原標(biāo)題：鵬潤(rùn)控股擬IPO：業(yè)績(jī)穩(wěn)定性差 不厭其煩地進(jìn)行股權(quán)騰挪

作者：曉晨

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

2月28日，河北房地產(chǎn)公司鵬潤(rùn)控股有限公司（下稱“鵬潤(rùn)控股”）發(fā)布IPO招股書，擬赴港上市。

產(chǎn)業(yè)基地狹窄，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性差

鵬潤(rùn)控股成立于1996年，截至2019年11月30日，鵬潤(rùn)控股所有的項(xiàng)目均位于河北白溝新城及高碑店市，所有收益均來自于銷售物業(yè)，其中包括住宅物業(yè)及主要涵蓋零售空間、停車場(chǎng)與附屬設(shè)施在內(nèi)的配套空間。

截至2019年11月30日，鵬潤(rùn)控股在白溝新城及高碑店市擁有總建筑面積77.67萬平方米的土地儲(chǔ)備，在公布興建雄安新區(qū)前已在白溝新城及高碑店市收購相對(duì)大量的土地儲(chǔ)備。

從往期業(yè)績(jī)來看，鵬潤(rùn)控股業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較差，2017年、2018年的利潤(rùn)分別為9400萬元、2230萬元， 2019年前10個(gè)月盈利2.22億元，收益振幅巨大，猶如過山車。

對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅度波動(dòng)，鵬潤(rùn)控股稱，因已交付總建筑面積增加及已確認(rèn)平均售價(jià)增加。

實(shí)控人頻繁股權(quán)騰挪，效仿成立家族信托

46歲的張中華為鵬潤(rùn)控股的實(shí)際控制人，招股書遞交前，張中華、李紅和張銘輝分別持有鵬潤(rùn)89.1001%、 9.9%及0.9999%股權(quán)。

河北鵬潤(rùn)是鵬潤(rùn)控股的主體，成立于2009年4月，初始注冊(cè)資本3000萬元，主要從事房地產(chǎn)開發(fā)及銷售。成立后，河北鵬潤(rùn)由張中華及高秋生分別持有80%及20%的股權(quán)。其中高秋生所持股份為幫張中華代持。2011年，高秋生將代持人換成了楊建永。

2013年，張中華將自己持有河北鵬潤(rùn)80%股份轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)盛投資和杜海波，楊建永將河北鵬潤(rùn)20%轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)盛投資。在2017年12月29日，杜海波撤出，把持有河北鵬潤(rùn)5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)盛投資。

3天后，長(zhǎng)盛投資把持有河北鵬潤(rùn)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給保定禮賢。1年后，保定禮賢又將河北鵬潤(rùn)90%和10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給張中華及其妻子李紅。

2019年4月，河北鵬潤(rùn)增資，引入投資者張銘輝。張銘輝出資62.6萬元，持有河北鵬潤(rùn)0.9999%股份。

房地產(chǎn)大佬新城控股原董事長(zhǎng)王振華因猥褻少女被抓，王振華正是通過家族信托，間接控制旗下公司，從而避免因個(gè)人原因?qū)易遒Y產(chǎn)帶來的不利影響。

張中華也效仿成立了家族信托。2020年1月17日，張中華與李紅用Vistra Trust (Singapore) Pte. Limited（作為受托人）共同成立家族信托。

張中華通過頻繁的股權(quán)操作，已將股份轉(zhuǎn)讓至家族信托的受托人，最終受益的還是張家及其子孫。

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