(yè)績(jī)的擔(dān)憂在2020年四季度已經(jīng)顯現(xiàn)。屆時(shí)，順豐四季度凈利潤(rùn)增速只有16%，相比前兩個(gè)季度超過50%的增長(zhǎng)，明顯放緩。

而在順豐后面，中通、京東物流、極兔追著它跑，并一點(diǎn)點(diǎn)蠶食它的市場(chǎng)份額。

尤其是“初生牛犢不怕虎”的極兔，2020年9月，極兔網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)全國(guó)省市覆蓋，目前極兔在全球擁有近35萬(wàn)名員工。今年1月，極兔的日訂單量已經(jīng)突破2000萬(wàn)大關(guān)。

近期有消息稱，極兔剛完成一筆18億美元的融資，由博裕資本領(lǐng)投、高瓴資本和紅杉資本跟投。投后估值達(dá)到78億美元，超過圓通、申通、韻達(dá)等老牌快遞公司，目前僅次于順豐（約506億美元）、京東物流（外界稱400億美元）和中通（241億美元）。有媒體報(bào)道稱，極兔計(jì)劃在美國(guó)進(jìn)行規(guī)模超過10億美元的IPO。

而且有消息稱，3月底極兔把快遞行業(yè)單票價(jià)格歷史性地?fù)舸┝?元關(guān)口。目前極兔在義烏最低可以實(shí)現(xiàn)單件8毛錢，而義烏當(dāng)?shù)匦袠I(yè)普遍的價(jià)格在1.3-1.5元之間。

價(jià)格戰(zhàn)沒有底線，引來監(jiān)管不滿。和順豐股價(jià)跌停同一天，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息，義烏郵政管理局人士確認(rèn)，因“低價(jià)傾銷”，極兔速遞、百世快遞被整治，主要措施是停運(yùn)部分分撥中心，已于當(dāng)日?qǐng)?zhí)行。

需要注意的是，這種過度的價(jià)格戰(zhàn)也在內(nèi)耗彼此。根據(jù)安信證券近日發(fā)布的快遞行業(yè)一季報(bào)前瞻，2021年一季度，整個(gè)快遞行業(yè)的基調(diào)都是“短期業(yè)績(jī)承壓”——“行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、快遞企業(yè)擴(kuò)大投入、去年同期成本紅利等因素，均可能導(dǎo)致快遞企業(yè)面臨業(yè)績(jī)壓力”。

從某種程度上來看，順豐的此次業(yè)績(jī)“暴雷”炸出的是行業(yè)困境。順豐為搶占下沉市場(chǎng)，參與了低價(jià)“內(nèi)卷戰(zhàn)爭(zhēng)”，最終影響到了利潤(rùn)。

沒有“朋友”的順豐

在消費(fèi)者看來，順豐的服務(wù)體驗(yàn)當(dāng)然相當(dāng)好。去年疫情最嚴(yán)重的時(shí)候，其它快遞公司紛紛停擺，只有順豐風(fēng)雨無阻，把一件件快遞按時(shí)送進(jìn)了疫區(qū)。

不過，放眼快遞市場(chǎng)這些年的發(fā)展，最核心增長(zhǎng)來源并不是順豐最擅長(zhǎng)的商務(wù)件，而是快速發(fā)展的電商件。簡(jiǎn)單說，就是來自電商平臺(tái)的合作快遞件。

京東快遞-京東：自建獨(dú)立物流的京東的定位類似于順豐，同樣保證高質(zhì)量的投遞服務(wù)，而且目前京東物流不僅只為平臺(tái)自身配送訂單，已經(jīng)向社會(huì)全面開放，搶奪京東體系之外的訂單。

通達(dá)系-阿里：傳統(tǒng)電商霸主阿里憑借打造的菜鳥網(wǎng)絡(luò)，深度綁定通達(dá)系，并紛紛實(shí)現(xiàn)股權(quán)合作，而通達(dá)系每天均有來自阿里電商平臺(tái)源源不斷的訂單。

因此，雖然他們的服務(wù)屢屢被消費(fèi)者吐槽甚至投訴，但是背靠阿里這座大山，只要能保證訂單量，發(fā)一塊多錢的快遞也是能賺錢的。

極兔快遞-拼多多：極兔快遞發(fā)源于東南亞，2019年低調(diào)進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)。極兔一年多來，之所以發(fā)展如此之快，背后離不開快速發(fā)展的拼多多。目前，極兔90%以上的單量來自于拼多多。而在2020年拼多多全年訂單數(shù)達(dá)383億筆，日均包裹數(shù)超過7000萬(wàn)個(gè)。

總而言之，無論是通達(dá)系、京東物流還是極兔，這幾大快遞巨頭都與中國(guó)電商巨頭建立了緊密的聯(lián)盟關(guān)系。

唯獨(dú)順豐，沒有“朋友”。

當(dāng)然，也正是獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，成就了順豐獨(dú)霸一方。

不過，在所有快遞公司的投遞效率都提升上來后，順豐靠什么來維系自己的護(hù)城河？

目前，業(yè)界聲音大多兩種，即順豐有兩個(gè)選擇，第一是放棄規(guī)模，追求中高端市場(chǎng)，放棄低端領(lǐng)域；第二是放下身段，依托規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低毛利率，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

你認(rèn)為順豐應(yīng)該向左，還是向右？

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