原標(biāo)題：高管違規(guī)減持的背后：東軟集團(tuán)直面轉(zhuǎn)型突圍的壓力

作者：夏天

審校：周鶴翔

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

一則公告讓東軟集團(tuán)（600718.SH）突然出現(xiàn)在鎂光燈下。

2019年12月11日，東軟集團(tuán)發(fā)布關(guān)于上交所對(duì)公司時(shí)任高級(jí)副總裁蓋龍佳予以通報(bào)批評(píng)的決定公告。

公告顯示，2019年3月29日，蓋龍佳通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持公司股票27650股，占總股本的0.0022%，成交均價(jià)為14.24元/股。

對(duì)此，上交所稱，作為東軟集團(tuán)的高級(jí)管理人員，蓋龍佳賣出所持公司的全部股票行為，違反了《公司法》關(guān)于高級(jí)管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)25%的相關(guān)規(guī)定。

為何作為高級(jí)管理人員，蓋龍佳為何要違規(guī)減持東軟集團(tuán)的股票呢？

東軟轉(zhuǎn)型之痛

比爾·蓋茨有一句名言：微軟距離破產(chǎn)永遠(yuǎn)只有18個(gè)月；

馬云常說(shuō)：今天很殘酷，明天更殘酷，后天很美好，大多數(shù)人看不到明天的太陽(yáng)；

小米的雷軍在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，每天都問(wèn)自己同一個(gè)問(wèn)題：如果最壞的情況的發(fā)生，公司怎么辦？

東軟的故事說(shuō)來(lái)話長(zhǎng)。

作為一家1991年成立的企業(yè)，東軟曾經(jīng)叱咤一方，如今，作為中國(guó)最大解決方案提供商的東軟也同樣名聲在外。

只是，“人無(wú)遠(yuǎn)慮 必有近憂”。

當(dāng)軟件行業(yè)正在經(jīng)歷著有史以來(lái)最大變革的同時(shí)，所有人都明白，固步自封勢(shì)必會(huì)成為產(chǎn)業(yè)進(jìn)化的淘汰品。

從1991年創(chuàng)立之后，斗轉(zhuǎn)星移，如今已經(jīng)28歲的東軟能夠適應(yīng)當(dāng)前的軟件行業(yè)變革及發(fā)展嗎？

2019年的軟件行業(yè)，一個(gè)公認(rèn)的現(xiàn)實(shí)是，中國(guó)有最大的軟件市場(chǎng)，有培育軟件巨頭的土壤，但是卻沒(méi)有培育出巨頭。

從1991年到現(xiàn)在，每隔5至6年，東軟就會(huì)調(diào)整一下，轉(zhuǎn)換個(gè)方向，轉(zhuǎn)個(gè)型，雖說(shuō)還是本家業(yè)務(wù)還是軟件，但是老是轉(zhuǎn)換賽道，其市值也是不上不下，有些尷尬——東軟集團(tuán)目前整體市值不到130億元，用友的市值為788億元，金蝶的市值為287億港元，金山的市值為258億港元，方正科技也不過(guò)77億元。

或許，順勢(shì)而為，這對(duì)于一家誕生28年的公司來(lái)講并不容易。

東軟集團(tuán)2018年年報(bào)就將其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀展現(xiàn)在人們面前：

2018年年報(bào)顯示，東軟2018年?duì)I業(yè)收入為71.71億元，同比增長(zhǎng)0.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.10億元，同比下降89.60%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1117.65萬(wàn)元，同比下降95.27%；基本每股收益0.09元。

而這利潤(rùn)下滑背后的原因正是東軟大力培育的四朵金花并不如意——東軟醫(yī)療、東軟望海、東軟熙康、東軟睿馳。

不過(guò)如果將這些不盡人如意的創(chuàng)新業(yè)務(wù)公司扣除之后，在同一口徑下，東軟集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑20.56%。

此外，在2018年年報(bào)中，東軟集團(tuán)醫(yī)療健康及社會(huì)保障、企業(yè)互聯(lián)及其他、智慧城市和智能汽車互聯(lián)四大主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入分別為16.96億元、21.32億元、18.50億元、14.92億元，其中毛利率同比增減分別為1.45%、-1.50%、-4.13%、-0.93%。

但是如果拋開(kāi)這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)的高投入和虧損不說(shuō)，東軟賴以生存的軟件業(yè)務(wù)也沒(méi)有挑起整個(gè)集團(tuán)營(yíng)收的大梁，反而是醫(yī)療健康業(yè)務(wù)成為了更多的利潤(rùn)來(lái)源。

有分析認(rèn)為，利潤(rùn)下滑的背后，一方面反映了東軟集團(tuán)在軟件技術(shù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力不足；另一方面也是對(duì)中國(guó)軟件領(lǐng)域普遍存在的問(wèn)題的折射——低端軟件產(chǎn)品較多，且利潤(rùn)空間小，甚至許多的軟件公司在虧損經(jīng)營(yíng)。

這種情形之下，軟件公司要么就是走向衰落，要么就是走多元化發(fā)展之路。

對(duì)于東軟集團(tuán)而言，選擇多元化發(fā)展道路可以說(shuō)是自然而然的選擇。

但是盤子托得太大，自然無(wú)法撐下去——對(duì)此，東軟集團(tuán)將利潤(rùn)下滑的原因讓這幾個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)“背了鍋”。

根據(jù)東軟集團(tuán)的表述，“公司主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損與行業(yè)周期有關(guān)，公司業(yè)績(jī)下滑是因拆分出多個(gè)子公司，前期對(duì)其投入大”。

如果依據(jù)東軟集團(tuán)方面的說(shuō)法，以東軟醫(yī)療、東軟教育等為代表的子公司們獨(dú)立分拆上市是公司的既定戰(zhàn)略，“為了高效運(yùn)營(yíng)，同時(shí)也是為了融資”，那么未來(lái)其他的子公司分拆獨(dú)立上市工作“也會(huì)在考慮范圍之內(nèi)”。

于是，問(wèn)題來(lái)了，如果以后東軟集團(tuán)真的將旗下的主要子公司全部拆分出去、獨(dú)立上市，這雖然會(huì)讓東軟集團(tuán)的整體估值大幅上升，但東軟集團(tuán)本身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)卻需要承受重大的壓力，更會(huì)讓東軟面臨“凈利潤(rùn)體外循環(huán)”等質(zhì)疑。

而且更糟糕的是，就算將這些業(yè)務(wù)剝離出去，東軟的業(yè)績(jī)依舊是一個(gè)下滑的趨勢(shì)，表面上看這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)“拖累”了東軟的業(yè)績(jī)，但是事實(shí)上，東軟本身軟件業(yè)務(wù)的日子也不好過(guò)。

東軟的處境：“坑得踩，跤得摔，錢得花”

現(xiàn)代管理學(xué)之父彼得·德魯克指出：“企業(yè)創(chuàng)新是注重機(jī)遇的把握，而不是冒險(xiǎn)的賭博?！笨v觀微軟、英特爾、惠普、IBM這些大型企業(yè)，哪一家不是因?yàn)榘盐諘r(shí)代的脈搏，走向創(chuàng)新前沿，屹立于不敗之地。

在軟件行業(yè)發(fā)展的黃金十年，像東軟、金蝶、用友這樣的傳統(tǒng)軟件提供商借勢(shì)而起，東軟也憑借軟件外包業(yè)務(wù)，打開(kāi)了國(guó)際化大門，一舉成為了國(guó)內(nèi)最大的軟件外包企業(yè)之一，過(guò)去那些年基本上都保持了穩(wěn)定的營(yíng)收增長(zhǎng)和較高的毛利率。

然而隨著勞動(dòng)力成本增加，以密集勞動(dòng)力獲取利潤(rùn)的軟件外包模式已經(jīng)逐漸失去吸引力，而往高端業(yè)務(wù)發(fā)展將成為必然選擇。

只是，高端業(yè)務(wù)并不是你想發(fā)展就能發(fā)展的。

對(duì)于東軟集團(tuán)來(lái)說(shuō)就是同樣如此。

雖然面對(duì)外界變化，東軟集團(tuán)能夠明顯感覺(jué)到環(huán)境的變化，當(dāng)然在想法上，東軟也知道往高端業(yè)務(wù)上去走能夠獲得更長(zhǎng)遠(yuǎn)、持續(xù)的發(fā)展，然而在真正操作的時(shí)候卻未必這么簡(jiǎn)單。

在過(guò)去10多年里，國(guó)內(nèi)軟件外包企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式基本是雇傭大量工資較低的軟件工程師，通過(guò)低成本獲得項(xiàng)目訂單，進(jìn)而獲得利潤(rùn)。但是隨著工資等各種費(fèi)用的上升，這種模式已經(jīng)難以為繼，迫使企業(yè)尋求其他發(fā)展策略。

實(shí)際上，從全球來(lái)看，人力成本上升也正導(dǎo)致全球軟件外包產(chǎn)業(yè)形成新的產(chǎn)業(yè)格局。以往，印度、中國(guó)等國(guó)家是承接軟件外包訂單的主要國(guó)家，而現(xiàn)在訂單向越南、菲律賓、東歐等地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨卻越來(lái)越明顯。

面對(duì)這樣的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，作為一家軟件外包企業(yè)，如果沒(méi)有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)或者說(shuō)是核心競(jìng)爭(zhēng)力幾乎無(wú)力應(yīng)對(duì)。

于是，在升級(jí)的壓力下，這迫使企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，借助知識(shí)產(chǎn)權(quán)等更有價(jià)值的資產(chǎn)創(chuàng)收，向價(jià)值鏈的上游挺進(jìn)。

向醫(yī)療行業(yè)進(jìn)軍就是東軟的策略之一——東軟還因此孵化出了東軟醫(yī)療這個(gè)孩子，但是這個(gè)孩子就像是依偎在強(qiáng)大的母親懷里的幼兒，頻頻伸爪試探，但是卻很難走得很遠(yuǎn)，而這正像東軟在醫(yī)療領(lǐng)域的探索。

成立于1998年的東軟醫(yī)療是一家致力于醫(yī)療設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、制造和銷售的“骨灰級(jí)”子公司。自2014年引進(jìn)投資者后，據(jù)東軟集團(tuán)2016年年度報(bào)告顯示，公司當(dāng)年共處置了東軟醫(yī)療66.65%的股權(quán)，作價(jià)11.3億元，自當(dāng)年7月31日起不再將其納入財(cái)報(bào)范圍。

事實(shí)上，東軟醫(yī)療還只是一個(gè)“寶寶”，從東軟2016年半年度報(bào)告也能窺探一二——東軟2016年報(bào)告顯示，在2016年1月1日-2016年6月30日，東軟集團(tuán)醫(yī)療系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.65億元，同比下降2.90％，占公司業(yè)務(wù)收入的19.65％，其中出口實(shí)現(xiàn)收入1432萬(wàn)美元，同比下降57.91％。

雖然現(xiàn)在無(wú)法看到東軟醫(yī)療的財(cái)報(bào)，但是東軟醫(yī)療的上市卻是提上了日程：早在2014年，東軟醫(yī)療、東軟熙康共計(jì)獲得弘毅投資、高盛、東軟控股、CPPIB、通和、協(xié)同創(chuàng)新等投資方高達(dá)37億元融資的時(shí)候，曾附帶了一個(gè)對(duì)賭協(xié)議，各方將推動(dòng)?xùn)|軟醫(yī)療、東軟熙康在6年內(nèi)完成上市，如果到了2020年，兩個(gè)公司上不了市，東軟集團(tuán)有可能付出與投資的金額相比最高年復(fù)利率8%的資金回購(gòu)出讓的股份。

顯然，留給東軟的時(shí)間也不多了。

山不就我，我便就山

在云計(jì)算浪潮的席卷下，有的弄潮兒穩(wěn)站海邊，更多的弄潮兒卻被卷入了大海，難有生機(jī)。

軟件行業(yè)作為一個(gè)短生命周期的行業(yè)也讓無(wú)數(shù)個(gè)企業(yè)“盡折腰”。

從行業(yè)來(lái)講，過(guò)去10年中，中國(guó)軟件產(chǎn)品占優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域在財(cái)務(wù)軟件、教育軟件以及一些行業(yè)軟件以及中低端的ERP產(chǎn)品和中間件產(chǎn)品，然而在大型應(yīng)用軟件產(chǎn)品方面開(kāi)發(fā)能力薄弱，基本上銀行、證券、民航、冶金等行業(yè)大型應(yīng)用軟件幾乎被國(guó)外軟件壟斷。系統(tǒng)平臺(tái)產(chǎn)品和數(shù)據(jù)庫(kù)幾乎被歐美市場(chǎng)獨(dú)占，語(yǔ)言和開(kāi)發(fā)工具也幾乎都是國(guó)外的產(chǎn)品。

國(guó)產(chǎn)軟件所缺位的這些領(lǐng)域分別是對(duì)業(yè)務(wù)建模要求高、系統(tǒng)設(shè)計(jì)能力要求高和核心技術(shù)要求高的領(lǐng)域——盡管企業(yè)有需求，然而，他們卻很難從市場(chǎng)上找到相關(guān)的解決方案。

因此從2008年起，阿里在全球率先舉起“去IOE”大旗其實(shí)喊出了全球企業(yè)的心聲，阿里2013年完成去IOE后，全球企業(yè)都在跟隨這一步伐，大家看到了云計(jì)算、大數(shù)據(jù)的機(jī)會(huì)，紛紛投身其中。

其實(shí)能夠耳熟能詳?shù)南馚AT這樣的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、以金蝶用友等為代表的ISV產(chǎn)品研發(fā)以及以HP、東軟等為代表的軟件外包開(kāi)發(fā)中心，都在紛紛轉(zhuǎn)型。

曾幾何時(shí)引領(lǐng)計(jì)算機(jī)技術(shù)革新的軟件行業(yè)也不知不覺(jué)變成了傳統(tǒng)行業(yè)，加入到變革的隊(duì)伍中。

而東軟正在轉(zhuǎn)型的第六大道上前行：從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，向大數(shù)據(jù)、云計(jì)算轉(zhuǎn)型；從整體目標(biāo)市場(chǎng)上，看好大健康、汽車電子等行業(yè)。

但是大象轉(zhuǎn)身談何容易——對(duì)于東軟來(lái)說(shuō)，一方面其本身的軟件業(yè)務(wù)發(fā)展陷入瓶頸，想要向云轉(zhuǎn)型，有些變革只能說(shuō)是“治標(biāo)不治本”，還是停留在表面；另一方面，創(chuàng)新業(yè)務(wù)投入巨大，甚至在“拖累”母體，而能否并駕齊驅(qū)，還未可知。

東軟，危機(jī)或轉(zhuǎn)機(jī)，一切交給時(shí)間。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。