原標(biāo)題：美團(tuán)2019 Q2財報電話會議問答實錄

本文來自：零售資本論，作者：財報分析師

8月23日，美團(tuán)點(diǎn)評$(03690)$發(fā)布2019年第二季度財報：二季度收入227億元，市場預(yù)期218.7億元，去年同期150.7億元。

二季度盈利8.76億元，市場預(yù)期虧損14.5億元，去年同期虧損77億元。上半年凈虧損5.57億元，去年同期虧損287.8億元。第二季度每股盈利0.15元，去年同期為虧損4.92元。

美團(tuán)首次實現(xiàn)整體盈利。

截至2019年6月30日止十二個月，美團(tuán)點(diǎn)評平臺的每位交易用戶平均每年交易筆數(shù)，由截至2018年6月30日止十二個月的21.4筆增長至25.5筆。

截至2019年6月30日止十二個月，美團(tuán)點(diǎn)評平臺的年度交易用戶數(shù)目，由截至2018年6月30日止十二個月的356.9百萬增長18.4%，至422.6百萬。

美團(tuán)CEO王興表示：

本季度，美團(tuán)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長，首次實現(xiàn)公司整體盈利，這得益于我們在供給側(cè)和需求側(cè)的品牌滲透率不斷提升，帶動多個服務(wù)品類的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長。

我們將繼續(xù)聚焦‘Food+Platform’戰(zhàn)略，從更長期的視角，通過對戰(zhàn)略領(lǐng)域和技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)投入，為用戶提供更加豐富的消費(fèi)場景，助力商家的業(yè)務(wù)增長和經(jīng)營效率提升，帶動消費(fèi)市場的持續(xù)繁榮，幫大家吃得更好，生活更好。

2019年二季度，美團(tuán)在廣大下沉市場的服務(wù)滲透率不斷擴(kuò)大，加速傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)平臺融合，并助力兩大主體業(yè)務(wù)增長創(chuàng)新高。

其中，餐飲外賣業(yè)務(wù)延續(xù)上季度的強(qiáng)勁增長勢頭，當(dāng)季總交易金額增長36.5%至931億元，營業(yè)收入128億元，毛利實現(xiàn)翻番增長，并首次實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整運(yùn)營利潤轉(zhuǎn)正。

截至2019年6月30日止12個月，美團(tuán)餐飲外賣交易筆數(shù)同比增長34.6%達(dá)到21億筆。

通過運(yùn)營效率的提升和平臺優(yōu)勢的建立，美團(tuán)外賣持續(xù)擴(kuò)大行業(yè)優(yōu)勢。在用戶側(cè)，美團(tuán)外賣在2018年下半年推出了會員制度，提供專屬優(yōu)惠。

截止二季度，月活會員用戶的平均購買頻率為普通月活用戶的3倍以上；在商家側(cè)，美團(tuán)繼續(xù)推出創(chuàng)新在線營銷產(chǎn)品，帶動商家持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)收，建立合作共贏的緊密關(guān)系。

在到店及酒旅業(yè)務(wù)板塊，本季度收入由2018年同期的37億元增長42.8%至52億元。通過多元的營銷產(chǎn)品供應(yīng)和促銷活動，美團(tuán)不僅成為用戶搜索本地服務(wù)信息的首選，也成為各類生活服務(wù)商家進(jìn)行營銷活動和吸引用戶的必選平臺。

在618促銷節(jié)期間，醫(yī)美交易用戶短短6天就實現(xiàn)6.7億元交易額，顯示出用戶對生活服務(wù)領(lǐng)域旺盛的需求；在平臺發(fā)布的“必系列”榜單中，上榜商家的消費(fèi)流量及參與度均獲得實質(zhì)性提升，進(jìn)一步彰顯了美團(tuán)幫助商家變現(xiàn)和引流的能力。

美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他分部的二季度收入由2018年同期的25億元增長85.1%至46億元，整體毛利實現(xiàn)4.2億，由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值。

二季度，美團(tuán)打車的聚合模式在全國42個城市上線，為用戶提供更加豐富的生活場景；

在生鮮零售領(lǐng)域探索的美團(tuán)買菜在北京及上海取得進(jìn)展，并于最近擴(kuò)展至武漢；

單車業(yè)務(wù)運(yùn)營效率大幅提升，經(jīng)營虧損同比、環(huán)比均大幅收窄；

在為商家提供的B端服務(wù)方面，美團(tuán)將持續(xù)在產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)保持投入，積極助力商家數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

美團(tuán)以科技促進(jìn)新型就業(yè)，帶動包括騎手在內(nèi)的近2000萬個就業(yè)機(jī)會，孕育出多種新職業(yè)，有超過270萬騎手在美團(tuán)平臺上獲得收入。

針對這些為城市帶來貢獻(xiàn)的“城市新青年”，美團(tuán)為其提供了豐富多樣可持續(xù)發(fā)展的職業(yè)培訓(xùn)，并在近期聯(lián)合各方發(fā)布了業(yè)內(nèi)首個外賣騎手子女公益幫扶項目——“袋鼠寶貝公益計劃”，對全行業(yè)外賣騎手子女遇到的大病、意外傷害等困難提供公益幫扶。

零售資本論分析師參加了美團(tuán)2019 Q2財報電話會議，根據(jù)分析師提問及回答，整理了以下內(nèi)容。

問：如何提升每單的利潤？

答：我們有基于用戶和商家的策略，目前盈利已經(jīng)展現(xiàn)出了我們在行業(yè)的競爭力。未來會不斷降低餐飲外賣的成本，這個市場的規(guī)模足夠大，能夠容納幾個大企業(yè)。最終大家都會受益于行業(yè)的增長。

我們要確保投資是健康的并開展新業(yè)務(wù)。行業(yè)處于初級階段，我們會在多個領(lǐng)域投資，供應(yīng)端會不斷提升能力。不論經(jīng)濟(jì)規(guī)模還是盈利性，我們市場份額都會增加。

問：競爭對手在低線城市做了很多工作，美團(tuán)有沒有新進(jìn)展？

答：行業(yè)處于溫和增長階段，本季度餐飲外賣以25%的速度增長，高于行業(yè)平均。低線城市增長高于高線城市，本季度低線城市的增長比較穩(wěn)定。比對手做營銷來增加低線城市增長的手段，我們基于商戶的方式更好。

問：美團(tuán)對食品外賣行業(yè)變化的趨勢判斷？

答：中國人口決定了每天有大量用戶使用平臺，隨著城市化和工資上漲，未來會有更多的空間。美團(tuán)會繼續(xù)抓住這個大趨勢，在品牌、規(guī)模上繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢。

行業(yè)處在溫和增長階段，整個行業(yè)是由用戶的購買頻率決定的，不是新用戶。

用戶重復(fù)購買目前數(shù)據(jù)還有很大的增長空間，我們要提升智能推薦的能力，幫助商家和用戶有更好的選擇和需求。我們相信未來交易量會有增加，我們相信這個市場是非常健康的。

問：餐飲外賣在運(yùn)送次數(shù)上，第二季度業(yè)績好的原因？是否有季節(jié)性業(yè)務(wù)的推出？

答：騎手成本在降低，每年降低6%，每季度降低12%。天氣好能提升效率，降低了騎手運(yùn)輸成本。節(jié)日期間訂單會有比較大的增加。Q4在量上會有放緩，因為冬天比較冷，還會有騎手補(bǔ)貼。

希望投資者以“年”來看整體業(yè)績數(shù)據(jù)。

問：毛利率在餐飲外賣并沒有太多改善，是否有毛利率戰(zhàn)略的改變？

答：季節(jié)性毛利率變化不會改變整體企業(yè)戰(zhàn)略。我們會主動積極保持我們在投資上的動作。整體毛利率狀況其實整體還不錯，我們希望鞏固平臺在市場的地位。

在消費(fèi)者端和商家端，我們有很多可投資的點(diǎn)。新業(yè)務(wù)上我們會改善運(yùn)營。本季度共享單車貶值率在不斷改善。

問：到店業(yè)務(wù)和旅游業(yè)務(wù)在持續(xù)增長，哪些線下到店服務(wù)是能夠帶動業(yè)務(wù)增長的？

答：我們已經(jīng)建立了比較好的線下業(yè)務(wù)，到店滲透率目前是200萬家，未來會進(jìn)一步增加業(yè)務(wù)品類，目前只有16個業(yè)務(wù)品類，以后會更好覆蓋更多商家。

我們會提升服務(wù)業(yè)到店業(yè)務(wù)的潛力，讓新的活躍商家使用我們的營銷服務(wù)。

娛樂、美容美發(fā)、裝修到店商家是未來業(yè)務(wù)增長的源泉，他們以每年38%的增長速度在增長。

兒童到店娛樂板塊也是未來增長很快的品類，我們會努力覆蓋不同年齡范圍的人群。

問：廣告業(yè)務(wù)是否遇到挑戰(zhàn)？

答：消費(fèi)者消費(fèi)食品是不管宏觀經(jīng)濟(jì)變化的，廣告業(yè)務(wù)可能會受宏觀經(jīng)濟(jì)局面的影響，在垂直行業(yè)會表現(xiàn)比較明顯。過去盡管市場態(tài)勢不好，我們?nèi)耘f保持了增長。

很多商家并沒有完全利用我們給他們廣告平臺，所以我們是很有潛力的。我們還處于廣告業(yè)務(wù)的初級階段，我們會拓展到新的商家和品類。

問：高端酒店新業(yè)務(wù)的策略？

答：酒店業(yè)務(wù)比較有信心，增長穩(wěn)健，不斷獲得市場份額。我們也不斷獲得預(yù)定酒店的新用戶，這些用戶從餐飲外賣轉(zhuǎn)換而來，我們也有比較好的基礎(chǔ)進(jìn)入高端酒店領(lǐng)域。

年輕人工資的增長對于高端酒店的需求也會更高，酒店除住宿外的其他服務(wù)也不斷增長。

所以我們會加大酒店業(yè)務(wù)的投資，是企業(yè)獲得利潤的重要板塊，我們會優(yōu)先考慮擴(kuò)張。

問：下半年新業(yè)務(wù)投資和挑戰(zhàn)有哪些？

答：食品餐飲分銷、酒店管理業(yè)務(wù)商家有細(xì)分和定位。新業(yè)務(wù)給未來變現(xiàn)會提供好的基礎(chǔ)，豐富餐飲外賣供應(yīng)鏈。

接下來，我們關(guān)注線上買菜，我們不著急加大投資，但是我們會持續(xù)探索這個模式。新業(yè)務(wù)上我們會考慮長期投資回報。

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