來源：青財(cái)經(jīng)原創(chuàng)

作者：公子臨川

數(shù)據(jù)整理、制圖：公子廷堅(jiān)

本文由《青財(cái)經(jīng)》與環(huán)球網(wǎng)房產(chǎn)頻道聯(lián)合出品，未經(jīng)允許，不得轉(zhuǎn)載。

4月21日，招商蛇口發(fā)布了2019年年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，過去1年，上市公司實(shí)現(xiàn)營收976.72億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤160.33億元，相應(yīng)按年增長10.64%和5.2%。雖是雙增，但相較過往年份卻遜色許多。

將時(shí)間推至2015年12月末，吸收合并重組后的招商蛇口成功登陸深交所。上市第二年，招商蛇口營收便實(shí)現(xiàn)了“由400億元向600億元”的跨越，同比增速為29.15%。期內(nèi)，其業(yè)績?cè)鏊賱t更是“驚人”，高達(dá)97.54%。值得一提的是，這也是上市公司營收和業(yè)績?cè)鏊俚摹案吖狻睍r(shí)刻。

高光過去后，招商蛇口營收和業(yè)績?cè)鲩L在逐年放緩。截至2019年末，長達(dá)3年的放緩，上市公司業(yè)績已步入“緩增”。

規(guī)模方面，2019年，招商蛇口實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額2204.74億元，按年增長29.25%。相較營收和業(yè)績?cè)鏊?，要好看許多。這也是上市公司首次闖入2000億陣營。據(jù)克爾瑞研究中心發(fā)布的“房企TOP200”榜單，招商蛇口位列12，保持了2018年的排位。

招商蛇口規(guī)模增速要遠(yuǎn)快于業(yè)績?cè)鏊?，為什么?/p>

如果仔細(xì)回溯招商蛇口少數(shù)股東權(quán)益的運(yùn)用就不難理解了。

據(jù)choice數(shù)據(jù)，2015年-2018年，招商蛇口少數(shù)股東權(quán)益在股東權(quán)益合計(jì)中占比分別為24.99%、27.49%、26.31%和30.27%，處于緩慢增長態(tài)勢(shì)。但，過去1年，上市公司少數(shù)股東權(quán)益占比猛增至58.29%。相應(yīng)地，招商蛇口歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)在股東權(quán)益合計(jì)中占比也迅速降至41.71%。

不能再明顯了，2019年，上市公司在大量運(yùn)用非控股權(quán)益。

只是非控股權(quán)權(quán)益的大量使用，很多時(shí)候都會(huì)使企業(yè)陷入“增收不增利”的困境。過去1年，招商蛇口業(yè)績快速步入“緩增”就是明證，這大概率會(huì)是其進(jìn)入“不增利”的前兆。

事實(shí)上，過去1年，上市公司銷售毛利率和銷售凈利率也分別發(fā)生了不同程度的下滑。其中，前者下降4.84個(gè)百分點(diǎn)，后者下降2.74個(gè)百分點(diǎn)。此外，招商蛇口的三費(fèi)費(fèi)率自2017年以來連續(xù)兩年上漲，由之前的4.75%升至2019年的6.87%。

值得注意的是，招商蛇口規(guī)模增幅正在步入營收及業(yè)績的“后塵”。據(jù)其披露，2020年，招商蛇口將目標(biāo)設(shè)定為2500億元，增幅13.39%，為2016年以來最低。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。