文／調(diào)皮電商 木芯

今天，阿里正式在港股二次上市，市場一片叫好。

從此前打破記錄的散戶全部40倍頂格認購，顯示投資者對阿里的超高熱情；到港交所總裁李小加對阿里回歸港股大加“感恩”、“感激”，高度評價其為“世界上最偉大的公司”，又牽出港交所為阿里特別修改規(guī)則的故事，怒刷一波家國情懷。

中100股阿里都是讓人羨慕的喜事

截止目前，阿里港股已經(jīng)強勢上漲6.82%，股價從176港元的發(fā)售價飆升至188港元。按照目前的股價計算，阿里的市值已達4.02萬億港元，一舉超越此前的港股股王騰訊（騰訊同一時間的市值為3.22萬億港元）。

一波“港股之王易主”的新聞又在強勢刷屏。

但你怎么理解這個港股之王？

股票交易市場說白了是個大資金池子，說某支股票是股王，一般理解肯定是這支股票在這片池子里有最雄厚的資金支持，它的股價波動隨時在池子里攪起旋渦對吧？

眾所周知，阿里回歸港股是二次上市，本質(zhì)是從美股市場分了一部分股票出來，拿到港股來交易，其主要交易市場依然在美股。

那么，阿里拿了多少股票來港股交易呢？答案是5億。

今年7月，阿里就為回歸港股進行了一拆八的拆股，其普通股總數(shù)達到320億股。也就是說阿里只象征性地拿了1.5%的股票回港股。

5億流通股，按目前188港元的股價算，背后的資金盤也就940億。

相比之下，騰訊在港股可是有95.52億流通股??！按照目前337港元的股價算，其背后的資金盤高達3.2萬億。

也就是說，騰訊的全部市值都在港股的盤子里，都是港股投資者用真金白銀買出來的。阿里只是象征性的在港股里點了個卯，僅動用了940億的資金，就撬走了騰訊3.2萬億的“港股之王”頭銜。

雖然“港股之王”這種頭銜，主要是媒體聲勢上的，真正的投資者也許并不在意，但恐怕騰訊心底并不會服氣。

話說回來，這次阿里回歸港股，別看大家討論度很高，但其用意一直成謎。

因為僅象征性地拿出了1.5%的股票，按176港元發(fā)售價算，阿里這次在港上市不過募集了875.57億港元。阿里顯然不是為了這點錢回的港股。

一個主流的猜測是，阿里回港股最大的考慮其實是避險。

因為美股ADR和港股是可以互換的，港股的交易時間更為方便阿里發(fā)布重大信息，投資者可以快速基于消息做出交易，預防美股因為開盤時差的劇烈波動。

另外，因為港股投資者對阿里的超高熱情和信心，這1.5%的股票很容易被炒高，如果阿里在港股獲得了更高的估值，對美股估值也會有幫助。兩個市場間存在套利機會，能平滑波動。

最后，坊間還有個流傳甚廣的段子，把阿里的上市與經(jīng)濟周期聯(lián)系在一起，發(fā)現(xiàn)每次阿里上市拿錢，第二年經(jīng)濟大環(huán)境就要崩一次。當然，這僅供娛樂。

整體來說，阿里這次登錄港股對市場確實是難得的好消息（只不過大肆宣傳新晉“港股之王”有點雞賊）。

雖然只是拿出1.5%的股票，整體募資不過千億港元，但據(jù)媒體報道，這已經(jīng)創(chuàng)下2011年以來香港最大規(guī)模IPO紀錄。這就是港股近十年來最轟動的事件了。距離2004年騰訊登陸港股，已有15年。

港股確實亟待一個新股王刺激投資者的神經(jīng)，哪怕現(xiàn)在只是個幌子。

生成海報

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