原標(biāo)題：白云山為何增收不增利 毛利率下滑為凈利下滑原因之一

作者：楊遠

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

8月22日，白云山（600332.SH）發(fā)布了2019年度上半年業(yè)績報告。財報顯示，受王老吉藥業(yè)和廣州醫(yī)藥公司并表影響，2019年上半年白云山實現(xiàn)營收333.41億元，同比大漲124.67%。

對于營收大增的原因，公司稱是由于全資子公司廣州醫(yī)藥有限公司和王老吉藥業(yè)納入合并范圍，使公司主營業(yè)務(wù)收入增加了166.14億元。

不過，在營收激增的背后，白云山卻出現(xiàn)了凈利潤同比下滑的現(xiàn)象。財報顯示，白云山上半年歸屬于上市公司股東凈利潤25.48億元，同比出現(xiàn)2.73%的下滑。

對于凈利潤下滑，白云山將原因歸結(jié)為2018年同期利潤基數(shù)高。白云山在財報中表示，2018年醫(yī)藥公司納入了合并報表范圍，公司錄得長期股權(quán)投資增值8.26億元，同時確認了所持一心堂藥業(yè)集團股份有限公司股權(quán)公允價值變動收益2.55億元。

但毛利率的減少，也是白云山凈利潤下滑的原因。

GPLP犀牛財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，財報顯示白云山上半年營收增速最快的大商業(yè)板塊和大南藥板塊出現(xiàn)了毛利率下滑的現(xiàn)象，兩大板塊的毛利率分別較上年同期減少了2.08%和0.14%。

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