原標(biāo)題:周黑鴨中報(bào)業(yè)績(jī)辣眼睛:凈利下降32.4% 都是直營(yíng)惹的禍?
作者:山河
審校:一條輝
來源:GPLP犀牛財(cái)經(jīng)(ID:gplpcn)
8月27日晚間,周黑鴨(01458.HK)發(fā)布2019年上半年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.25億元,同比微增1.8%,歸屬于上市公司凈利潤(rùn)2.24億元,同比下降32.4%。其中,公司自營(yíng)門店實(shí)現(xiàn)收入14.03億元,同比減少1.89%。
公司表示,凈利潤(rùn)下滑主要是門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下跌、原材料成本上漲導(dǎo)致毛利率下降,新投產(chǎn)項(xiàng)目和門店租金增長(zhǎng)等。
與其它同行相比,周黑鴨的業(yè)績(jī)并不好看。同為熟鹵制品的絕味、煌上煌上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均超過20%。為何在行業(yè)都能凈利潤(rùn)大幅上漲的時(shí)候,周黑鴨卻成績(jī)慘淡?
零售商的模式主要為直營(yíng)與加盟,正好分別對(duì)應(yīng)了熟鹵市場(chǎng)兩大巨頭——絕味、周黑鴨的經(jīng)營(yíng)模式。
絕味食品以加盟為主,2019年上半年?duì)I收九成來自加盟渠道。通過“多基地生產(chǎn)+當(dāng)?shù)嘏渌汀?,跑馬圈地?fù)屨际袌?chǎng)份額。相反,周黑鴨采用的是直營(yíng)模式:集中生產(chǎn)、全國(guó)配送。好處在于可以嚴(yán)格把控產(chǎn)品質(zhì)量,但同時(shí)也拖累了擴(kuò)張速度。
直營(yíng)能夠帶來更大的毛利率,但也推高了營(yíng)業(yè)成本。根據(jù)周黑鴨半年報(bào),門店租金上漲和門店利潤(rùn)率下滑等因素導(dǎo)致了今年上半年周黑鴨營(yíng)業(yè)成本的大幅上揚(yáng),侵蝕了利潤(rùn)。
據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解,今年上半年,周黑鴨華中區(qū)域單店年收入150.28萬元,同比下降9.66%;2018年上半年單店年收入166.35萬元,同比下降23.87%。
在周黑鴨比較看重的華東市場(chǎng),也出現(xiàn)下滑的局面。報(bào)告期內(nèi),在華東區(qū)域的門店同比減少19家,收入同比減少7.78%。
經(jīng)營(yíng)模式?jīng)Q定資產(chǎn)類型,周黑鴨重資產(chǎn)的自主經(jīng)營(yíng)模式,勢(shì)必導(dǎo)致成本偏大。一旦成本投入跟不上營(yíng)收速度,其凈利下降亦是必然。
周黑鴨發(fā)布半年財(cái)報(bào)當(dāng)日,委任張宇晨為該公司新任行政總裁。正在探索特許經(jīng)營(yíng)店的周黑鴨,能否走出瓶頸,GPLP犀牛財(cái)經(jīng)拭目以待。
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