原標(biāo)題：深度剖析休閑零食的全產(chǎn)業(yè)鏈
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院近日發(fā)布報告顯示，近年來，我國線上休閑食品銷售規(guī)模逐年擴大，2018年為8937.80億元，預(yù)計2022年將達到12974億元。
隨著居民消費升級步伐加快，食品、飲料等行業(yè)緊跟市場變化，借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等信息手段提升運營效率，加快向全場景、全渠道、全時段和全品類的新零售方式轉(zhuǎn)變。
中安在線中安新聞客戶端訊“適量吃堅果能為身體帶來多種好處，可以降低心血管疾病、高血壓等發(fā)病風(fēng)險?！?/p>
疫情期間，線下銷售渠道的暫時停工，休閑食品行業(yè)開始迅速的新零售轉(zhuǎn)型，而數(shù)場爆賣的直播成為數(shù)字轉(zhuǎn)型的起點。
洽洽電商總經(jīng)理、營銷中心副總經(jīng)理楊東岳表示:
“流量機會是目前洽洽缺少的能力，如何發(fā)現(xiàn)適合我們的流量平臺，如何優(yōu)化是個大問題。在之前工作中，做得并不好?！?/blockquote>新零售是方向，優(yōu)選全渠道融合與供應(yīng)鏈優(yōu)勢企業(yè)
休閑食品新零售全方位觸達消費者，供應(yīng)鏈與大數(shù)據(jù)是關(guān)鍵
（1）線上線下融合的新零售模式是方向
縱觀我國休閑食品行業(yè)發(fā)展歷程，驅(qū)動力由供給轉(zhuǎn)向需求，行業(yè)特征由分散轉(zhuǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化，渠道由單一轉(zhuǎn)向多元。
消費升級趨勢下，消費者口味愈發(fā)個性化，消費場景愈發(fā)多元化，導(dǎo)致休閑食品產(chǎn)品品類不斷擴充。
一方面，消費者對休閑食品的需求源自口味偏好，導(dǎo)致行業(yè)蛋糕越分越細，盡管行業(yè)內(nèi)子品類規(guī)模不斷調(diào)整，但消費者口味的多樣化導(dǎo)致子品類“一家獨大”的情況幾乎不可能出現(xiàn)。且由于品類多元，細分品類的行業(yè)集中度也有待提高。
另一方面，消費升級引導(dǎo)健康化、便利化等消費趨勢使得新需求不斷產(chǎn)生，導(dǎo)致行業(yè)蛋糕越做越大，但也與原有品類呈現(xiàn)一定替代關(guān)系。
電商模式突破地點限制，但線上流量紅利消失殆盡后，為增加終端觸點，渠道融合勢在必行。
一方面電商渠道擁有流量大、購物便捷等特點，突破了傳統(tǒng)零售消費場景固定的特點。
得益于技術(shù)手段和人口紅利等優(yōu)勢，我國線上消費規(guī)模迅速增長，至2019 年，線上整體消費滲透率已接近 20%，而休閑食品滲透率也提升至13.2%。
另一方面，線上消費體驗差、支付與消費存在時間差等特點決定其不能完全替代線下消費。
并且我國互聯(lián)網(wǎng)紅利在2013 年左右出現(xiàn)拐點，獲客成本提高、平臺費用增加的趨勢倒逼休閑食品企業(yè)布局線下。
以兼得線上線下優(yōu)勢，增加渠道終端觸點為目的的渠道融合勢在必行。
新零售新思路，多品類、輕資產(chǎn)供應(yīng)鏈整合與渠道融合順應(yīng)休閑食品行業(yè)發(fā)展趨勢。
新零售模式下:
為應(yīng)對消費者需求個性化：企業(yè)不直接參與上游生產(chǎn)，而通過OEM 代工將消費者需求迅速反饋至生產(chǎn)商，使得企業(yè)生產(chǎn)線可以迅速調(diào)整。
為應(yīng)對行業(yè)上游生產(chǎn)商分散：企業(yè)對供應(yīng)商和供應(yīng)鏈進行大量整合，利用數(shù)據(jù)和供應(yīng)鏈管理能力，從產(chǎn)品品質(zhì)出發(fā)，倒逼產(chǎn)業(yè)鏈上游生產(chǎn)商標(biāo)準(zhǔn)化。由于輕資產(chǎn)運營，企業(yè)不需收購即可實現(xiàn)整合。
為應(yīng)對渠道限制：企業(yè)對下游渠道進行融合，兼顧線上流量大優(yōu)勢與線下門店體驗強優(yōu)勢，通過電商平臺、自營APP、線下門店、O2O 外賣等多觸點為消費者提供產(chǎn)品。
（2）供應(yīng)鏈管理與大數(shù)據(jù)整合是關(guān)鍵
OEM 代工+供應(yīng)鏈柔性保證需求向產(chǎn)品轉(zhuǎn)化快速順暢，良品鋪子、三只松鼠深度參與上游采購保證產(chǎn)品品質(zhì)。
三只松鼠更專門設(shè)立相關(guān)“產(chǎn)品經(jīng)理”崗位，從產(chǎn)品需求洞察到產(chǎn)品上線僅需 40天，充分反映其供應(yīng)鏈柔性。
倉儲物流系統(tǒng)是供應(yīng)鏈效率的根基，存貨周轉(zhuǎn)率水平反應(yīng)企業(yè)供應(yīng)鏈管理能力，良品鋪子三只松鼠表現(xiàn)突出。
良品鋪子把控上游供應(yīng)商采購流程，構(gòu)建“以銷定產(chǎn)”采購模式和高效的倉儲物流模式。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，良品鋪子股份有限公司是一家專業(yè)品牌連鎖運營公司，旨在成為休閑零食第一品牌。
良品鋪子所屬公司：良品鋪子股份有限公司，成立于2010年8月4日，當(dāng)前有4次融資歷程。
良品鋪子招股書顯示其倉儲物流系統(tǒng)可支持線上單日交易超200萬筆，線下單日 100萬筆，單日發(fā)貨包裹超60萬個。
三只松鼠集中物流運輸，利用規(guī)模效益逐步打造高效供應(yīng)鏈。
三只松鼠招股書顯示其倉儲物流系統(tǒng)可支持日處理訂單220萬單。
來伊份、良品鋪子與三只松鼠存貨周轉(zhuǎn)率均處于行業(yè)高位，反映公司供應(yīng)鏈效率的提升。
2018 年來伊份、良品鋪子與三只松鼠存貨周轉(zhuǎn)率分別為 5.39/6.65/4.31，均領(lǐng)先可比公司均值。
預(yù)計未來隨著供應(yīng)鏈整合力度的加大，訂單系統(tǒng)的改善和倉儲物流效率的提升，其存貨周轉(zhuǎn)率有望進一步上升。
數(shù)據(jù)體系建設(shè)、C2M 數(shù)據(jù)反饋以及大數(shù)據(jù)處理布局線下店品類組成新零售休閑食品企業(yè)核心數(shù)據(jù)能力。
數(shù)據(jù)體系建設(shè)方面，良品鋪子信息技術(shù)中心下設(shè)ERP 開發(fā)部負責(zé)公司整體信息技術(shù)系統(tǒng)的開發(fā)，電商技術(shù)中心下設(shè)的電商開發(fā)部主要針對線上相關(guān)技術(shù)的開發(fā)。
C2M 數(shù)據(jù)反饋方面，目前處于探索階段，在供應(yīng)鏈柔性下，定制商品成為可能。
依托大數(shù)據(jù)布局線下店品類方面，良品鋪子訂單管理系統(tǒng)，以及后臺大數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)針對門店銷售情況制定供貨計劃，新品類研發(fā)同樣參考用戶偏好。
投資建議：優(yōu)選全渠道多品類發(fā)展，供應(yīng)鏈領(lǐng)先優(yōu)勢企業(yè)
（1）三只松鼠：互聯(lián)網(wǎng)休閑食品龍頭，線下布局加快
三只松鼠擁有極為鮮明的互聯(lián)網(wǎng)電商基因，成立后短短七年時間成功上市并成為休閑零食行業(yè)龍頭。
2019 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入101.94 億元，歸母凈利2.5 億元。
新建聯(lián)盟工廠整合供應(yīng)鏈，信息系統(tǒng)平臺促進業(yè)務(wù)效率。
根據(jù)業(yè)績快報，公司2019 年收入達 101.94 億元，同比增長45.61%，歸母凈利潤為2.5 億元，同比下降17.80%。
（2）良品鋪子：線上線下均衡發(fā)展，穩(wěn)扎穩(wěn)打復(fù)制全國
良品鋪子起源線下門店，后發(fā)展電商業(yè)務(wù)，深耕休閑零食行業(yè)十余年發(fā)展穩(wěn)健，同時公司積極進行模式創(chuàng)新，敢為行業(yè)先。
供應(yīng)鏈整合難題率先闖關(guān)，單店數(shù)字化經(jīng)營能力仍有挖掘空間。
風(fēng)險提示
宏觀觀經(jīng)濟走弱：若宏觀經(jīng)濟走弱或不達預(yù)期，將造成需求疲軟，進而企業(yè)不得不加大費用政策，影響企業(yè)盈利。
市場需求轉(zhuǎn)變：如果休閑食品市場需求出現(xiàn)重大變化，公司若不及時做出應(yīng)對策略和產(chǎn)品組合，公司經(jīng)營業(yè)績可能出現(xiàn)波動。
銷售季節(jié)性波動：一/四季度為休閑食品消費旺季，公司若不能準(zhǔn)確把握市場節(jié)奏，提前組織安排采購配送、庫存?zhèn)湄浀拳h(huán)節(jié)，將面臨產(chǎn)品積壓的經(jīng)營風(fēng)險。
食品安全問題：食品安全問題將顯著影響消費者意愿。
行業(yè)競爭加劇：市場競爭導(dǎo)致的價格戰(zhàn)將增加銷售費用投放、壓制公司產(chǎn)品利潤。
如今，數(shù)量龐大的80后、90后群體已經(jīng)成為消費主力軍。
如何通過對年輕群體的消費理念和需求進行研究，創(chuàng)新產(chǎn)品供給，拓寬消費場景，努力滿足人們的消費新需求，是食品行業(yè)面臨的新課題。
業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展和消費觀念的轉(zhuǎn)變，個性化、品質(zhì)化、便利化已經(jīng)成為食品消費新特點，相關(guān)企業(yè)要瞄準(zhǔn)市場新變化，加大商業(yè)模式和營銷方式創(chuàng)新力度，注重品牌建設(shè)，提供優(yōu)質(zhì)供給，在日益多樣化的消費市場中搶占先機。
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