原標(biāo)題：庫(kù)存上漲，全國(guó)化遇阻，承德露露的前景幾何？

近日，承德露露發(fā)布2019年年報(bào)報(bào)告，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入22.6億，同比增長(zhǎng)6.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4.6億，同比增長(zhǎng)12.5%；每股收益為0.47元。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為52.6%，較上年提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為20.7%，較上年提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，承德露露的前身是承德市罐頭食品廠，創(chuàng)立于1950年。1997年11月公司在深交所上市，股票代碼000848，成為國(guó)內(nèi)植物蛋白飲料行業(yè)唯一的（第一家）上市公司。

庫(kù)存上漲超三成

據(jù)2019年年報(bào)報(bào)告顯示，公司2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入22.6億，同比增長(zhǎng)6.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4.6億，同比增長(zhǎng)12.5%；每股收益為0.47元。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為52.6%，較上年提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為20.7%，較上年提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。

其中公司2019年?duì)I業(yè)成本10.7億，同比增長(zhǎng)2.3%，低于營(yíng)業(yè)收入6.3%的增速，導(dǎo)致毛利率上升1.9%。期間費(fèi)用率為23.7%，同去年相比變化不大。公司研發(fā)投入大幅增加，相比去年同期增長(zhǎng)20.5%達(dá)到1368.7萬(wàn)。研發(fā)投入全部費(fèi)用化，不作資本化處理。

同時(shí)從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，“露露杏仁露”是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源。具體而言，“露露杏仁露”營(yíng)業(yè)收入為22.5億，營(yíng)收占比為100%，毛利率為52.6%。露露杏仁露實(shí)現(xiàn)銷售量22.4萬(wàn)噸，較上年的21.3萬(wàn)噸增長(zhǎng)4.8%；生產(chǎn)量為23.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.6%；庫(kù)存量達(dá)4.9萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)38.7%。

對(duì)此，承德露露在年報(bào)中解釋稱，庫(kù)存增加主要原因?yàn)?020年春節(jié)時(shí)間為1月24日，公司較上年提前10天備貨。

此外，承德露露還表示，將持續(xù)推進(jìn)公司與汕頭高新區(qū)露露南方有限公司關(guān)于商標(biāo)等系列案件的訴訟進(jìn)展，爭(zhēng)取早日解決商標(biāo)等侵權(quán)問(wèn)題。

全國(guó)化道阻且長(zhǎng)

今年1月，承德露露發(fā)布公告稱，二審法院認(rèn)為，其與汕頭露露等簽署的《備忘錄》《補(bǔ)充備忘錄》系各方當(dāng)事人的真實(shí)意思表示，內(nèi)容亦不違反相關(guān)法律的效力性強(qiáng)制性規(guī)定，應(yīng)認(rèn)定為有效協(xié)議。承德露露的上訴請(qǐng)求不能成立，應(yīng)予以駁回。

商標(biāo)案之所以讓承德露露一直耿耿于懷，是因?yàn)樯鲜卸陙?lái)，承德露露一直依賴露露杏仁露這一大單品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化單一不得不讓承德露露背水一戰(zhàn)。

據(jù)了解，其收入主要來(lái)源于露露杏仁露，隨著消費(fèi)升級(jí)以及人們生活水平的提高，自從2014年起，其銷量出現(xiàn)大幅下滑，次年直接出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這導(dǎo)致承德露露的營(yíng)收增速相應(yīng)下滑。

與此同時(shí)，承德露露與汕頭露露曠日持久的糾紛，導(dǎo)致承德露露在南方十幾個(gè)省的市場(chǎng)拓展和銷量受到影響，想要全國(guó)化也走入困境，這對(duì)于承德露露未來(lái)中長(zhǎng)期戰(zhàn)略的實(shí)施造成了阻力。

據(jù)了解，自2015年打官司之日起，承德露露的凈利潤(rùn)增速均在10%以內(nèi)，營(yíng)業(yè)收入在近年來(lái)更是多次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2019年三季報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)增速為3.6%，營(yíng)收增速為5.9%。同時(shí)，公司的預(yù)收賬款大幅下滑86.7%。

在這一曠日持久的商標(biāo)權(quán)糾紛中，承德露露最新一起訴訟出現(xiàn)了終審敗訴，將對(duì)其全國(guó)化布局、運(yùn)營(yíng)及拓展產(chǎn)生諸多阻礙。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，露露品牌力強(qiáng)，集中資源打造大品牌，有望帶領(lǐng)銷量突圍；憑借深厚的消費(fèi)土壤，深耕有望逐步收復(fù)被競(jìng)品吞食的餐飲等渠道，外圍南方區(qū)域空白市場(chǎng)大，渠道擴(kuò)張大有可為。綜合來(lái)看，前途光明卻也任重道遠(yuǎn)。

結(jié)語(yǔ)

從承德露露自身來(lái)看，新品研發(fā)滯后，過(guò)度依賴單一產(chǎn)品也是個(gè)大問(wèn)題。隨著當(dāng)前飲品行業(yè)消費(fèi)升級(jí)、消費(fèi)細(xì)分的背景下，承德露露應(yīng)借鑒其他飲品品牌的成功經(jīng)驗(yàn)，以此提升承德露露品牌競(jìng)爭(zhēng)力與影響力，也更利于其未來(lái)的長(zhǎng)久發(fā)展。

華牛原創(chuàng) 作者 趙玲 圖片來(lái)源 攝圖網(wǎng)

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