原標(biāo)題：微盟財報透露數(shù)字商業(yè)增長邏輯：智慧零售“開掛”，大客業(yè)務(wù)卓有成效

2020年疫情讓數(shù)字化成為全行業(yè)的焦點，在各行業(yè)都在尋求數(shù)字化升級的浪潮之中，SaaS數(shù)字化服務(wù)商獲得了前所未有的發(fā)展機會。

微盟集團（2013.HK）近日發(fā)布了亮眼的財報顯示出數(shù)字化帶來的增長紅利——2020年微盟集團總收入20.64億元人民幣，大漲43.7%；經(jīng)調(diào)整EBITDA同比大增78.3%至2.99億元人民幣；經(jīng)調(diào)整凈利潤1.08億元人民幣，成為行業(yè)內(nèi)首家連續(xù)三年實現(xiàn)經(jīng)營性盈利，穩(wěn)坐“新經(jīng)濟SaaS第一股”的龍頭寶座。

除了數(shù)字化浪潮帶來的紅利，2020年微盟集團啟動了大客化、生態(tài)化、國際化集團戰(zhàn)略，致力于通過數(shù)字化系統(tǒng)、數(shù)字化營銷、數(shù)字化運營全面助力商戶實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。這一套數(shù)字商業(yè)解決方案在智慧零售、智慧餐飲等板塊得以施展，帶動微盟在業(yè)績提升方面取得了顯著成效。

抓住疫情下數(shù)字化紅利，全鏈路營銷推動智慧增長

2020年，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，由于疫情對社會各領(lǐng)域消費的影響，全國社會消費品零售總額下降3.9%至39.2萬億元。然而線上消費卻迎來了逆勢增長，2020年全國網(wǎng)上零售額達11.76萬億元，同比增長10.9%，實物商品網(wǎng)上零售額同比增長14.8%。

與此同時，從中央到地方密集出臺政策以鼓勵企業(yè)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，各行業(yè)加速推進線上化經(jīng)營，積極響應(yīng)政策的春風(fēng)。在此背景下，一大批數(shù)字化服務(wù)商把握這一數(shù)字化機遇站上了發(fā)展的風(fēng)口，通過為商家提供數(shù)字化解決方案助力商家實現(xiàn)營銷升級，實現(xiàn)了自身業(yè)務(wù)的長足發(fā)展和業(yè)績的大躍升。

微盟集團作為智慧商業(yè)服務(wù)提供商、SaaS行業(yè)的佼佼者，在2020年數(shù)字化浪潮中實實在在吃到了紅利。根據(jù)微盟2020財報，集團在營收、凈利等各項業(yè)績指標(biāo)上均獲得了亮眼的成績。

2020年，微盟經(jīng)調(diào)整總收入20.64億元人民幣，逆勢增長43.7%，經(jīng)調(diào)整EBITDA為2.99億元人民幣，同比大幅增長78.3%；經(jīng)調(diào)整凈利潤由2019年0.77億元增長39.1%至1.08億元人民幣，連續(xù)三年實現(xiàn)經(jīng)營性盈利，另外，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達到人民幣18.19億元，現(xiàn)金儲備充裕，財務(wù)結(jié)構(gòu)健康。

為了更好地體現(xiàn)提供數(shù)字化服務(wù)的實質(zhì)，微盟集團在2020財年優(yōu)化了營收結(jié)構(gòu)以提升盈利能力，主營業(yè)務(wù)細分為數(shù)字商業(yè)和數(shù)字媒介兩大業(yè)務(wù)。其中，數(shù)字商業(yè)涵蓋了訂閱解決方案和商家解決方案。

訂閱解決方案主要為商家提供商業(yè)及營銷SaaS產(chǎn)品以及ERP解決方案，而商家解決方案在提供SaaS工具的基礎(chǔ)上，還幫助商戶獲取公域流量，并輔以全鏈路服務(wù)和運營，支持商家從流量（Traffic）到工具（SaaS）再到運營（Operation）的“TSO”全方位需求。

數(shù)字商業(yè)整體收入12.46億元人民幣，同比增長44%，占集團營收的60%，表明SaaS工具相關(guān)的服務(wù)已經(jīng)成為支撐微盟整體業(yè)務(wù)的中流砥柱，SaaS作為訂閱解決方案以及商家解決方案的核心引擎，未來將進一步帶動數(shù)字商業(yè)板塊的業(yè)務(wù)增長。

這其中，訂閱解決方案的收入為人民幣7.18億元，同比增長41.6%；商家解決方案的收入為人民幣5.28億元，同比增長47.4%，精準(zhǔn)投放的毛收入為人民幣97.64億元，同比增長111.9%。

另外，在商戶數(shù)據(jù)上，訂閱解決方案付費商戶數(shù)增長23.2%至98,002名，每用戶平均收益人民幣7,326元，同比2019年增長15.0%；商家解決方案付費商戶數(shù)達到45,698名，對比上年同期增長了40.8%，每用戶平均收益增長4.7%至人民幣11,560元。

可以看到，商家解決方案由于能夠為商家提供流量、工具、運營三位一體的整體服務(wù)，為商戶提供從數(shù)據(jù)分析、訴求匹配、創(chuàng)意及拍攝、流量投放、SaaS系統(tǒng)轉(zhuǎn)化與留存的一站式運營閉環(huán)，更能滿足商家全方位數(shù)字化升級的需求。

隨著微盟進一步對接主要頭部流量平臺，通過與騰訊、頭條、百度等多個流量方開展深度合作，可以滿足商家多元化的流量推廣需求，其規(guī)模和變現(xiàn)能力有望進一步擴張，未來或?qū)⒊蔀橹螖?shù)字商業(yè)板塊的主力，帶動更多商家探索「廣告+小程序」一體化解決方案，通過全鏈路營銷升級助力商家品效雙贏。

隨著企業(yè)數(shù)字升級的深入，企業(yè)將不再只需要單一的數(shù)字化服務(wù)或解決方案，尤其對于頭部的大客而言，更需要公域廣告等形式引入多元化流量，通過公私域合營的方式，讓企業(yè)私域流量能夠得到持續(xù)增長。財報顯示，在數(shù)字商業(yè)的商家解決方案和數(shù)字媒介業(yè)務(wù)中，微盟集團合計助力4.8萬商戶投放毛收入達106.8億的精準(zhǔn)廣告用以獲取流量，毛收入同比增長102.2%，公域廣告對商家營銷一體化發(fā)展的重要性不言而喻。

大客化戰(zhàn)略奏效，智慧零售、餐飲板塊突飛猛進

在2020年疫情帶來的數(shù)字化浪潮之中，零售行業(yè)由于受人流等因素的沖擊最大，成為了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的先鋒，電商直播、小程序等工具被廣泛應(yīng)用到零售行業(yè)中，帶動了零售行業(yè)向智慧化大步邁進。微盟數(shù)字商業(yè)的智慧零售板塊在過去的一年受益于此，從收入到簽約數(shù)量獲得了大幅增長超出預(yù)期。

報告期內(nèi)，在微盟2020年數(shù)字商業(yè)的營收中，智慧零售收入為人民幣1.45億元，較2019年大幅增長224.5%，占訂閱解決方案收入的20.2%，相比2019年8.8%的占比提升了近12%個百分點；零售商戶數(shù)量上升到3682家，對比2019年的商戶數(shù)翻了三倍有余，智慧零售成為拉動SaaS訂閱解決方案的主引擎。

這其中，智慧零售的大客代表——品牌商戶達到了618家，是2019年同期商戶數(shù)量的近3倍，品牌商戶的每用戶平均訂單收入高達28.2萬元人民幣，對比2019年的12.5萬元增長了126%?？梢?，在微盟大客化戰(zhàn)略下，智慧零售品牌商戶的數(shù)量、客單價以及頭部品牌市場占有率均有顯著提升。

在時尚零售領(lǐng)域，微盟集團的智慧零售解決方案已經(jīng)處于了行業(yè)領(lǐng)先地位，根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的“2019-2020年中國時尚零售企業(yè)百強榜”，微盟集團服務(wù)的零售品牌占比高達34%。

目前微盟智慧零售服務(wù)的商戶包括聯(lián)想、夢潔家紡、巴拉巴拉、林清軒、上海家化、立邦、鄂爾多斯、雅迪等各零售行業(yè)內(nèi)的頭部品牌，為3C數(shù)碼、服飾、美妝護膚、家居家紡、電動車等行業(yè)的數(shù)字化智慧升級樹立了標(biāo)桿。

其中，PC巨頭聯(lián)想通過與微盟智慧零售的合作建立起了線上線下融合、品牌商與渠道商協(xié)同運營的聯(lián)想樂唄商城OMO平臺，僅用一年時間完成了從0到7億GMV的起盤。服裝品牌巴拉巴拉則攜手微盟打造了巴拉巴拉小程序商城，實現(xiàn)線上線下全時全域營銷，小程序商城月銷售規(guī)模最高突破了7000萬。巴拉巴拉銷售中心總經(jīng)理韓丹表示，微盟助力巴拉巴拉實現(xiàn)了門店在線化、客戶資產(chǎn)私域化以及營銷管理場景化的全鏈路數(shù)字化躍遷，私域流量的盤活給品牌帶來非常大的業(yè)務(wù)貢獻。

另外，在大客戰(zhàn)略方向上，2020年微盟集團還通過收購控股零售軟件商“海鼎”成功切入了商業(yè)地產(chǎn)、連鎖超市等領(lǐng)域，海鼎的優(yōu)質(zhì)大客戶資源眾多，在商業(yè)地產(chǎn)、連鎖超市、連鎖便利店等零售領(lǐng)域累計服務(wù)超1,000 家品牌客戶，包括家樂福、華聯(lián)超市、世紀(jì)聯(lián)華、盒馬、萬達、名創(chuàng)優(yōu)品等等。通過與海鼎的合作，微盟未來將實現(xiàn)對智慧零售商業(yè)線上線下業(yè)態(tài)的全覆蓋，提升服務(wù)中大型連鎖零售客戶的能力，預(yù)計未來在零售市場大客業(yè)務(wù)占比將進一步提升。目前，海鼎的千帆系統(tǒng)已經(jīng)與微盟的微商城系統(tǒng)打通，未來將加快業(yè)務(wù)整合的進展。

2020年，直播電商與小程序商城運營的結(jié)合成為微盟助力商家實踐智慧零售的一大亮點。微盟推出了小程序直播平臺“微盟直播”后，幫助眾多商家探索出公私域聯(lián)動、異業(yè)合作等私域直播玩法。

在微盟直播運營團隊的助力下，聯(lián)想的樂唄會員嘉年華直播活動通過“泛娛樂”布局打造直播間，動員全國超3200家門店首共同參與直播，并通過微信公眾號矩陣+社群、樂唄商城小程序等路徑盤活各個渠道資源引流至直播間，最終該場直播當(dāng)日引爆1.2億元銷售額，觀看量超440萬人，成為小程序私域直播的典范。

（聯(lián)想樂唄小程序直播戰(zhàn)績）

在智慧餐飲領(lǐng)域，微盟大客化戰(zhàn)略同樣成績顯著。微盟集團在2020年加速業(yè)務(wù)布局，左手進行業(yè)務(wù)投資收購，通過控股雅座、投資商有并進行業(yè)務(wù)整合成立智慧餐飲公司，力推“堂食+外賣+ 商城”三店一體的私域運營解決方案，賦能餐飲企業(yè)全鏈路數(shù)字化升級；右手完善業(yè)務(wù)能力，接入微信小程序直播、企業(yè)微信、支付寶小程序等能力和平臺，以全場景技術(shù)助力餐飲品牌數(shù)字化運營。

雙管齊下，報告期內(nèi)微盟集團餐飲商戶6996家，收入4481.7萬元人民幣，較2019年增長13.0%，占訂閱解決方案收入的6.2%。每用戶平均訂單收入1.9萬元人民幣，對比上年的1.3萬元提升了46.2%，并遠超2020年度訂閱解決方案的整體ARPU。

在過去的一年，三店一體的方案已在連鎖餐飲品牌中成功落地，并打造出了左庭右院、呷哺呷哺、豐茂烤串等優(yōu)秀的餐企數(shù)字化升級標(biāo)桿，在幫助餐飲商戶實現(xiàn)私域增長方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位。在目前餐飲行業(yè)數(shù)字化升級趨勢下，微盟預(yù)計未來智慧餐飲業(yè)務(wù)具備持續(xù)增長的潛力。

除了在智慧零售和智慧餐飲方面取得的重大突破，2020年微盟在SaaS產(chǎn)品上繼續(xù)深度打磨，在電商、酒店、本地生活等行業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑市場。在電商領(lǐng)域，微盟推出了“個人直播小店”解決方案，降低個人直播開店門檻；打造了異業(yè)私域合作平臺“超級聯(lián)盟”，整合旗下優(yōu)質(zhì)品牌資源共建超級私域流量生態(tài)。

在智慧酒旅板塊，微盟通過“小程序+公眾號”一體化智慧酒店解決方案，助力酒店精準(zhǔn)直銷，增加管理效率，為旅游業(yè)客戶提供智慧旅游解決方案，實現(xiàn)在線預(yù)訂、SCRM客戶管理等功能。

另外，微盟投資的國內(nèi)領(lǐng)先的、專注于酒店及旅游生活領(lǐng)域的數(shù)字化營銷與技術(shù)服務(wù)商資的向蜜鳥科技，合作商家已覆蓋華南、華東、西南等地區(qū)的數(shù)百家高端酒店，助力合作商戶在疫情的沖擊下逆勢增長。據(jù)了解，在向蜜鳥數(shù)字方案的支持下，海南等地區(qū)近百家成熟酒店的單店年GMV超過500萬元，合作酒店在微信渠道的交易額占到了酒店總體交易額的15%，部分酒店達到了30%。

生態(tài)化布局完善產(chǎn)業(yè)鏈，國際化戰(zhàn)略前景廣闊

為了進一步完善各業(yè)務(wù)線的營銷場景和產(chǎn)品功能，微盟在2020年大力推進“生態(tài)化”戰(zhàn)略以開發(fā)流量生態(tài)，拓寬業(yè)務(wù)邊界，助力商家全渠道智慧經(jīng)營，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。在流量生態(tài)方面，微盟為商家拓展多流量平臺，幫助商家獲取多元化的流量。

在微信端，微盟率先接入微信小程序分享至朋友圈和微信視頻號直播能力，并開放短鏈接導(dǎo)流小程序等功能，支持商家在微信生態(tài)內(nèi)開啟全方位多渠道全網(wǎng)獲客模式。

在微信外部流量渠道，目前微盟集團的SaaS產(chǎn)品已接入QQ小程序、QQ瀏覽器、支付寶小程序、抖音小店等平臺，另外微盟還表示未來快手、小紅書、B站等都將成為微盟流量生態(tài)重要的布局方向，流量渠道從騰訊系平臺擴展至其他頭部平臺，進而實現(xiàn)從微信內(nèi)到微信外，全方位為商家大規(guī)模擴容導(dǎo)流，幫助商家實現(xiàn)全渠道、全流域經(jīng)營升級。

在投資生態(tài)方面，微盟集團先后在多個領(lǐng)域展開投資并購擴展業(yè)務(wù)版圖，以強化“TSO”鏈路中的SaaS產(chǎn)品和運營能力。在智慧零售領(lǐng)域，納入海鼎這一員大將；智慧餐飲領(lǐng)域，通過收購雅座投資商有完善智慧餐飲業(yè)務(wù)線；在短視頻和直播業(yè)務(wù)方面，投資了秒影工場和構(gòu)美，教育業(yè)務(wù)線迎來了小麥助教項目的落地。

通過一系列的投資布局，微盟極大豐富了各業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)品能力，進而為各行業(yè)商家都能提供更專業(yè)的一站式運營解決方案。微盟表示未來將持續(xù)加大投資并購力度，建設(shè)智慧商業(yè)生態(tài)服務(wù)矩陣。

在為商家提供更契合的商業(yè)解決方案方面，微盟云平臺的發(fā)展也功不可沒。財報顯示，2020年微盟云平臺的服務(wù)市場有超過560名活躍企業(yè)開發(fā)者，累計提交超過1000個應(yīng)用，已為超過100家大型商家提供了個性化服務(wù)。

微盟表示未來將繼續(xù)構(gòu)建開放生態(tài)，加大對微盟云PaaS平臺的投入推動微盟云平臺成為數(shù)字新商業(yè)的價值整合者，拓展更多的云服務(wù)品類，在商業(yè)云領(lǐng)域?qū)⒅攸c拓展美業(yè)、教育等行業(yè)。

“TSO”一體化的全鏈路智慧增長解決方案，也為微盟的國際化布局提供了強大的助力和支持。2020年，微盟集團的數(shù)字商業(yè)已在全球十多個國家和地區(qū)進行布局營運，服務(wù)了1009家海外客戶。

日本近鐵、One's Life Japan（一生美）等日本知名美妝百貨已經(jīng)通過微盟提供的微信小程序商城，實現(xiàn)了微信生態(tài)內(nèi)的運營閉環(huán)。微盟表示，2021年將助力更多國家的知名品牌搭建線上商城，實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

同時，微盟集團董事會主席兼CEO孫濤勇還進一步透露，除了幫國際商家“走進來”，未來針對于中國出海商家，微盟還將提供跨境電商一站式解決方案，和海外多平臺流量接入，布局海外的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，幫助商家“走出去”。在一些重點的國家會考慮設(shè)立直銷智慧城市拓展當(dāng)?shù)乜蛻?，不排除未來會做一些探索國際化的并購。

孫濤勇表示，微盟2021年將升級全鏈路運營能力，深耕行業(yè)，繼續(xù)擴大在時尚零售、家居日用行業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢，同時拓展購物中心、生鮮便利等垂直行業(yè)，提升大客業(yè)務(wù)占比，通過流量、工具、運營全鏈路智慧增長解決方案助力商家生意增長。

在財報發(fā)布前夕，摩根大通、貝萊德、瑞士信貸等機構(gòu)紛紛增持微盟集團。根據(jù)中信證券最新發(fā)布的研報，隨著微盟在大客化、生態(tài)化、國際化戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進，持續(xù)看好微盟智慧零售及智慧餐飲KA客戶拓展帶來的高質(zhì)量業(yè)績增長，預(yù)計2021年公司大客收入占比有望達到30%以上，2021-2023年數(shù)字商業(yè)CAGR仍有望維持50%以上增長，未來3年潛在市值空間有望達千億以上。

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