原標(biāo)題：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥第一股111集團(tuán)尷尬 持續(xù)虧損、上市后股價(jià)跌去68.2%

作者：夏天

?編輯：遠(yuǎn)風(fēng)

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

作為赴美上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥第一股，111集團(tuán)（NASDAQ：YI）的表現(xiàn)并沒有得到華爾街的青睞。

111集團(tuán)，號(hào)稱擁有中國(guó)最大的線上線下一體化的醫(yī)藥健康平臺(tái)，于2018年9月12日上市，發(fā)行價(jià)為每股14美元/股，截至2019年7月5日，收盤價(jià)為每股5.36美元/股，相比16.83美元的最高點(diǎn)，股價(jià)已跌去68.2%。

另外，其2018年的業(yè)績(jī)也并不理想。111集團(tuán)2018財(cái)年?duì)I業(yè)收入為17.86億元，同比上漲86.14%；歸屬于普通股東凈利潤(rùn)為-3.80億元，同比下降52.9%。

那么，作為首家在納斯達(dá)克上市的互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥企業(yè)，111集團(tuán)將會(huì)走向何方？

自帶電商基因的的111集團(tuán)

111集團(tuán)的創(chuàng)始人于剛，最為人熟知的是他創(chuàng)辦的主攻超市品類的1號(hào)店。2013年上半年，奧美中國(guó)為1號(hào)店精心打造的一套全案品牌策劃，讓1號(hào)店一炮打響全網(wǎng)，也讓人覺得1號(hào)店有資格成為繼阿里、京東、蘇寧易購(gòu)的又一電商新秀。2013年，中國(guó)平安以8000萬元價(jià)格拿下一號(hào)店80%股權(quán)，于剛也出局了。

2015年，從1號(hào)店退出以后，于剛與同為創(chuàng)始人的劉峻嶺一起收購(gòu)了1號(hào)店旗下的醫(yī)藥板塊“壹藥網(wǎng)”，之后“壹藥網(wǎng)”更名為“1藥網(wǎng)”，自此進(jìn)入醫(yī)藥電商領(lǐng)域。

1藥網(wǎng)只是111集團(tuán)的一個(gè)B2C平臺(tái)，B2C醫(yī)藥平臺(tái)是國(guó)內(nèi)最大的B2C自營(yíng)網(wǎng)上藥店，注冊(cè)用戶超過1500萬。而111集團(tuán)主要是通過在云解決方案、智能供應(yīng)鏈、大數(shù)據(jù)和醫(yī)療專業(yè)的能力構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力，建立了一個(gè)線上線下一體化的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥健康生態(tài)圈。

據(jù)悉，111集團(tuán)旗下有B2C醫(yī)藥平臺(tái)“1藥網(wǎng)”、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院“1診”，B2B醫(yī)藥平臺(tái)“1藥城”，銷售范圍涵蓋中西藥品、滋補(bǔ)保健、醫(yī)療器械、藥妝個(gè)護(hù)等醫(yī)藥健康產(chǎn)品。

111集團(tuán)已經(jīng)上市，但是市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的質(zhì)疑并沒有減少，B2B模式走得通嗎？何時(shí)能盈利？

營(yíng)收容易盈利卻難，開店擴(kuò)張未休止

事實(shí)上，除了健客對(duì)外宣布實(shí)現(xiàn)盈利，其他醫(yī)藥電商平臺(tái)如平安好醫(yī)生、天貓醫(yī)藥館、阿里健康、京東醫(yī)藥館、360好藥等都還未實(shí)現(xiàn)盈利。

據(jù)111集團(tuán)2019年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，111集團(tuán)整體凈收入達(dá)到6.56億元，同比增長(zhǎng)了98.5%，較2018年四季度增長(zhǎng)了17.6%；一季度毛利率較上一季度上漲了1%；一季度歸屬于股東凈虧損為1.18億元，即使?fàn)I收大幅提升也依舊沒有改變虧損的狀態(tài)。

111集團(tuán)營(yíng)收迅速增長(zhǎng)得益于111集團(tuán)走的B2B模式，根據(jù)1藥網(wǎng)2019年一季度財(cái)報(bào)，截至2019年3月31日，B2B產(chǎn)品收入同比增246.5%，季度環(huán)比增長(zhǎng)39.2%。

2018年111集團(tuán)B2B板塊的營(yíng)收達(dá)到9.23億元，較2017年增長(zhǎng)962%。從收入占比看，B2B板塊占集團(tuán)營(yíng)收的比例從2017年的9.1%增長(zhǎng)至2018年的51.6%。

盡管盈利困難，111集團(tuán)并未停止擴(kuò)張的步伐。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年一季度111集團(tuán)的B2B已經(jīng)為超過17萬家藥店提供服務(wù)，并且預(yù)計(jì)在2019年底，覆蓋全國(guó)23萬家藥店。此外，于剛還透露：23萬家藥店覆蓋完成后，111集團(tuán)將占據(jù)中國(guó)超過50%的零售藥店市場(chǎng)。

醫(yī)藥電商有兩個(gè)范疇：一個(gè)是B2B(面向藥店、診所等藥品批發(fā)業(yè)務(wù))，另一個(gè)是B2C(針對(duì)個(gè)人的藥品零售業(yè)務(wù))。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前中國(guó)在線醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模超過千億元，但是銷售份額大部分來自于B2B，B2C只占了其中約60億元的份額。

雖然市場(chǎng)“錢”景廣闊，但若只是一昧的擴(kuò)張，不管圈多大的地，托多大的盤子，最后無法實(shí)現(xiàn)盈利，一切都是浮云。反思騰愛醫(yī)生和青蘋果健康的相繼關(guān)停事件，說明不管砸再多錢，如果不能創(chuàng)造出有價(jià)值的商業(yè)模式，終究是黃粱一夢(mèng)。

村夫日記創(chuàng)始人趙衡曾表示：“因醫(yī)療自身的線下屬性疊加中國(guó)的公立醫(yī)療體系，互聯(lián)網(wǎng)永遠(yuǎn)只能在外圍打轉(zhuǎn)、無法深入，也就不能開發(fā)出有價(jià)值的商業(yè)模式?！?/p>

不解決痛點(diǎn)一切都是徒勞

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)近期相繼停止運(yùn)營(yíng)，先是騰訊旗下的騰愛醫(yī)生關(guān)停業(yè)務(wù)，主打熟人醫(yī)患模式的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司青蘋果健康也在2019年6月30日零時(shí)全面停止運(yùn)營(yíng)服務(wù)。這暴露出互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式存在很難克服的問題，如果不能解決傳統(tǒng)醫(yī)療模式的痛點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式或許僅僅是“看上去很美”。

一句話來說，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的痛點(diǎn)就在于“人”和“醫(yī)生的時(shí)間”。

但是，目前大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司都有著差不多的平臺(tái)，提供著差不多的服務(wù)，并沒有深入去直擊這個(gè)痛點(diǎn)，反而有的企業(yè)冠上互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的名號(hào)，去融錢，實(shí)則并沒有做出一些很有價(jià)值的東西，因此最后活下來的只有那么幾家。

從1藥網(wǎng)現(xiàn)有的服務(wù)來看，目前1藥網(wǎng)的官網(wǎng)和客戶端均提供“醫(yī)+藥”的服務(wù)，也就是說患者可以通過互聯(lián)網(wǎng)與平臺(tái)簽約的專家醫(yī)生進(jìn)行遠(yuǎn)程視頻診療，確診后可以延伸醫(yī)囑開具電子處方然后由1藥網(wǎng)旗下藥房以及合作藥店完成藥品配送。

現(xiàn)階段，1藥網(wǎng)的網(wǎng)上診斷一方面依靠自身的團(tuán)隊(duì)，另一面借助同屬于111集團(tuán)的1診平臺(tái)的團(tuán)隊(duì)。就目前而言，1診平臺(tái)的知名度并不高，為1藥網(wǎng)導(dǎo)流的用戶非常有限，算是一個(gè)比較“雞肋”的服務(wù)。如果患者的病情比較嚴(yán)重，首先會(huì)選擇比較近的醫(yī)院去確診，好讓自己放心；另一方面，如果只是平常的頭疼腦熱，稍微有些醫(yī)學(xué)常識(shí)就會(huì)去買一些相應(yīng)的藥品，讓自己盡快恢復(fù)。

另外，在網(wǎng)上購(gòu)買藥品，一是消費(fèi)者沒有養(yǎng)成網(wǎng)上購(gòu)買藥品的習(xí)慣，而且藥品不像是其他消費(fèi)型產(chǎn)品；二是，長(zhǎng)期以來人們看病吃藥都是根據(jù)醫(yī)生或者藥師的處方和建議。也就是說，在購(gòu)買藥品之前會(huì)有一個(gè)“看診”的環(huán)節(jié)，而大家普遍接受傳統(tǒng)“望聞問切”的看診模式。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥健康如果沒有搭建起一個(gè)能夠讓人們普遍認(rèn)可的看診場(chǎng)景，而用戶又不能得到快捷準(zhǔn)確的體驗(yàn)，就算上市了，111集團(tuán)的日子也很難過。

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