原標(biāo)題：停牌6年復(fù)牌當(dāng)日淪為仙股 王朝酒業(yè)難再續(xù)“紅酒王朝”

作者：蔚芮

審校：一條輝

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

“喝酒吃藥”是股市中流傳的一句俗話。意思是酒類股和醫(yī)藥股都是不錯(cuò)的股票，投資可以看到收益。然而對(duì)于2019年的港股市場(chǎng)來(lái)說，“酒不能亂喝，藥不能亂吃”。

7月29日上午，停牌了6年之久的王朝酒業(yè)（00828.HK）復(fù)牌了，然而開盤后股價(jià)“一瀉千里”，截止當(dāng)日收盤，王朝酒業(yè)重挫52.08%，報(bào)0.69港元/股，成為了一只“仙股”。

6年的停牌換來(lái)了一只仙股，那么王朝酒業(yè)為何會(huì)停牌6年之久呢？

被拉下神壇的紅酒大佬

提起王朝酒業(yè)，國(guó)內(nèi)喜歡紅酒的人應(yīng)該十分熟悉。王朝酒業(yè)曾經(jīng)在中國(guó)國(guó)產(chǎn)葡萄酒行業(yè)紅極一時(shí)。

王朝酒業(yè)成立于1980年，是中國(guó)第二家、天津市第一家中外合資企業(yè)，合資的外方為法國(guó)人頭馬亞太有限公司和香港國(guó)際貿(mào)易與技術(shù)研究社。王朝酒業(yè)憑借著“半干白葡萄酒”一戰(zhàn)成名在1984年捧回世界金獎(jiǎng)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國(guó)、英國(guó)、澳大利亞、丹麥、芬蘭等世界多地。90年代中后期也是王朝酒業(yè)的巔峰時(shí)期，在國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率超過50%。在這個(gè)時(shí)期，王朝與張?jiān)?、長(zhǎng)城共同被稱為中國(guó)國(guó)產(chǎn)葡萄酒的三駕馬車。

2010年王朝酒業(yè)銷量達(dá)到巔峰，當(dāng)年銷售額超過了16億港元，凈利潤(rùn)超過了1.5億港元。然而，2012年三封針對(duì)王朝酒業(yè)若干交易指控的匿名信將這個(gè)紅極一時(shí)的紅酒大佬拉下了神壇。

2012年12月，王朝酒業(yè)當(dāng)時(shí)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所接到三封針對(duì)王朝酒業(yè)若干交易指控的匿名信；GPLP犀牛財(cái)經(jīng)根據(jù)相關(guān)資料了解到，當(dāng)年的舉報(bào)內(nèi)容提到，2010年王朝酒業(yè)為了完成銷售目標(biāo)，獲得相關(guān)獎(jiǎng)金，與客戶私下達(dá)成協(xié)議，虛構(gòu)了高達(dá)4.3億港元的銷售額；王朝酒業(yè)2010年和2011年四季度和個(gè)別客戶存在配合虛構(gòu)銷售業(yè)績(jī)的行為；以及王朝酒業(yè)2010年囤積在江蘇太倉(cāng)和福建漳州的價(jià)值5億元的葡萄酒在積壓后出現(xiàn)質(zhì)量問題，真實(shí)庫(kù)存無(wú)法落實(shí)。

而隨后在2013年3月，王朝酒業(yè)宣布停牌并委托安永會(huì)計(jì)事務(wù)所進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查，而在隨后的調(diào)查中，安永和普華永道又相繼接到兩封與上述指控內(nèi)容相近的匿名信。這五封匿名舉報(bào)信開啟了王朝酒業(yè)長(zhǎng)達(dá)6年4個(gè)月的漫長(zhǎng)停牌史。

根據(jù)港交所上市規(guī)則的相關(guān)修訂條例，若王朝酒業(yè)不能在2019年7月31日前達(dá)成復(fù)牌條件并恢復(fù)交易，港交所將展開取消該公司上市地位的程序。

而在王朝酒業(yè)復(fù)牌前的三天，7月26日，王朝酒業(yè)發(fā)布公告，稱根據(jù)安永的調(diào)查結(jié)果以及法律顧問的建議，并無(wú)證據(jù)證明時(shí)任管理層觸犯中國(guó)法律，收受過任何利益，以及存在不誠(chéng)實(shí)的行為等。

但值得注意的是，王朝酒業(yè)在公告中承認(rèn)當(dāng)時(shí)公司內(nèi)控不足、管理層采用“不適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理方法”等導(dǎo)致問題的出現(xiàn)。

8年凈利潤(rùn)虧損或面臨被退市風(fēng)險(xiǎn)

2011年，王朝酒業(yè)高調(diào)宣布進(jìn)軍高端紅酒行業(yè)，啟動(dòng)了大規(guī)?！胺▏?guó)王朝AOP級(jí)葡萄酒原瓶進(jìn)口”項(xiàng)目，而這也開啟了王朝酒業(yè)的下滑之路。

根據(jù)王朝酒業(yè)2012年上半年的財(cái)報(bào)顯示，王朝酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.56億港元，同比2011年下降了30.24%。

然而就在2012年底，“八項(xiàng)規(guī)定”等政策出臺(tái)，使得高端葡萄酒受打擊嚴(yán)重，王朝酒業(yè)從此一蹶不振。

在2019年7月19日至2019年7月26日間，王朝酒業(yè)一連補(bǔ)發(fā)了2012-2018年的所有財(cái)務(wù)報(bào)告，總計(jì)13份。

數(shù)據(jù)來(lái)源：王朝酒業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表

而GPLP犀牛財(cái)經(jīng)通過整理王朝酒業(yè)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從2012年開始，王朝酒業(yè)的營(yíng)業(yè)收入不斷下滑，2018年，王朝酒業(yè)的全年?duì)I業(yè)收入只有3.45億港元，較2011年相比，下滑超過了300%。并且從2011年開始王朝酒業(yè)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，這一虧損就連續(xù)虧損了8年。

業(yè)績(jī)的虧損，還引發(fā)了王朝酒業(yè)管理層和資產(chǎn)的動(dòng)蕩不安。在王朝酒業(yè)近期發(fā)布的公告中顯示，從2018年開始，王朝酒業(yè)的董事會(huì)主席、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)均已更換；并且在2018年7月，王朝酒業(yè)宣布作價(jià)4億元人民幣，將包括御苑酒堡的在內(nèi)的資產(chǎn)打包出售給天士力（600535.SH）集團(tuán)下屬公司。

并且對(duì)于此次王朝復(fù)牌，業(yè)界普遍并不看好。有相關(guān)人士提到，王朝酒業(yè)長(zhǎng)期停牌可能導(dǎo)致的資金鏈斷裂、品牌淡化、消費(fèi)者維護(hù)缺失等問題將持續(xù)對(duì)王朝酒業(yè)形成重大沖擊，王朝想要實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)復(fù)興幾無(wú)可能，并且結(jié)合目前王朝酒業(yè)股價(jià)呈“仙股”狀態(tài)，極有可能面臨被退市的風(fēng)險(xiǎn)。

雖然，7月31日王朝酒業(yè)底部反彈漲了11.54%，但是與前兩個(gè)交易合計(jì)大跌60%相比還是甚微。并且，根據(jù)紅酒業(yè)相關(guān)人士說，王朝酒業(yè)停牌6年之久，早已經(jīng)錯(cuò)過了紅酒市場(chǎng)復(fù)蘇的紅利期。想要奪會(huì)“失去的江山”再續(xù)當(dāng)年的輝煌，難上加難。

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