破產(chǎn)這一幕，開始蔓延到了AI創(chuàng)業(yè)公司。

據(jù)外媒報(bào)道，全球知名的AI芯片企業(yè)——Wave Computing 公司即將破產(chǎn)。據(jù)悉，該公司已經(jīng)遣散了所有員工，并申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。如無意外，這將成為第一家在疫情期間申請(qǐng)破產(chǎn)的 AI 芯片公司。

消息令科技圈嘩然。Wave Computing被譽(yù)為全球最有前途的AI公司之一，曾被認(rèn)為有和英特爾、英偉達(dá)等巨頭一較高下的潛力。2018年底，Wave Computing宣布完成8600萬美元E輪融資，這一輪融資過后，這家公司累計(jì)融資金額已超過2億美元。

然而，如此知名的一家AI創(chuàng)業(yè)公司，還是倒下了。而Wave Computing的下場并非個(gè)例，我們把目光拉回國內(nèi)，那些AI獨(dú)角獸們，日子也不好過。

曾幾何時(shí)，國內(nèi)頭部的AI公司上演一場瘋狂的融資競賽——融資似乎成了一項(xiàng)競技體育，行業(yè)的融資記錄被一遍又一遍地刷新。如今，情況急轉(zhuǎn)直下，“我已經(jīng)很長時(shí)間沒看AI的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目了”，一位北京VC投資人對(duì)投資界坦言。

一旦沒有了輸血，擺在AI公司面前的選擇并不多：要么悄悄關(guān)門，要么謀求上市之路。但是，IPO不易，AI獨(dú)角獸曠視科技、商湯科技赴港上市接連受挫，這是一連串響亮的警鐘。更多IPO無門的AI創(chuàng)業(yè)公司，開始破產(chǎn)。

曾融資2億美元，

疫情下第一家申請(qǐng)破產(chǎn)的AI明星公司

在申請(qǐng)破產(chǎn)之前，Wave Computing被譽(yù)為全球最有前途的AI公司之一。

2008年，Wave Computing在美國加利福尼亞正式成立，專注于通過基于數(shù)據(jù)流驅(qū)動(dòng)（dataflow）技術(shù)、以及實(shí)現(xiàn)dataflow技術(shù)的軟件可動(dòng)態(tài)重構(gòu)處理器（CGRA）架構(gòu)，突破AI芯片性能和通用性的瓶頸，加速從數(shù)據(jù)中心到邊緣的AI深度學(xué)習(xí)計(jì)算。

其中，最為轟動(dòng)的是，2018年6月Wave Computing收購老牌半導(dǎo)體IP公司MIPS，計(jì)劃通過將它的數(shù)據(jù)流架構(gòu)與它的MIPS嵌入式RISC多線程CPU核心和IP相結(jié)合，為下一代AI提供了動(dòng)力。彼時(shí)，外界一度認(rèn)為Wave Computing具備了和英特爾、英偉達(dá)爭鋒的潛力。

也是在這一年12月，Wave Computing宣布完成8600萬美元E輪融資，該輪融資由投資公司奧克蘭公司（Oakland Corp.）領(lǐng)投，原有投資者也參與了本輪投資。這一輪融資過后，Wave Computing累計(jì)融資金額已超過2億美元。

除了深受資本的青睞，Wave Computing更是各種榮譽(yù)加身：被商業(yè)咨詢公司Frost & Sullivan 評(píng)為“機(jī)器學(xué)習(xí)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者” ；并被 CIO 應(yīng)用雜志評(píng)為“25大人工智能供應(yīng)商”之一；入選全球半導(dǎo)體聯(lián)盟(GSA)“最受尊敬的私營半導(dǎo)體公司”獎(jiǎng)。

然而，好景不長。進(jìn)入2019年，突然到來的兩次CEO人事變故，使得外界對(duì)Wave Computing信心大失，導(dǎo)致最后對(duì)MIPS難以割舍的人所剩無幾。而在產(chǎn)品方面，相比Nvidia、Graphcore，WaveComputing芯片的優(yōu)勢(shì)并沒有得到很好的凸顯，引發(fā)了前景擔(dān)憂。

2020年，疫情肆虐全球，目前尚未得知疫情是否加速的公司破產(chǎn)，但Wave Computing 毫無疑問成為了第一家疫情期間申請(qǐng)破產(chǎn)的 AI 芯片公司。

據(jù)芯東西報(bào)道，Wave Computing目前只是申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，進(jìn)行資產(chǎn)重組，中國區(qū)已全部關(guān)閉。Wave Computing原本有近40多中國區(qū)員工，目前只剩幾位。至此，一顆曾經(jīng)星光熠熠的AI企業(yè)就這么迅速隕落了。

AI獨(dú)角獸開始瘋狂的融資競賽

中國創(chuàng)投史上絕無僅有

Wave Computing的結(jié)局，是無數(shù)AI 創(chuàng)業(yè)公司狂飆之后的縮影。

我們把時(shí)間拉回到2016年——當(dāng)時(shí)，谷歌旗下AI系統(tǒng)AlphaGo以4:1戰(zhàn)勝圍棋九段高手李世石，引發(fā)了一波全球性的人工智能熱潮。

那兩年，沒有再比人工智能大會(huì)更熱鬧的會(huì)場了。國際級(jí)的AI大會(huì)一場接著一場，全球頂尖科技企業(yè)同臺(tái)亮相成了常態(tài)。臺(tái)上AI大牛激情澎湃，PPT充滿著AI世界的種種奇幻；臺(tái)下聽眾仰頭聆聽，生怕錯(cuò)過下一個(gè)時(shí)代。

與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們也給AI再添一把火。李彥宏率先提出all in AI，馬化騰隨后也提出AI in all，馬云啟動(dòng)了NASA計(jì)劃并創(chuàng)立達(dá)摩院，華為的全棧AI策略火速推出。似乎， AI時(shí)代已經(jīng)觸手可及。

AI成了整個(gè)投資圈都在聊的話題?！疤焓馆喌捻?xiàng)目投資人看看方向、團(tuán)隊(duì)，聊一聊就定了。很多公司什么都沒有，一個(gè)PPT只要打上AI的標(biāo)簽就能拿到不錯(cuò)的估值。”這樣不可思議的一幕，卻屢屢在創(chuàng)投圈上演。

“其實(shí)當(dāng)時(shí)大家對(duì)AI的盈利模式也看不太清楚，但是這個(gè)技術(shù)肯定是先進(jìn)的，先在技術(shù)上占位以后再思考落地是不少AI創(chuàng)業(yè)公司的投資方共同的想法。”一位長期關(guān)注硬科技的投資人向投資界回憶當(dāng)時(shí)情況?！?strong>2016、2017年的時(shí)候，中國的VC/PE市場資金很充足，風(fēng)口也不是很多，自然有大量的資金流入AI行業(yè)。”

當(dāng)時(shí)AI投資有多瘋狂？對(duì)于頭部的AI公司，融資似乎成了一項(xiàng)競技體育，行業(yè)的融資記錄被一遍又一遍地刷新。

成立于2014年的商湯科技，僅僅3年時(shí)間估值就暴漲到20億美金。2017年7月，商湯科技宣布完成4.1億美元B輪融資，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)全球人工智能領(lǐng)域單輪融資額記錄。

2018年4月，商湯科技完成阿里巴巴集團(tuán)領(lǐng)投的6億美元C輪融資，再次創(chuàng)下全球人工智能領(lǐng)域融資記錄；一個(gè)月后，商湯科技再度獲得6.2億美元C+輪融資；三個(gè)多月后，商湯科技再度獲得軟銀10億美金的融資，估值也飆升至60億美金。

粗略算下來，從2018年4月到9月，5個(gè)月時(shí)間內(nèi)商湯科技接連獲得三輪融資，僅這三輪融資金額就超過22億美金。放眼全球創(chuàng)投史上，很難再找出一家創(chuàng)業(yè)公司能夠獲得如此密集且大量的融資。

而被拿來和商湯科技并列為的計(jì)算機(jī)視覺“四小龍”——云從科技和依圖科技，在這一段時(shí)間內(nèi)也不斷進(jìn)行融資。云從科技在2018年6月宣布獲得10億元人民幣B+輪融資；依圖科技也在6月、7月接連宣布兩輪融資斬獲3億美金。

這在中國創(chuàng)投史上實(shí)為罕見。動(dòng)輒就是幾億、幾十億美金，一波又一波資金得砸在身上，對(duì)于這些AI獨(dú)角獸來說，2018年堪稱是最夢(mèng)幻的一年。

投資人已經(jīng)很長時(shí)間不看AI了

沒有了融資，燒錢的獨(dú)角獸還能撐多久？

這場瘋狂的融資競賽，讓一個(gè)個(gè)AI獨(dú)角獸被迅速“催肥”。

目睹這一切，VC/PE圈并不是沒有過擔(dān)憂。早在2017年年底，創(chuàng)新工場董事長、CEO李開復(fù)就曾公開預(yù)言：“AI項(xiàng)目（融資熱）是今年上半年開始的，融資差不多夠18個(gè)月花，明年底估計(jì)有一批公司倒掉。”

爾后，擔(dān)憂開始一一成為現(xiàn)實(shí)。2018年，一級(jí)市場募資難全面爆發(fā)，這場資本寒冬開始傳導(dǎo)到AI行業(yè)，直接的表現(xiàn)是AI企業(yè)融資開始變難了。雖然頭部的公司仍然堅(jiān)挺地續(xù)寫著輝煌，但一大批的AI 創(chuàng)業(yè)公司的生存問題開始漸漸浮現(xiàn)。

所有人開始意識(shí)到，AI被嚴(yán)重神話了。2018年底，科大訊飛被曝出人工翻譯假裝的機(jī)器人翻譯的丑聞，讓這家老牌AI語音巨跌落神壇。甚至險(xiǎn)些被認(rèn)定為“機(jī)器人公民”的索菲亞，最后確被指出只不過是一個(gè)機(jī)器類人音箱”，震驚全世界。

AI巨頭尚且如此，早期的AI創(chuàng)業(yè)公司中的亂象更是不敢想象。夸大、造假屢見不鮮——曾有媒體報(bào)道，很多早期的機(jī)器人和虛擬機(jī)器人上節(jié)目，多數(shù)是寫好了劇本，或者直接由人工操控的。

即便是擁有相對(duì)領(lǐng)先的算法或技術(shù)的AI企業(yè)，因應(yīng)用場景無法實(shí)現(xiàn)，難以發(fā)揮其真正價(jià)值，仍然導(dǎo)致后續(xù)融資失敗。就拿計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域的應(yīng)用來說，目前還是在比較初級(jí)的階段；即使是頭部企業(yè)，也還在努力探索大規(guī)模商業(yè)化的路徑。

對(duì)于AI創(chuàng)業(yè)公司來說，變現(xiàn)的壓力非常大。

另外，巨額的融資資金給了頭部的AI公司更多的試錯(cuò)機(jī)會(huì)。它們有資金支撐，可以不斷尋找應(yīng)用場景，然后迅速切入，在這基礎(chǔ)上再摸索短期的變現(xiàn)機(jī)會(huì)，并一步步不斷打磨，發(fā)現(xiàn)長期的商業(yè)模式。

但巨額的融資是一把雙刃劍，直接將AI公司的估值推到了一個(gè)絕大多數(shù)VC/PE望而卻步的高度。

啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平在2018年時(shí)曾表達(dá)過擔(dān)憂，直言當(dāng)時(shí)人工智能公司的估值總體偏高。“現(xiàn)在絕大部分技術(shù)型的、平臺(tái)型的公司還是一To B的場景，但投資機(jī)構(gòu)卻把它們當(dāng)作To C的公司來投。這樣的公司，后續(xù)還需要多輪的融資支持成長。如果天使輪一下子把估值做到1億，那A輪總得3億，做到F輪怎么辦？”

2019年開始，后遺癥顯現(xiàn)了。沙利文公司發(fā)布的《 2019 中美人工智能產(chǎn)業(yè)及廠商評(píng)估 》中數(shù)據(jù)顯示，2013 年至 2018 年，中國 AI 領(lǐng)域投資熱度遠(yuǎn)高于美國，投資額從2015年開始超過美國，但是到了 2019 年中國在 AI 領(lǐng)域的投資額與投資筆數(shù)大幅下跌。

留給AI獨(dú)角獸的時(shí)間不多了

2020，要么往前上市，要么往后離場

“我已經(jīng)很長時(shí)間沒看AI的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目了”，一位北京VC投資人對(duì)投資界坦言。當(dāng)投資方重新審視AI公司變現(xiàn)能力和擴(kuò)展空間，估量投入和產(chǎn)出時(shí)，資本熱度逐漸消退。

當(dāng)沒有了資本方的輸血，受困于資金壓力的AI公司要么悄悄關(guān)門，要么紛紛開始謀求上市之路。

最新消息，曠視科技或?qū)⒒I備科創(chuàng)板上市，港股正常推進(jìn)，或?qū)⒉捎谩癆+H\"模式。對(duì)此，曠視官方回應(yīng)稱，不予置評(píng)。

早在2019年8月，曠視科技就向港交所提交了招股書，這也是首次揭開了AI獨(dú)角獸的神秘面紗。從曠視科技提交的招股書來看，其2016年、2017年和2018年的營業(yè)收入分別達(dá)到人民幣6780萬元、3.13億元和14.27億元，虧損分別為人民幣3.43億元、7.58億元和33.52億元。而2019年上半年，曠視科技虧損額度達(dá)到驚人的52億元。

這次IPO之旅并不順利。在提交上市申請(qǐng)6個(gè)月后，曠視科技在港交所IPO的進(jìn)程狀態(tài)顯示為“失效”。

另一家AI明星公司——商湯科技，近期也被外媒報(bào)道稱推遲了今年在香港進(jìn)行7.5億美元的首次IPO計(jì)劃，轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募市場，尋求5至10億美元融資。不過商湯科技回復(fù)：不曾有上市具體時(shí)間表。

截至目前，商湯科技自從2018年9月完成D輪融資之后，已經(jīng)有近18個(gè)月沒有新的融資。盡管之前累積的融資額高達(dá)30億美元，但是在造血能力不足的情況下，又能撐多久呢？

有業(yè)內(nèi)人士透露，這兩家AI獨(dú)角獸赴港上市受挫，原因可能是其估值沒有得到認(rèn)可。

即便如此，還有一大批AI 獨(dú)角獸正在趕來的路上。云從科技被爆計(jì)劃2020年上半年申請(qǐng)科創(chuàng)板上市，披露估值達(dá)200億元人民幣；云知聲被爆在2018年7月已經(jīng)和中金公司簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬在科創(chuàng)板上市；優(yōu)必選也被爆已經(jīng)于去年完成招股說明書的主要編寫。不久前，AI芯片公司寒武紀(jì)也已經(jīng)向上交所提交了招股書，有望登陸科創(chuàng)板。

但是，估值高、盈利能力不足、持續(xù)虧損是目前AI獨(dú)角獸們的通病，未來能否保證大規(guī)模盈利有待于時(shí)間的考驗(yàn)，即便能夠登陸資本市場又有多大的用處？事實(shí)證明，技術(shù)并不能成為一家 AI 創(chuàng)業(yè)公司的“護(hù)城河”，如何將技術(shù)變現(xiàn)才是AI企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。

可以預(yù)見，2020年將是中國AI公司們的分水嶺——一些玩家將黯然離場；另一些則匯入二級(jí)市場的大海中，接受更大的考驗(yàn)。破產(chǎn)這一幕，或許在AI公司這一群體中，才剛剛開始。

作者 | 楊青

報(bào)道 | 投資界PEdaily

投資界（ID：pedaily2012）

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