原標(biāo)題：19季度盈利難掩增長疲態(tài)：陌陌的迷局與新出路

近20年時(shí)間，眾多的社交類產(chǎn)品層出不窮，共同構(gòu)建起了一個(gè)涵蓋領(lǐng)域極其廣泛的社交網(wǎng)絡(luò)，為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)歷史畫上了濃墨重彩的一筆。

從文字語音到視頻，從工具社交到內(nèi)容社交，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)社交始終在不斷的迎合市場發(fā)展趨勢和用戶需求中革新。邁出從熟人社交到陌生人社交的這一步也是其中的關(guān)鍵里程碑。

始終走在陌生人社交前列的陌陌在11月26日公布了2019年Q3季度的財(cái)報(bào)，單純從這份財(cái)報(bào)看，連續(xù)19個(gè)季度盈利的陌陌展現(xiàn)出了它的實(shí)力，但隨即下跌的股價(jià)卻讓人難免多了幾分困惑。

19季度盈利難掩增長疲態(tài)

自互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展開始，社交以自身為中心向四周輻射的空間特性就開始在線上慢慢被削弱，陌生人社交開始初顯端倪，但其潛力始終未被徹底挖掘，直到2011年陌陌上線開始打開了陌生人社交這扇大門。

2011年8月一款基于地理位置的開放式移動(dòng)社交應(yīng)用陌陌上線，上線不到一個(gè)月就沖上了App Store社交免費(fèi)榜第3名的位置，一年后用戶數(shù)就已經(jīng)突破1000萬。

轉(zhuǎn)眼之間8年已過，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)市場幾經(jīng)變革，社交市場更是風(fēng)起云涌，但在陌生人社交領(lǐng)域，陌陌仍占據(jù)著行業(yè)第一的位置，超過4000萬的在裝量遙遙領(lǐng)先于其他同類軟件，旗下的探探表現(xiàn)亦是不俗。

今年三季度，陌陌實(shí)現(xiàn)營收44.52億元（約6.228億美元），同比增長22%，超過了分析師預(yù)計(jì)的6.0525億美元的營收。營收整體向好的同時(shí)，陌陌以8.91億的凈利潤迎來了自己第19個(gè)季度的連續(xù)盈利。

在財(cái)報(bào)未發(fā)布前，市場對于連續(xù)盈利多達(dá)18個(gè)季度的陌陌仍有相當(dāng)期待，但財(cái)報(bào)發(fā)布后，陌陌的股價(jià)卻沒有保持應(yīng)有的水平，跌幅超過10%，市值一度跌至75億美元之下。陌陌看似整體表現(xiàn)尚佳的財(cái)報(bào)卻難贏得市場認(rèn)可，也缺少資本為其買單。

從陌陌的各個(gè)業(yè)務(wù)板塊來看，整體增速放緩成為了陌陌發(fā)展的最大困局，近4年19季度的連續(xù)盈利也無法彌補(bǔ)公司在增長上的問題。

2018年第一季度陌陌營收為27.64億元，同比增長64%，2018年第三季度陌陌的營收增長仍高達(dá)51%，但今年以來，陌陌的營收增速始終在40%以下，這一季度更是低至22%。

營收增速不斷放緩與陌陌各項(xiàng)業(yè)務(wù)的增長乏力不無關(guān)系。這一季度陌陌核心業(yè)務(wù)，直播的營收增速已經(jīng)由去年一季度的75%下降至18%。增值服務(wù)營收為10.65億元人民幣較去年同期增長達(dá)到86%，但在上季度169%的增速面前則顯得黯然失色。

同樣增速下滑的還有陌陌的廣告和游戲業(yè)務(wù)。這一季度陌陌的廣告營收增速較之去年同期下降達(dá)30%，游戲業(yè)務(wù)增速與去年第三季度相比降幅也達(dá)到了43%。從財(cái)報(bào)看，陌陌無論是核心的直播業(yè)務(wù)還是廣告、游戲等非核心業(yè)務(wù)增長都出現(xiàn)了不同程度的問題，對此，陌陌方雖有解釋但這也無法改變陌陌業(yè)務(wù)面臨瓶頸的現(xiàn)實(shí)。

業(yè)務(wù)發(fā)展不佳的情況下，陌陌的用戶增長也面臨著挑戰(zhàn)。截至2019年9月，陌陌APP的月活用戶數(shù)為1.14億，同比增長僅3%，較上季度增長僅0.5%，付費(fèi)用戶數(shù)增速為7%，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度增長不足10%。

發(fā)展8年，始終走在陌生人社交前列的陌陌，如今面臨的問題并不簡單，股價(jià)下跌、增速放緩的背后是陌陌的艱難現(xiàn)狀。

直播紅利見頂

陌陌始終主打陌生人社交，但回顧陌陌發(fā)展的歷程，不難發(fā)現(xiàn)它的營收從來不是靠社交支撐起來的。最開始，陌陌的游戲業(yè)務(wù)為其撐起了一片天，2015年之后踏著直播的風(fēng)口，陌陌實(shí)現(xiàn)了一次成功的轉(zhuǎn)型。

目前直播已經(jīng)成為陌陌最重要的營收來源，占到企業(yè)總營收的比重一度超過80%。直播帶給了陌陌大量的營收和現(xiàn)金，但依賴于單一的直播業(yè)務(wù)也增加了陌陌的風(fēng)險(xiǎn)。

2018年以來陌陌開始調(diào)整營收結(jié)構(gòu)，但到目前為止，陌陌的直播業(yè)務(wù)在總營收中所占的比重仍高達(dá)69%。在公司業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴直播的同時(shí)，整個(gè)直播行業(yè)卻面臨著紅利見頂?shù)睦Ь帧?/p>

艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，目前我國在線直播用戶規(guī)模預(yù)計(jì)將超過5億人，年增長率已經(jīng)從2017年的28.4%下降到目前的9.9%，預(yù)計(jì)正在2020年將下降到4.6%。同時(shí)短視頻的用戶日均使用市場已經(jīng)達(dá)到50.9分鐘，遠(yuǎn)超過在線直播業(yè)務(wù)。

直播用戶天花板的出現(xiàn)，短視頻的強(qiáng)勢崛起都在沖擊著整個(gè)直播行業(yè)，而以直播為生命的陌陌勢必會(huì)在整個(gè)行業(yè)危機(jī)中受到極大影響，這一季度的財(cái)報(bào)表現(xiàn)就是證明。

探探風(fēng)波不斷

2018年，為穩(wěn)固自己在陌生人社交領(lǐng)域的地位，陌陌收購了主打陌生人社交的探探。那時(shí)探探被寄予厚望，用以打造陌陌發(fā)展的新引擎。

但事與愿違往往是事情發(fā)展的常態(tài)，特別是在波譎云詭的市場上。今年4月，因軟件傳播內(nèi)容不健康，探探被要求下架整改，直到三個(gè)月后，探探才重新上架。長達(dá)3個(gè)月的下架給陌陌帶來了較大影響，用戶的流失到現(xiàn)在仍未回到最初的水平，在這次財(cái)報(bào)電話會(huì)上投資者仍在追問相關(guān)問題。

在內(nèi)容問題不斷的情況下，探探的虧損也是陌陌需要面對的一大問題。

被陌陌收購至今，探探始終面臨著虧損的問題。這一季度探探的運(yùn)營虧損為2.287億元，凈虧損為2.1141億元，較之去年同期虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。不能帶來收益的探探，也成了陌陌的一大心病。

ZAO曇花一現(xiàn)

8月份，一個(gè)叫“ZAO”的AI換臉APP突然之間火遍全網(wǎng)。這款由陌陌推出的全新軟件一夜之間就擁有了大量的用戶，相關(guān)討論更是數(shù)不勝數(shù)。據(jù)ZAO官方微博介紹，8月份ZAO花700萬租的服務(wù)器，上線一夜之間已經(jīng)消耗了1/3?？梢娖浠鸨潭?。

也是得益于這款軟件，陌陌又贏得了不少關(guān)注，諸多困境面前，ZAO給陌陌帶來了不小的希望。

但ZAO的這把火燃的快滅的也快，僅僅一天時(shí)間，ZAO就因?yàn)殡[私問題被聲討，隨后被下架，如今三個(gè)月過后，財(cái)報(bào)電話會(huì)上陌陌仍在討論ZAO的未來，但市場之上已經(jīng)難再聽到與之相關(guān)的消息了，下載量更是一落千丈。

陌陌的這次嘗試猶如曇花一現(xiàn)，絢爛過后很快就歸于沉寂，而這對于陌陌來說可謂是不小的打擊。唐巖說，ZAO這個(gè)項(xiàng)目會(huì)持續(xù)的帶來驚喜，但以ZAO目前的狀況來看，這個(gè)驚喜并不會(huì)來的太快，而喜悅估計(jì)會(huì)更難持續(xù)。

后起之秀虎視眈眈

一方面，陌陌要面臨著自身的諸多問題，另一方面，陌生人社交領(lǐng)域也吸引著越來越多的企業(yè)涉足其中。

在近年來SOUI、Me、積目等大批社交產(chǎn)品涌現(xiàn)的基礎(chǔ)上，今年年初，移動(dòng)社交產(chǎn)品多閃、馬桶MT、聊天寶同日發(fā)布。諸多的陌生人社交平臺(tái)已經(jīng)取得了不錯(cuò)的成績，其中SOUI、積目雖不能與陌陌抗?fàn)帲灿辛讼喈?dāng)?shù)捏w量。

《2019年陌生人社交行業(yè)洞察》報(bào)告顯示，積目的日留存率達(dá)到71.2%，已經(jīng)超過了陌陌、探探，在陌陌“約炮神器”的稱號(hào)下，主打“靈魂伴侶”的SOUI被譽(yù)為清流，在裝量已經(jīng)超過了千萬，市場好評(píng)度頗高。

眾多小平臺(tái)在這一領(lǐng)域不斷擴(kuò)張的同時(shí)，包括BAT以及字節(jié)跳動(dòng)也都開始在此布局。字節(jié)跳動(dòng)旗下的飛聊、阿里巴巴旗下的Real如我、百度旗下的聽筒等陌生人交友類產(chǎn)品先后上線。騰訊也于近日上線了“輕聊”和“回音”兩款社交產(chǎn)品。

隨著擁有雄厚資金和眾多流量的互聯(lián)網(wǎng)巨頭的入局，陌陌面對的形勢勢必更加嚴(yán)峻。

陌陌的新出路：創(chuàng)新、出海

不夠樂觀的大環(huán)境，并不健康的營收狀態(tài)在下，陌陌開始通過在產(chǎn)品上的不斷創(chuàng)新和出海嘗試來擺脫困局，走出業(yè)績與市場反響不符的謎局。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年以來陌陌先后推出七款新產(chǎn)品，包括哈你、DOKI、MEET相冊三款攝像錄影產(chǎn)品，以及是他、赫茲、CUE、聊聊四款社交產(chǎn)品。ZAO也是其中之一，雖然最后結(jié)果并不理想，但不可否認(rèn)陌陌在AI領(lǐng)域的深入研究和對新產(chǎn)品的探索意義重大。

從陌陌和探探這種主產(chǎn)品再到獨(dú)立產(chǎn)品，陌陌始終在不斷推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，在這樣的基礎(chǔ)上，陌陌也在不斷嘗試擴(kuò)展企業(yè)邊界，試圖走出國門，走向更為廣闊的海外市場。

今年陌陌推出了面向國外市場的全新應(yīng)用Olaa發(fā)力東南亞市場，取得了不錯(cuò)的成績。據(jù)App Annie數(shù)據(jù)，自10月上線以來，Olaa全球下載主要來源于印度和菲律賓，其中印尼占比達(dá)到93.57%。截止目前，在印尼市場社交類App中排名39。

取得成績的基礎(chǔ)上，陌陌對海外的投入仍在加大。這一季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，陌陌負(fù)責(zé)人說，下個(gè)季度陌陌將在大幅降低國內(nèi)營銷支出基礎(chǔ)上提高在海外的營銷支出。

走在前列，勢必要面對更大的風(fēng)浪，而市場給陌陌的時(shí)間不會(huì)太多。目前的陌陌營收結(jié)構(gòu)不合理，發(fā)展?jié)摿Σ蛔?，盡管自身連續(xù)盈利19個(gè)季度，但無法逃離業(yè)務(wù)增長放緩，股價(jià)仍不景氣的謎局。

立足于產(chǎn)品，不斷開拓全新的市場，危機(jī)挑戰(zhàn)面前不斷嘗試探索，找到新的增長點(diǎn)，這是陌陌破局重生的關(guān)鍵所在。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110

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