原標(biāo)題：瑞幸摘牌，互聯(lián)網(wǎng)模式重整的新節(jié)點(diǎn)

文/孟永輝

當(dāng)流量不再是紅利，燒錢補(bǔ)貼的商業(yè)模式神奇不再，我們看到的是一個(gè)個(gè)明星公司的隕落。其實(shí)，這就是資本驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式的弊端所在。單純地依賴資本，單純地收割流量，雖然可以在短時(shí)間內(nèi)獲得快速成長，但是，如果企業(yè)的核心競爭力僅僅只是一場資本和流量的游戲，最后真正給自己帶來困擾的或許正是資本和流量本身。

這是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的通病。我們看到幾乎所有的企業(yè)都游走在資本和流量中間，所謂的互聯(lián)網(wǎng)模式最終變成了一場收割資本和流量的文字游戲。慶幸的是，當(dāng)流量紅利見頂、資本開始退潮，人們對于這種互聯(lián)網(wǎng)模式進(jìn)行深刻反思，并且開始豐富和完善原本不堪一擊的商業(yè)模式。無論是借助新技術(shù)，還是創(chuàng)新商業(yè)模式，不再把資本和流量看成是唯一的目標(biāo)，成為玩家們的新共識。

對于那些經(jīng)歷了多輪融資，成功上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來講，他們的日子同樣過得并不安穩(wěn)。雖然可以在更高一級的市場當(dāng)中輕松獲得資本，但是，公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況的公開和透明，同樣讓那些他們并不愿意暴露的矛盾和問題被進(jìn)一步放大。以瑞幸咖啡為代表的中概股在美股市場上被做空的事件，正是這種現(xiàn)象最為直接的表現(xiàn)。近日，有關(guān)瑞幸咖啡被納斯達(dá)克摘牌的傳聞，則進(jìn)一步印證了互聯(lián)網(wǎng)模式在資本市場上的潰敗。

當(dāng)瑞幸咖啡被渾水做空之后，很多人并不感到奇怪。之所以如此，其中一個(gè)很重要的原因在于人們對于瑞幸咖啡的瘋狂燒錢的模式早就產(chǎn)生了質(zhì)疑。僅僅只是依靠資本輸血，缺少真正可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式，所謂的繁榮或許僅僅只是瑞幸咖啡自說自話的一個(gè)美好故事而已。因此，雖然瑞幸咖啡遭遇被做空的危機(jī)之后，進(jìn)行了一系列的挽救措施，但是，相對于企業(yè)自身的名譽(yù)來講，這些補(bǔ)救措施無疑是杯水車薪。

單純地?zé)X補(bǔ)貼難以為繼，互聯(lián)網(wǎng)模式需要被重新建構(gòu)

談及瑞幸，很多人的第一印象就是燒錢和補(bǔ)貼。這種發(fā)展模式在資本風(fēng)靡、流量充沛的大背景下，尚且存在一定的生存空間。一旦流量紅利不再，資本開始退潮，這僅存一點(diǎn)的生存空間便成為做空機(jī)構(gòu)覬覦的對象。

這說明以流量和資本為驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)模式需要被重新建構(gòu)。我們看到，現(xiàn)在很多的互聯(lián)網(wǎng)公司都在進(jìn)行一些相關(guān)的嘗試，通過不斷加入新技術(shù)元素，不斷創(chuàng)新商業(yè)模式來尋找突破口。于是，很多以“新”為主打的物種開始出現(xiàn)。

雖然瑞幸咖啡同樣在進(jìn)行類似的嘗試，但是，如果僅僅只是把這些新的嘗試?yán)^續(xù)停留在打概念、講故事的層面，缺少了真正意義上的落地和實(shí)施，所謂的嘗試或許僅僅只是概念上的嘗試。以渾水為代表的做空機(jī)構(gòu)同樣僅僅只是看到了這一點(diǎn)，因此，即使是在瑞幸咖啡尋找新的突破口之際，他們依然有機(jī)會對瑞幸咖啡進(jìn)行做空。

故事再美只是童話，互聯(lián)網(wǎng)模式需要回歸商業(yè)本質(zhì)

不可否認(rèn)的是，瑞幸咖啡的確為我們講述了一個(gè)非常美妙的資本故事，無論是新零售的嘗試上，還是以咖啡為原點(diǎn)的拓展上，瑞幸咖啡的故事都是非常完美的。但是，資本的忍耐總是有限度的，即使是聲稱堅(jiān)持長期主義的投資者依然有一定的限度。

因此，瑞幸咖啡的故事不能僅僅只是停留在美妙故事的層面，而是要回歸商業(yè)本質(zhì)，通過商業(yè)的實(shí)踐來證明自身故事的好壞。不幸的是，瑞幸咖啡并未真正去實(shí)踐自身的商業(yè)模式，而是在講故事的路上越走越遠(yuǎn)。

從這個(gè)角度來看，瑞幸咖啡在資本市場遭遇困境同樣是無法避免的。說到底，瑞幸咖啡的商業(yè)模式無法形成一個(gè)完美的閉環(huán)，僅僅只是一味地拆東墻，補(bǔ)西墻。這種缺少正確的商業(yè)邏輯的做法，必然無法逃過精明的投資者們的眼睛，做空成為一種必然事件。

平臺并不是萬能的，互聯(lián)網(wǎng)模式需要回歸行業(yè)本身

曾經(jīng)，平臺模式被認(rèn)為是破解一切行業(yè)困局的解決方案。經(jīng)過PC時(shí)代和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展之后，平臺模式已經(jīng)相當(dāng)成熟。我們看到幾乎所有的玩家都把平臺模式看成是實(shí)現(xiàn)自身財(cái)富夢想的解決方案，但是，雖然平臺模式的確可以贏得資本的關(guān)注，但是，想要長久發(fā)展依然要回歸行業(yè)本身。

所謂回歸行業(yè)本身，其實(shí)就是要去解決那些平臺模式無法解決的痛點(diǎn)和難題，這是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代真正需要做的。但是，同平臺模式僅僅只是做撮合和中介不同，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代需要的是真刀真槍的“招式”。對于習(xí)慣了平臺模式的玩家們來講，他們的轉(zhuǎn)身并不會特別華麗。瑞幸咖啡便是其中之一。

即使是在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的概念業(yè)已風(fēng)靡的大背景下，我們看到瑞幸咖啡依然堅(jiān)守著平臺模式的既定套路。從這個(gè)邏輯上來看，瑞幸咖啡遭遇質(zhì)疑，遭遇做空，同樣是一種必然。缺少深耕B端的耐心和基因，同樣讓瑞幸咖啡無法真正抓住產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口，而僅僅只是一味地在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的既定套路上越走越遠(yuǎn)。在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)已被證明已經(jīng)落幕的大背景下，瑞幸咖啡繼續(xù)加持消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展模式，無疑將會摧毀它自己建構(gòu)起來的“空中樓閣”。

資本和流量不再萬能，互聯(lián)網(wǎng)模式需要找到新的驅(qū)動(dòng)力

誠然，即使是在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，資本和流量依然發(fā)揮著效力。但是，資本和流量的效力正在一步步減退，特別是在流量紅利不再，資本投資邏輯發(fā)生了改變之后，資本和流量的魔力同樣正在減退。此刻，互聯(lián)網(wǎng)模式需要找到資本和流量之外的新驅(qū)動(dòng)力。

可以確定的是，互聯(lián)網(wǎng)模式的新驅(qū)動(dòng)力來自于以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈和人工智能為代表的新技術(shù)。然而，這些新技術(shù)的成熟并不是一蹴而就的，而是需要一個(gè)長期的過程。但是，長期以來對資本和流量極端以來的瑞幸咖啡并不具備進(jìn)行深度的技術(shù)研發(fā)的耐心和實(shí)力。這就說明瑞幸咖啡的模式無法從大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈和人工智能為代表的新技術(shù)的身上找到新動(dòng)能。

對于新的驅(qū)動(dòng)力缺少精準(zhǔn)的把控，最終讓瑞幸咖啡的故事缺少了更加實(shí)際的支撐。當(dāng)做空機(jī)構(gòu)對瑞幸咖啡做空之后，它缺少足夠的彈藥進(jìn)行應(yīng)對，最終讓自身的發(fā)展帶入到了一種進(jìn)退兩難的境地里。從這個(gè)角度來看，瑞幸咖啡被做空同樣是一種必然。

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)模式開始遭遇越來越多的危機(jī)和挑戰(zhàn)，我們看到了以瑞幸咖啡為代表的明星公司開始漸漸失去原有的神奇光環(huán)。實(shí)質(zhì)上，這是互聯(lián)網(wǎng)模式本身的劣根性所決定的。因此，瑞幸咖啡被做空其實(shí)不是一種偶然，而是一種必然。找到互聯(lián)網(wǎng)模式的破局之法，或許才是瑞幸咖啡們可以持續(xù)、長久、穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵。

作者：孟永輝，資深撰稿人，專欄作家，特約評論員，行業(yè)研究專家。長期專注行業(yè)研究，累計(jì)發(fā)表財(cái)經(jīng)科技文章超400萬字。支持保留作者來源的分享，轉(zhuǎn)載請保留作者版權(quán)信息，違者必究。

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