原標(biāo)題：一位20年投資老兵的自白：投資是一件“精神分裂”的事情

作者：王海倫

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

從北極光離職后的姜皓天并沒有任何改變，投資、參與創(chuàng)業(yè)者活動(dòng)，按照自己理解的投資方式進(jìn)行投資，總而言之，他的生活依舊。

相比較未來20年投資前景的吸引力，如今的他很興奮，并沒被近期低迷的市場(chǎng)所影響。

這個(gè)在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)從事了20年的投資人是如何看待未來的投資圈呢？

作為一個(gè)擁有20年投資經(jīng)驗(yàn)的投資人，姜皓天畢業(yè)于上海交通大學(xué)和上海財(cái)經(jīng)大學(xué)，擁有電子工程、工業(yè)外貿(mào)雙學(xué)士學(xué)位和投資專業(yè)碩士學(xué)位，自1998年開始從事私募股權(quán)投資，是中國(guó)第一批VC投資人。

投資是一件“精神分裂”的事情

“投或者不投，如果既有美元基金，又有人民幣基金，投資真的是要’精神分裂’的事情?！泵鎸?duì)GPLP君，姜皓天開玩笑的講。

當(dāng)然，這是有一定客觀因素暨道理的。

“美元基金與人民幣基金的投資邏輯不完全相同。對(duì)美元基金來講，可以冒較大的風(fēng)險(xiǎn)，就要投出最出色的公司，追求長(zhǎng)線最大可能回報(bào)，而不是企業(yè)短期的盈利；而人民幣基金的投資策略則是追求退出機(jī)制，謀求國(guó)內(nèi)上市或并購，但中國(guó)上市的標(biāo)準(zhǔn)就與國(guó)外不一樣，國(guó)內(nèi)要求連續(xù)幾年盈利才能上市，因此，對(duì)于擁有人民幣基金和美元基金的投資機(jī)構(gòu)來講，投資真的有點(diǎn)精神分裂，恰好，我們就是一個(gè)這樣的管理者。”姜皓天經(jīng)歷了由美元基金到人民幣基金各四五期基金的歷程，因此，他已經(jīng)習(xí)慣了如何在二者之間完成切換。

而這種挑戰(zhàn)，在未來一段時(shí)間之內(nèi)還將持續(xù)存在。

那么，作為一個(gè)投資人，姜皓天是如何在投與不投之間度過其中的糾結(jié)呢？

在過去20年的時(shí)間里，姜皓天先生持續(xù)關(guān)注TMT、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的投資，累計(jì)投資了70多家公司，金額近30億人民幣，成功投資的項(xiàng)目包括美團(tuán)、WiFi萬能鑰匙2家百億美金公司，及VIPKID、TalkingData、每日優(yōu)鮮、貝貝網(wǎng)/貝店、Apus、萬咖壹聯(lián)、開心網(wǎng)、聚眾傳媒、德比軟件等20多家頭部公司。

從B2B到B2C，關(guān)于如何投資適合的項(xiàng)目，姜皓天有自己的一套邏輯。

“看早期項(xiàng)目，高度依賴個(gè)人的判斷力，更考驗(yàn)對(duì)人性的理解。到底怎么投？”姜皓天總結(jié)出了一套規(guī)律：凡事要符合“天時(shí)、地利、人和”三個(gè)條件。天時(shí)，就是時(shí)機(jī)；地利是商業(yè)模式；人和，就是看團(tuán)隊(duì)。對(duì)于他來說，最在意的是創(chuàng)業(yè)者與自己的互相認(rèn)可。

不過，對(duì)于投資的沖動(dòng)，姜皓天還是非常理性的進(jìn)行決策。

“雖然自己的不少案子見面一次就想投資，但能否最終投資還取決于很多客觀因素，比如外部競(jìng)爭(zhēng)、決策流程等因素?！苯┨焯寡?，主導(dǎo)自己理性投資的，說白了就是做大量研究，而在“基于數(shù)據(jù)說話”的層面上，也要相信自己的判斷和直覺。

下一個(gè)20年：先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代 技術(shù)將重回中心位置

從現(xiàn)在開始的未來20年時(shí)間，在姜皓天看來，這是一個(gè)屬于“先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代”，而伴隨著投資的變革，在投資圈，也將迎來新一輪的變革。

“能將‘產(chǎn)業(yè)’和‘技術(shù)’兩個(gè)概念融合在一起，我能想到的詞就是‘先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)’。如果我們簡(jiǎn)單地稱之為‘產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)’，容易讓人們忽視技術(shù)變革的力量?！苯┨毂硎菊f，“在先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，只懂To B和只懂To C的投資人都會(huì)碰到巨大挑戰(zhàn)，要求投資人必須既懂B又懂C，既懂技術(shù)又懂用戶和市場(chǎng)。在這場(chǎng)全面升級(jí)的過程中，存在巨大的投資機(jī)會(huì)。比如AI、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、IoT、5G、芯片、邊緣計(jì)算等等之間的相互組合所形成的基礎(chǔ)設(shè)施能力?！?/p>

對(duì)此，姜皓天指出了他的判斷依據(jù)：

2011年，姜皓天投資美團(tuán)的時(shí)候，美團(tuán)的商業(yè)模式是O2O，強(qiáng)調(diào)從線下到線上的滲透，不僅改變C端消費(fèi)者的生活方式，更希望B端改變餐廳的經(jīng)營(yíng)模式。

經(jīng)過了七八年發(fā)展，如今中國(guó)的餐館的網(wǎng)絡(luò)滲透率已經(jīng)到了50%左右，這主要是團(tuán)購、外賣等驅(qū)動(dòng)的結(jié)果：把餐館在線化后形成的供給和C端的需求向匹配，創(chuàng)造了巨大的市場(chǎng)，與此同時(shí)，美團(tuán)、餓了么、口碑三家也創(chuàng)造了600億美金的市值。

那么接下來，美團(tuán)要做的事情就是讓餐館都用IT系統(tǒng)來管理和運(yùn)營(yíng)，開發(fā)智慧餐廳解決方案。

這是互聯(lián)網(wǎng)很典型地沿產(chǎn)業(yè)鏈一步步往前推進(jìn)的過程，當(dāng)然，這也是一個(gè)由消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)向先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的過程。

這一點(diǎn)，從國(guó)外來講也是同樣如此。

比如亞馬遜。

亞馬遜在消費(fèi)時(shí)代的馬太效應(yīng)達(dá)到峰值的時(shí)候，敏銳地抓住業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向風(fēng)口，布局下一代互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)，目前是全球云計(jì)算的絕對(duì)領(lǐng)跑者。

微軟也同樣如此，微軟作為一家toB的技術(shù)公司，從2000年進(jìn)入消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代后開始經(jīng)歷漫長(zhǎng)的瓶頸期。直到2014年納德拉出任微軟CEO，才終于在云計(jì)算領(lǐng)域取得突破，重新在下一代互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)找到地位，重拾增長(zhǎng)。

因此，未來20年，這將是先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)和應(yīng)用的時(shí)代，必將在結(jié)合各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的滲透中落地和逐漸釋放出巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

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