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3月17日，金山云發(fā)布了2020年第四季度財報。

財報數(shù)據(jù)顯示，金山云Q4實現(xiàn)營收19.23億元，同比增長63.8%，凈虧損1.05億元；全年實現(xiàn)營收65.77億元，同比增長66.2%，年度虧損約9.6億元。

或受營收不及預(yù)期影響，財報發(fā)布后，金山云盤前股價跌逾11%。

在國內(nèi)，阿里云、騰訊云兩大廠商遙遙領(lǐng)先位列第一梯隊，百度云、金山云、華為云等大型云計算廠商在第二梯隊爭奪行業(yè)第三的位置。

第三朵云誰都想當(dāng)，激烈競爭之下，金山云能否守住第二梯隊的位置呢？

一、公有云為主，重點發(fā)力企業(yè)云和大客戶

先來聊聊金山云的營收，在國內(nèi)云計算市場是什么水平？

從營收規(guī)?？?，在2020年Q4，阿里云的營收達(dá)161億元，約為金山云的8倍多。

對比全年營收情況，2020財年，阿里云年收入破400億元；2020年，金山云收入近66億元。

而與百度智能云相比，金山云的收入也略顯下風(fēng)。據(jù)2020年Q4百度財報顯示，百度智能云年化收入約130億元（注：年化收入，即按照當(dāng)季度業(yè)績對接下來一年營收的推測收入）。

從營收增速看，2020四季度，阿里云同比增長50%，金山云同比增長63.8%，百度智能云同比增長67%。

不難發(fā)現(xiàn)，金山云與第一梯隊的阿里云有較大差距，但在與同處第二梯隊的百度智能云的競爭中，金山云并沒有占到優(yōu)勢。

從業(yè)務(wù)板塊看，金山云業(yè)務(wù)由公有云服務(wù)、企業(yè)云服務(wù)和其他服務(wù)構(gòu)成。其中，公有云服務(wù)占總營收的71%左右。

據(jù)財報顯示，在2020年Q4，金山云實現(xiàn)營收19.23億元，其中公有云服務(wù)收入13.62億元，同比增長44%；企業(yè)云收入5.36億元，同比增長143.1%。

可以看到，公有云仍然是金山云的主要營收來源，但企業(yè)云也在快速成長。

近兩年，國內(nèi)云計算領(lǐng)域一個明顯的趨勢是：云計算作為新一代信息技術(shù)的重要支撐，正從互聯(lián)網(wǎng)向公共服務(wù)、金融、醫(yī)療等行業(yè)滲透。

這使得云廠商的“掘金”重點由TO C轉(zhuǎn)向TO B。而B端市場注重理性，注重口碑，樹立大客戶標(biāo)桿案例是一個不錯的思路。

金山云的發(fā)力方向也是如此，從前幾年聚焦游戲云、視頻云到強(qiáng)攻政務(wù)云、金融云、醫(yī)療云等，金山云一直在尋求差異化競爭優(yōu)勢。

在這季度財報發(fā)布時，金山云CEO王育林就提到：“我們將深度滿足已有客戶需求的同時，持續(xù)拓展優(yōu)質(zhì)新客戶，助推公司高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

從客戶清單看，視頻云領(lǐng)域的B站、知乎，政務(wù)云領(lǐng)域的全國22個智慧城市項目，金融領(lǐng)域的中信銀行，醫(yī)療領(lǐng)域的四川天府健康云、武漢市衛(wèi)健委等，均是王育林所說的“優(yōu)質(zhì)新客戶”。

從大客戶數(shù)量看，據(jù)金山云招股書披露數(shù)據(jù)，截至2020年6月，金山云擁有251個高級客戶客戶，近三年，金山云高級客戶產(chǎn)生的總收入分別占總收入的93.7%，95.3%和97.4%。

但值得注意的是，在這些高級客戶中，收入高度依賴關(guān)聯(lián)的前三大客戶，占收入的過半，這三個大客戶其一就是股東小米。

眾所周知，金山云的生態(tài)是小米系公司。2019年與小米公有云關(guān)聯(lián)交易為5.7億元，占總收入的14%；與金山集團(tuán)公有云關(guān)聯(lián)交易為1.1億元；與獵豹公有云關(guān)聯(lián)交易為860萬元。

盡管從2017年到2019年，小米系為金山云帶來的營收占比逐漸下降，金山云想要真正“獨立”，挑戰(zhàn)還有很多。

二、持續(xù)虧損，高增長背后難走出燒錢困局

和目前絕大多數(shù)的云廠商一樣，金山云依然處于持續(xù)的凈虧損當(dāng)中。

從凈利潤方面來看，2020年Q4金山云凈虧損達(dá)1.05億元。從2018-2020年，凈虧損分別為10.06億元、11.11億元、9.6億元，凈虧損率分別為45.3%，28.1%、14.6%?？梢钥闯觯鋬籼潛p在逐漸收窄。

從支出方面分析，據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2020年Q4銷售費用1.147億元，去年同期為9830萬元，主要是由于銷售團(tuán)隊的擴(kuò)大，支付給員工的薪酬增加。研發(fā)費用達(dá)1.811億元，同比也有小幅度增加。

縱觀整個云計算服務(wù)市場，虧損是云計算公司的常態(tài)。

一方面，成本高昂是云計算廠商虧損的重要原因。

一般來說，云計算的成本主要分為六大類：硬件成本、機(jī)柜/電力成本、網(wǎng)絡(luò)成本、閑置成本、人力成本和市場成本。

比如硬件方面，主要是采購服務(wù)器、交換機(jī)及其零部件的成本，大廠商還會采購硬件負(fù)載均衡和硬件存儲等；機(jī)柜/電力成本方面，數(shù)據(jù)中心對不間斷供電要求較高，達(dá)到 ICU 病房的標(biāo)準(zhǔn)級別。

網(wǎng)絡(luò)成本則包括 IP 和帶寬，IP、帶寬是云計算運營的硬成本，DDOS 問題、ICP 備案問題也是不可忽視的網(wǎng)絡(luò)成本；大規(guī)模采購會造成極大的資源閑置，且硬件上架后就在不停折舊；高薪聘請技術(shù)人員意味著高人力成本，云計算企業(yè)的企宣和會務(wù)的成本也不低。

另一方面，競爭的激烈化是導(dǎo)致虧損的一大推手。

當(dāng)前國內(nèi)云計算行業(yè)市場競爭激烈，頭部廠商憑借規(guī)模效應(yīng)和雄厚的資本實力，比其他廠商有更大的降價空間。因此，為了擴(kuò)大市場份額，頭部廠商往往會加大產(chǎn)品降價幅度，小廠商不得不跟進(jìn)，導(dǎo)致跟著虧損。而且，降價將會成為一個長期的趨勢。

另外，云計算廠商早期的客戶多來自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，隨著消費級互聯(lián)網(wǎng)紅利見頂，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有待開發(fā)，云計算行業(yè)整體增速放緩。此時，頭部云計算廠商仍具有品牌、市場、技術(shù)方面的優(yōu)勢，獲客能力強(qiáng)，中小型廠商可能會進(jìn)一步喪失市場份額。

那么，云計算行業(yè)能盈利嗎？答案是肯定的。

全球云計算龍頭“亞馬遜AWS”的業(yè)績在前。據(jù)財報顯示，2020年全年，AWS營收規(guī)模達(dá)到453.7億美元，全年運營利潤為135.3億美元，較上年增長47%。

在國內(nèi)，阿里云也首次宣布了盈利的消息。據(jù)最新財報顯示，2020年Q4阿里云經(jīng)調(diào)整的凈利潤達(dá)2400萬元。

可以說，阿里云作為云計算廠商的巨頭之一，起著行業(yè)帶頭的作用，其盈利讓整個行業(yè)都很受鼓舞。

但阿里云的腳步是行業(yè)里較快的，后面的廠商一時也很難跟得上。云計算市場的馬太效應(yīng)越發(fā)明顯，市場份額占比較大的云巨頭，在品牌認(rèn)知度和客戶接受度上享有明顯優(yōu)勢，金山云這類云廠商的成長壓力會越來越大。

不過對金山來說，值得慶幸的是，目前中國云計算行業(yè)處于擴(kuò)張階段，機(jī)遇很多。金山云希望差異化的發(fā)展路徑，通過細(xì)分領(lǐng)域的突破搶占市場空間。

未來幾年，金山云必須在規(guī)模上有突破，沒有規(guī)模，未來就沒有生存空間。從目前的營收規(guī)模看，金山未來的第一目標(biāo)將是突破百億營收大關(guān)。同時，金山云也需要適當(dāng)收窄虧損，縮小與巨頭的差距。

在巨頭紛紛加大投入爭奪市場的現(xiàn)實下，金山云如何守住第二梯隊、走向盈利，還有待進(jìn)一步觀望。

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