來(lái)源/微信公眾號(hào)：人稱T客（Java_simon）

作者：人稱T客

原創(chuàng)

連接To B的一切需求——找人、找項(xiàng)目、找商機(jī) 上“軟交會(huì)”

最近大家討論最多的是金蝶剛剛發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)盈利預(yù)警公告，受此影響7月8日該公司股價(jià)大幅跳水，下跌13.53%報(bào)收于6.90港元。為此，金蝶給出的解釋是今年公司執(zhí)行加速云轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略，加大了在金蝶云蒼穹的業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性投入，使得本集團(tuán)利潤(rùn)承受了一定的壓力。

本次盈警跟前不久金蝶中國(guó)總裁孫雁飛離職是否有關(guān)聯(lián)呢？有人說(shuō)是正常交替，因?yàn)樾氯艘衔唬墙鸬o出的解釋辭職系個(gè)人原因，主要包括長(zhǎng)時(shí)間工作壓力和每年頻繁出差，身心疲憊需要休息和調(diào)養(yǎng)，將回歸家庭照顧父母和子女教育。

關(guān)于臨中換帥和業(yè)績(jī)壓力是否有關(guān)我們暫且不談，我們今天主要聊聊重壓之下的金蝶未來(lái)將如何走？還有哪些問(wèn)題需要注意？

業(yè)績(jī)盈警不可怕 但必須合理

我們都知道云業(yè)務(wù)營(yíng)收是一個(gè)持續(xù)疊加的過(guò)程，根據(jù)SaaS鼻祖Salesforce的發(fā)展歷程來(lái)看，利潤(rùn)不一定是第一位的，主要是未來(lái)的發(fā)展前景。

所以金蝶出業(yè)績(jī)盈警并不可怕，但必須合理。

對(duì)于一家快速發(fā)展的SaaS企業(yè)，在早期必須要承擔(dān)一定虧損，未來(lái)持續(xù)的訂閱收入會(huì)彌補(bǔ)這些虧損并實(shí)現(xiàn)盈利。而國(guó)際上資本市場(chǎng)對(duì)于SaaS企業(yè)的估值也是按LTV（終身價(jià)值）折現(xiàn)進(jìn)行估值。

其實(shí)我們仔細(xì)研究Salesforce和Workday等國(guó)外公司，會(huì)發(fā)現(xiàn)這些公司自從上市起，就虧損多年，但是在股票市場(chǎng)卻一直居高不下，原因是在于他的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流一直為正，這說(shuō)明他們的回款大于同期的經(jīng)營(yíng)支出，他們的財(cái)務(wù)是的健康的。

所以要正確看待SaaS模式下的“利潤(rùn)”和“現(xiàn)金流”的關(guān)系。因?yàn)椋?dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段，SaaS企業(yè)就會(huì)面臨在是否追求盈利還是著眼于未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的選擇上。

顯然，金蝶在公告中只是強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)推進(jìn)加云轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，管理層對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展充滿信心，由于財(cái)報(bào)公示的原因金蝶并沒(méi)有在公告中給出云業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流收入和經(jīng)營(yíng)性支出，我們也無(wú)法評(píng)估金蝶云業(yè)務(wù)的健康度，希望在即將公布的半年報(bào)中能夠有一個(gè)的清晰的答案。

轉(zhuǎn)型是對(duì)的 但不要過(guò)于激進(jìn)

除了業(yè)績(jī)盈警，我們?cè)賮?lái)談?wù)勣D(zhuǎn)型，記得金蝶此前曾立志2020年實(shí)現(xiàn)收入占總營(yíng)收的60%，此話一出我就有種感覺(jué)金蝶會(huì)不會(huì)為了過(guò)度追求營(yíng)收而忘云端轉(zhuǎn)型的初衷。

Oracle就是前車(chē)之鑒，為了實(shí)現(xiàn)云業(yè)務(wù)加速追趕，Oracle耗重金將80%的業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行了重構(gòu)，并且打了一記昏招，就是停止對(duì)原有業(yè)務(wù)系統(tǒng)的版本更新，強(qiáng)迫用戶使用自身的云產(chǎn)品，以拉動(dòng)云業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

在今年二月，兩名Oracle股東更是對(duì)這家數(shù)據(jù)庫(kù)巨頭及其董事會(huì)發(fā)起了起訴，稱其在云業(yè)務(wù)的潛力上誤導(dǎo)投資者。根據(jù)該訴訟陳述，為了提升業(yè)務(wù)（特別是云業(yè)務(wù)）表現(xiàn)，Oracle甚至做出了威脅現(xiàn)有客戶進(jìn)行授權(quán)審計(jì)，減少客戶對(duì)本地系統(tǒng)的支持以推動(dòng)客戶轉(zhuǎn)向云服務(wù)，以及威脅如果客戶轉(zhuǎn)向其他云供應(yīng)商就會(huì)提高數(shù)據(jù)庫(kù)的許可價(jià)格等舉動(dòng)。

起訴書(shū)還援引了Gartner對(duì)Oracle云計(jì)算產(chǎn)品的評(píng)估稱:“(Oracle)不得不依賴這些強(qiáng)制性做法，來(lái)實(shí)現(xiàn)云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的目標(biāo)。

類似的訴訟在2018年A&E Adventures對(duì)Oracle的索賠。該娛樂(lè)公司表示，Oracle曾試圖向其施壓，要求其從本地銷售點(diǎn)系統(tǒng)轉(zhuǎn)向其Simphony云服務(wù)。

最后造成了Oracle的老用戶大面積逃離，成就了SAP中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)?cè)?017和2018年連續(xù)兩年的高速增長(zhǎng)，因?yàn)镺racle停止了對(duì)原有業(yè)務(wù)系統(tǒng)的更新，在用戶沒(méi)有做好上云準(zhǔn)備的同時(shí)，只能放棄Oracle選擇SAP。

金蝶切記在業(yè)績(jī)的重壓力之下走了Oracle的老路。

平臺(tái)+生態(tài)戰(zhàn)略 不能只停留在表面

只要轉(zhuǎn)型的路上不出昏招的話，金蝶的未來(lái)還是可以期待的。另外，還要加快自己的平臺(tái)+生態(tài)戰(zhàn)略布局，目前金蝶的對(duì)手不再是只有用友和浪潮，還有來(lái)自于強(qiáng)大的BAT團(tuán)體的挑戰(zhàn)。

目前阿里和騰訊相繼推出了SaaS加速器計(jì)劃，并且百度和今日頭條也在To B端躍躍欲試，金蝶需要明確面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的沖擊，你的優(yōu)勢(shì)在哪里？

一、有一群懂To B的伙伴與金蝶同行。

二、有一批重度企業(yè)用戶選擇與金蝶為伴。

這就夠了，流量上我們不是入口，品牌上比不過(guò)BAT，甚至在技術(shù)架構(gòu)上也無(wú)法占有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，我們有的就是比他們更懂To B。

如何利用這一優(yōu)勢(shì)是金蝶未來(lái)要思考的。

最近，阿里不僅發(fā)布了低代碼的宜搭平臺(tái)和SaaS加速器策略，還發(fā)布了iPaaS集成中臺(tái)的戰(zhàn)略，就是希望各個(gè)軟件系統(tǒng)，包括用友、金蝶、SAP、Oracle、致遠(yuǎn)、泛微等等公司的接口集成，打通這些系統(tǒng)與阿里云系統(tǒng)的距離，基于阿里的中臺(tái)和SaaS加速器服務(wù)中國(guó)的大中小型企業(yè)，進(jìn)而幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求。

那么這些客戶原本就是金蝶的，國(guó)內(nèi)的管理軟件廠商不能只看到自已眼下的一畝三分地，眼界和心胸要更開(kāi)放一些，并且金蝶也有這樣的機(jī)會(huì)和平臺(tái)將市面上的主流業(yè)務(wù)系統(tǒng)API集成到云蒼穹上，讓金蝶全國(guó)有能力的伙伴基于云蒼穹深度的服務(wù)客戶。

這樣不僅打通了云蒼穹到企業(yè)用戶的最后一公里，還完善了自身生態(tài)鏈的布局，有效的解決了用戶數(shù)據(jù)孤島的問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化、智能化、一本化的解決方案的需求。

如果金蝶云蒼穹一直專注于只做項(xiàng)目式交付，而放慢了云蒼穹平臺(tái)的生態(tài)布局，阿里很可能會(huì)對(duì)金蝶攜手多年的伙伴下手，讓其他們成為阿里解決方案的服務(wù)生態(tài)中的一分子，那樣就得不償失。

總之，利潤(rùn)盈警并不可怕，可怕的是對(duì)未來(lái)預(yù)估和判斷不足。

對(duì)于金蝶此次面臨的問(wèn)題，你是怎么看的呢？歡迎留言討論。如果您有任何優(yōu)質(zhì)內(nèi)容或爆料，也歡迎發(fā)送郵件至zh@tikehui.com。

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