2019年互聯網行業(yè)主旋律是B。

1月15日，智能商業(yè)服務商微盟在港交所掛牌，成為“新經濟SaaS第一股”；11月18日，WPS母公司金山辦公登陸科創(chuàng)板，開盤大漲208%……貫穿年頭年尾的資本事件，是互聯網從C向B的縮影。中國互聯網巨頭都在向B端進發(fā)，在企業(yè)級服務市場尋求增量，而B端市場最核心的就是SaaS：企業(yè)不再購買軟件，而是按需分時租賃部署于互聯網上的服務，這是企業(yè)信息化、數字化和智能化的趨勢。

不過，中國企業(yè)級服務市場還處于起步階段。

中國SaaS市場，有至少30倍增長空間

GGV紀源資本管理合伙人符績勛在11月的一次活動上指出：“中國SaaS市場，今天大概是不到200億，其實還是非常小。如果計算平均每一家企業(yè)每年SaaS的支出，美國是中國的30倍，這也意味著在中國未來的SaaS花費如果達到美國的水平，市場的空間還有30倍。”

GGV是較早關注企業(yè)服務領域的基金，且押下重注，已累積投資近10億美元，國外SuccessFactors 、Zendesk 、Square 和Slack等公司完成IPO上市，國內投出了美菜網、金山辦公、Geek+、BOSS直聘、擴博智能、同盾、找油網、聲網等明星公司。

正是因為企業(yè)級服務市場當前依然很小，當微盟創(chuàng)始人兼CEO孫濤勇曾多次提到，微盟一直以來的愿景是成為中國最大的企業(yè)級服務商，成為“中國版的Salesforce”，在很多人看來，這個愿景有些遙不可及。

有媒體在一篇文章如此評價微盟：微盟希望成為“中國版的Salesforce”。微盟不斷提升SaaS和PaaS的能力，通過整合騰訊、頭條、知乎等流量平臺資源，實現愿景，但從利潤等指標來看，微盟離成為“中國版Salesforce”還有相對遙遠的距離。

確實，微盟距離Salesforce還很遙遠。2004年Salesforce以“美國SaaS第一股”身份上市時，雖然拿下股票代碼CRM，市值卻只有11億美元。當時很多人分析道，Salesforce所處市場最大規(guī)模是100億美元，這是其成長極限。2019年12月4日，Salesforce發(fā)布2020財年第三財季財報顯示，在截至10月31日的三個月中，其營收增長33％達到45.13億美元，最新市值1384.98億美元，遠遠超出當年人們的預期。我們無需鄙視當年人們的短視，一般人的思維都會受制于當前環(huán)境的局限，只有少數人能看見未來。

而且很重要的一點是，Salesforce三季度由盈轉虧，虧損了1.09億美元。截至財報發(fā)布，該公司股價在2019年上漲了18%，落后于整體軟件市場41%的漲幅。全球范圍看，B端市場都很受資本青睞。

受制于企業(yè)信息化程度較低，企業(yè)主數字化投入意愿較弱，中國企業(yè)級服務市場，特別是SaaS市場發(fā)展才剛起步。雖然這一市場還有金蝶云之家、銷售易、明道、e成科技、校寶在線諸多各行各業(yè)的垂直SaaS，但整體來說都還很小，截至目前成功上市的只有微盟等少數玩家。隨著產業(yè)互聯網、AI產業(yè)化、企業(yè)數智化、企業(yè)全面上云的呼聲以及巨頭的推波助瀾，我國SaaS市場已進入高速發(fā)展階段，根據中國信通院的數據，2018年中國SaaS市場規(guī)模達到232.1億元，同比增長37.6%。根據IDC的報告，2021年中國SaaS市場規(guī)模有望突破323億元，2018-2021年年復合增長率預期將超過30%。

打造中國版Salesforce，微盟加快資本布局

中國SaaS市場高速增長，如何最大化地抓住增長紅利？不同玩家有不同選擇，互聯網巨頭追求面面俱到， 一邊展開廣泛的投資布局，一邊搭建基礎平臺。傳統(tǒng)軟件巨頭，如金蝶，則通過孵化云之家這樣的形式來尋求轉型破局之道。微盟的做法，跟Salesforce如出一轍：一邊是在自己最擅長的賽道深耕，一邊是在上下游展開投資布局。

12月2日，微盟發(fā)布公告稱，聯合華映資本、南京市產業(yè)發(fā)展基金、南京市建鄴科技創(chuàng)新基金和開晟母基金等成立南京華映微盟基金，首期規(guī)模為2億元人民幣，主要針對極具潛力的企業(yè)級服務SaaS和上下游產業(yè)鏈的初創(chuàng)企業(yè)進行投資。華映資本曾參與微盟A、B輪融資，兩者曾共同投資外賣代運營服務商“TG商有”等垂直領域項目，雙方一直緊密合作。

這不是微盟第一次做產業(yè)基金。11月，微盟就聯合上海雙創(chuàng)成立規(guī)模10億元的微盟產業(yè)基金，圍繞著在云計算、人工智能、大數據分析，企業(yè)級SaaS服務等相關產業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)進行投資并購。截至目前，兩只基金覆蓋了孵化、天使、成長期、成熟期項目投資和產業(yè)并購。

當前互聯網正出現集體由C向B的浪潮，不論是巨頭、獨角獸還是初創(chuàng)公司都在B端涌現，產業(yè)互聯網、AI產業(yè)化，都意味著B端會出現更多優(yōu)秀的投資標的。受制于大環(huán)境，企業(yè)級SaaS融資相對于2018年的狂熱而言冷靜了許多。對于微盟來說，此時逆勢布局基金，有打掃戰(zhàn)場的意思。不論是業(yè)務布局還是戰(zhàn)略投資，寒冬往往是收割的最佳時機，因為對手可能在修整、在猶豫、在觀望。

對于微盟來說，布局多只基金，更多是戰(zhàn)略考量而不是財務投資。SaaS產業(yè)鏈很長，各行各業(yè)都有很強的垂直屬性，再加上企業(yè)級服務市場“慢”的特性，微盟不可能什么都親自下場做。微盟是最大的微信小程序服務商、最大的中小企業(yè)第三方微信服務提供商、最大的騰訊社交網絡服務平臺中小企業(yè)精準營銷服務提供商。微盟聚焦自己最擅長的領域，微信生態(tài)（小程序、公眾號、微信營銷）、新零售等，對于余下環(huán)節(jié)，采取投資布局。作為騰訊系公司，微盟這一思路，跟騰訊做開放生態(tài)的思路也有些相似。

Salesforce從一個很多人為撐破天百億美元的公司成長到今天的1300億美元的巨頭，也是采取業(yè)務+資本兩條路的策略而做到的。Salesforce起家和聚焦CRM，通過Sales Cloud 、Service Cloud、Data Cloud 、Collaboration Cloud和Custom Cloud（包括Force.com）等服務超過100，000客戶，一直穩(wěn)坐CRM王位，市場份額超過后三名總和。同時Salesforce采取大手筆“買買買”的策略來完善生態(tài)布局，構筑護城河，僅僅是最近四年里，Salesforce就在20多筆收購中投入了283億美元，今年花157億美元收購了大數據Tableau公司。

我們看整個企業(yè)級服務市場領域，都會看到投資并購在中間發(fā)揮的巨大價值，近年來知名的就有微軟以262億美元收購LinkedIn、IBM 340億美元收購Red Hat。對于很多企業(yè)級服務市場，要么是巨頭嘗試過發(fā)現做得不如別人好，要么是巨頭認為根本沒必要親自去做，B端壁壘比C端真的是高太多了，巨頭投資并購一定會更加普遍，我認為正是出于這樣的行業(yè)特性，微盟才要成立基金來布局產業(yè)，這是明智的，而且一定程度可以反證，微盟自身的價值很難被任何巨頭取代，通過投資并購，護城河會更深。

業(yè)務+投資雙輪驅動，微盟積蓄增長力量

微盟說要做中國版Salesforce，最新市值70億港元，差不多是Salesforce剛上市的市值。

微盟半年報顯示2019年上半年營收6.57億元，同比增長97.8%；毛利由2018上半年的2.31億元增長至3.65億元，同比增長58.2%。凈利潤為2.88億元人民幣；經調整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）6830萬元，同比增長79.2%。絕對值很小，但增速都很好，甚至超過了其心心念對標的Salesforce。

微盟所做的一切動作，都在積蓄增長力量。微盟基于微信生態(tài)開發(fā)SaaS 產品，并提供精準營銷服務，在商業(yè)云、營銷云、銷售云三大SaaS領域均有布局。截至6月30日，微盟SaaS產品的付費商戶人數同比增長24.3%，半年報期內微盟SaaS產品收入2.19億元人民幣，同比增長41.1%；截至2019年上半年，微盟擁有超過300萬注冊企業(yè)商戶。Salesforce CRM客戶數量在1000萬左右，天貓服務商戶數量在數十萬級別，可以感受一下300萬是一個什么樣的體量，只不過，現在這些企業(yè)在SaaS投入上還比較小。

微盟在智慧零售等垂直領域布局，一年前推出了智慧零售方案，如今已涵蓋全域獲客、渠道升級、會員留存、數據提效等維度為核心，推出“數字品牌成長計劃”，幫助企業(yè)實現零售轉型，一年內服務了聯想、夢潔家紡、森馬、鴻星爾克等知名品牌，一共簽約上百家零售品牌，入選36氪WISE2019“新經濟之王”消費領域“零售服務之王”榜單。

正如我在多篇文章強調，各行各業(yè)有垂直特性，不同企業(yè)有不同需求，不同時期需求會不斷變化，因此，企業(yè)對數字化的需求是十分多元、多邊和復雜的，沒有任何一家企業(yè)可以徹底滿足，最終一定是N對1，即N個服務商一起滿足一家企業(yè)的數字化和智能化需求。微盟很早就意識到這一點，微盟誕生、壯大和崛起，都得益于騰訊和互聯網的開放生態(tài)，微盟自然也成為開放生態(tài)的擁躉。

2017年微盟推出了PaaS平臺微盟云，與不同領域的ISV（獨立開發(fā)商）廠商深入合作滿足企業(yè)多元化的企業(yè)服務需求，今年10月微盟云啟動“盟約計劃”，邀請ISV廠商加入微盟云壯大自己的生態(tài)圈，對接微盟旗下SaaS產品，一起助力企業(yè)數字化升級。微盟服務市場內，法大大等服務已上架；截至目前，微盟還積累了1600多家渠道合作伙伴。

在戰(zhàn)略合作伙伴上，以產業(yè)互聯網為全新戰(zhàn)略的騰訊是微盟戰(zhàn)略投資方。今年6月26日，微盟又與領先的獨立第三方支付企業(yè)匯付天下達成戰(zhàn)略合作，在技術、平臺、市場、運維、金融等各方面展開深入合作，為中小企業(yè)提供打通SaaS服務與支付服務的全鏈路數字化解決方案。落地到具體產品，兩者聯合推出了“微盟慧付”一站式智慧支付解決方案，打通“支付+營銷”的閉環(huán)。

建立兩只基金，投資SaaS和企業(yè)級服務上下游公司，建立資本聯盟，同樣是充實生態(tài)的舉措，基于投資并購關系，微盟可以賦能生態(tài)伙伴，與生態(tài)伙伴協作，一起給垂直行業(yè)客戶提供一體化的解決方案。微盟結盟，SaaS市場的“微盟系”軍團，正在形成，這是中國SaaS市場增長的驅動，亦是微盟增長的新動能。

馬云說：大多數人是因為看見而相信，只有少數人是因為相信而看見。如何看待微盟“中國版Salesforce”的愿景，取決于你如何看待中國SaaS市場以及微盟的發(fā)展戰(zhàn)略。

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