原標(biāo)題：?從Q3財(cái)報(bào)看蘇寧多業(yè)態(tài)場(chǎng)景加速融合的化學(xué)效應(yīng)

盡管國(guó)內(nèi)零售行業(yè)處于增長(zhǎng)趨緩、盈利乏力等不利大環(huán)境，但增速穩(wěn)中有升的蘇寧易購(gòu)，憑借不斷買買買的大手筆刷屏，還是讓外界對(duì)中國(guó)零售行業(yè)未來(lái)保持一定的增長(zhǎng)信心。

蘇寧易購(gòu)昨晚發(fā)布2019年第三季度報(bào)告，多項(xiàng)核心數(shù)據(jù)依舊飄紅。比如今年1-9月，蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2010.09億元，同比增長(zhǎng)16.21%，其中線上平臺(tái)商品交易規(guī)模1714.37億元，同比增長(zhǎng)24.27%，歸母凈利潤(rùn)為119.03億元，同比大增94.28%，顯示蘇寧多業(yè)態(tài)融合以及數(shù)字化改造后的規(guī)模效益仍在持續(xù)釋放。

財(cái)報(bào)同時(shí)顯示蘇寧部分領(lǐng)域出現(xiàn)一定趨緩，除了與主業(yè)家電市場(chǎng)大環(huán)境疲軟相關(guān)，也受到門店調(diào)整及去年同店基數(shù)較高影響，算是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。就像招商證券認(rèn)為蘇寧估值目前處于歷史低位，盡管整體家電類企業(yè)面臨壓力，但蘇寧是全渠道經(jīng)營(yíng)家電龍頭，市占率約為22.6%，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。

蘇寧零售家族不斷擴(kuò)員

眾所周知，今年以來(lái)企業(yè)發(fā)展外部環(huán)境仍較弱，零售行業(yè)整體發(fā)展勢(shì)頭不容樂(lè)觀。蘇寧易購(gòu)卻反向開掛大手筆操作，先后收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨和家樂(lè)福中國(guó)80%股份，大快消品類快速崛起，形成了線上蘇寧超市、線下家樂(lè)福超市、蘇鮮生精品超市、蘇寧小店全覆蓋的渠道網(wǎng)絡(luò)，蘇寧零售家族成員越來(lái)越龐大，且仍在不斷擴(kuò)員，可見蘇寧全場(chǎng)景零售布局的力度。

今年雙十一發(fā)布會(huì)期間，蘇寧首次對(duì)外系統(tǒng)介紹全場(chǎng)景零售的概念和內(nèi)涵，除了蘇寧易購(gòu)APP、蘇寧廣場(chǎng)、蘇寧小店三大場(chǎng)景互聯(lián)網(wǎng)門戶，蘇寧還在家電3C、家居家用、商超、百貨、母嬰、汽車等多個(gè)垂直領(lǐng)域都有布局。此外蘇寧易購(gòu)門店業(yè)態(tài)覆蓋CBD、社區(qū)、購(gòu)物中心、縣鎮(zhèn)商圈、超市、百貨購(gòu)物等多種不同的場(chǎng)景，可謂蘇寧編織了一張?jiān)絹?lái)越密集的零售大網(wǎng)，覆蓋越來(lái)越多的細(xì)分人群需求，多業(yè)態(tài)融合發(fā)展趨勢(shì)明顯。

在整個(gè)全場(chǎng)景融合運(yùn)營(yíng)中，蘇寧顯然是想借高頻低價(jià)剛需商品拉新引流，蘇寧以家電3C數(shù)碼起家，利潤(rùn)空間雖高、但消費(fèi)頻次不高；而百貨、超市、小店等多為生鮮、快消、日用品為主，高頻消費(fèi)與用戶互動(dòng)機(jī)會(huì)更多，除了拉抬活躍度，還可拉動(dòng)低頻消費(fèi)水平提升。從三季度財(cái)報(bào)明顯可以看出用戶數(shù)和復(fù)購(gòu)率增加，可以看出蘇寧多業(yè)態(tài)發(fā)展策略取得不錯(cuò)的成績(jī)。

財(cái)報(bào)披露截至9月30日，蘇寧易購(gòu)零售體系注冊(cè)會(huì)員數(shù)量達(dá)到4.7億，蘇寧易購(gòu)年度活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)48.29%，蘇寧易購(gòu)線上實(shí)物商品訂單（不含蘇寧易購(gòu)天貓旗艦店）同比增長(zhǎng)61.83%。

以收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)為例，自6月份以來(lái)，蘇寧和家樂(lè)福通過(guò)積極融合與場(chǎng)景升級(jí)。家樂(lè)福中國(guó)商品副總裁龔文瑞在不久前舉行的蘇寧雙11發(fā)布會(huì)上表示經(jīng)營(yíng)效率正在穩(wěn)步提升，預(yù)計(jì)四季度門店及線上銷售將實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)并實(shí)現(xiàn)盈利。

值得一提的是，蘇寧極物作為蘇寧“高頻帶低頻”多業(yè)態(tài)融合的核心產(chǎn)品，三季度在無(wú)錫和重慶新開兩家旗艦店，都得到了不錯(cuò)的市場(chǎng)反應(yīng)。

據(jù)蘇寧方面公布的數(shù)據(jù)，蘇寧極物旗艦店在重慶來(lái)福士開業(yè)當(dāng)天，單店單日客流量超過(guò)1.87萬(wàn)、轉(zhuǎn)化率21.2%、平均用戶停留時(shí)長(zhǎng)超過(guò)41分鐘。如此高的轉(zhuǎn)化率和到店停留時(shí)長(zhǎng)，讓人眼前一亮。

蘇寧三季報(bào)透露未來(lái)針對(duì)家電3C家居生活專業(yè)店，將加快蘇寧極物整合入駐，進(jìn)一步提高生活家居類商品的占比，提高到店客流及轉(zhuǎn)化。

社交電商與門店數(shù)字化

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，相比1-9月份我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到29.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.2%，增速同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)；網(wǎng)上實(shí)物商品零售額累計(jì)同比增長(zhǎng)20.5%，增速同比下降8.1個(gè)百分點(diǎn)。相比蘇寧線上整體銷售規(guī)模增長(zhǎng)24.27%，高速增長(zhǎng)的背后顯示蘇寧電商運(yùn)營(yíng)思路已經(jīng)超前于行業(yè)。

特別是今年以來(lái)，蘇寧加大了對(duì)社交電商的重視和投入。前三季度蘇寧持續(xù)推動(dòng)社交電商，借助蘇寧拼購(gòu)、蘇寧推客、蘇小團(tuán)等小程序矩陣打造O2O服務(wù)社區(qū)。聚焦社交電商的發(fā)展，在有效帶來(lái)新增用戶的同時(shí)，也降低了流量成本。三季報(bào)顯示，1-9月蘇寧易購(gòu)的廣告促銷費(fèi)率同比下降。

蘇寧對(duì)社交工具的運(yùn)用，同樣加快了門店數(shù)字化改造的步伐，場(chǎng)景融合效應(yīng)進(jìn)一步凸顯。

財(cái)報(bào)顯示，蘇寧通過(guò)千里傳音、金礦、蘇寧V購(gòu)、店+、預(yù)售、拼團(tuán)、秒殺等互聯(lián)網(wǎng)化營(yíng)銷工具，提高店面的互聯(lián)網(wǎng)化運(yùn)營(yíng)能力；建立門店的社群運(yùn)營(yíng)能力，大力發(fā)展蘇寧推客、蘇寧拓客、蘇小團(tuán)，突破門店的局限，開辟社區(qū)、社群市場(chǎng)，7-9月來(lái)自門店的蘇寧推客訂單環(huán)比上季度增長(zhǎng)56.61%，保持較快增速?？梢娞K寧門店數(shù)字化與互聯(lián)網(wǎng)化工具的應(yīng)用打造出不小的想象空間。

結(jié)語(yǔ)：蘇寧有望保持中高速增長(zhǎng)基本面

縱觀蘇寧三季報(bào)，最大的亮點(diǎn)是會(huì)員生態(tài)越來(lái)越繁榮。蘇寧三季報(bào)公布兩個(gè)新數(shù)據(jù)：年活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)48.29%，線上實(shí)物商品訂單（不含蘇寧易購(gòu)天貓旗艦店）同比增長(zhǎng) 61.83%。意味著蘇寧易購(gòu)年度活躍用戶數(shù)增長(zhǎng)迅猛，用戶復(fù)購(gòu)頻次增加，購(gòu)物粘性增強(qiáng)，蘇寧易購(gòu)的忠實(shí)粉絲隊(duì)伍越來(lái)越龐大。等到外部環(huán)境好轉(zhuǎn)時(shí)，這部分忠實(shí)粉絲會(huì)成為助力蘇寧重回高增長(zhǎng)的最強(qiáng)沖鋒部隊(duì)。

就像光大證券研究報(bào)告寫的那樣：外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境不改蘇寧對(duì)于推進(jìn)全場(chǎng)景零售布局的決心，預(yù)計(jì)蘇寧在下沉市場(chǎng)及百貨、便利店等業(yè)態(tài)的探索將持續(xù)推進(jìn)，收入端仍有較好增長(zhǎng)表現(xiàn)，鎖定未來(lái)盈利潛力。（完）

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