原標(biāo)題：業(yè)績遭遇下滑，寶寶樹的變現(xiàn)迷局

來源：華牛原創(chuàng) 作者：趙晨

導(dǎo)讀

寶寶樹，作為中國規(guī)模最大、最活躍的母嬰社區(qū)平臺，曾一度深受資本追捧，背靠復(fù)星、好未來、阿里等巨頭，寶寶樹于去年成功登陸港股，成為“中國母嬰第一股”，可謂是一家閃閃發(fā)亮的明星公司。只是沒想到，上市不到1年，寶寶樹壞消息纏身。

近期，母嬰平臺寶寶樹的內(nèi)部人事變動傳聞引起了市場的關(guān)注。媒體記者為此向?qū)殞殬浞矫婧藢?shí)，對方回應(yīng)稱，“消息不屬實(shí)，公司確有人事（高管）變動，但CEO沒有離開，也沒有拋售股份和加入煙企”。在該事件持續(xù)發(fā)酵后的不久，寶寶樹CEO王懷南公開回應(yīng)：“人員變動屬于正常優(yōu)化，不會離開寶寶樹?！?/p>

一時間，寶寶樹成了眾矢之的。而反觀背后原因，則是寶寶樹的電商業(yè)務(wù)一直未有起色，整體營收下跌的困境。

動蕩風(fēng)波

據(jù)接近寶寶樹的業(yè)內(nèi)人士表示，9月起寶寶樹開啟了人員調(diào)整，有部分員工被相繼約談，CEO王懷南已經(jīng)淡出管理團(tuán)隊(duì)，王懷南目前很有可能已經(jīng)加入美國電子煙企業(yè)Juul。

對方回復(fù)稱，“消息不屬實(shí)，確有人事（高管）變動，但CEO沒有走”。另有寶寶樹內(nèi)部人士透露，公司或面臨股權(quán)重新分配，大股東或在進(jìn)行人員調(diào)整以均衡利益。對于公司目前的管理層動蕩，不排除有新的大股東出現(xiàn)，具體未說明，但透露一直想和阿里合作。

另外，寶寶樹最新一項(xiàng)權(quán)益變動顯示，王懷南及其妻子Tang Yu已經(jīng)拋售了約2000萬股，總價值約8.74億港元的股份。針對以上消息，CEO出走和拋售股份的消息均不屬實(shí)。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，王懷南和其妻子在9月6日和9月10日確實(shí)分別減持了738萬股、1252萬股，持股率25.5%，但仍為寶寶樹第一大股東。另據(jù)港交所披露的文件，王懷南目前確是寶寶樹的第一大股東，持有寶寶樹25.5%的投票權(quán)。

在事件持續(xù)發(fā)酵后的第三天，王懷南做了公開回復(fù)。他表示，上市以來也并沒有減持。各種終端出現(xiàn)的減持?jǐn)?shù)據(jù)，主要是IPO時，財(cái)務(wù)投資者托管部分進(jìn)行了變動;對于人員變動，是正常的優(yōu)化，有進(jìn)有出。和股東阿里、復(fù)星、好未來的合作順利，歡迎各大平臺的人才加入；銀行還有26億元的現(xiàn)金，月活躍用戶過億，仍然是中國最大的母嬰平臺；他本人不會離開寶寶樹，在培養(yǎng)優(yōu)秀的下一代管理者。

業(yè)績遭遇下滑

據(jù)了解，寶寶樹成立于2007年，2018年6月與阿里達(dá)成戰(zhàn)略合作，新一輪融資后估值達(dá)140億人民幣，隨后在2018年11月27日赴港上市。啟信寶數(shù)據(jù)顯示，王淮南是寶寶樹最大股東，持有近79.66%的股份。

不過記者注意到，有著龐大的粉絲群體的寶寶樹在上市前卻三年連續(xù)虧損。招股書中顯示，從2015年至2017年，寶寶樹年度虧損分別為-2.86億元、-9.35億元、-9.11億元，凈利潤率分別為-143.2%、-183.3%、-124.9%。三年累計(jì)的虧損額高達(dá)21.31億元，尤其是在競爭最激烈的2016年，虧損狀況達(dá)到了巔峰。

今年3月末，寶寶樹發(fā)布了上市后的首份年報(bào)，2018年?duì)I收7.6億元，同比增長4.2%，撇除上市費(fèi)用調(diào)整后凈利潤為2.01億元，同比增長29.7%，首次實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

不過，好景不長，在2019上半年，寶寶樹的業(yè)績遭遇了全面下滑，財(cái)報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營收2.4億元，同比減少40.9%，期內(nèi)虧損9834.2萬元。對于公司總收入減少，寶寶樹表示主要由于廣告、電商及知識付費(fèi)業(yè)務(wù)放緩，預(yù)計(jì)公司將于截至2019年12月31日止年度錄得進(jìn)一步虧損。

截至2019年6月30日，寶寶樹月活躍用戶數(shù)量幾乎減半，降至8950萬，而上年同期為1.772億。記者還注意到，報(bào)告期內(nèi)，寶寶樹擁有全職員工845人，去年同期為896人，略有減少。按照財(cái)報(bào)所說，為了使業(yè)務(wù)多元化，寶寶樹增加了新業(yè)務(wù)部門的人數(shù)，尤其是技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)人員。

結(jié)語

值得一提的是，在2019年上半年同行業(yè)中的媽媽網(wǎng)孕育、親寶寶等紛紛加大品牌廣告的投放，追截和搶占市場份額，而在存量相對固定環(huán)境下，這無疑為寶寶樹在流量端的增長造成了巨大阻力。

內(nèi)容如何變現(xiàn)、廣泛的投融資如何刺激財(cái)務(wù)表現(xiàn)、如何提高搜索引擎帶來的用戶黏性不足、新用戶獲取成本高、需持續(xù)輸血等，都是寶寶樹未來面臨的巨大挑戰(zhàn)。

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