原標(biāo)題：新三板摘牌A股折戟 赴美上市的開心麻花能否繼續(xù)開心

作者：忱棠

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

經(jīng)歷了新三板摘牌與創(chuàng)業(yè)板折戟后，如今的開心麻花正計(jì)劃赴美上市。

開心麻花全稱北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司，總部坐落在北京，2003年誕生后，開心麻花首創(chuàng)“賀歲舞臺(tái)劇”概念，截至目前，開心麻花已推出近30部舞臺(tái)劇，在一眾喜劇團(tuán)體中自成一家。

開心麻花能否成功赴美上市呢？

開心麻花的“喜劇帝國”

開心麻花旗下的“喜劇帝國”堪稱宏大。

在話劇的基礎(chǔ)上，開心麻花還衍生出了影視業(yè)務(wù)。

公開資料顯示，在話劇業(yè)務(wù)上，如今的開心麻花劇團(tuán)常年在全國各地奔波巡演，足跡從北京起始，北至齊齊哈爾，南達(dá)?？?，遍布中國50多個(gè)城市，年均大劇場(chǎng)演出超過1000場(chǎng)，在話劇業(yè)中，開心麻花的演出場(chǎng)次、觀眾人數(shù)、票房收入遙遙領(lǐng)先。

2012年，開心麻花邁出了影視與新媒體探索的第一步。

2012-2015年連續(xù)四年在春晚亮相，2012年起制作出品了《開心麻花劇場(chǎng)》等網(wǎng)絡(luò)劇，2015年首部電影《夏洛特?zé)馈繁t。

對(duì)于未來究竟要成為什么樣的開心麻花，開心麻花自稱：

“未來開心麻花將形成演藝和影業(yè)兩大主營業(yè)務(wù)板塊，并以強(qiáng)大的喜劇內(nèi)容創(chuàng)作實(shí)力，向音樂劇、喜劇電影、網(wǎng)絡(luò)劇、欄目劇、藝人經(jīng)紀(jì)、娛樂營銷等多領(lǐng)域拓展，力爭(zhēng)成為一家綜合重度垂直喜劇內(nèi)容娛樂公司。”

開心麻花的夢(mèng)想能夠?qū)崿F(xiàn)嗎？

或許，在創(chuàng)業(yè)初期，開心麻花同樣沒有想到他們能夠走到今天。

作為一個(gè)由劇團(tuán)起家的公司，早些年的開心麻花在生存當(dāng)中勉強(qiáng)掙扎著活著。

正如很多話劇朋友的吐槽，做話劇真的太難了，想盈利賺大錢簡(jiǎn)直不太可能。

開心麻花也同樣如此。

不過開心麻花能夠堅(jiān)持下來，這跟其董事長(zhǎng)密不可分。

開心麻花董事長(zhǎng)張晨1966年出生，1985年就讀于北京建筑大學(xué)城市建設(shè)專業(yè)，隨后在南開大學(xué)讀MBA碩士，最后又讀了管理學(xué)博士。

喜劇是他的愛好，大學(xué)時(shí)期就參加過學(xué)校劇社。

可以說，他是一個(gè)真正把愛好變成事業(yè)的人。

此話怎講呢？

畢業(yè)以后，張晨被分到一家國企，然而，天生喜歡自由的張晨卻頗不適應(yīng)，于是，他開始了自己的創(chuàng)業(yè)之路，起初他創(chuàng)立了一家建筑設(shè)計(jì)公司，幸運(yùn)的是，建筑設(shè)計(jì)公司業(yè)務(wù)不錯(cuò)，這解決了他的生存溫飽問題。

只是，對(duì)于一個(gè)愛好話劇的人來講僅僅解決溫飽問題遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

正當(dāng)他尋求突破的時(shí)候，事情有了戲劇性的轉(zhuǎn)折。

2003年，中戲?qū)а萏镉辛颊业搅藦埑亢汀吨袊虣z》編輯記者遇凱，提議三人創(chuàng)立個(gè)影視公司，喜劇發(fā)燒友張晨心動(dòng)了，三人一拍即合籌了30萬元，創(chuàng)建了北京自由元素影視文化有限公司。

這讓他離夢(mèng)想又近了一步。

平臺(tái)是有了，但作品怎么辦？

于是，三人買了《鉆石王老五的艱難愛情》的影視改編權(quán)，本想搞個(gè)電視劇，奈何天降非典，這個(gè)想法就吹了。

然而，時(shí)間就是金錢，拍不了影視劇也不能干呆著，田有良就提議做舞臺(tái)劇試試水，于是就有了《想吃麻花現(xiàn)給你擰》，片名源于《渡江偵查記》中的臺(tái)詞：“客官來了樓上請(qǐng)，包子饅頭熱乎餅，想吃麻花現(xiàn)給你擰?！?/p>

《想吃麻花現(xiàn)給你擰》作為開心麻花的第一個(gè)孩子，盡管過程充滿不易與忐忑，但當(dāng)它面世的那一刻，三人均喜不自勝。

幸運(yùn)的是，機(jī)緣巧合下，何炅和謝娜一眼看中了劇本，并主動(dòng)試戲加入。

不過一開始，《想吃麻花現(xiàn)給你擰》并不被觀眾認(rèn)可，只賣出了幾千元的票，最凄涼的一場(chǎng)只賣了7張票。為不讓《想吃麻花現(xiàn)給你擰》流產(chǎn)，遇凱、張晨想盡各種辦法動(dòng)員觀眾來白看戲，甚至用大巴車去一批一批地接觀眾，功夫不負(fù)有心人，成效顯著。

當(dāng)時(shí)，話劇市場(chǎng)的作品免不了有點(diǎn)嚴(yán)肅，通過《想吃麻花現(xiàn)給你擰》，開心麻花開了喜劇話劇的先河，充滿了幽默爆笑元素，追隨時(shí)事，批判糟粕卻又不乏正能量，這奠定了開心麻花的風(fēng)格，也首創(chuàng)了開心麻花“賀歲舞臺(tái)劇”的概念。

張晨隨后在工商局注冊(cè)了“開心麻花”品牌，真正意義上的開心麻花就此誕生。

2012年下半年，開心麻花成立了一個(gè)僅有9人的“藝術(shù)決策委員會(huì)”，包含管理層、導(dǎo)演、演員等，基本均為80后，其職責(zé)就是評(píng)審所有內(nèi)容產(chǎn)品、投票決定開心麻花品牌下的項(xiàng)目是否推出等，以防因決策層年齡興趣的個(gè)體偏好導(dǎo)致的決策失誤。

根據(jù)公開資料，開心麻花的每場(chǎng)演出都有專人記錄觀眾對(duì)梗和包袱的真實(shí)反映，并在下一場(chǎng)及時(shí)調(diào)整、不斷更新，這種實(shí)時(shí)控制話劇質(zhì)量的體系讓其迅速壯大，也讓規(guī)?；瘡?fù)制得以實(shí)現(xiàn)。

同時(shí)，開心麻花還有一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)制度。每部話劇都相當(dāng)于一個(gè)項(xiàng)目單位，實(shí)施“制片人負(fù)責(zé)制”，單位間存在競(jìng)爭(zhēng)考核關(guān)系，以激勵(lì)創(chuàng)作火花的迸發(fā)與效率的提升。

正是因?yàn)閷?duì)內(nèi)容的把控與雕琢、切實(shí)貼合觀眾口味，開心麻花一舉成就了自己，締造了全國話劇市場(chǎng)占有率第一的神話，此后，開心麻花還在音樂劇、網(wǎng)絡(luò)劇、小品等方面試探延伸。

比如，2009年，開心麻花創(chuàng)辦了第一部音樂劇《白日夢(mèng)》，此后還推出了音樂劇《爺們兒》、《爺們兒叁》、《三只小豬》、《三只小羊》。網(wǎng)絡(luò)劇方面，2012年至今，開心麻花制作出品了《開心麻花劇場(chǎng)》、（1、2季）、《江湖學(xué)院》等網(wǎng)絡(luò)劇作品。

在影視劇方面，2015年秋天，《夏洛特?zé)馈芬慌诙t，斬獲14.41億票房，這讓第一次進(jìn)軍喜劇電影的開心麻花正式成為影視圈的一員。

從話劇到影視劇，開心麻花的“喜劇帝國”也正式開始形成。

開心麻花的窘境

開心麻花的喜劇帝國給開心麻花帶來財(cái)富及名望的同時(shí)，還同時(shí)帶來了不知所措與高期待壓力。

開心麻花CEO劉洪濤曾公開表示：《夏洛特?zé)馈烦晒淼奶?，讓團(tuán)隊(duì)措手不及。

而在GPLP犀牛財(cái)經(jīng)看來，觀眾要的并不是一昧的丟包袱、甩段子，也希望電影自身有內(nèi)涵，這一點(diǎn)開心麻花做到了。

不過，在接下來的影視作品當(dāng)中，開心麻花的影視業(yè)務(wù)卻是毀譽(yù)參半。

在開心麻花影師四部曲當(dāng)中，除《驢得水》自成一家外，其他三部都呈套路化。不論是穿越、男女換身，還是一夜暴富，都是一些已經(jīng)被用的沒有價(jià)值的老梗。

伴隨著《李茶的姑媽》遭遇窘境，這表明“小人物逆襲”的套路已經(jīng)走到了盡頭。

對(duì)開心麻花而言，如何突破自身束縛，再造爆款I(lǐng)P，這成為困擾開心麻花的首要問題。

當(dāng)然，開心麻花并不是個(gè)例，整個(gè)影視業(yè)至今都被“爆款”困擾著，行業(yè)對(duì)精品一直處于求賢若渴的狀態(tài)。

如今，伴隨著資本熱潮的退卻，這兩年的影視寒冬成為了事實(shí)，行業(yè)開始進(jìn)入調(diào)整階段。

開心麻花也同樣受到了波及。

此外，開心麻花也與其他影視公司一樣面臨頭部藝人“依賴癥”與出離風(fēng)險(xiǎn)。

比如，提起開心麻花，觀眾第一時(shí)間想起的就是沈騰和馬麗，兩位演員當(dāng)屬開心麻花的一哥一姐，不過由于二位藝人未持開心麻花股份，與公司羈絆并不深。2017年，二者相繼成立工作室，在開心麻花作品中的出鏡率直線減少，存在流失風(fēng)險(xiǎn)。

上述問題直接導(dǎo)致開心麻花的財(cái)報(bào)經(jīng)歷了“過山車”。

根據(jù)開心麻花過去幾年財(cái)報(bào)現(xiàn)實(shí)，2015-2018年，開心麻花營收分別實(shí)現(xiàn)3.83億元、2.92億元、8.60億元、10.10億元，分別同比增長(zhǎng)154.8%、-23.81%，194.52%、17.36%。

與營收增長(zhǎng)狀況不穩(wěn)定相應(yīng)的是是其凈利潤(rùn)的“過山車”：

2015-2018年，開心麻花歸屬于掛牌公司股東凈盈利分別實(shí)現(xiàn)1.31億元、0.72億元、3.89億元、1.10億元，分別同比增長(zhǎng)234.15%、-45.08%、441.81%、-71.76%，增長(zhǎng)率呈正負(fù)相間的態(tài)勢(shì)，也就是所謂的“過山車”。

一方面是開心麻花“喜劇帝國”的輝煌，另外一方面，坐在“過山車”上的開心麻花則是備受折磨。

最折磨開心麻花的難題：資本

在估值及穩(wěn)定業(yè)績(jī)的壓力下，文娛行業(yè)向來受資本的困擾。

其中包括開心麻花。

不過，作為話劇龍頭，開心麻花還是獲得了資本的青睞。

2013年，中文投向開心麻花投資4500萬元，持有其15%的股份，后來開心麻花進(jìn)行權(quán)益分派，中文投持有的開心麻花股權(quán)占比變?yōu)?1.33%，仍為其第二大股東。

2015年12月8日，開心麻花正式掛牌新三板，短短一周內(nèi)實(shí)現(xiàn)兩輪定增，估值從3億擴(kuò)增至50億。

不過開心麻花似乎不滿足于此，在掛牌的一年半后，2017年6月遞交了創(chuàng)業(yè)板的首次公開募股申請(qǐng)書，擬募集資金7億元，用于戲劇、電影和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

值得一提的是，擬上市前夜，開心麻花喜獲視覺中國控股20.62%的北京華蓋映月影視文化投資、匯添富總經(jīng)理林利軍實(shí)控的上海檀英投資合伙企業(yè)和上海乾剛投資管理等6家機(jī)構(gòu)的投資。

不過令人意外的是，此番IPO申請(qǐng)以失敗收?qǐng)觥?/p>

2017年8月，開心麻花IPO相關(guān)法律文件簽字律師辭職，IPO進(jìn)程中止。

盡管2017年9月恢復(fù)上市審查，然而7個(gè)月后，2018年3月，開心麻花因“進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整”撤回申請(qǐng)。

7個(gè)月后，這一問題得到了解答。

2018年10月中文投在北京產(chǎn)權(quán)交易所擬轉(zhuǎn)讓開心麻花4078.29萬股股份，占總股份的11.33％，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為6.12億元。

圖片來源：北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)

然而，這一轉(zhuǎn)讓至今為止仍無人問津，于是，開心麻花不得不開始謀劃下一輪融資。

對(duì)此，2019年4月1日，開心麻花表示，2019年3月經(jīng)與相關(guān)方就融資關(guān)鍵條款持續(xù)磋商洽談，最終相關(guān)方未能達(dá)成一致意見，也未簽署相關(guān)協(xié)議，經(jīng)過相關(guān)方慎重考慮和友好協(xié)商，終止籌劃下一輪融資。

隨后，2019年4月9日，開心麻花發(fā)布暫停轉(zhuǎn)讓公告，并稱擬申請(qǐng)公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。

2019年5月22日，開心麻花正式摘牌。

圖片來源：北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)

2019年9月11日，中文投再次在北京產(chǎn)權(quán)交易所披露了開心麻花的股權(quán)信息，并欲以4.77億元折價(jià)轉(zhuǎn)讓，不知此次開心麻花能否等來踩著七色云彩的“意中人”。

由此可見，開心麻花選擇赴美上市的答案終于水落石出：3年來沒融資了，開心麻花不得不想盡一切辦法解決其融資難題了。

只是，此次赴美上市，開心麻花將會(huì)迎來喜劇還是悲劇呢？

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