8月21日,寶尊電商發(fā)布2019年Q2財(cái)報(bào),數(shù)據(jù)表明,其營收為17.04億美元,同比增長47%,凈利潤為6710萬美元,同比增長82.5%。
我們看到不僅僅是營收和凈利潤,品牌合作方和GMV都有所增長,這表明寶尊電商經(jīng)過多年的運(yùn)營,業(yè)務(wù)模式已經(jīng)逐漸成熟,深受各方信任,未來營收和利潤都還將繼續(xù)上漲。但GMV增速放緩引發(fā)擔(dān)憂,受此影響,寶尊股價(jià)開盤暴跌8%。
隨著新零售時(shí)代的到來,寶尊電商不僅提前布局線下渠道,還在積極發(fā)展中臺數(shù)據(jù),與時(shí)代接軌。新零售對寶尊電商來說既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn),一方面新零售模式勢必會挑戰(zhàn)寶尊電商以前的運(yùn)營模式,他可能不得不走出舒適圈,另一方面,新零售時(shí)代意味著更大的機(jī)遇和市場,寶尊電商可能借此擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。
目前寶尊電商的業(yè)務(wù)范圍與shopify相比還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。除了傳統(tǒng)的電商代運(yùn)營以外,shopify還在發(fā)展支付,信貸等多項(xiàng)業(yè)務(wù),而且市場普遍認(rèn)為shopify比寶尊電商擁有更高的估值,這與他的服務(wù)范圍和全球市場息息相關(guān),寶尊電商想成為中國的shopify還有很長一段距離。另外,在國內(nèi),寶尊電商雖然強(qiáng)勢,但是也有微盟,有贊等幾個(gè)對手搶奪市場。雙方的業(yè)務(wù)重合越來越多,未來競爭可能將持續(xù)加劇。
營收和凈利潤同比增長,高質(zhì)量GMV成未來目標(biāo)
從營收上看。寶尊電商2019年Q2營收為17.04億美元,同比增長47%。從業(yè)務(wù)上看,服務(wù)營收為8.551億元,同比增長46.9%,通過為電商店鋪提供店鋪運(yùn)營、數(shù)字營銷、IT解決方案、倉儲配送、客戶服務(wù)等服務(wù)收取部分服務(wù)費(fèi)。
從凈利潤上看。寶尊電商2019年Q2凈利潤為6710萬美元,同比增長82.5%。稀釋后每股收益為1.13元,而去年同期為0.62元。凈利潤的增長主要是因?yàn)闋I收快速增長,另外寶尊電商的營銷成本雖然有所上漲,但是其口碑效應(yīng)突出,背靠阿里,成本增長不及營收。
從GMV上看。寶尊電商2019年Q2交易總額(GMV)為97.257億元人民幣,較去年同期增長59.9%。我們看到寶尊電商GMV不斷增長的同時(shí),其質(zhì)量也在上漲。主要是因?yàn)槠放坪献鞣降馁|(zhì)量繼續(xù)提高,大品牌合作商不斷增長。
寶尊電商預(yù)計(jì),第三季度凈收入在15億元人民幣至15.5億元人民幣之間,同比增長35%-40%,成交總額(GMV)同比增長40%-45%。預(yù)計(jì)2019年全年GMV將同比增長40%-50%。
綜上所述,寶尊電商的營收和凈利潤都呈現(xiàn)同比上漲趨勢,這表明他的業(yè)務(wù)和實(shí)力受到了市場的認(rèn)可。再加上品牌合作方的增加以及交易量的增長,寶尊電商業(yè)務(wù)模式逐漸成熟,這將成為他\"獨(dú)霸\"代運(yùn)營市場的底氣,不過,在新零售時(shí)代,他依然面臨一系列的挑戰(zhàn),美股研究社將持續(xù)關(guān)注他能否適應(yīng)新時(shí)代的發(fā)展趨勢。
布局?jǐn)?shù)據(jù)中臺系統(tǒng)解決方案,新零售時(shí)代發(fā)力線下渠道
為了解決新零售時(shí)代可能面臨的問題,寶尊電商一方面大力發(fā)展中臺數(shù)據(jù)系統(tǒng),通過與各品牌完成對接,提升運(yùn)營效率。另一方面也在積極布局線下,雖然目前還未有更多展開,但在倉儲方面的優(yōu)勢或許能夠?yàn)閷氉痣娚虪幦〉礁嗟臅r(shí)間。如何在新零售時(shí)代繼續(xù)成為行業(yè)翹楚,將是寶尊電商面臨的挑戰(zhàn)之一。
寶尊電商一直持續(xù)投入研發(fā)數(shù)據(jù)中臺系統(tǒng),取得了不錯(cuò)的成績。從財(cái)報(bào)來看,他的研發(fā)支出一直呈上漲趨勢,2019年Q2技術(shù)和內(nèi)容支出為1.023億元,去年同期僅為6520萬元,這說明寶尊電商一直投入研發(fā)數(shù)據(jù)中臺。
阿里巴巴近年來一直持續(xù)研發(fā)中臺系統(tǒng),通過中臺系統(tǒng)支持前臺運(yùn)營和后臺統(tǒng)計(jì)改進(jìn),寶尊電商作為阿里系的一員,大部分營收與淘寶相關(guān)。通過研發(fā)中臺系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)與淘寶的對接,而且,寶尊電商的中臺系統(tǒng)已經(jīng)足夠完善。前不久,寶尊電商獲2019ECI Awards國際數(shù)字商業(yè)創(chuàng)新獎(jiǎng)。
其中臺系統(tǒng)已經(jīng)研發(fā)出一套完整的流程。囊括店鋪,訂單,商品,倉儲,營銷,會員,客服整個(gè)流程,包括頂端管理系統(tǒng)OMS,客戶管理系統(tǒng)OMS,倉儲物流端的WMS等等。通過這些系統(tǒng),寶尊電商已經(jīng)為諸多品牌合作商提供了高額營收。相關(guān)數(shù)據(jù)表明,截止到今年618,寶尊電商已幫助超過130家店鋪完成了2400多場活動報(bào)名。在618期間,超100家品牌成交過億,最終累計(jì)下單金額達(dá)到2015億元。這都表明寶尊電商的中臺系統(tǒng)技術(shù)已經(jīng)逐漸完善。
新零售時(shí)代,電商運(yùn)營模式可能將發(fā)生重大改變。新零售包括線上,線下以及物流,大數(shù)據(jù)等等。這與傳統(tǒng)的線上平臺不同,對于線上線下物流的聯(lián)動要求更高。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)表明,2017年,我國新零售市場規(guī)模約為389.4億元,以目前新零售發(fā)展的步伐來看,預(yù)計(jì)2022年規(guī)模將達(dá)到1.8萬億,年均復(fù)合增長率高達(dá)115%??梢娦铝闶凼袌鲆?guī)模大,而且新零售將逐漸成為未來電商的發(fā)展趨勢,寶尊電商若是想要獲得更快的發(fā)展,勢必要進(jìn)入新零售市場。
寶尊電商正在積極拓展新零售業(yè)務(wù)。目前,其主要在兩個(gè)方面發(fā)力新零售,一方面是數(shù)據(jù)系統(tǒng),通過建立數(shù)據(jù)產(chǎn)品矩陣來實(shí)現(xiàn)新零售全流程覆蓋,再用數(shù)據(jù)聯(lián)通線上線下。另一方面通過倉儲來建立物流服務(wù),截至2018年底,寶尊電商經(jīng)營11個(gè)倉庫,分布在蘇州、深圳、廊坊、無錫和香港,總建筑面積近35萬平米,此外還租用第三方6個(gè)倉庫。在新零售時(shí)代,寶尊電商可能遇到更大的發(fā)展機(jī)會。
對標(biāo)shopify略輸一籌,國內(nèi)競爭局勢加劇
在國外,對標(biāo)寶尊電商的主要是shopify,在國內(nèi),則主要是微盟和有贊。面對兩方,寶尊電商既有優(yōu)勢也有劣勢, 但從業(yè)務(wù)量上看,寶尊電商對比shopify還有很大的差距,但在國內(nèi)與微盟和有贊相比,優(yōu)勢較大。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度看,兩者各有優(yōu)劣。shopify的財(cái)報(bào)顯示其第二季度總收入為3.62億美元,較2018年同期增長48%,凈虧損2870萬美元,每股虧損0.26美元。雖然shopify的營收超越寶尊電商,但依然處于虧損狀態(tài)。而寶尊電商幾乎一直保持著盈利狀態(tài),因此從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看,兩者互有優(yōu)劣。
從業(yè)務(wù)范圍上看,shopify優(yōu)勢更大。Shopify依托亞馬遜在全球范圍內(nèi)提供服務(wù),而寶尊電商依托淘寶,主要在中國境內(nèi)開展業(yè)務(wù),這導(dǎo)致兩者的業(yè)務(wù)范圍有了較大差距,這也是營收和市值差距的主要原因。截止到8月20日收盤,寶尊電商市值為28.97億美元,而shopify市值為422.09億美元。而且對比年初股價(jià),shopify幾乎翻了三倍多,這表明市場似乎更加看好shopify。
這不僅與業(yè)務(wù)范圍有關(guān),還與業(yè)務(wù)種類有關(guān)。寶尊電商的業(yè)務(wù)主要是電商代運(yùn)營,而shopify除了電商代運(yùn)營以外,還能自己開店。據(jù)媒體報(bào)道,Shopify除了為獨(dú)立商戶和公司提供了一持云計(jì)算的解決方案幫助他們搭建自己的電商網(wǎng)站。還越來越多地為這些商戶提供額外的服務(wù),包括支付服務(wù)、信貸,現(xiàn)在甚至還有物流服務(wù)。部分分析人員甚至認(rèn)為shopify會成為下一個(gè)亞馬遜,當(dāng)然兩者間有巨大的差距,不過這也表明shopify確實(shí)擁有更大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
不過與微盟、有贊相比,寶尊電商無疑處于優(yōu)勢地位。但是,微盟、有贊也在快速發(fā)展搶占市場。數(shù)據(jù)顯示,2018年有贊總交易額達(dá)到330億,總訂單數(shù)2.33億筆,其中營銷玩法帶來1.59億筆訂單,有贊小程序2018年交易額較2017年實(shí)現(xiàn)35倍增長。隨著微盟、有贊的崛起,他們與寶尊電商的業(yè)務(wù)范圍逐漸重合,例如都提供SAAS解決方案。從營收和凈利潤上看,兩者不及寶尊電商,但卻不容忽視。
不過,寶尊電商也在努力實(shí)現(xiàn)多渠道共同發(fā)展。除了與淘寶的合作以外,寶尊電商還與拼多多,小紅書等達(dá)成了合作。在小程序方面也在著力研發(fā),例如為M.A.C魅可定制開發(fā)的小程序功能,據(jù)億邦動力報(bào)道,小程序在店內(nèi)打開率很高,進(jìn)店消費(fèi)者幾乎超過半數(shù)以上使用小程序完成了整個(gè)購物。魅可新零售店的SKU大概只有一般店鋪的1/3,但銷售額翻了幾番。
綜上所述,寶尊電商實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤的同比上漲,財(cái)務(wù)狀況較好。通過其研發(fā)的數(shù)據(jù)中臺和在新零售時(shí)代的布局,其未來發(fā)展?fàn)顩r依然較好。不過他與shopify相比仍有較大差距,而且面對微盟和有贊的崛起,也需要提高警惕。即便如此,美股研究社依然認(rèn)為寶尊電商即使無法如同shopify一樣實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)增長,但是在國內(nèi)依然擁有較大的發(fā)展前途。
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