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    網(wǎng)易有道在前,36氪在后,互聯(lián)網(wǎng)資本游戲的老套路與新故事

    原標(biāo)題:網(wǎng)易有道在前,36氪在后,互聯(lián)網(wǎng)資本游戲的老套路與新故事

    文/孟永輝

    資本寒冬籠罩下的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)絲毫都不平靜,上市替代融資成為它們刷存在感的主要方式。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展之后,逐漸發(fā)展成熟,并且通過(guò)上市走向資本市場(chǎng)看上去是一種水到渠成、理所當(dāng)然的事情,但是,如果僅僅只是為了融資而上市,所謂的上市對(duì)于某些企業(yè)來(lái)講或許并不是什么好事。

    在我看來(lái),上市必須具備搏擊資本市場(chǎng)的能力,并且可以抵御資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣,所謂的上市對(duì)于一個(gè)企業(yè)的發(fā)展才是有促進(jìn)作用的。反之,如果一個(gè)企業(yè)為了上市而上市,缺少抵御資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力,所謂的上市或許僅僅只是多了一個(gè)融資手段而已,對(duì)于企業(yè)自身的發(fā)展來(lái)講并沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)意義。

    盡管經(jīng)歷了多年的發(fā)展,中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)到了瓜熟蒂落的時(shí)候,但是,相對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的單一和純粹,國(guó)外市場(chǎng)以及資本市場(chǎng)的復(fù)雜性讓這些看似成熟的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或許將會(huì)面臨更多、更大的挑戰(zhàn)。因此,我們?cè)诳创ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)不斷上市的問(wèn)題上并不能夠單純地將其與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的真實(shí)狀態(tài)聯(lián)系起來(lái),更多地應(yīng)該從資金端來(lái)看待和思考問(wèn)題。

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市,更多的是一場(chǎng)資本游戲

    經(jīng)歷了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的野蠻生長(zhǎng)之后,無(wú)論是在資本市場(chǎng)還是互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)其實(shí)都在回歸。告別激進(jìn)、野蠻的發(fā)展?fàn)顟B(tài),回歸到一種客觀、理性的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。通過(guò)將早期發(fā)展的泡沫進(jìn)行回吐,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展開(kāi)始真正回歸到真實(shí)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)里。而在現(xiàn)金流并不充裕的情況下,想要延續(xù)其發(fā)展,在融資不暢的時(shí)候,上市似乎是當(dāng)下唯一正確的選擇。

    其實(shí),現(xiàn)金流并不充裕除了和資本寒冬有關(guān)之外,更多地與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并未找到合理的盈利模式有著很大的關(guān)系。從這個(gè)角度來(lái)看,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的上市似乎并不是說(shuō)明這個(gè)企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)相當(dāng)成熟,而是說(shuō)明這個(gè)企業(yè)本身的盈利模式尚且存在問(wèn)題。因此,在資本寒冬下正在經(jīng)歷的這場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的上市浪潮其實(shí)更像是一種資本游戲,而不是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)乃至整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展成熟的表現(xiàn)。

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市與成功并不能夠劃等號(hào),真正成功的企業(yè)并不需要上市。互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展模式對(duì)于人們影響的根深蒂固,最終讓很多人想當(dāng)然地認(rèn)為一個(gè)企業(yè)經(jīng)過(guò)A、B、C、D、E等多輪融資之后上市說(shuō)明這個(gè)企業(yè)已經(jīng)成功。其實(shí)不然。一個(gè)企業(yè)的成功與上市之間并不存在必然的聯(lián)系。

    在市場(chǎng)上,特別是在中國(guó)市場(chǎng)上有很多相當(dāng)成功的企業(yè)都沒(méi)有上市,華為如此,娃哈哈同樣如此。造成人們將企業(yè)上市與成功劃等號(hào)的根本原因在于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)本身的特質(zhì)。其實(shí),所謂的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是一個(gè)“舶來(lái)品”,嚴(yán)格來(lái)講是從美國(guó)引進(jìn)來(lái)的。

    這就是我們看到為什么有如此多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)選擇在納斯達(dá)克上市的根本原因。當(dāng)然,也有不少企業(yè)選擇在香港上市,這主要是因?yàn)橄愀郾旧碓谌蚪鹑谑袌?chǎng)當(dāng)中的地位來(lái)決定的。起源于美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)故事范本認(rèn)為一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)只有經(jīng)過(guò)多輪融資上市之后,才算是真正完美。這里需要強(qiáng)調(diào)的是,這所說(shuō)的完美并不是成功,上市僅僅只是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的故事范本里不可或缺的一個(gè)橋段而已。所以,我們并不能夠?qū)⒒ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)上市與成功劃等號(hào)。

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市的背后是資本驅(qū)動(dòng)型的發(fā)展模式在作祟。不可否認(rèn)的是,在資本的驅(qū)動(dòng)下,中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化,并且真正將中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展帶入到了一個(gè)全新的時(shí)代。但是,這種以資本為主要驅(qū)動(dòng)力的發(fā)展模式需要的是一個(gè)通暢的融資渠道才能持續(xù),一旦融資受阻,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展便會(huì)受到很大程度的影響。

    在資本退潮之后,我們看到諸多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展困境其實(shí)就是由資本驅(qū)動(dòng)型的發(fā)展模式所引發(fā)的。對(duì)于一些中小型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)講,要么轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,要么選擇互聯(lián)網(wǎng)之外的發(fā)展模式。對(duì)于一些處于行業(yè)中上游的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)講,選擇上市似乎是將互聯(lián)網(wǎng)式的故事繼續(xù)比較完美地講下去的原因所在。

    因此,我們現(xiàn)在看到的如此多的互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的企業(yè)不斷上市,其實(shí)是資本驅(qū)動(dòng)型的發(fā)展模式在作祟,遵循完美互聯(lián)網(wǎng)范本的企業(yè)必然需要通過(guò)上市才能真正將自己的故事劃上一個(gè)完美的句號(hào)。上市之后,這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以繼續(xù)按照規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)模式運(yùn)作,通過(guò)資本市場(chǎng)的運(yùn)作來(lái)延續(xù)企業(yè)的發(fā)展。

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市僅是“緩兵之計(jì)”,吸引資本需要更多的“新故事”。對(duì)于以資本為主要驅(qū)動(dòng)力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)講,通過(guò)上市的方式僅僅只能暫時(shí)緩解自身在資本上的困境,真正決定他們是否可以在資本市場(chǎng)上獲得資本關(guān)注的根本原因在于他們是不是有新的故事,新的爆點(diǎn)。

    無(wú)論是在中國(guó)市場(chǎng),還是在美國(guó)市場(chǎng),其實(shí)都有很多的互聯(lián)網(wǎng)科技公司在上市之后出現(xiàn)破發(fā)的情況。出現(xiàn)這種情況的根本原因在于隨著資本市場(chǎng)上信息披露的公開(kāi)透明,很多在上市之前并沒(méi)有真正被發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題現(xiàn)在被披露出來(lái)。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)原本在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中的問(wèn)題被投資者發(fā)現(xiàn),最終導(dǎo)致了這些已經(jīng)上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)投資者來(lái)講缺少吸引力。

    因此,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的上市僅僅只是緩解自我資金緊張的“緩兵之計(jì)”,依然是資本運(yùn)作的游戲。想要在資本市場(chǎng)上繼續(xù)獲得投資者的關(guān)注,業(yè)已上市的互聯(lián)網(wǎng)公司依然需要新的故事來(lái)吸引投資人,獲得資本支持,從而延續(xù)其發(fā)展。我們看到的蘋果、Facebook、阿里巴巴、騰訊、小米無(wú)一不是如此,正是因?yàn)槿绱?,我們才?huì)看到每一次蘋果發(fā)布新款手機(jī)之后,估價(jià)會(huì)有反應(yīng),我們才會(huì)看到扎克伯格為了推行Libra不斷在國(guó)會(huì)上進(jìn)行聽(tīng)證,為Facebook找尋新的故事。

    盡管當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)資本寒冬,但是,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)始通過(guò)上市來(lái)代替融資不斷刷存在感。對(duì)于很多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)講,所謂的上市僅僅只是一場(chǎng)新的資本游戲而已,并沒(méi)有太多新意。在更大的資本市場(chǎng)上,業(yè)已上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或許要找到新的故事橋段,才能繼續(xù)獲得新的發(fā)展。

    上市之后,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的挑戰(zhàn)剛剛開(kāi)始

    經(jīng)歷了PC時(shí)代和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展之后,上市總是為時(shí)代的發(fā)展做結(jié)。在PC時(shí)代,我們看到了以搜狐、新浪、網(wǎng)易為代表的門戶網(wǎng)站的上市;在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,我們看到了以阿里、美團(tuán)、小米為代表的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的上市。搜狐、新浪、網(wǎng)易的發(fā)展告訴我們,上市僅僅只是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展的開(kāi)始,想要繼續(xù)保持良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài),一切都要重新開(kāi)始。

    創(chuàng)新是驅(qū)動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在資本市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng)的關(guān)鍵要素。蘋果公司之所以成為市值破萬(wàn)億的公司,不斷在資本市場(chǎng)走強(qiáng),其中一個(gè)很大的原因在于蘋果公司不斷進(jìn)行創(chuàng)新所導(dǎo)致的;而亞馬遜的貝索斯之所以成為全球最富有的人,最為根本的原因同樣是因?yàn)椴粩鄤?chuàng)新推高亞馬遜的市值所導(dǎo)致的;扎克伯格之所以會(huì)不遺余力地推銷Libra,就是因?yàn)樗J(rèn)為這是Facebook的一個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)……因此,當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市之后,真正能夠推動(dòng)自身的估價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)的一個(gè)關(guān)鍵要素就是要持續(xù)不斷地進(jìn)行創(chuàng)新。

    反觀,曾經(jīng)上市的搜狐、新浪之所以會(huì)沒(méi)落的關(guān)鍵在于就是因?yàn)槿鄙賱?chuàng)新,失去了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代發(fā)展的巨大紅利。對(duì)于今年上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)講,同樣需要不斷創(chuàng)新,只有這樣,所謂的上市才是一個(gè)開(kāi)始,在資本市場(chǎng)上才會(huì)有新的故事去講。

    所謂的創(chuàng)新除了加持新概念、新風(fēng)口之外,更重要的是要對(duì)自己原有的業(yè)務(wù)進(jìn)行不斷的梳理和調(diào)整,創(chuàng)新組織內(nèi)部的管理方式和方法,最終讓創(chuàng)新真正成為企業(yè)內(nèi)外部都會(huì)涉及的存在。對(duì)于那些依靠資本驅(qū)動(dòng)這種單一的方式成長(zhǎng)起來(lái)的企業(yè)來(lái)講,更加需要的是找到自身的盈利亮點(diǎn)和故事橋段,只有這樣,才能在資本市場(chǎng)上不斷走強(qiáng)。

    生態(tài)是保證互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在資本市場(chǎng)不斷有新故事的關(guān)鍵。既然互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要新的故事來(lái)獲得投資者的關(guān)注,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)本身的故事總是有講完的那一天,這時(shí),我們需要完善自身的生態(tài)體系,不斷通過(guò)自身的生態(tài)體系建設(shè)來(lái)尋找新的故事范本。

    對(duì)標(biāo)老牌的互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè),我們就可以看到這一趨勢(shì)。同樣是老牌的互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè),搜狐和網(wǎng)易在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)正是自身生態(tài)完善帶來(lái)的新故事和新機(jī)會(huì)的具體體現(xiàn)。網(wǎng)易有道的上市、網(wǎng)易考拉的賣身、網(wǎng)易云音樂(lè)的上市其實(shí)都是網(wǎng)易這家老牌的門戶互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)通過(guò)不斷完善自身的生態(tài)來(lái)尋找新的故事范本的表現(xiàn)。

    網(wǎng)易如此,對(duì)于其他的互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)來(lái)講,同樣需要這樣的生態(tài)體系的搭建來(lái)尋找新的故事范本,從而在資本市場(chǎng)上不斷演繹出新的故事。這些新的故事可能有些是基于原有的業(yè)務(wù),有些是基于現(xiàn)有風(fēng)口推出的新業(yè)務(wù)??傊?,只有不斷搭建自身的生態(tài),才能真正找到這些新的故事來(lái)吸引投資者的注意。

    用戶是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展的真正驅(qū)動(dòng)力。這里的用戶其實(shí)包括投資者、消費(fèi)者和供應(yīng)商等諸多的概念和內(nèi)涵。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)講,只有時(shí)刻了解這些用戶的關(guān)切,并且不斷滿足這些用戶的需求,才能真正驅(qū)動(dòng)企業(yè)的不斷發(fā)展。但凡是那些在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)并不如此的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就是因?yàn)樗チ藢?duì)于用戶需求的關(guān)切,要么無(wú)法滿足用戶需求,要么無(wú)法給用戶帶來(lái)想象空間。

    因此,當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在上市之后,我們需要更加清晰地明白用戶的真正需求是什么,我們需要找到滿足用戶這些需求的方式和方法,把這些當(dāng)成是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力,從而真正將企業(yè)自身的發(fā)展不斷推向新的階段。當(dāng)一個(gè)風(fēng)口結(jié)束之后,通過(guò)對(duì)用戶需求的洞悉和滿足,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)才能真正找到新的發(fā)展方向。

    當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)概念的企業(yè)不斷上市,我們看到的是在這樣一個(gè)資本寒冬的背景下,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在用上市來(lái)延續(xù)自身的發(fā)展,從本質(zhì)上來(lái)看,這依然是一種資本游戲。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)講,這是由它本身的特質(zhì)所決定的,它需要不斷地通過(guò)資本的驅(qū)動(dòng)來(lái)延續(xù)其發(fā)展。

    因此,當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市,并不是結(jié)束,而是意味著一個(gè)新的開(kāi)始。

    作者:孟永輝,資深撰稿人,專欄作者,暢銷書(shū)作家,行業(yè)觀察者,特約評(píng)論員。累計(jì)發(fā)表財(cái)經(jīng)科技文章超300萬(wàn)字。轉(zhuǎn)載請(qǐng)保留作者版權(quán)信息,違者必究。

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    2019-11-11
    網(wǎng)易有道在前,36氪在后,互聯(lián)網(wǎng)資本游戲的老套路與新故事
    中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展之后,逐漸發(fā)展成熟,并且通過(guò)上市走向資本市場(chǎng)看上去是一種水到渠成、理所當(dāng)然的事情,但是,如果僅僅只是為了融資而上市,所謂的上市對(duì)于某些企業(yè)來(lái)講或許并不是什么好事。

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