原標題：復盤2019年A股游戲年報，世紀華通凈利三年復合增長超60%

隨著世紀華通的2019年報披露，A股2019年財報季迎來尾聲。結合過去一年的業(yè)績表現(xiàn)，A股游戲企業(yè)表現(xiàn)整體跑贏大盤。據(jù)天風證券統(tǒng)計，A股游戲板塊2019年整體營收689.11億元，同比增長18.94%,表現(xiàn)優(yōu)于游戲行業(yè)平均8.9%的年增速。但A股游戲板塊馬太效應加劇，營收排名前三的世紀華通、三七互娛、完美世界2019年分別實現(xiàn)營收146.9億、132.27億以及80.39億元，總計359.56億元，在A股游戲企業(yè)總營收中占比超過一半。

在頭部游戲企業(yè)中，世紀華通與三七互娛2019年營收突破百億元，與騰訊、網(wǎng)易位列中國游戲第一梯隊，至此游戲百億俱樂部中有一半企業(yè)出自A股。值得一提的是，世紀華通2019年交出了一份優(yōu)異的成績單，年度總收入146.38億元、凈利潤22.78億元，這兩個財務數(shù)據(jù)均位列A股游戲板塊第一。此外，世紀華通不僅是2019年的游戲盈利王，更是A股游戲公司三年長跑冠軍，總收入三年復合增長率62.24%、凈利潤三年復合增長率65.41%,領跑A股游戲板塊。

版號過審“先慢后快”,游戲巨頭紛紛加碼精品研發(fā)。

據(jù)統(tǒng)計，2019年全年共有703個運營單位、1570款游戲成功獲得版號。版號數(shù)量大幅減少，但游戲產業(yè)規(guī)模仍處于穩(wěn)步提升，客觀說明市場的精品化趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。從版號的季度數(shù)據(jù)來看，版號過審節(jié)奏“先慢后快”,新時代證券預測，2020年版號發(fā)行速度或將加快，但版號總量調控的現(xiàn)狀不會改變。

版號的調控，令精品游戲擁有更大的市場空間。在此之前，國內的游戲巨頭就已經(jīng)紛紛加大精品研發(fā)的投入。世紀華通在年報中披露，2019年發(fā)生研發(fā)費用13.30億元，同比增長28.68%,近三年研發(fā)費用累計達到31.16億元。研發(fā)團隊規(guī)模進一步擴大，總計研發(fā)人員3594人，較上年增長8.45%。無獨有偶，三七互娛的研發(fā)投入也有大幅攀升。年報顯示，在2019年的研發(fā)費用高達8.20億元，較上年增長52.57%,研發(fā)人員也增長至1582人。

對此，機構進行預測，游戲巨頭在研發(fā)上的投入，會加劇現(xiàn)有格局的分化，游戲龍頭效應會進一步突出。世紀華通本身就以研發(fā)見長，旗下盛趣游戲以端游移動化為突破點，陸續(xù)推出《熱血傳奇手機版》、《龍之谷手游》、《傳奇世界手游》等作品，其中5款由騰訊獨代發(fā)行，累計貢獻140多億流水。在此基礎上，世紀華通三年研發(fā)費用超過31億元，這一A股游戲最大規(guī)模的研發(fā)投入會逐漸在產品層面得到顯現(xiàn)，目前在研項目涵蓋MMORPG、ARPG、放置經(jīng)營、養(yǎng)成、卡牌等多種游戲品類，其中包括《龍之谷2》、《慶余年》、《彩虹聯(lián)萌》、《饑荒(暫定)》等人氣IP游戲，未來這些精品游戲的上線，有望進一步擴大頭部游戲企業(yè)的市場占有率。

10年時間中國游戲出海收入增長超100倍，出海競爭加劇。

游戲工委統(tǒng)計，2019年中國自主研發(fā)游戲在海外市場營銷收入115.9億美元，同比增長21%。在過去10年間，中國自主研發(fā)游戲在海外市場的營銷收入增長超100倍。中國自主研發(fā)游戲海外市場收入增速高于國內市場，角色扮演、策略類和多人競技類游戲獲得海外用戶追捧。正因為出海市場前景喜人，國內大量廠商加入出海大軍，海外競爭加劇。

受益于海外“增量”紅利，A股頭部游戲公司的“底盤”更穩(wěn)。已經(jīng)在海外市場上占據(jù)一席之地的點點互動，給世紀華通帶來了穩(wěn)定出海收益。點點互動發(fā)行的明星策略手游《阿瓦隆之王》曾兩次登頂美國暢銷榜、《火槍紀元》連續(xù)2年穩(wěn)居出海收入榜前十，精準發(fā)行下的長線優(yōu)勢凸顯，世紀華通2019年海外游戲收入58.07億元，較上年同比增長23.94%,海外游戲收入占公司游戲收入的47.81%,占比近半。

如今，中國的游戲出口額如今僅次于美國，位列世界第二。中國自主研發(fā)的游戲已經(jīng)在海外市場建立起一定的優(yōu)勢。近幾年，許多國外知名游戲IP選擇與中國廠商合作研發(fā)，動視的"使命召喚"系列IP手游是由騰訊天美工作室進行開發(fā)，暴雪的經(jīng)典IP"暗黑破壞神：不朽"將由網(wǎng)易、暴雪聯(lián)合研發(fā)，B社的“輻射”IP的網(wǎng)絡版手游《輻射：避難所Online》由世紀華通旗下盛趣游戲研發(fā)，這也證明了中國游戲廠商的研發(fā)實力已獲得全球認可。在中國精品研發(fā)的加持下，游戲廠商的出海前景會更加明朗。

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