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    四個月的超募神話 禮來亞洲及濟峰資本基金的中國故事

    原標題:四個月的超募神話 禮來亞洲及濟峰資本基金的中國故事

    作者:王海倫

    來源:GPLP犀牛財經(jīng)(ID:gplpcn)

    不僅四個月完成超募,而且還一次性完成交割募集,禮來亞洲與濟峰資本的募資故事在2019年的創(chuàng)投圈看起來簡直就是個神話。

    這給近期平靜的私募股權(quán)市場帶來了一絲溫暖,同時,也讓更多還在募資道路上艱難前行的GP(管理合伙人)們信心百倍。

    事實上,據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)了解,看好中國的全球投資人并不在少數(shù)。

    “很多美元LP依舊愿意投資中國,當然前提是前期給他們帶來了超額回報,并且,此時投資中國,在他們看來是一個不錯的機會。”某美元基金募資負責人告訴GPLP犀牛財經(jīng)。

    事實上,在全球經(jīng)濟放緩和中美貿(mào)易摩擦不確定性的背景下,中國在眾多人口基礎(chǔ)上的消費升級以及廣闊的數(shù)字經(jīng)濟變化這讓中國經(jīng)濟在很多專業(yè)的海外投資機構(gòu)看來依舊充滿了吸引力。

    對于他們而言,長期投資中國并且分享中國成長所帶來的投資回報,這是他們的初衷,如今,這個初衷在全球依舊充滿了誘惑。

    因此,更多的中國基金開始加入到了美元募資的大軍當中——據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)了解,除了去年已經(jīng)募資的麥星投資、東方匯富以外,同創(chuàng)偉業(yè)、九鼎投資也加入了新一輪美元基金的募集大軍,而毅達資本、松禾資本、高特佳等機構(gòu)也著手募集首期美元基金。

    禮來亞洲與濟峰資本 2019年募資的top 10誕生的背后

    募資神話如今正在走向現(xiàn)實。

    作為2019年中美創(chuàng)投募資的TOP10,2019年第一季度,禮來亞洲僅用4個月的時間就完成了7.5億美元的募資,該基金將主要投資生物醫(yī)藥、抗癌藥物和基因測序。

    巧合的是,同樣作為醫(yī)療基金的募資典范,濟峰資本在2019年9月也僅用了4個月的時間就完成了5.5億美元的募資,而且成功實現(xiàn)一次性交割,其投資人為全球各類機構(gòu)投資者,包括主權(quán)財富基金、養(yǎng)老金、捐贈基金、基金會、銀行、大家族辦公室和母基金投資機構(gòu)。

    這兩個創(chuàng)造募資神話的故事究竟是怎么誕生的呢?

    這跟美元基金的募資機制有關(guān)。

    在美國,美元基金的募資是一個成熟的市場——不僅有多層次的資本市場,而且還有一套健全的制度可以讓GP募資。

    “我們在美國募資都是通過正常途徑,有一次甚至人都沒見到LP,但是通過正常的流程就成功募集到了資金。”某人民幣基金募資負責人表示說。

    與此相對應(yīng)的是,中國缺乏這么一套LP的體系及制度。

    可以這樣說,在中國募資市場疲軟的同時,整個美元市場恰恰處于極度活躍的狀態(tài)——整體美元市場的募資整體狀態(tài)比較正常,特別是在美股IPO都比較正常進展的情況下,一方面這跟美國股市過去兩年表現(xiàn)強勁有關(guān),進而帶動了大量資金回流美國,另外一方面,2018年港股和美股IPO數(shù)量的大幅增長讓很多美元基金實現(xiàn)順利退出,美元基金實現(xiàn)了正向循環(huán),有望繼續(xù)下注中國市場。

    而這兩只基金能夠創(chuàng)造募資神話,能夠分別在去年末及今年初成功完成兩只基金的超額募資,就是因為美元市場正好處于高點,另外一方面,這跟這兩只基金的背景和業(yè)績也有關(guān)。

    公開資料顯示,禮來亞洲基金為制藥巨頭于2007年成立的一家專門投資亞洲生命科學和醫(yī)療健康行業(yè)投資的風險基金,尤其是中國的生命科學公司,用于提升禮來在這一領(lǐng)域的影響力,總部位于于中國上海,并在中國香港和美國硅谷設(shè)有辦公室,從投資階段來講,主要集中在 A-C 輪,不過大部分為A 輪、B 輪的企業(yè)。

    而濟峰資本則屬于后起之秀,在最近幾年迅速崛起,號稱醫(yī)療投資圈的一匹“黑馬”。

    公開資料顯示,濟峰資本成立于2015年,由維梧資本在中國第一位管理合伙人趙晉和原IDG資本任合伙人余征坤共同創(chuàng)立,投資范圍涵蓋醫(yī)藥、醫(yī)療器械、基因測序、移動醫(yī)療、醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。

    據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)觀察,這兩只基金能夠在四個月的時間內(nèi)實現(xiàn)超募,與這兩個基金作為醫(yī)療基金的表現(xiàn)有關(guān),在這些頂級LP的眼中,這兩個基金是美元LP必須要布局的醫(yī)療基金。

    “美元基金的LP都是資產(chǎn)配置的概念,在醫(yī)療基金布局方面,禮來亞洲用過去十年的時間證明了自己的能力和業(yè)績,獲得了世界上頂級LP的認可,濟峰資本用了四年的時間同樣證明其能力和業(yè)績,這對整個中國基金來講都具有標桿作用。”某美元LP表示說。

    四個月超募及一次性交割募集的背后:基金戰(zhàn)略規(guī)劃與投資戰(zhàn)略的嚴謹性

    禮來亞洲與濟峰資本能夠創(chuàng)造四個月超募且實現(xiàn)一次性交割的募資神話,這與其與作為一個風險投資基金的頂層設(shè)計有關(guān)——無論是戰(zhàn)略規(guī)劃還是其投資戰(zhàn)略,包括其投資風格都直接關(guān)聯(lián),甚至可以說,其投資策略相對市場上其他基金來講更有前瞻性。

    從風格上來講,這兩個基金都是出奇的低調(diào),在公開市場上幾乎看不到關(guān)于這兩只基金成功募資的的任何宣傳,這與市場上其他基金形成了鮮明對比,當然,也更讓LP放心將資金交給他們管理,而不是整天擔心他們的時間用在哪里。

    “很多基金整天傳播,其實這讓專業(yè)的LP產(chǎn)生了擔憂,如果精力都放在了傳播上,他們這個投資人放在投資上面的時間到底有多少?”某美元募資合伙人透露說,在他們看來,基金的知名度并不是他們考核是否投資該基金的要素,“其實,大部分美元LP更多的是關(guān)注投資策略是否合理,投資邏輯是否正確。”

    還是以禮來亞洲和濟峰資本為例。

    據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)了解,頂級LP主要包括世界范圍內(nèi)的主權(quán)財富基金、退休養(yǎng)老基金以及大學捐贈基金等。

    “美元頂級LP能夠高度認可禮來亞洲的施毅和濟峰資本的趙晉,其根本原因還是因為他們的投資邏輯投資及戰(zhàn)略獲得了LP的認可,再加上過去表現(xiàn)出來的超強執(zhí)行力,這讓LP非常信任這兩只基金”該LP表示說。

    舉例來說。

    關(guān)于禮來亞洲的投資邏輯,據(jù)禮來亞洲基金合伙人林亮在“第三屆中國醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會·投資新藥公司的最新經(jīng)驗”活動上表示,無論是過去十年還是未來十年,禮來在遴選標的時都遵循三大投資邏輯:扎實的團隊、好的產(chǎn)品和項目(必須要有好的數(shù)據(jù)支撐)、估值合理。

    按照禮來亞洲基金官方的說法,禮來亞洲主要投資的是研發(fā)期和成長期的企業(yè),多集中在生物技術(shù)與制藥領(lǐng)域,這個投資方向在十年前可謂是足夠超前。

    濟峰資本也是如此。

    關(guān)于濟峰資本的投資策略,根據(jù)公開資料,GPLP犀牛財經(jīng)可以總結(jié)為:幫助中國公司通過投資將美國和中國無縫嫁接起來。

    為了不錯過中國醫(yī)療健康行業(yè)的發(fā)展機遇,濟峰資本的投資方向為:藥品、器械、診斷和醫(yī)療服務(wù)各占三分之一。

    從投資階段上來講,濟峰資本也可以總結(jié)為“百分之百投醫(yī)療、百分之百投成長期”。

    這一點與禮來亞洲有異曲同工之妙——長期專注于醫(yī)療早期投資,這讓他們可以有機會為LP創(chuàng)造超額回報。

    從團隊來講,相比較其他中國基金合伙人層面的變動,濟峰資本與禮來亞洲這兩個基金則恰恰相反,其表現(xiàn)出的超常的團隊穩(wěn)定性和執(zhí)行力令人側(cè)目。

    由禮來亞洲及濟峰資本的募資故事我們可以看出,一個頂級基金除了有超前的投資策略之外,還需具備默契而穩(wěn)定的團隊以及強大的執(zhí)行力保證戰(zhàn)略的執(zhí)行。

    可以說,募資神話的背后都是一個基金團隊的努力。

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    2019-10-20
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    巧合的是,同樣作為醫(yī)療基金的募資典范,濟峰資本在2019年9月也僅用了4個月的時間就完成了5.5億美元的募資,而且成功實現(xiàn)一次性交割,其投資人為全球各類機構(gòu)投資者,包括主權(quán)財富基金、養(yǎng)老金、捐贈基金、

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