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    中國的DocuSign要誕生了

    文|吳俊宇

    中國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)浪潮,依舊在看美國。電子簽名這個細(xì)分領(lǐng)域更是如此。美國的DocuSign幾乎是全世界的標(biāo)桿。

    8月2日,美國科技媒體NEWSHEATER發(fā)表了一篇名為《WILL DOCUSIGN, INC. (DOCU) REMAIN COMPETITIVE?》(DocuSign是否能夠保持競爭力?)的文章。

    這篇文章指出,雖然DocuSign和去年高點(diǎn)相比,股價下挫了36%,但是華爾街11位分析師,其中有8位依舊普遍給出了買入評級,而3位給出了持有評級。

    也就是說,投資者對DocuSign依舊非??春?。

    事實(shí)上,觀察2019年以來的股價會發(fā)現(xiàn),DocuSign處于不斷上漲的趨勢。

    DocuSign去年4月上市后,表現(xiàn)優(yōu)異,市值一度超過百億美元。讓全世界都看到電子簽名市場的潛力。

    今年4月,DocuSign在財報中透露,今年一季度總收入2.14億美元,同比增長37%。訂閱收入2.015億美元,同比增長36%。預(yù)計(jì)在未來一年,全球個人用戶數(shù)的增長將高達(dá)26%,而企業(yè)客戶的增長將高達(dá)33%。

    可以說,不管怎樣,DocuSign都是全球電子簽名市場的標(biāo)桿。

    美國電子簽名市場相對成熟,卻依然保持著30%左右的增長。因此包括老虎環(huán)球基金在內(nèi)的全球投資機(jī)構(gòu)都在尋找下一個DocuSign。

    尤其是在中國市場,誰是下一個DocuSign,一直是投資者們的疑問。

    DocuSign的中國故事

    雖說電子簽名市場看起來比較低調(diào),不過這個低調(diào)的行業(yè)卻有著并不低調(diào)的數(shù)據(jù)。

    從市值這個維度來看,DocuSign的市值是百億美元——這個規(guī)模比微博、陌陌、YY都要大。

    事實(shí)上,DocuSign目前被眾多世界級的大型企業(yè)廣泛接受和采用,其中全球15家頂尖金融公司中,有10家采用其方案。

    電子簽名市場屬于贏者通吃市場。一是因?yàn)槠浔旧韺Ξa(chǎn)品安全性、可靠性等要求高,進(jìn)而對廠商品牌及規(guī)模有要求。二是產(chǎn)業(yè)龍頭使用,對上下游供應(yīng)商也會有很強(qiáng)的帶動效用。根據(jù)datanyze,從客戶數(shù)角度推算,DocuSign市場份額達(dá)43%。

    對投資者來說,中國電子簽名市場規(guī)模太大了。隨著國務(wù)院、財政部對電子簽名的認(rèn)可,房屋買賣、物流運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)鼓勵采用電子合同,電子簽名的效能正在得到企業(yè)認(rèn)可。

    艾媒咨詢顯示,2018年中國電子簽約次數(shù)高達(dá)66.8億次。預(yù)計(jì)在2019年將達(dá)到216.4億次,到2020年預(yù)計(jì)將高達(dá)374.4億次,年增長率超過80%。

    電子簽名知名度和使用度得到大幅增長,新用戶占45%。行業(yè)場景也得到不斷拓寬滲透,有25.5%的新增客戶集中在制造行業(yè)。超5成用戶的電子簽名年投入費(fèi)用在5萬以上。

    尤其是在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)日趨艱難,阿里、騰訊等企業(yè)都在轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的大環(huán)境下,如果中國版DocuSign能誕生,那么這意味著,ToB獨(dú)角獸們將引領(lǐng)新的時代。

    如果你再去看一些著名投資機(jī)構(gòu)近兩年在To B領(lǐng)域的投資對象就會發(fā)現(xiàn),很多都是處于成長期的創(chuàng)業(yè)公司。

    以國內(nèi)電子簽名領(lǐng)域領(lǐng)頭羊上上簽背后的投資人老虎環(huán)球基金為例,老虎環(huán)球基金在2018年投資的To B項(xiàng)目并不多,我們可以看看幾家典型標(biāo)的。

    一家是位于美國的團(tuán)隊(duì)協(xié)作工具開發(fā)商InVision。此外還有工業(yè)用品電商服務(wù)平臺震坤行。

    另外一個ToB領(lǐng)域的項(xiàng)目就是電子簽名企業(yè)上上簽,可見其對電子簽名領(lǐng)域的看好。

    從這些投資動作可以總結(jié)出兩個結(jié)論。

    第一是,老虎環(huán)球基金開始瞄準(zhǔn)ToB市場。

    第二是,老虎環(huán)球基金非常重視電子簽名賽道。

    過去老虎環(huán)球基金推動58同城和趕集網(wǎng)合并、滴滴和快的合并、運(yùn)滿滿和貨車幫合并,手段如霹靂般凌厲。每一個賽道,幾乎都是當(dāng)年的風(fēng)口??梢哉f,電子簽名賽道也將是戰(zhàn)略戰(zhàn)場之一。

    中國版DocuSign的故事,正在開講。

    群雄逐鹿到塵埃落定

    在2018年之前,中國電子簽名行業(yè)一家獨(dú)大的格局還不太明顯。

    彼時,先后完成B輪的有包括上上簽在內(nèi)的3家平臺,也有不少平臺先后完成A輪融資。各家的差距還沒有如今這般懸殊。

    當(dāng)時電子簽名行業(yè)欣欣向榮,各家都對未來充滿了信心。

    上帝在2018年8月?lián)芸炝酥羔?。?dāng)月,全球頂級投資機(jī)構(gòu)老虎環(huán)球基金C輪領(lǐng)投上上簽,這也是電子簽名首個進(jìn)入C輪的標(biāo)的。中國版DocuSign的前景,頓時明朗。

    就在此時,行業(yè)環(huán)境也發(fā)生天翻地覆的變化。互金行業(yè)監(jiān)管加劇,一大波平臺紛紛退出,讓沒有做好準(zhǔn)備的電子簽名平臺措手不及。

    而上上簽領(lǐng)先了其他競爭對手完成C輪融資至少有8個月之久,擁有充足的彈藥進(jìn)行攻城略地。

    與此同時,上上簽早早布局其他行業(yè),全力滲透金融、物流、零售制造、B2B供應(yīng)鏈、HR等受政策波動小的潛力行業(yè)。擴(kuò)張資金充沛、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向得當(dāng),使得上上簽業(yè)務(wù)量得到井噴式發(fā)展,這也使得中國版DocuSign的天平朝著上上簽傾斜。

    截止2019年5月27日,上上簽服務(wù)企業(yè)客戶數(shù)量超過267萬。從2018年8月到2019年5月,10個多月時間增長了4倍。

    不僅僅是客戶總數(shù)多,上上簽的頭部客戶占比也非常高。僅2019年上半年,上上簽快速拿下諸多行業(yè)頭部客戶,如肯德基、上海醫(yī)藥、海爾、滴滴、貝殼找房、YY、知乎、菜鳥、百世物流等,覆蓋零售制造、B2B供應(yīng)鏈、HR、物流等多個核心場景,橫跨大型央企、國企、外企、上市公司等諸多企業(yè)類型。

    7月31日,國內(nèi)電子簽名行業(yè)領(lǐng)跑者上上簽電子簽約,宣布與另一家電子簽名平臺眾簽進(jìn)行合并。

    這也宣告著,中國版DocuSign已經(jīng)塵埃落定。這次合并與上上簽的上一次收購,不可同日而語。

    早在2017年,上上簽就收購了快簽,這也是電子簽名行業(yè)的首次收購。由于快簽當(dāng)時的規(guī)模并不大,因此收購量級也遠(yuǎn)不如此次。

    這次合并是該行業(yè)的第二起并購,不同之處在于眾簽電子合同的市場份額位于行業(yè)第三,并入行業(yè)第一的上上簽后,整體規(guī)模效應(yīng)可想而知。

    據(jù)艾媒2018電子簽名市場報告顯示,上上簽以35.8%的份額位列第一,眾簽以8.5%位列第三。上上簽合并眾簽后,市場份額將達(dá)到44.3%,接近整個電子簽名市場的一半。

    眾簽擁有的京東云、中信銀行、中國郵政、國家電網(wǎng)、中銀保險、國美電器、首汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)、新航道等眾多頭部客戶資源,以及背靠清華大學(xué)的技術(shù)背景,都對上上簽有幫助。

    就像我在前文中所說的,電子簽名市場屬于贏者通吃市場,馬太效應(yīng)非常明顯。

    上上簽在拿下頭部企業(yè)之后,順勢會帶動與頭部企業(yè)簽約的其他企業(yè)使用上上簽的產(chǎn)品。簽約本質(zhì)上是雙向互動的,并不是一家企業(yè)的行為。頭部客戶往往有龐大的上下游供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò),通過大B帶動小B,能形成巨大的電子簽名應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)。

    一家企業(yè)采用電子簽名,往往會使得與其合作的企業(yè)也跟隨使用電子簽名,這種跟隨并不是一次兩次的使用,而是以年為單位的長期使用,最終帶來上下游供應(yīng)商集體使用同一家平臺。這也是為什么,在10個多月時間內(nèi),上上簽的服務(wù)客戶數(shù)增長了4倍。

    所以你可以發(fā)現(xiàn),美國市場一開始有DocuSign、AdobeSign和HelloSign等多家電子簽名企業(yè)。但是在DocuSign占據(jù)領(lǐng)頭羊地位之后,其他企業(yè)漸漸乏力。第二名的AdobeSign雖然背靠軟件巨頭Adobe,但市場份額一直在萎縮;第三名HelloSign在今年年初以2.3億美元賣身Dropbox。

    在國內(nèi),上上簽一家獨(dú)大的局面很快就會形成,中國版DocuSign某種意義上正在成型。

    產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的硝煙靜悄悄

    過去消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)場,企業(yè)之間的戰(zhàn)爭并購?fù)毂赖亓眩l(fā)全行業(yè)的關(guān)注。無論是滴滴合并優(yōu)步、美團(tuán)合并大眾點(diǎn)評,都是全球焦點(diǎn)。

    產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的硝煙往往是靜悄悄的,一些重要企業(yè)的并購,重要事件的出現(xiàn),會漸漸影響到整個行業(yè)的走向。

    產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)場,企業(yè)之間的重要角力往往在普通用戶那里毫無感知力,甚至媒體關(guān)注度也不夠高。然而這并不意味著這些并購不重要。

    實(shí)際上,過去1-2年時間內(nèi),電子簽名市場出現(xiàn)了一系列重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

    P2P的集體爆雷讓一大批電子簽名企業(yè)陷入死亡。一些企業(yè)選擇BAT融資,用站隊(duì)的方式來解決眼前的資金短缺問題,卻沒有意識到這樣短視的行為無形中葬送了長期發(fā)展的機(jī)會。

    因?yàn)殡娮雍灻脚_的中立性非常重要,銀行、政企、大型互聯(lián)網(wǎng)平臺這些頭部客戶對數(shù)據(jù)安全格外重視,在招投標(biāo)時非常注重電子簽名平臺背后的財務(wù)投資人,但凡有巨頭身影出現(xiàn),都會非常介意,甚至拒絕其競標(biāo)。

    已經(jīng)得到騰訊投資的那家電子簽名平臺,在過去的幾個月里,客戶名單上銀行、政企客戶數(shù)量并沒有出現(xiàn)大的突破,就已經(jīng)說明了電子簽名平臺獨(dú)立發(fā)展的重要性。

    還有一家平臺一直傳聞會被阿里投資,但是遲遲未落地。即使最終達(dá)成投資,也誠如上文所說,很可能并不會贏得更多銀行、政企等頭部客戶青睞。

    其實(shí)巨頭進(jìn)場電子簽名,已然錯過最佳時機(jī)。

    目前電子簽名領(lǐng)頭羊已經(jīng)占據(jù)了超過40%的市場份額,累積的勢能將會越滾越大。即使巨頭加入,也無力改變大勢。這從2019年上半年的行業(yè)局勢中已見端倪。

    阿里、騰訊的盤子已然太大,每年投資的平臺眾多。僅阿里一家,就于今年上半年收購了Teambition、戰(zhàn)略入股百望股份;而騰訊長期以來深耕To C領(lǐng)域,去年末才將觸角伸至To B領(lǐng)域進(jìn)行布局,企業(yè)服務(wù)的路上,騰訊尚在摸索中。

    沒有任何一起先例,可以佐證巨頭能夠幫助一家To B平臺快速崛起。

    反而是獨(dú)立發(fā)展的平臺才能茁壯成長。如在阿里云、騰訊云中間生存的金山云、青云都發(fā)展迅猛,青云今年還將登陸科創(chuàng)板。

    ToB平臺的經(jīng)營是一項(xiàng)苦差事。成立于1999年的CRM巨頭Salesforce2004年上市,歷經(jīng)了15年。成立于2003年的電子簽名巨頭DocuSign2018年上市,也同樣歷經(jīng)了15年??梢哉f每家To B獨(dú)角獸都?xì)v經(jīng)了十幾年的錘煉,才最終修成正果。

    這與國內(nèi)To C市場,拼多多、趣頭條們2-3年就宣告上市相比,簡直不可同日而語。強(qiáng)調(diào)快速回報巨頭,很難有耐性去等待電子簽名平臺的瓜熟蒂落。

    另外,阿里的投資更強(qiáng)調(diào)融入其生態(tài)。在To C市場,如之前和美團(tuán)打得難分難解的外賣平臺餓了么,在2018年被阿里投資后,很快就和口碑合并,成為阿里本地生活事業(yè)部的一員。

    在To B市場,被戰(zhàn)略投資的平臺則極可能成為阿里云生態(tài)的一部分。畢竟現(xiàn)在,連釘釘這樣的To B大平臺都被納入了阿里云體系。

    再看騰訊。騰訊可以為To C平臺導(dǎo)流,幫助其快速成長,如被騰訊投資的京東、美團(tuán)、拼多多等平臺都獲得了巨大成長。

    微信錢包九宮格頁面更是成為To C平臺夢寐以求的流量入口。但是騰訊的To B事業(yè)剛剛起步,對To B平臺的資源幫助還沒有那么大。

    可以說,電子簽名行業(yè)格局,也將如美國市場一樣,類似DocuSign一家獨(dú)大的終局將不可逆轉(zhuǎn)。按照To B市場的規(guī)律,中立發(fā)展的平臺將會是最終贏家。

    重要的事情,總是在看似不重要的一天發(fā)生。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng),就是如此。

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    2019-08-08
    中國的DocuSign要誕生了
    文|吳俊宇中國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)浪潮,依舊在看美國。這篇文章指出,雖然DocuSign和去年高點(diǎn)相比,股價下挫了36%,但是華爾街11位分析師,其中有8位依舊普遍給出了買入評級,而3位給出了持有評級。

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