原標(biāo)題：阿里給了47億后又追加100億 申通白馬卻崩了

作者：七聲

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

7月31日晚間，申通快遞發(fā)布公告稱，公司控股股東德殷投資，實(shí)際控制人陳德軍和陳小英與阿里于近日簽署《購股權(quán)協(xié)議》，并且授予阿里或其指定的第三方購買德殷德潤51%的股權(quán)，以及上海恭之潤實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司100%的股權(quán)或恭之潤屆時(shí)持有的16.1%的申通快遞股份。公告稱，在阿里或其指定的第三方行使全部購股權(quán)的情況下，購股權(quán)的總行權(quán)價(jià)格為人民幣99.82億元。

劍指申通控制權(quán)

早在今年3月，阿里似乎就已經(jīng)“盯上”了申通。

2019年3月11日，申通快遞實(shí)際控制人陳德軍、陳小英與阿里簽署框架協(xié)議。公司實(shí)控人計(jì)劃設(shè)立新公司，而阿里將會(huì)持有新公司49%股份，并由此間接持有申通快遞 14.65%股權(quán)，阿里此次為申通快遞14.65%的股權(quán)所支付的對(duì)價(jià)高達(dá)46.65億元。

四個(gè)月后，這一紙收購協(xié)議完成，阿里如愿拿到了申通快遞近七分之一的股權(quán)。

在豪擲近47億元后，阿里百億追投申通快遞，意圖似乎就在申通控制權(quán)。對(duì)于阿里追投的原因，公告解釋稱，阿里目前持有申通快遞上市公司第一大股東德殷德潤49%的股份，考慮到阿里投資德殷德潤、間接入股申通快遞后產(chǎn)生的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，是為了充分挖掘申通快遞業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Γ岣咂渚C合競爭實(shí)力。

關(guān)于此次簽訂的《購股權(quán)協(xié)議》，有業(yè)內(nèi)人士分析指出，按照購股權(quán)協(xié)議，阿里有望在行權(quán)期內(nèi)獲取德殷德潤和恭之潤的全部股權(quán)，在申通快遞的持股比例達(dá)到46%，成為申通快遞的第一大股東。這也就意味著，阿里極有可能成為申通未來的實(shí)控人。

明明是利好，股民卻不買賬

阿里入股申通快遞，按理說此事應(yīng)該是一個(gè)強(qiáng)烈的“利好”信號(hào)，券商們都紛紛給予“買入”評(píng)級(jí)。不少券商認(rèn)為，行業(yè)上，阿里與快遞公司之間的關(guān)系是一個(gè)良性的合作業(yè)態(tài)。而且對(duì)于快遞公司來說，阿里是快遞業(yè)務(wù)的最大來源，在阿里的帶動(dòng)下，申通快遞有望改善盈利能力。

然而，二級(jí)市場的反應(yīng)卻出乎預(yù)料。

8月1日，申通快遞開盤后股價(jià)小幅高開后快速跳水，后封死跌停，成交額6.69億元，換手率為7.42%，一天之內(nèi)，申通快遞主力凈流出資金高達(dá)2.09億元。

市場究竟為何不看好此次股權(quán)變更？

業(yè)內(nèi)人士表示，快遞業(yè)并不是有流量就可以做起來生意的。表面上看，阿里有足夠的流量能幫助申通快遞，但快遞業(yè)的運(yùn)營錯(cuò)綜復(fù)雜，相關(guān)加盟店的管理問題更加令人頭疼。

有天天快遞的前車之鑒，市場的擔(dān)心也不是全無道理。

2017年，長期以來一直處于快遞行業(yè)鏈底端的天天快遞放棄上市，“嫁入”蘇寧物流。本以為自己的春天即將來臨，然而冬天的寒冷依然在持續(xù)。

蘇寧在年報(bào)中表示，2018年物流服務(wù)收入僅僅只有28.01億元，但是營業(yè)成本卻陡增110.5%。而且年報(bào)中看出，天天快遞的虧損在持續(xù)擴(kuò)大。天天快遞2018年虧損12.97億元，而2017年虧損只在個(gè)位數(shù)為5.81億元。

與此同時(shí)，在外界看來，此次股權(quán)變更實(shí)際上是申通快遞創(chuàng)始人陳德軍與陳小英兄妹二人將自己的股權(quán)悉數(shù)賣出。此舉釋放出來的信號(hào)在不少人投資者看來無異于金盆洗手，去意已絕。

申通快遞與阿里究竟能擦出怎樣的火花，火花是大是小，仍待市場考察。

生成海報(bào)

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