原標(biāo)題：最慘的2020屆，居然成了阻止前程無憂們財(cái)報(bào)下滑的新稻草

2020年春招泡湯了，甚至很多高?，F(xiàn)在還禁止學(xué)生參加實(shí)習(xí)。

要命的是，再過3個月，874萬2020屆大學(xué)生就要迎來畢業(yè)求職的殘酷考驗(yàn)。而對于現(xiàn)在的絕大多數(shù)企業(yè)來說，2020年最優(yōu)先的考慮事項(xiàng)，首先是縮編裁員，熬出活路。至于招聘，實(shí)在有心無力。

所以今年的應(yīng)屆生，可能需要面臨數(shù)十年來最為嚴(yán)峻的就業(yè)形勢，關(guān)鍵是留給他們準(zhǔn)備的時間已經(jīng)不多了。

有需求，就會有市場。對于心情急迫的應(yīng)屆生們，社會缺乏足夠的善意，反而各種大大小小的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，已經(jīng)把貪婪的目光瞄準(zhǔn)了這些迷途的羔羊，想要在他們地獄難度的就業(yè)前路上，再狠狠的薅上一把羊毛。

身為互聯(lián)網(wǎng)招聘行業(yè)三巨頭之一的前程無憂，同樣也盯上了這批應(yīng)屆生。

增長停滯

北京時間3月17日，前程無憂公布2019年第四季度和財(cái)年業(yè)績。財(cái)報(bào)中最刺眼的地方，首先是凈利潤同比下降71%至2.5億元。相比2018Q4的8.6億元，前程無憂2019年第四季度盈利不及其2018年同期的三分之一。

由于招聘市場的季節(jié)性特點(diǎn)，前程無憂盈利高度依賴“金九銀十”，也就是國慶節(jié)前后的招聘旺季?？紤]到2019年第三季度前程無憂的凈利潤也同比下降了62%，其在整個2019年的盈利自然會非常慘淡。

事實(shí)也確實(shí)如此，財(cái)報(bào)顯示前程無憂2019年的凈利潤為5.3億元，相比2018年的12.4億元下降了一半還多，同比下降57.7%。

本來凈利潤下降，對前程無憂不是大問題。要知道2004年上市至今已有16年的前程無憂，一直保持著一項(xiàng)驚人的紀(jì)錄——十幾年來沒有一個財(cái)年是虧損的。無債一身輕，對于沒有虧損過的前程無憂來說，利潤高低無非是賺多賺少的區(qū)別。

但事情并沒有表面看起來那么簡單，前程無憂的凈利潤下降，并不是因?yàn)槌杀举M(fèi)用增長。恰恰相反，相比起2018年經(jīng)營費(fèi)用的高速增長，前程無憂2019年在有意識的收縮經(jīng)營費(fèi)用。

支出基本維持不變，凈利潤下降的卻非常明顯，這暴露出一個很嚴(yán)重的問題，就是前程無憂的營收陷入了困局。

事實(shí)上，第四季度前程無憂的營收增長只有一個百分點(diǎn)，同比增長1.3%。而整個2019年前程無憂的收入增速確實(shí)在不斷下滑，直到近乎停滯。

對于近些年來勵精圖治，投資收購動作不停，大小改革措施不斷的前程無憂來說，這樣的增長停滯狀態(tài)非常尷尬。

數(shù)年折騰

前程無憂從1998年開始營業(yè)，公司正式成立于1999年。雖說它也算是最早的一批互聯(lián)網(wǎng)公司，但2000年前后互聯(lián)網(wǎng)普及率并不高，也遠(yuǎn)不像今天這么發(fā)達(dá)。

所以早期的前程無憂雖然也提供在線招聘服務(wù)，但營收更多的是靠報(bào)紙上的印刷廣告，直到2008年，印刷廣告在前程無憂總收入中的占比依然高達(dá)41.8%，而在線招聘則為36.3%，那時在線招聘依然不是前程無憂的主要業(yè)務(wù)。

但是轉(zhuǎn)折來的很快，2009年在線招聘的營收占比達(dá)到了40.8%，印刷廣告的占比則降到了34.2%。這一年之后前程無憂“互聯(lián)網(wǎng)招聘巨頭”的名號，才算是實(shí)至名歸。

2010年到2012年這三年中，中國網(wǎng)絡(luò)普及率飛速提高。對前程無憂而言，這意味著重心需要從線下向線上轉(zhuǎn)移，也意味著網(wǎng)絡(luò)招聘行業(yè)的崛起和自身的快速發(fā)展。

2012年前程無憂入選《財(cái)富》雜志美國股市100家增長最快的公司榜單，位居第20位，在中國公司中排名第二?！敦?cái)富》評論寫道：“招聘網(wǎng)站前程無憂，經(jīng)歷了業(yè)務(wù)重心由線下向線上轉(zhuǎn)移后，營收和利潤率不斷創(chuàng)新高，該公司過去三年年均每股收益增長率為89%，營收增長率為25%，投資回報(bào)增長率達(dá)57%”。

而來自iresearch 的數(shù)據(jù)顯示，在2012年前程無憂網(wǎng)絡(luò)招聘服務(wù)占市場份額的42%，是當(dāng)時當(dāng)之無愧的互聯(lián)網(wǎng)招聘市場霸主。

但是隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的繁榮生態(tài)真正爆發(fā)，以傳統(tǒng)媒體渠道發(fā)家的前程無憂，漸漸暴露出其與互聯(lián)網(wǎng)思維的格格不入。

2013年到2015年，前程無憂的發(fā)展速度慢了下來。窮則思變，2015年前程無憂先后完成收購應(yīng)屆生求職網(wǎng)和智鼎在線，強(qiáng)了化其“一寸寬，一公里深”的垂直業(yè)務(wù)模式。

在2015年之后，“投資收購”成為了不差錢的前程無憂的一種習(xí)慣性動作，在2016年到2018年這三年中，前程無憂進(jìn)行長期投資花費(fèi)的資金合計(jì)超過10億元。其中，2017年收購拉勾網(wǎng)66%的股權(quán)就花了7.826億元。

這些收購動作在收入增長方面，起到了立竿見影的效果，但也導(dǎo)致前程無憂的盈利表現(xiàn)時好時壞。

而到了2019年，前程無憂的營收增速也出現(xiàn)了嚴(yán)重下滑。促成這一結(jié)果的原因并不復(fù)雜，其實(shí)就是因?yàn)榍俺虩o憂的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，導(dǎo)致其主營業(yè)務(wù)在線招聘服務(wù)受到嚴(yán)重影響。

在2015年之后，除了各種投資動作，前程無憂還作出了這樣一種思維扭轉(zhuǎn)，即在互聯(lián)網(wǎng)大爆發(fā)之前，受制于狹窄的信息渠道，市場的主要需求是“人找工作”，就是求職者想要盡可能的找到好工作；而在移動互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)之后，信息渠道被拓寬，市場透明度提高，市場的主要需求變成了“工作找人”，就是企業(yè)想盡可能篩選出與崗位相匹配的人才。

針對這種市場需求的轉(zhuǎn)變，前程無憂在線招聘服務(wù)原本主要就是向雇主收取服務(wù)費(fèi)，現(xiàn)在自然而然決定要讓雇主多加錢。

這是前程無憂2016年到2018年收入增速提高的另一主要原因，但同時這一動作也帶來了一定的負(fù)面影響，包括加速雇主流失。

前程無憂2015年之后提供的“高質(zhì)量服務(wù)”雖然需要雇主不斷加錢，但是連續(xù)不斷的投資收購確實(shí)也是卓有成效的，尤其是2017年在收購?fù)昀淳W(wǎng)之后，前程無憂的獨(dú)立雇主數(shù)量達(dá)到了史無前例的50多萬。

可惜自此之后由盛轉(zhuǎn)衰，雇主平均花費(fèi)不斷增長，獨(dú)立雇主數(shù)量不斷減少，這倒確實(shí)也符合前程無憂的“高質(zhì)量增長”策略。

但尷尬的是2019年以來，前程無憂雇主數(shù)量加速下降的同時，雇主平均花費(fèi)增長速度也在不斷放緩?？紤]到在線招聘業(yè)務(wù)目前依然還是前程無憂的主要收入來源，2019年前程無憂收入增速的放緩和利潤的大幅下滑，就顯得一點(diǎn)也不奇怪了。

為什么是2020屆？

其實(shí)前程無憂2019年也并不是所有業(yè)務(wù)收入增速都陷入了停滯。具體分析前程無憂的兩大業(yè)務(wù)板塊可以發(fā)現(xiàn)，首先在線招聘服務(wù)收入的增速出現(xiàn)了負(fù)增長，其次其他與人力資源相關(guān)的收入增長速度雖有所下滑，但依然還保持著兩位數(shù)的增長。

或許也正是得益于其他與人力資源相關(guān)收入的強(qiáng)力表現(xiàn)，前程無憂的總營收總算幸免沒有出現(xiàn)負(fù)增長。但兩大業(yè)務(wù)分部的不同表現(xiàn)，還是讓前程無憂的營收結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了明顯的變化。

*注：2013年到2015年，前程無憂的印刷廣告收入占比分別為3%、0.7%、0.3%。2015年之后這項(xiàng)業(yè)務(wù)被前程無憂徹底放棄。

到2019年，其他人力資源相關(guān)的收入在前程無憂總收入中的占比終于接近了40%。所謂其他人力資源相關(guān)服務(wù)，是前程無憂除了在線招聘之外其他服務(wù)的大雜燴，涵蓋范圍很大。包括：業(yè)務(wù)流程外包、校園招聘、培訓(xùn)、專業(yè)評估工具、獵頭、薪資和其他人力資源調(diào)查、人力資源會議等。

根據(jù)前程無憂歷年財(cái)報(bào)中披露的消息看，前程無憂在2016年到2019年這四年中，除了2017年收購拉勾網(wǎng)股權(quán)，其他投資都集中在業(yè)務(wù)外包流程、教育培訓(xùn)方面。尤其是教育培訓(xùn)方面，2019年第四季度前程無憂又出資2.25億港元認(rèn)購了華立大學(xué)集團(tuán)一部分股權(quán)。

2020屆的畢業(yè)生，雙非學(xué)校又無專業(yè)技能，必然會在招聘市場中四處碰壁。所以對這些應(yīng)屆生而言，除了考研和考務(wù)員之外，最好的出路就是花上一段時間，學(xué)會一門實(shí)用的技能，拿到一塊結(jié)實(shí)一點(diǎn)的求職敲門磚。

這時各種教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)就迎來了狂歡盛宴，而對教育培訓(xùn)行業(yè)覬覦已久，并且早有布局的前程無憂，必然會把更多的精力投入到這個方向。

所以不論是主動還是被動，在企業(yè)雇主需求持續(xù)疲軟的情況下，前程無憂還是要把主意打到教育培訓(xùn)行業(yè)，打到這些應(yīng)屆生身上。

文/劉曠公眾號：ID：liukuang110

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