原標(biāo)題：如涵控股Q1財(cái)報(bào)虧損2670萬元銷售和營銷費(fèi)用增長71.7％

作者：夏天

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

嘗到網(wǎng)紅流量變現(xiàn)甜頭的如涵，也準(zhǔn)備復(fù)制下一個(gè)、下下一個(gè)張大奕，但是張大奕只有一個(gè)。

8月29日，如涵控股（NASDAQ:RUHN）公布了截至2019年6月30日的2020財(cái)年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，如涵控股凈收入為3.13億元，較去年同期的2.329 億元增長34.3％；凈虧損為2670萬元（約合390萬美元），2018年同期凈虧損4460萬元。

其中第一財(cái)季交易總額（GMV）7.58億元，同比增長50.4%，但要明確一點(diǎn)，GMV本身是個(gè)充滿水分的指標(biāo)——下單但未付款的訂單也算在其中。

于如涵控股而言，上市即是噩夢的開端。作為網(wǎng)紅第一股，如涵控股并沒有明確的對(duì)標(biāo)，而投資者對(duì)如涵控股的態(tài)度也真實(shí)的反映在了股價(jià)上，截至8月 29日，股價(jià)相比最高價(jià)格早已腰斬，報(bào)收每股5.05美元，市值4.18億美元。

從具體業(yè)務(wù)來看，如涵控股的第一季度自營業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷售收入為2.473億元，比去年同期的產(chǎn)品銷售收入2.11億元增長17.1%；平臺(tái)業(yè)務(wù)服務(wù)收入為人民幣6550萬元，比去年同期的服務(wù)收入2170萬元增長201.3%。

業(yè)務(wù)的增長當(dāng)然離不開如涵控股對(duì)“網(wǎng)紅”的孵化。財(cái)報(bào)顯示，截止2019年6月30日，如涵控股共簽約網(wǎng)紅數(shù)量為133個(gè)，其中頭部網(wǎng)紅3位，肩部網(wǎng)紅8位，腰部網(wǎng)紅122位。而截至2019 年3月31日為128 個(gè)，截至2018 年6 月30 日為93 個(gè)。

但是，網(wǎng)紅孵化所帶來的業(yè)績增長背后其實(shí)是如涵控股日益增長的高成本投入。財(cái)報(bào)顯示，2020財(cái)年第一季度的銷售和營銷費(fèi)用為人民幣7410萬元，比上一財(cái)年同期的銷售和營銷費(fèi)用人民幣4320萬元增長71.7％。

對(duì)于營銷費(fèi)用高速增長，如涵控股表示主要原因有三點(diǎn)：（1）為提升產(chǎn)品銷售毛利率而增加的促銷費(fèi)用；（2）網(wǎng)紅孵化、培訓(xùn)、內(nèi)容制作相關(guān)的費(fèi)用增長，以進(jìn)一步擴(kuò)展公司的網(wǎng)紅池，并以平臺(tái)模式拓展網(wǎng)紅銷售和廣告業(yè)務(wù)的增長；（3）無形資產(chǎn)-獨(dú)家合作權(quán)的非現(xiàn)金性攤銷費(fèi)用。

對(duì)于如涵控股來說，扭虧為盈的第一要?jiǎng)?wù)是合理控制營銷費(fèi)用的增長。

可以看到的是如涵控股2020財(cái)年Q1大幅度縮小了凈虧損，而且營業(yè)收入也是一個(gè)增長的趨勢，但是，這個(gè)營收的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于如涵控股在營銷方面的投入，如此大力氣的去包裝網(wǎng)紅，通過各種營銷方法去拓寬銷售渠道，這其實(shí)并不是一個(gè)良性的商業(yè)模式，而且照現(xiàn)在如涵控股的發(fā)展，在“網(wǎng)紅孵化”的路上，如涵控股還沒有跑出一個(gè)商業(yè)閉環(huán)。

在提及風(fēng)險(xiǎn)上，如涵控股也承認(rèn)，“如果我們繼續(xù)產(chǎn)生大量銷售和營銷費(fèi)用而無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的消費(fèi)者和GMV增長，我們的經(jīng)營業(yè)績可能會(huì)受到重大不利影響。因此，我們可能無法改善經(jīng)營利潤率，并可能在未來繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損?！?/p>

網(wǎng)紅掙錢，網(wǎng)紅公司不掙錢，高營收、持續(xù)虧損是擺在如涵控股面前的一道坎。

生成海報(bào)

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