原標(biāo)題：二季度凈利潤(rùn)下跌，轉(zhuǎn)型下的伊力特或面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

來(lái)源：華牛原創(chuàng) ID：huanewcn

導(dǎo)讀

白酒行業(yè)的分化正在進(jìn)一步加劇，最先感受到陣痛的是區(qū)域酒企?！靶陆谝痪啤币亮μ厝涨鞍l(fā)布了2019年半年度報(bào)告，由于上半年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)惡化勢(shì)頭，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)二線酒企業(yè)績(jī)的普遍擔(dān)憂。

公告顯示，2019年上半年，伊力特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為9.4億元，與去年同期約為9.97億元相比，降幅為5.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)接近2.02億元，相較于2018年上半年不到2.16億元，降幅在6%以上。

1億回購(gòu)卻難挽資本信心

9月5日晚間，伊力特（600197.SH）發(fā)布了《關(guān)于控股股東非公開發(fā)行可交換公司債券換股價(jià)格調(diào)整的公告》，股民直言：“調(diào)整也太頻繁了吧！”

公告顯示，作為伊力特的控股股東，伊力特集團(tuán)于2018年1月22日面向合格投資者非公開發(fā)行了伊力特集團(tuán)非公開發(fā)行2018年可交換公司債券，標(biāo)的股票為伊力特A 股股票，發(fā)行規(guī)模為人民幣 4 億元，發(fā)行期限為 3 年期。

據(jù)悉，2019年3月底、4月初，伊力特的股票價(jià)格達(dá)到21元/股左右，但是，由于2019年第一季度業(yè)績(jī)顯著不及預(yù)期，股價(jià)便進(jìn)入下滑通道，加之2019年第二季度業(yè)績(jī)持續(xù)惡化，股價(jià)依然處于震蕩下滑階段，截至9月5日，伊力特的股價(jià)收于15.72元/股左右。

截至 2019 年 8 月 31 日，伊力特已經(jīng)累計(jì)已回購(gòu)股份數(shù)量約為572.61萬(wàn)股，占伊力特目前總股本的比例為1.30%。

公告顯示，伊力特回購(gòu)股票的成交均價(jià)為17.46元/股，成交的最高價(jià)為19.43元/股，成交的最低價(jià)為16.13元/股，支付的總金額接近1億元。

為了扭轉(zhuǎn)股價(jià)頹勢(shì)，伊力特發(fā)布公告，決定以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，但是，這并未在提振公司股票上起到太大作用。

二季度凈利潤(rùn)下跌

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，伊力特在半年報(bào)中直接坦言，上半年公司銷售面臨著挑戰(zhàn)嚴(yán)峻，疆內(nèi)市場(chǎng)銷售總量萎縮，疆外市場(chǎng)處于開拓期，公司營(yíng)銷處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

值得一提的是，二季度伊力特凈利潤(rùn)出現(xiàn)了斷崖式下跌。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度，伊力特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為5.18億元，增幅僅為0.09%，幾乎可以忽略不計(jì)；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.49億元，與2018年第一季度約為1.21億元相比，增幅在24%左右。

以此推算，2019年第二季度，伊力特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為4.22億元，與去年同期4.79億元相比，降幅在12%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為0.53億元，相較于2018年第二季度約為0.95億元，降幅在44%左右。

在酒水行業(yè)分析人士看來(lái)，雖然第二季度水井坊和貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徸屓藢?duì)白酒行業(yè)有了一定的預(yù)判，伊力特二季度業(yè)績(jī)斷崖式下跌還是出人意料。

對(duì)有著“新疆茅臺(tái)”稱號(hào)的伊力特而言，更危險(xiǎn)的信號(hào)是主要市場(chǎng)的萎縮與全國(guó)市場(chǎng)開拓進(jìn)展緩慢。伊力特方面也坦言，上半年公司銷售面臨著挑戰(zhàn)嚴(yán)峻，疆內(nèi)市場(chǎng)銷售總量萎縮，疆外市場(chǎng)處于開拓期，公司營(yíng)銷處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期；下半年，公司將繼續(xù)精耕疆外市場(chǎng)，內(nèi)強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理。

數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，伊力特疆內(nèi)銷售不到7億元，與去年同期7.25億元相比，下滑3.73%；疆外銷售約為2.32億元，與2018年上半年2.1億元相比，增幅在10%左右。疆內(nèi)市場(chǎng)銷售總量萎縮，疆外市場(chǎng)處于開拓期，這給伊力特做大做強(qiáng)白酒主業(yè)的戰(zhàn)略蒙上了一層陰影。

伊力特的業(yè)績(jī)下滑是區(qū)域酒企分化的縮影，主打市場(chǎng)萎縮說(shuō)明伊力特正在進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的陣痛期。

結(jié)語(yǔ)

業(yè)績(jī)方面，今年上半年伊力特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為9.4億元，與去年同期約為9.97億元相比，下滑5.72%；今年上半年伊力特實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為2.02億元，同比下滑6.38%，為五年來(lái)首次半年報(bào)業(yè)績(jī)下滑。

因此，伊力特面臨著消費(fèi)升級(jí)與泛全國(guó)化的增長(zhǎng)課題，這些都是前置性投入較大的戰(zhàn)略，企業(yè)本身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較低端的情況下進(jìn)一步導(dǎo)致盈利能力較弱，會(huì)降低伊力特的利潤(rùn)。（華牛原創(chuàng)申明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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