原標題：云集焦慮的財報：主力軍不給力，預(yù)備役不溫不火

疫后經(jīng)濟復(fù)蘇的口號，帶動了“地攤經(jīng)濟”發(fā)展，男女老少齊出門撈金。而注冊成為電商會員、線上分享好物賺外快的“線上地攤經(jīng)濟”——會員制電商市場也迎來新機。

此前，因疫情影響零售行業(yè)，特別是線下實體店遭受了重大的經(jīng)濟打擊，各行各業(yè)積極運用不同的方式復(fù)工復(fù)產(chǎn)，意圖盡快恢復(fù)市場經(jīng)濟。

由此，無論是線下“地攤經(jīng)濟”還是“線上地攤經(jīng)濟”，兩者講究的都是為人們設(shè)置開展副業(yè)的渠道，助力群眾創(chuàng)收為疫后經(jīng)濟復(fù)蘇獻力。

近期，“中國會員電商第一股”云集發(fā)布財報。其云集董事長兼首席執(zhí)行官肖尚略表示：“這是一個充滿挑戰(zhàn)與可能性的特殊時期，我們要感謝我們的合作伙伴、員工和服務(wù)經(jīng)理，他們與我們一起渡過了這個充滿挑戰(zhàn)的時期?！?/p>

一席話表明云集2020年一季度歷經(jīng)重重困難，營收、凈利雙降在意料之中。

焦慮的財報

早前，云集乘社交電商紅利而起，完成了早期的用戶積累，后將自己的定位從社交電商轉(zhuǎn)向會員電商，繼續(xù)探索前行的道路。跌跌撞撞一路走來也沒有實現(xiàn)大的突破，反而營收、凈利下滑、市值大跌。

云集2020年第一季度未經(jīng)審計財報數(shù)據(jù)顯示：云集一季度營收16.49億元，同比下降51.30%，一季度經(jīng)調(diào)整凈利潤0.26億元，同比下降39.53%，增長低于預(yù)期。

虧損原因很明了，受疫情影響全球經(jīng)濟下行，線上、線下零售市場都遭受了不同程度的打擊。在線下，消費者足不出戶，商鋪被迫關(guān)門、實體零售業(yè)幾乎全軍覆沒；在線上，疫情影響物流、制造等產(chǎn)業(yè)的正常運營，對兩者依賴高的電商行業(yè)也被波及。

云集董事長兼CEO肖尚略也解釋到：增長低于預(yù)期的主要原因在于公共衛(wèi)生事件對云集的運營計劃造成干擾，包括供應(yīng)商、業(yè)務(wù)伙伴以及物流服務(wù)在內(nèi)的合作伙伴均受到了很大挑戰(zhàn)。

事實上，云集稍早些發(fā)布的2019財年年報暴露了營收的窘?jīng)r，其已連續(xù)第四年虧損，營收能力長期遭受市場質(zhì)疑。

財報顯示，2016年至2018年，云集的凈虧損分別為2467萬元、1.06億元、5969萬元。2019財年云集實現(xiàn)營收116.7億元，同比下降10.32%；凈虧損為1.26億元，虧損同比擴大110.70%。

再有，自上市以來云集市值不斷下跌。云集上市首日股價大漲28.64%，報收于14.15美元，股價盤中最高曾升至18.20美元，市值達30.87億美元，而今云集市值僅剩不到7億美元，較上市之初蒸發(fā)約7成，資本猶豫、觀望的態(tài)度也讓云集陷入發(fā)展焦慮中。

總之，財報背后的云集幾乎已風光不再，營收、凈利下滑的背后是商品銷售、會員等各項業(yè)務(wù)收入的縮緊。

“主力軍”不給力

多年打拼，云集開拓了多元營收渠道，包括商品銷售收入、會員業(yè)務(wù)收入、商城業(yè)務(wù)收入以及其他收入。其中，商品銷售相當于云集營收的“主力軍”，只是“主力軍”近期表現(xiàn)不佳。

財報數(shù)據(jù)，2020年一季度云集商品銷售收入為14.46億元，約占總營收入87%，同比下降55.1%。云集方面解釋，主要是因為公司繼續(xù)完善其資源分配計劃以進一步提高平臺上商品銷售、商城業(yè)務(wù)和商家的運營效率。

早前，云集轉(zhuǎn)型會員制電商，意圖學(xué)習Costco通過會員模式賺錢，增加會員營收占比，降低商品銷售營收占比，但現(xiàn)在看來云集還是沒能擺脫商品銷售收入，決定整體營收高低的局面。

公開數(shù)據(jù)顯示，2016年到2018年，云集商品銷售收入分別為11.29億元、59.12億元、113.88億元；會員收入為1.55億元、5.11億元，15.52億元。2018年，會員收入占到總體收入的13.6%。兩年過去了，商品銷售收入的地位依舊屹立不動，但創(chuàng)收能力已不如從前。

好的一面是，疫情后電商賽道出現(xiàn)新發(fā)展契機。數(shù)據(jù)顯示，我國實物商品網(wǎng)上零售額占社會消費品零售總額的比例在2020年前三個月突飛猛進，1-2月份為21.5%，4月份更是飆升到23.6%，比2019年底的20.7%高出3.4個百分點。

而且，云集在成本管控方面取得了良好成效。

財報數(shù)據(jù)顯示：云集營業(yè)成本從2019年同期的27.31億元降至11.48億元，降幅為58.0%；營業(yè)費用總額從2019年同期的6.544億元降至5.229億元，降幅為20.1%。

云集首席財務(wù)官陳晨認為：盡管受到疫情的影響，我們將商品毛利率從2019年同期的19.3%提升至30.4%，這源于我們不斷努力提高運營效率。

整體來說，云集主要營收來源，商品銷售收入同比下降過半，直接導(dǎo)致云集來之不易的盈利苗頭呈現(xiàn)“夭折”的態(tài)勢。至于云集另一營收來源會員業(yè)務(wù)，同樣處于亦步亦趨摸索的進程中，躍升艱難。

“預(yù)備役”也不溫不火

如果說商品銷售業(yè)務(wù)是云集“主力軍”，那么會員業(yè)務(wù)則是云集的“預(yù)備役”。

社交電商轉(zhuǎn)型精品會員電商平臺，云集主要通過設(shè)立“購物返利、邀請新用戶獲得提成等”的激勵機制，在短時間里實現(xiàn)了用戶量爆發(fā)性增長。據(jù)了解，2016至2019年，云集會員人數(shù)從90萬迅速增長至2320萬。

只是，會員業(yè)務(wù)長期處于不溫不火的狀態(tài)，還不能支撐起云集龐大的身軀。

云集財報顯示，2019年第四季度，云集的會員業(yè)務(wù)營收為1.46億元，同比大降84.3%，環(huán)比下滑29.4%；2019年全年，其會員業(yè)務(wù)營收為7.77億元，同比下降49.94%；2020年一季度會員業(yè)務(wù)收入為0.25億元，同比下降84.0%，未來發(fā)展不容樂觀。

為解決會員模式增長陷入發(fā)展瓶頸的問題，云集明確提出“從2020年1月開始，云集將允許任何在其APP上登記賬號的用戶擁有一年的會員福利。如果用戶在期限內(nèi)達到一定的累計消費門檻等條件，其會員資格可以延長一年，同時還鼓勵現(xiàn)有會員延長其會員期限?！?/p>

但從2020年一季度云集會員營收大幅度下滑的情況來看，云集想通過贈送會員的方式帶動業(yè)績增長的計劃，幾乎毫無效用或者說還需要時間去驗證。

短時間來看，激勵制度確實能帶動業(yè)績增長，但也會讓用戶養(yǎng)成“免費獲取”的習慣，進而在平臺取消激勵制度之后消費者會大量離開。也就是說，平臺讓利的方式并不能保證用戶的忠誠度和粘度，稍有不慎反而會反向刺激平臺用戶的流失。

面對主業(yè)務(wù)營收下滑、業(yè)績增長乏力、連年虧損的困境，云集一直期待新業(yè)務(wù)能救急。

商城業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)近期表現(xiàn)也是可圈可點。商城業(yè)務(wù)收入為1.58億元，同比增長5166.67%，主要是由于公司平臺上受歡迎品牌和商家數(shù)量增加以及其商城業(yè)務(wù)的傭金率提高；其他收入為0.2億元，同比增長276.7%。

總體而言，疫情是一次大考，也是一次機遇。在經(jīng)濟下行的大背景下，云集還需專注主營業(yè)務(wù)、積極發(fā)展新業(yè)務(wù)，構(gòu)建生態(tài)護城河來形成競爭壁壘，才能經(jīng)受市場考驗，也能在對的時機抓住超車的機會，守住“中國會員制電商第一股”的稱號。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110

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