原標(biāo)題：半數(shù)子公司虧損，康芝藥業(yè)將面臨“造血”能力不足

來源：華牛原創(chuàng) 作者：朱莉

導(dǎo)讀

根據(jù)啟信寶資料顯示，康芝藥業(yè)股份有限公司成立于1994年，法人代表洪江游，注冊資本45000萬元，五大股東分別是海南宏氏投資有限公司持股39.49%，李鳳瓊個人持股3.72%，陳燕娟個人持股3.36%，陳慧貞個人持股1.81%，洪江游個人持股1.71%。主要從事兒童藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

專注于兒童藥生產(chǎn)的康芝藥業(yè)正在面臨擴張后的整合難題。經(jīng)過近10年的專研和努力，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營5種劑型11個兒童藥品種，已全部涵蓋了我國當(dāng)前兒童用藥中銷量最大的解熱鎮(zhèn)類，感冒類、抗生素類，呼吸系統(tǒng)類、消食定驚類和營養(yǎng)類等六大類的西藥和中成藥。

半數(shù)子公司虧損

康芝藥業(yè)最新半年報延續(xù)了上年的下滑趨勢。財報數(shù)據(jù)顯示，康芝藥業(yè)實現(xiàn)營收5.22億元，同比增長34.12%；實現(xiàn)凈利636.63萬元，同比減少85.36%。2018年，康芝藥業(yè)的凈利同比下滑75.93%至1336.62萬元。

資料顯示，康芝藥業(yè)是一家以兒童藥為主業(yè)的上市公司，主要從事兒童藥的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)。

從半年報來看，兒童藥仍是其主營業(yè)務(wù)。2019年上半年，康芝藥業(yè)的前三大業(yè)務(wù)兒童藥、醫(yī)療服務(wù)、成人藥分別實現(xiàn)營收1.92億元、1.35億元以及9719.56萬元，均呈增長狀態(tài)。嬰童康護用品營收下滑26.82%至8427.45萬元。

盡管主營業(yè)務(wù)大體呈增長狀態(tài)，但是康芝藥業(yè)上半年的主要控股參股公司超半數(shù)呈虧損狀態(tài)。截至2019年上半年，對康芝藥業(yè)凈利潤影響達10%以上的參股公司共有12家，其中共有沈陽康芝、河北康芝、北京順鑫祥云藥業(yè)、廣東康大藥品營銷有限公司、廣東元寧制藥、廣東康大制藥、深圳康宏達投資、中山宏氏健康以及昆明和萬家婦產(chǎn)科醫(yī)院9家公司虧損，虧損額累計達3532.31萬元。

主要參股子公司多數(shù)虧損對上市公司影響非常大，更會侵蝕上市公司的凈利。

康芝藥業(yè)證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，2018年半年度，公司銀行理財產(chǎn)生的投資收益明顯減少；銀行貸款金額有所增加導(dǎo)致財務(wù)費用有所增加以及公司研發(fā)費用及期間費用有所增加。

主業(yè)遭遇成本危機

截至2018年三季度，康芝藥業(yè)的銷售凈利率為7.58%，與2010年的44.3%相比可以說是“斷崖式”下跌。而影響其凈利率下滑的罪魁禍?zhǔn)?，或許正是企業(yè)大筆揮金投入的銷售費用。

回看2018年上半年報數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，康芝藥業(yè)當(dāng)期銷售費用較上年同期大增30.67%，達到3480.47萬元。而在接下來的第三季度，銷售費用更是一路飆升至1.24億元，超過凈利潤三倍之多。對于高額的營銷開支，康芝藥業(yè)解釋稱，增長的原因在于產(chǎn)品營銷投入及營銷人員工資增加。

對于營銷的重視不僅擠壓了企業(yè)利潤，似乎還在很大程度上分散了企業(yè)過多的精力，懈怠了研發(fā)。這一點也直接反映在了新產(chǎn)品的推陳出新，以及主銷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的更新迭代上。

更為重要的是，凈利潤的不斷收縮，不僅受制于銷售費用的持續(xù)走高，成本的雙位數(shù)增長也在極大擠壓康芝藥業(yè)的利潤所得。

公開資料顯示，在康芝藥業(yè)2018年二季度及上半年業(yè)績報告中可見，企業(yè)進入二季度后，營業(yè)成本與總支出均發(fā)生雙位數(shù)增長，三季度更是出現(xiàn)營業(yè)成本同比上年增長76.4%，營業(yè)總支出同比高漲91%的尷尬局面。

今年年初，康芝藥業(yè)更是不得已宣布“放棄尼美舒利分散片帶量采購”，企業(yè)所面臨的成本壓力暴露無遺。

據(jù)公開信息顯示，2016年6月，上海市公布了第二批集中帶量招標(biāo)采購擬中標(biāo)結(jié)果，康芝藥業(yè)并未入選，此后企業(yè)申請自愿將采購價降低至帶量采購中標(biāo)價繼續(xù)供應(yīng)，以非帶量采購中標(biāo)企業(yè)身份保留醫(yī)療機構(gòu)采購資格。

今年年初，康芝藥業(yè)最終宣布“放棄帶量采購”，企業(yè)在解釋中提到，“因成本上漲，公司生產(chǎn)的尼美舒利分散片無法按原采購價繼續(xù)供應(yīng)”，其成本壓力可見一斑。

上海陽光醫(yī)藥采購網(wǎng)有公告顯示，中標(biāo)企業(yè)湖北舒邦藥業(yè)的尼美舒利口服常釋劑供應(yīng)穩(wěn)定。從手握明星產(chǎn)品尼美舒利顆粒瑞芝清到因成本上漲“不得不斷供”，似乎也在不斷透露著康芝藥業(yè)的業(yè)績遭遇危機。

結(jié)語

近年來，康芝藥業(yè)不斷面臨“造血能力”不足的尷尬局面，而另一面，“失血”過快——成本攀升、營銷耗費也成為企業(yè)不得不面對的又一難題。

同時兒童藥利潤不高、用藥謹(jǐn)慎以及企業(yè)自身研發(fā)實力有限，無法形成絕對優(yōu)勢品種是康芝藥業(yè)兒童藥低迷的原因。主營業(yè)務(wù)放緩、新利潤點還未形成，康芝藥業(yè)接下來如何挽救業(yè)績下滑趨勢是不得不考慮的問題。（編輯：趙晨 HN002）

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