原標題：三季報背后：百度二次創(chuàng)業(yè)闖關(guān)

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11月17日，百度發(fā)布了截至2020年9月30日的第三季度財務(wù)報告。財報顯示，2020年第三季度，百度實現(xiàn)營收282億元，歸屬百度的凈利潤達到137億元，營收和利潤均超出華爾街預(yù)期。對此，華爾街投行Benchmark、瑞穗均上調(diào)百度目標價，并對其未來前景表示看好。

受疫情影響，百度2020年Q1、Q2營收同比分別下降6.5%、1.1%，三季度百度營收同比增長0.5%，被李彥宏稱為“今年最好的一季增長”。對于第四季度的業(yè)績表現(xiàn)，百度預(yù)計會更加樂觀。百度預(yù)計第四季度營收將在286億元至313億元之間，同比增長-1%至8%。百度核心收入同比增長-1%至10%。

凈利潤暴漲三倍

從歸母凈利潤讓人嘆為觀止的高增速來看，三季度的確配得上李彥宏所稱贊的“今年最好的一季增長”。

第三季度百度歸母凈利潤高達137億元，同比增長率高達314.6%，實現(xiàn)了3倍多的高速增長。相比之下，二季度百度實現(xiàn)歸母凈利潤35.8億元，一季度只有4100萬元。

不過百度的實際凈利潤表現(xiàn)，并不能這樣簡單來算。對百度而言，相比歸母凈利潤，或許Non-GAAP層面下的凈利潤更能代表其實際表現(xiàn)。

三季度百度Non-GAAP凈利潤為69.9億元，同比增長59%，環(huán)比增長38%。這個增速依然很高。

那么問題來了，百度Non-GAAP凈利潤和歸屬于百度的凈利潤之間相差的這60多億元，是從哪來的？

財報會議上，百度首席財務(wù)官余正鈞表示：“本季度，我們還通過出售股權(quán)投資及執(zhí)行股票回購計劃進行資本運作戰(zhàn)略?！辈浑y理解，“資本運作”就是百度三季度實現(xiàn)凈利潤暴漲背后的主要原因之一。

近些年來，從賣出百度游戲、到出售百度外賣，再到拋售攜程股份。百度接連出售自己旗下的資產(chǎn)和股權(quán)投資，持續(xù)縮短戰(zhàn)線。到了今年，業(yè)界甚至一度流傳起百度計劃出售愛奇藝的說法。盡管百度本身并沒有這個想法，但是這個傳言一度風(fēng)靡，或許表明部分業(yè)內(nèi)人士認為百度除了愛奇藝已經(jīng)賣無可賣。

百度的情況還遠沒有那么糟糕，但是接連出售資產(chǎn)和股權(quán)投資，讓人看起來確實有些像是在“砸鍋賣鐵”。

對百度這樣的老牌互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭而言，保持健康的現(xiàn)金流并不是太大的難題。如何保持住核心業(yè)務(wù)的生命力和持久增長才是最大的挑戰(zhàn)。

廣告業(yè)務(wù)生命力需增強

兩年來，百度的季度營收一直處于原地踏步。2020年Q3，百度營收282億元，同比增長0.5個百分點，與2018年Q3并列為“百度史上最賺錢第三季”。但是0.5%的同比增長率，確實有些不太夠。

整體收入增長乏力，和作為營收支柱的在線營銷（廣告）業(yè)務(wù)陷入瓶頸脫不開關(guān)系。第三季度百度廣告（包含愛奇藝廣告）收入達到202億元，占總營收的71.6%,相比去年同期的204億元，減少了2億元，同比下降1%。

從2019年Q2開始算起，這已經(jīng)是百度廣告收入連續(xù)負增長的第六個季度。不過也可以明顯看到，這個下降幅度相比去年和今年上半年已經(jīng)大為收窄。

事實上，百度為了增強自身廣告服務(wù)的市場競爭力，已經(jīng)作出了許多嘗試和努力，比如說把自身的廣告服務(wù)和AI技術(shù)更緊密的聯(lián)合起來。這使得百度來自“大搜”的廣告收入得以維持總體平穩(wěn)，進而使得廣告業(yè)務(wù)收入進一步邁向正向增長通道。

然而百度整體移動生態(tài)的吸引力和活躍度，相比阿里、騰訊、字節(jié)跳動這些飽嘗移動互聯(lián)網(wǎng)紅利的巨頭還是存在差距。

非廣告業(yè)務(wù)高速成長

相比廣告業(yè)務(wù)的奮力掙扎，非廣告業(yè)務(wù)的亮眼表現(xiàn)，才是百度第三季度財報最大的看點。第三季度，除愛奇藝之外，百度核心的非在線廣告收入為29億元，同比增長14%。

當(dāng)下百度除愛奇藝之外的非廣告業(yè)務(wù)，有三項表現(xiàn)比較突出。

其一，直播電商釋放了百度移動生態(tài)更多的商業(yè)潛力。上半年疫情防控期間百度在直播電商方面動作頻頻，三季度更是取得了不錯的成績，在618當(dāng)天，百度直播電商單場GMV一度突破千萬元。

其二，百度的會員付費收入進一步突破。得益于百度移動生態(tài)被逐漸激活，其本身依托百度生態(tài)而衍生出的諸如百度文庫、百度網(wǎng)盤等會員收入也有了明顯的提高。

其三，AI新業(yè)務(wù)加速發(fā)展。當(dāng)下，各行各業(yè)都在經(jīng)歷數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能化升級的浪潮，百度的智能云、小度智能助手、Apollo等AI新業(yè)務(wù)也借此勢頭穩(wěn)健增長。

百度核心的兩大塊業(yè)務(wù)，廣告業(yè)務(wù)和非廣告業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出陰陽兩面。廣告業(yè)務(wù)破局難，依然還處于平穩(wěn)狀態(tài)；非廣告業(yè)務(wù)潛力巨大，整體保持兩位數(shù)的高速增長。對于百度而言，或許有望在非廣告業(yè)務(wù)中，找到進入下一個持續(xù)增長的轉(zhuǎn)機。

開啟二次創(chuàng)業(yè)

第三季度財報發(fā)布后，李彥宏向公司全員發(fā)送了一封財報信。李彥宏在信中號召全體員工“以歸零的二次創(chuàng)業(yè)心態(tài)，為未來去戰(zhàn)斗”。

結(jié)合百度當(dāng)前的處境來看，這個封信發(fā)布得很及時。百度長期以來的核心收入來源，廣告業(yè)務(wù)尚未徹底擺脫增長瓶頸；AI新業(yè)務(wù)等非廣告業(yè)務(wù)潛力巨大，增長迅猛，不過短期之內(nèi)難當(dāng)大任。這樣的二次創(chuàng)業(yè)初期階段，百度的確更需要堅定信念，為未來去戰(zhàn)斗。

目前百度一方面在努力穩(wěn)住廣告業(yè)務(wù)，另一方面持續(xù)投入AI新業(yè)務(wù)等非廣告業(yè)務(wù)，想盡辦法持續(xù)推進收入多元化戰(zhàn)略。

作為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)最具有技術(shù)執(zhí)念的企業(yè)，百度擁有闖過眼前難關(guān)，實現(xiàn)二次創(chuàng)業(yè)的信念和基礎(chǔ)。但是最終到底結(jié)果如何，或許還要看百度能否應(yīng)對好接下來各種各樣的變化。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110

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