原標(biāo)題：虎牙財(cái)報(bào)的秘密：營收及利潤雙雙超預(yù)期 自制內(nèi)容崛起

作者：王海倫

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

沒有對(duì)比就沒有傷害。

2019年8月13日，斗魚(DOYU)發(fā)布上市后首份財(cái)報(bào)，披露2019年第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2019年第二季度，盡管斗魚整體營收超預(yù)期增長，凈營收高達(dá)18.727億元，較去年同期增長133.2%，凈利潤為人民幣2320萬元，凈利潤率為2.8%，整體盈利狀態(tài)顯著改善，而在2018年同期，斗魚凈虧損2.219億元，凈虧損率為27.6%。

在用戶MAU方面，2019年第二季度，斗魚的用戶規(guī)模達(dá)1.628億，移動(dòng)端平均MAU也增長至5060萬，較2018年同期的3550萬，增幅為42.5%，斗魚季度平均付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到670萬，較2018年同期的300萬，增長123.3%。

然而，此財(cái)報(bào)一出，斗魚的股價(jià)卻直線下跌10.98%（如下圖所示）

這其中到底是什么原因呢？

原來，同一天，同行業(yè)的另外一家巨頭虎牙發(fā)布財(cái)報(bào)，這揭開了其中的謎底。

2019年8月14日（北京時(shí)間），虎牙發(fā)布了2019年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，本季度虎牙營收和凈利潤同比保持高速增長，這大幅超出華爾街預(yù)期——非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下，虎牙營收為20.10億元，同比增長93.6%，自IPO以來連續(xù)五個(gè)季度超出預(yù)期；凈利潤為1.70億元，同比增長61.7%，這是虎牙連續(xù)第七個(gè)季度盈利。

在用戶增長方面，虎牙也令人側(cè)目——同期，虎牙國內(nèi)總平均月活用戶（MAU）和移動(dòng)端月活用戶數(shù)（移動(dòng)端MAU）分別達(dá)到1.44億和5590萬，同比增幅分別達(dá)57.3%和31.1%。如果計(jì)入虎牙海外游戲直播平臺(tái)Nimo TV的月活用戶，第二季度虎牙全球MAU合計(jì)約1.6億，該數(shù)目甚至超越了管理層對(duì)于2019年總MAU的預(yù)期。

隨后，虎牙股價(jià)開始上漲至21.33美元/股。

原來，相比斗魚的扭虧為盈，虎牙的增長更為亮眼，而且其凈利潤率也更為驚人。

相比同行，虎牙表現(xiàn)更好，保持高速增長的秘籍是什么呢？

虎牙營收及凈利潤的高增長秘籍：重視移動(dòng)端的增長

公開資料顯示，第二季度是游戲直播行業(yè)的淡季，然而虎牙卻在行業(yè)淡季逆勢(shì)成長，營收和利潤創(chuàng)下新高。

虎牙到底做了什么導(dǎo)致如此高增長？

這其中的答案就是虎牙對(duì)移動(dòng)端的重視。

對(duì)此，虎牙首席執(zhí)行官董榮杰曾表示：“移動(dòng)端MAU的持續(xù)增長依然是我們二季度取得強(qiáng)勁業(yè)績的主要驅(qū)動(dòng)，本季度移動(dòng)端MAU同比增長31%至5600萬，而且貢獻(xiàn)了80%以上的直播收入。值得注意的是，本季度非移動(dòng)端MAU比去年同期增長了80%，比上季度增長了26%，這要?dú)w因于我們與一些領(lǐng)先的游戲廠商不斷加強(qiáng)合作，特別是穿越火線和QQ飛車的游戲內(nèi)直播推薦?！?/p>

與此同時(shí)，虎牙管理層也同時(shí)做了解釋，“本季度，在虎牙持續(xù)提高用戶粘性以及運(yùn)用豐富內(nèi)容鞏固變現(xiàn)實(shí)力的前提下，我們的收入首次突破20億元人民幣大關(guān)。展望未來，我們將繼續(xù)致力于發(fā)揮優(yōu)勢(shì)和專長，鞏固虎牙在中國游戲直播市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，進(jìn)而提升我們?cè)谌虻挠绊懥?。?/p>

而據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)觀察顯示，虎牙能夠逆勢(shì)增長，這跟其平臺(tái)戰(zhàn)略有關(guān)，在經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)期，稀缺的平臺(tái)資源成為所有人關(guān)注的焦點(diǎn)，而在巨頭流量饑渴的時(shí)候，虎牙這個(gè)流量平臺(tái)的價(jià)值更是倍增。

正如虎牙首席執(zhí)行官董榮杰在分析師電話會(huì)議上總結(jié)道，“本季度超預(yù)期的增長進(jìn)一步證明了我們戰(zhàn)略重點(diǎn)的有效執(zhí)行，包括電競市場滲透、內(nèi)容多樣化和技術(shù)升級(jí)等，同時(shí)這些戰(zhàn)略也增進(jìn)了虎牙平臺(tái)上用戶和主播的參與度與互動(dòng)?！?/p>

這一點(diǎn)，虎牙持續(xù)增長的廣告業(yè)務(wù)就是例證。

虎牙財(cái)報(bào)顯示，從2019年初至今，虎牙的廣告業(yè)務(wù)抵抗周期影響且持續(xù)高升，主要是因?yàn)槠脚_(tái)本身的流量優(yōu)勢(shì)越來越受到各行業(yè)廣告商的認(rèn)可。

比如，在游戲廣告方面，本季度游戲廣告商貢獻(xiàn)了60%的廣告收入：

一方面是虎牙電競賽事的直播對(duì)游戲廠商投放有很好的性價(jià)比；

另外一方面以HMA為代表的自辦賽事也在官方合作廠商數(shù)上創(chuàng)歷史新高。

而在非游戲廣告方面，目前平臺(tái)上大眾品牌合作的深度和廣度都有所拓展，包括聯(lián)合利華、寶潔和箭牌在內(nèi)的知名品牌都陸續(xù)出現(xiàn)在虎牙直播。

這些廣告業(yè)務(wù)的效果在直播的影響下立竿見影，直接帶動(dòng)了企業(yè)的產(chǎn)品銷售，而在此良性循環(huán)之下，虎牙的廣告業(yè)務(wù)想不保持增長都難。

“現(xiàn)在的付費(fèi)用戶80%以上都來自移動(dòng)端，而且移動(dòng)端付費(fèi)用戶的消費(fèi)額也相對(duì)比較高，所以，我們?nèi)匀粫?huì)堅(jiān)持發(fā)展移動(dòng)端的戰(zhàn)略?！?019年3月，虎牙CEO董榮杰曾表示說。

而且，據(jù)虎牙管理層預(yù)測，接下來，伴隨著虎牙高潛力產(chǎn)品的誕生，進(jìn)入第三季度之后，虎牙直播的付費(fèi)用戶數(shù)還將加速增長，并預(yù)期第三季度的付費(fèi)用戶數(shù)將超過520萬。

最后，虎牙用戶高速增長的另外一個(gè)原則是虎牙全球化戰(zhàn)略的執(zhí)行及實(shí)施。

比如，2019年6月，Nimo TV宣布正式進(jìn)入巴西，以滿足當(dāng)?shù)卮罅坑螒蛴脩舻男枨螅瑫r(shí)還宣布簽約巴西手游訂閱數(shù)最高的網(wǎng)紅Play Hard，這直接帶動(dòng)了巴西用戶的高速增長。

據(jù)悉，2019年，虎牙以Nimo TV為代表的國際產(chǎn)品擴(kuò)張路線逐步展開，截至到2019年第二季度，Nimo TV全球總MAU約為1500萬，這讓虎牙的用戶在短期內(nèi)迅速增長。

為什么是虎牙？

“在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，獲得用戶就能獲得一切?！?/p>

無論是C端付費(fèi)用戶還是廣告用戶，大家選擇虎牙都是因?yàn)榛⒀赖漠a(chǎn)品從效果、體驗(yàn)等多個(gè)方面都受到了用戶的歡迎及認(rèn)可。

為啥用戶會(huì)選擇虎牙？

這跟虎牙的定位有關(guān)。

在“技術(shù)驅(qū)動(dòng)娛樂”的發(fā)展理念，虎牙直播致力于賦能內(nèi)容生產(chǎn)者和提升用戶體驗(yàn)，高清直播業(yè)務(wù)的架構(gòu)創(chuàng)新、部署實(shí)踐以及應(yīng)用探索方面取得的成果，得到了產(chǎn)業(yè)界的充分肯定，進(jìn)而，通過直播效果包括體驗(yàn)等多個(gè)維度的提升，虎牙獲得了用戶及商家的認(rèn)可。

簡而言之，虎牙一直將用戶的體驗(yàn)放在首位。

比如，在電子競技行業(yè)當(dāng)中，虎牙直播就憑借其“科技感”逐漸滲透到大眾群體中，通過其技術(shù)方面的領(lǐng)先，構(gòu)建了電競生態(tài)，不斷通過賽事運(yùn)營大舉獲客，在官方賽事的直播方面，虎牙在第二季度直播了95項(xiàng)電競比賽，觀眾總數(shù)達(dá)到約6.2億人次。

其次，就是虎牙順應(yīng)時(shí)代及潮流，提前布局。

比如，虎牙在移動(dòng)端能夠高速增長，這是因?yàn)椋?/p>

一方面虎牙高度重視移動(dòng)端及技術(shù)發(fā)展，提前布局，如今的虎牙在移動(dòng)端月活躍用戶規(guī)模業(yè)界最大；

另外一方面，從直播及內(nèi)容生態(tài)的角度上來講，虎牙直播的投入及內(nèi)容生態(tài)建設(shè)也可謂是行業(yè)第一。

以手游直播為例，在虎牙的手游版塊中，尤其是王者榮耀與和平精英兩大品類，虎牙的大主播簽約數(shù)和用戶規(guī)模都絕對(duì)領(lǐng)先于同行業(yè)競品，此外，虎牙還通過大力舉辦自有品牌賽事——虎牙直播手游電競大賽（HMA）增強(qiáng)其行業(yè)影響力，目前，HMA已成為國內(nèi)最全面的手游競技賽事之一，廣泛獲得游戲玩家的關(guān)注。

在內(nèi)容生態(tài)方面，除了在游戲當(dāng)中展現(xiàn)新的內(nèi)容之外，虎牙直播也逐步推出了非游戲內(nèi)容并且打造了系列生態(tài)。

“憑借‘白金公會(huì)’的內(nèi)容生態(tài)優(yōu)勢(shì)和PUGC內(nèi)容策略，平臺(tái)現(xiàn)已與超過2000家白金公會(huì)進(jìn)行合作?；⒀雷灾频腜GC娛樂節(jié)目在本季度也成為新的流量源頭和粉絲互動(dòng)引擎。例如虎牙的《次元優(yōu)等聲》，在第一期就獲得了200萬的直播觀看量，并在國內(nèi)社交媒體網(wǎng)絡(luò)上掀起一陣討論熱潮。”在此次電話會(huì)中，虎牙的管理層表示說。

此外，虎牙的社會(huì)責(zé)任感也贏得了其用戶的認(rèn)可。

在公益直播方面，虎牙在2019年不斷投入，資料顯示，虎牙直播在第二季度累計(jì)開展了593場正能量直播，參與主播698人，內(nèi)容涉及公益、扶貧、教育、非遺、普法、環(huán)保等主題，其中包括“世界環(huán)境日大型公益環(huán)保直播募捐”、“全國助殘日扶貧直播”、“兒童節(jié)虎牙公益計(jì)劃”等等，最終，通過一場場震撼人心的活動(dòng)，虎牙在引領(lǐng)行業(yè)多元化正能量直播的路上走得越來越遠(yuǎn)，也受到更多用戶的認(rèn)可。

顯然，虎牙逆勢(shì)增長的關(guān)鍵還是在于所有的產(chǎn)品贏得了用戶的認(rèn)可。

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