在整個今年游戲行業(yè)鮮少出現(xiàn)上市企業(yè)的情況下，10月18日，中手游已正式啟動香港上市公開發(fā)售，預計10月31日正式掛牌交易，募資規(guī)模區(qū)間為10.1億港元~13.1億港元。

作為一家在美股上市后又于2015年私有化退市的明星企業(yè)，沉寂已久的中手游重新上市，對于整個游戲行業(yè)擁有著非常深遠的意義。當監(jiān)管趨嚴、用戶獲客成本快速提升的行業(yè)問題困擾著諸多從業(yè)者，中手游的故事或許也會給從業(yè)者們帶來全新的思考。

三年之后再次啟航，中手游續(xù)寫了什么故事？

與很多新銳明星不一樣的是，中手游已經是一家行業(yè)老牌企業(yè)，關于中手游的故事早在多年前就在游戲圈內傳播開來。

2012年9月，中手游在納斯達克上市，成為第一家登陸美股的手游公司，瞬間成為整個游戲行業(yè)的焦點明星。但令人意想不到的是，2015年5月，上市時間還未到3年的啟動了私有化退市計劃。

結合當時的大環(huán)境，中手游做出這一決定并非無的放矢，美股資本市場嚴重低估了中概股的增長潛力，不僅是中國游戲企業(yè)的價值被嚴重低估，30多家知名中概股企業(yè)均因為估值偏低而宣布私有化，名噪一時的奇虎360就也是當時階段的退市企業(yè)之一。

退市對于中手游來說，無疑也是一種學習方式，也成功給其業(yè)務轉型打下了基礎，也讓他們更好地反思游戲行業(yè)的未來發(fā)展方向會是什么。私有化成功后，中手游不僅聚焦IP游戲開發(fā)，同時還作為戰(zhàn)略級LP投資設立了國宏嘉信資本，專注于IP內容創(chuàng)作企業(yè)、IP運營平臺和垂直的用戶社區(qū)平臺的投資。中手游的這一IP戰(zhàn)略，給其今日的市場地位形成了非常重要的鋪墊意義。

目前，中手游與超過60家游戲研發(fā)商展開定制合作，并投資參股了15家優(yōu)質研發(fā)商，全資并購了北京文脈和控股了北京軟星，擁有超過400多人的自主研發(fā)團隊，形成了龐大的優(yōu)質研發(fā)商合作生態(tài)。

如今的中手游不僅是中國最大的IP游戲發(fā)行商，更是擁有最多IP的游戲公司。而根據中手游的招股書顯示，中手游目前一共有68個自有IP和31個獲得授權的IP，前者包括“仙劍奇?zhèn)b傳”、“軒轅劍”、“大富翁”、“天使帝國”等，后者也是中手游以及國宏嘉信資本與東映動畫、SNK、盛大、育碧等國際知名廠商建立合作關系獲得的授權。

根據艾瑞咨詢報告稱，IP產品吸量又吸金，游戲的品質越來越高，IP價值發(fā)揮的空間也越來越大。中手游在發(fā)行市場的變化中，率先發(fā)現(xiàn)并堅定執(zhí)行了IP戰(zhàn)略和精品戰(zhàn)略，這就讓其悄然成為IP時代最大的受益者這一。

現(xiàn)在和未來，憑借多年的發(fā)行運營經驗和龐大IP儲備數(shù)量，中手游已經不僅僅只是自己退出IP游戲，而是不斷引導合作研發(fā)商的產品向精品升級，致力于打造更精品的IP游戲。過去的3年后，中手游儼然成為市場上真正身體力行采取IP定制、聯(lián)合開發(fā)模式的頭部發(fā)行商，這或許就是他退市三年后給所有人的新期待、新故事、新未來。

圍繞IP打造游戲生態(tài)，中手游IPO背后的野望

中手游在IP時代的收益，不僅表現(xiàn)在巨大的優(yōu)質IP儲備數(shù)量上，同時也在其財務數(shù)據中有充分的表現(xiàn)。最新的招股書資料顯示，2019年上半年中手游共獲得持續(xù)經營業(yè)務收入約人民幣15.29億元，同比增長達127.2%，幾乎與2018年全年15.96億元的營收數(shù)據持平。同時中手游2019年上半年凈溢利也達到2.5億元人民幣，同比增長53.37%。

根據公開消息，中手游的基石投資者已確定。包括快手科技、Bilibili、微博、閱文集團、三七互娛、掌趣科技，以及香港恒基地產主席李家杰，共計7家基石投資者。涵蓋當紅的互聯(lián)網新興流量平臺、IP版權方和頂尖的游戲研發(fā)公司。上述七家基石投資人投資額合計約2.5億港元。由此也可以看出，業(yè)界對中手游前景的看好。

從數(shù)據上來看，中手游近幾年的營收和利潤情況都非常良好，尤其是在大家公認越來越難做的2019年，依然還可以保持高速增長的狀態(tài)，這或許便是IP游戲給其在行業(yè)里所形成的核心競爭力。

根據伽馬數(shù)據推算，中國手游市場在2017年已經突破千億大關。而在手游領域，IP的意義重大，由IP改編的移動游戲保持穩(wěn)定增長狀態(tài)，占比長期維持在六成以上。過往數(shù)據也顯示，近幾年來中手游的游戲發(fā)行數(shù)量也呈快速增長趨勢，2015年，2016年、2017年、2018年中手游的運營手游數(shù)量分別為13款、23款、34款和63款游戲，連續(xù)多年呈直線上升形式發(fā)展。

只要中手游現(xiàn)有的IP能夠繼續(xù)保持熱度，只要中手游能夠一直擁有持續(xù)開發(fā)新型優(yōu)質IP的能力，那么中手游在財務方面就可以一直保持如今的增長態(tài)勢，這便可以給其在市場上其他的計劃帶來巨大的資金底氣，尤其是給合作開發(fā)IP游戲CP帶來足夠的保障。

為了更大程度放大IP的商業(yè)價值，中手游也圍繞IP和研發(fā)IP的CP展開積極的投資布局，打造更完善的IP游戲生態(tài)體系。堅持IP精品化的戰(zhàn)略，給中手游帶來了明顯不同于同行的市場表現(xiàn)，營業(yè)數(shù)據已經證明中手游已經成為研運一體領域不容小覷的參與者。

在大趨勢下，中手游不甘于僅僅只作為一家大型發(fā)行商，也開始介入游戲研發(fā)環(huán)節(jié)，可以更好地把關產品從而打造精品。同時，中手游這種手握IP資源與其他CP進行深度合作的方式，也給予了CP和其他從業(yè)者更多的機會，這對于提升游戲產品本身的市場競爭力也會有著不小的幫助。

現(xiàn)有占營收超90%的發(fā)行收入，很多已演變?yōu)镮P定制開發(fā)、聯(lián)合開發(fā)的模式。這意味著，如果經過一段時間磨合，中手游完全可以通過投資收購行為，加大資金的自主研發(fā)能力，從而更大幅度提升公司的利潤率。

盡管在上述的布局中，中手游不管是現(xiàn)在還是未來都已經擁有足夠的發(fā)展空間，但中手游并不希望止步于此，海外全球化發(fā)展或許就是其重點的發(fā)展目標。海外市場充滿著機會，出海既是行業(yè)內的共識也是中手游的戰(zhàn)略方向。中手游的IP戰(zhàn)略背后就是全球化野望，這從中手游要將上市地址放在香港，而不是A股就可以看出一絲端倪。

從此前從美國退市后，中手游在轉型聚集IP資源的過程中，也掌握了大量在海外市場火熱的優(yōu)質IP，其中就包括如“航海王”“刺客信條”這樣的頂尖IP游戲資源。

以中手游推出的《長生訣》為例，這款游戲曾拿下東南亞多個市場AppStore暢銷榜前三，在多個海外區(qū)域深受歡迎，這對于中手游戰(zhàn)略無疑也是一種事實的肯定。

憑借著這些海外市場極具影響力的IP資源，在整個中國游戲出海發(fā)展的大趨勢下，中手游也有希望將其成功的IP游戲運作經驗復制到海外市場，進而完成其全球化打造IP生態(tài)的野望。

逆市沖擊IPO，中手游的三大優(yōu)勢不可小覷

從整個市場行情來看，今年游戲產業(yè)的發(fā)展并不順利。當監(jiān)管力度顯著增強，當版號暫停、針對未成年人的監(jiān)管以及網絡游戲道德委員會的成立，游戲行業(yè)的發(fā)展已經深受影響。

就連網易和騰訊這兩個游戲行業(yè)最大的巨頭，股價也已經從最高點跌落，市值幾乎腰斬，能夠在這種行情下上市的游戲企業(yè)真不多。對于中手游來說，能夠在逆勢中順利沖擊IPO，背后的一些優(yōu)勢不容小覷。

一、IP儲備豐富，中手游是IP游戲的領軍者

作為IP游戲營運商中的先鋒及領導者，中手游在所有中國獨立手游發(fā)行商中擁有最大的IP儲備。目前，中手游手握99個IP，其中31項為IP授權，68項為自有IP。根據易觀智庫報告顯示，于2015年1月至2019年6月30日期間，中手游在內地所有獨立手游發(fā)行商中發(fā)行IP游戲產生的累計收益排名第一，發(fā)行IP游戲數(shù)量排名第一，擁有的IP儲備排名第一。

IP游戲一直是中手游流水收入的主要來源，特色IP游戲所取得的成績也是中手游上半年業(yè)績增長的主要原因。2019年上半年，中手游有兩款IP游戲獲得市場高度認可。其中IP游戲“龍珠覺醒”于上線首日便在Apple APP Store免費榜獲得第一位排名，而同期推出的另一款IP游戲“傳奇世界之雷霆霸業(yè)”更是創(chuàng)下了最高超2億元人民幣的月流水收入紀錄。

通過并購IP版權方的方式，中手游獲得了包括《仙劍奇?zhèn)b傳》、《軒轅劍》和《大富翁》等多個世界知名IP所有權，擁有了一個龐大的IP資源庫及世界各地的IP版權方合作伙伴的資源生態(tài)。

同時基于IP推出的游戲也在市場上表現(xiàn)良好，中手游已經推出97款手游，目前仍有73款在成熟期和衰退期的游戲仍然持續(xù)為公司貢獻收入和利潤。隨著游戲版號逐漸放開，接下來還會有更多新游戲將在2019年面市，其中大部分均為IP游戲，招股書顯示，截至2020年底，將有29款游戲的上線計劃。預計在未來一段時間內仍然會保持較好的業(yè)績。

二、渠道布局完善，擁有高效的全球發(fā)行能力

中手游擁有較為龐大和多層次的發(fā)行網絡，因此旗下游戲的平均付費用戶轉化率可以達到7.0%，高于行業(yè)平均值。根據深諾智庫數(shù)據顯示，亞太地區(qū)手游付費轉化率在4.0%的水平，全球平均水平也只有5.4%。中手游能夠達到7.0%的高轉化率，既是因為游戲質量得到了保證，也與其在發(fā)行網絡上的布局分不開。

中手游與超過400個第三方發(fā)行渠道合作，包括各類應用市場、第三方公開平臺和社交網絡等。因為游戲質量過硬，中手游在2017年獲得騰訊頒發(fā)的“最佳合作伙伴獎”和蘋果“全球50大最佳發(fā)行商”。因此，中手游擁有領先的多層次全球發(fā)行能力，在很大程度上保證了營收場景。

三、人才優(yōu)勢明顯，擁有優(yōu)秀的開發(fā)和管理團隊

中手游不但在下游有深厚的布局，在上游同樣有豐富的積淀，擁有尖端的游戲開發(fā)能力、領先業(yè)界的游戲開發(fā)人才以及高瞻遠矚且經驗豐富的管理團隊。

中手游旗下有北京軟星、上海軟星和北京文脈三大研發(fā)子公司，還計劃收購Angel Fund（持有臺灣大宇20.3%股權的單一最大股東）51%權益，擁有強大的自主研發(fā)實力。中手游一共投資了12家優(yōu)質的游戲研發(fā)商，還與105家游戲研發(fā)商展開合作，獲得了游戲的優(yōu)先發(fā)行權。

招股書還顯示，中手游目前研發(fā)部門全職雇員已達415人，占到公司總人數(shù)的54.2%。2019年上半年的研發(fā)總投入也達到了6626萬元人民幣，在研發(fā)投入上2019年上半年比去年同期增長5.7倍。同時，中手游的管理團隊也是在游戲行業(yè)具備豐富的經驗，目前已經帶領中手游穩(wěn)坐行業(yè)領導地位。在持續(xù)掌握優(yōu)勢資源的情況下，有理由相信中手游還可以再創(chuàng)佳績。

寒冬即將到來，中手游逆勢上市成功的原因，其實源自于中手游本身在市場所建立的一些核心優(yōu)勢，是已經在實質業(yè)務上經得起市場和監(jiān)管部門推敲的企業(yè)。

從確定IP戰(zhàn)略和精品戰(zhàn)略以來，中手游的護城河便在不斷加深，只要IP生態(tài)一直火熱，中手游對產業(yè)鏈上下游的布局和對海外市場的布局，或許就可以一直讓其公司的營業(yè)數(shù)據保持高速的增長狀態(tài)。這樣一來，在IP產業(yè)鏈中已經擁有較大的話語權和主導權的中手游，其未來或許會非常期待。

生成海報

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。