原標(biāo)題：并購翔通動漫后業(yè)績變臉 祥源文化預(yù)虧9.36億元商譽減值8.30億元

作者：李珠江

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

針對集中計提8.30億元商譽減值的原因，祥源文化（600576.SH）2月5日晚發(fā)布公告回復(fù)上交所問詢函，稱翔通動漫原有的優(yōu)勢業(yè)務(wù)因政策及市場環(huán)境變化，預(yù)計將持續(xù)下滑；新拓展業(yè)務(wù)短期內(nèi)預(yù)計將無法實現(xiàn)強有力的業(yè)績突破和支撐。

祥源文化 2015 年 12 億元并購翔通動漫，2015-2017 年承諾的業(yè)績完成率分別約為 100%、91%、81.34%，2016-2018 年度分別計提商譽減值 0.28 億元、0.55 億元、

0.88 億元，承諾期結(jié)束后的 2019 年度集中計提的商譽減值高達(dá)8.30億元。

1月21日，祥源文化發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，2019年預(yù)虧7.8億-9.36億元，并稱業(yè)績預(yù)虧主要由于商譽減值等事項所致，影響金額8.30億元，并由此收到了上交所問詢函。

祥源文化回復(fù)函公告顯示，祥源文化旗下子公司翔通動漫的業(yè)務(wù)構(gòu)成主要分為兩部分：動漫及其衍生業(yè)務(wù)和游戲業(yè)務(wù)。其中，動漫及其衍生業(yè)務(wù)的主要營收來自與三大運營商開展的相關(guān)業(yè)務(wù)，即電信增值業(yè)務(wù)。

祥源文化表示，2019年，隨著電信增值業(yè)務(wù)的全面萎縮、基地模式的不斷創(chuàng)新和變革對傳統(tǒng)服務(wù)商生存和利潤空間的進(jìn)一步壓縮、以及各種基礎(chǔ)功能免費 APP 應(yīng)用對傳統(tǒng)增值業(yè)務(wù)商業(yè)模式的瓦解，造成祥源動漫增值業(yè)務(wù)收入減少。

同時，由于5G目前還未正式商用，導(dǎo)致 2019 年運營商的動漫內(nèi)容采購等并未如期而至，這亦嚴(yán)重的打亂了翔通動漫短視頻內(nèi)容的業(yè)務(wù)布局，翔通動漫圍繞運營商的新業(yè)務(wù)布局未能取得預(yù)期效果。

截至2019年三季度，翔通動漫的動漫衍生業(yè)務(wù)營業(yè)收入相比2018年同期下降32.10%。

關(guān)于游戲業(yè)務(wù)的下滑，祥源文化稱，國內(nèi)游戲行業(yè)因頭部競爭導(dǎo)致生存空間小，且遭遇“版號寒冬”；而海外游戲業(yè)務(wù)運營成本上升，毛利率和收入大幅度下降。

加上綜合運營實力不夠，導(dǎo)致截至2019年三季度，營業(yè)收入和利潤相比 2018 年同期均大幅下滑，其中營業(yè)收入同比下降69.92%，毛利下降78.18%。

據(jù)了解，翔通動漫的產(chǎn)品形式涵蓋形象表情、連載漫畫、動畫短片、動漫雜志、動漫平臺等。祥源文化于2015年收購了翔通動漫100%股權(quán)，并達(dá)成協(xié)議承諾翔通動漫2015-2017年扣非凈利潤不低于1.1億元、1.41億元、1.55億元，但是，只有2015年完成了業(yè)績承諾。因此，在2016-2018年度分別計提商譽減值 0.28億元、0.55億元、0.88億元，而在2019年對翔通動漫集中計提了8.30億元的商譽減值。

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