原標(biāo)題：VC們累了：缺乏思考、超高速運(yùn)轉(zhuǎn)、睡眠不足

編譯：瓊涼

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID：gplpcn）

1月中旬至4月底是創(chuàng)業(yè)公司融資的重要月份，屆時，在上一年第四季度積壓的所有初創(chuàng)企業(yè)都將開始新年募資活動。在這些活動的談話中，說的最多的一句話是: 風(fēng)投們累了。

風(fēng)投們描述了頂級交易如何在48-72小時內(nèi)啟動和結(jié)束募資。 幾家風(fēng)險投資公司抱怨說，現(xiàn)在有幾十家公司像鷹一樣突然襲擊這家毫不知情但幸運(yùn)的目標(biāo)創(chuàng)業(yè)公司，爭取一份投資意向書，并愿意放棄估值和優(yōu)先權(quán)。

此外，當(dāng)前的社交控現(xiàn)象比以往任何時候都更加嚴(yán)重——一個 VC 在一天結(jié)束的時候可能已經(jīng)看到了十幾家公司，但卻在深夜得到了最后一家公司的介紹——也許這家公司能夠成就或者毀掉他們的職業(yè)生涯。 所以他們會參加最后一次會議，然后再參加最后一次會議，希望在競爭中找到一些有意義的優(yōu)質(zhì)公司。

所以風(fēng)投們越來越頻繁地在世界各地搜尋任何他們能找到的“阿爾法”。

公司正在盡其所能。 他們正在招人，試圖雇傭更多的人才，希望找到最后一家未被發(fā)現(xiàn)的公司。 他們仔細(xì)檢查自己的投資組合，調(diào)查創(chuàng)始人，試圖從競爭對手可能錯過的交易中尋找線索。 他們在晚餐后舉辦晚宴(有時一晚上要舉辦好幾場晚宴——就好像人們同時出現(xiàn)在不止一個地方一樣) ，希望能找到一些神奇的東西。

具有諷刺意味的是，我過去常常從種子投資者那里聽到這句“疲憊”的話，他們不斷地攪動著幾十家不夠熱心的初創(chuàng)企業(yè)。在后期風(fēng)險投資中，Excel 電子表格對估值的推動作用超過了與創(chuàng)始人之間的關(guān)系，而且每個人都可以閱讀 SaaS 指標(biāo)的內(nèi)容。

從某些方面來說，所有這些對創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)始人(以及他們最早的投資者)都有好處ーー更高的利潤率會帶來更多的資源，同時減少股權(quán)稀釋，這總是件好事。 創(chuàng)始人可能只有很短的時間與合作伙伴合作，然后才會將董事會席位委托給合作伙伴。 在這樣的嚴(yán)酷考驗中，人格是很難判斷的。數(shù)字也是如此。 在投資意向書簽署之前，盡職調(diào)查的減少(同樣是為了擊敗激烈的競爭) ，現(xiàn)在風(fēng)險投資家(以及偶爾的創(chuàng)始人)更多的后悔可能會導(dǎo)致一些失敗的投資。

缺乏思考、超高速運(yùn)轉(zhuǎn)、睡眠不足——所有這些都加劇了 VC 回報的敏感性。 在一個小時之前或之后給 VC 發(fā)郵件，這很可能會改變?nèi)谫Y的結(jié)果。 風(fēng)險投資家曾經(jīng)以按部就班和審慎而著稱。 這種舊的常態(tài)現(xiàn)在肯定已經(jīng)不行，取而代之的是一個新的、現(xiàn)代的風(fēng)險投資家，他將在幾分鐘內(nèi)憑借咖啡因和雄心壯志的噴氣燃料決定數(shù)百萬美元投資。

這是最好的時代，也是最壞的時代。

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